1、迈瑞医疗（300760） 证券研究报告公司研究医疗器械 1 / 60 东吴证券研究所东吴证券研究所 自研自研+并购模式巩固医疗器械龙头地位， 政策并购模式巩固医疗器械龙头地位， 政策 助力公司成长助力公司成长 买入（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 13,753 16,563 19,924 23,918 同比（%） 。

2、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 07 月 29 日 爱博医疗爱博医疗（688050.SH） 专注创新专注创新的的眼科器械龙头企业眼科器械龙头企业 国内眼科器械创新型龙头企业国内眼科器械创新型龙头企业。
 爱博医疗专注于眼科医疗器械领域，主要产品覆盖 手术和视光两大领域，主要针对白内障和屈光不正这两大类造成致盲和视力障碍的 主要眼科。

3、红海泛舟，冠脉支架迭代中持续成长的市场红海泛舟，冠脉支架迭代中持续成长的市场 分析师：分析师：黄翰漾（黄翰漾（S02S02） 孙媛媛（孙媛媛（S01S01） 徐佳熹（徐佳熹（SAC:S03 SFC:BPU659SAC:S03 SFC:BPU659） 研究助理：王。

4、跟踪支架亚太龙头跟踪支架亚太龙头 海外拓展潜力巨大海外拓展潜力巨大 国信证券公司深度报告国信证券公司深度报告-中信博（中信博（688408） 2020-09-08 证券分析师：王蔚祺证券分析师：王蔚祺 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080003 证券分析师：李恒源证券分析师：李恒源 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S098。

5、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：买入评级：买入( (首次首次) ) 市场价格：市场价格：2 210.3810.38 分析师：江琦分析师：江琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740517010002 电话： Email： 分析师：谢木青分析师：谢木青 执业证书编号：执业证书编号：S0740518010004 电话：021-2。

6、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1/ 26 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 医疗器械最看好什么？化学发光龙头新产医疗器械最看好什么？化学发光龙头新产 业、安图及迈瑞等！业、安图及迈瑞等！ 增持增持（维持） 投资要点投资要点 本周本周生生物医药指数物医药指数下跌下跌 1.17%，板块表现，板块表现劣劣于于沪深沪深。

7、1全球视野 本土智慧 GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM 人工心脏瓣膜：人工心脏瓣膜： “心”香一“瓣”“心”香一“瓣”替代与发展替代与发展 证券研究报告证券研究报告创新医疗器械盘点系列（创新医疗器械盘点系列（3） 2020-09-29 证券分析师：谢长雁证券分析师：谢长雁 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517100。

8、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1. 1/ 24 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 心脏支架集采即将落地，长期看利好国产龙心脏支架集采即将落地，长期看利好国产龙 头头 增持增持（维持） 投资要点投资要点 本周本周生生物医药指数物医药指数上涨上涨 3.23%，板块表现，板块表现优于优于沪深沪深 300 的的 2.。

9、s 敬请阅读末页的重要说明 1 2020 年 12 月 2 日 证券研究报告 / 首次覆盖报告 医药医药 医疗器械龙头开疆辟土，国产替代前景广阔 我国医疗器械市场空间巨大，受益于国家政策扶持、政府医疗支出提高和国产替代趋 势。
我们认为医疗器械行业存在以下三大趋势：1）低端产品依赖价格竞争，利好行业龙 头；2）中高端产品依赖产品质量和售后服务进行竞争，我们看好呼吸机和监护仪等； 3）行业存在较高的。

10、 Table_Info1 迈瑞医疗迈瑞医疗 300760.SZ 首次覆盖首次覆盖 行业：医药生物行业：医药生物 TABLE_TITLE 迈瑞医疗首次覆盖报告迈瑞医疗首次覆盖报告 全球视野的综合器械龙头，三大业务拉动长期增长 TABLE_SUMMARY 平台型平台型医疗医疗器械龙头， 立足本土放眼全球器械龙头， 立足本土放眼全球。
公司已成为中国第一、 全球领先的 医疗器械公司。
自创立起秉持内。

11、公司深度研究 | 中信博 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 光伏支架龙头企业，技术水平行业领先 中信博（688408.SH）首次覆盖 公司深度研究公司深度研究 | 中信博中信博 公司评级 增持 股票代码 688408 前次评级 评级变动 首次 当前价格 165.00 近一年股价走势近一年股价走势 分析师分析师 相关。

12、创新升级主旋律，十年十倍正起航创新升级主旋律，十年十倍正起航 创新器械专题创新器械专题结构性心脏病介入器械结构性心脏病介入器械 西南证券研究发展中心 2020年12月 核 心 观 点 结构性心脏病介入器械有望成为心血管器械中的创新主旋律领域。
结构性心脏病主要包括先心病、瓣膜性疾 病、心肌病等，伴随着介入手术的发展，该领域器械逐渐成为一个高增长、大体量、高价值的成长行业。
2018年全球结构性心。

13、惠泰医疗688617 证券研究报告公司研究医疗器械 1 30 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 心脏电生理龙头，血管介入业务加速成长心脏电生理龙头，血管介入业务加速成长 投资评级。

14、天合光能688599 证券研究报告公司研究电源设备 1 56 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 光伏组件龙头，跟踪支架新贵光伏组件龙头，跟踪支架新贵 买入首次 盈利预测盈利预测与。

15、p从供给端看，带量采购等医保控费政策是医药行业大趋势，未来对包括 IVD 在内的医疗耗 材集采的趋势明确。
随着化学发光国产化率的提升，化学发光试剂的集采可能性较大。
目前耗材pp集采已经在四川安徽海南等多地已开展试点工作；从本次新冠试病毒核酸。

16、p2008 年经济危机后四万亿计划的推出，加速了工程机械国产化。
2011 年之后，国内市场国产挖掘机占有率开始超过 50，随后的几年里这一份额不断提升。
截至 2019 年，混凝土设备与起重机已经达到 80以上的国内市场市占率，2019 年全。

17、p磁电联合：引领盆底及产后康复市场的新一轮爆发pp盆底疾病人群庞大，产妇中老年妇女盆底健康不容忽视pp女性盆底肌肉损伤发病率高且随年龄增长而提升，我国拥有庞大的产妇人群和中老年女性盆底疾病患者，盆底诊治需求会快速提升。
据临床疾病统计结果可知。

18、p近年随着磁场深度和聚焦导航定位等新技术的应用，经颅磁刺激技术在抑郁症治疗中的疗效不断提高，相比药物治疗，TMS 疗法具有高穿透性非侵入性无痛刺激安全性高副作用小等优势。
在抑郁症的急性期治疗中，药物治疗通常需要 12 个月的治疗周期，治疗周。

19、目前医院康复科室铺设率及康复治疗普及率仍较低。
由于康复医疗器械行业在国内发展起步较晚，康复医学理念尚未完全普及，国民康复意识和对康复的接受程度相对较低，社会普遍存在重治疗，轻康复的问题，国民对康复的需求尚未被完全开发，市场容量远未饱和。
目。

20、CGM 市场集中度高玩家数量少，主要由于其技术壁垒高。
一般衡量 CGM 产品性能的最直观指标为 MARD 值Mean Absolute Relative Difference。
简言之，MARD 值是用来衡量动态血糖仪的准确性的核心指标，通。

21、生物治疗发展正当时，CDMO 迎来新机遇：生物药迅速发展，药物研发生产外 包趋势从小分子向大分子转型；同时细胞与基因治疗技术快速发展市场持续 扩容近 5 年 CAGR25.5，病毒载体制造的高成本促使海外 biotech 生产 外包意愿提升。

22、光伏支架可主要分为固定支架及跟踪支架，固定支架主要包括最佳倾斜角固定式以及固定可调式， 跟踪支架主要包括平单轴斜单轴和双轴支架。
相对固定支架，跟踪支架能够根据太阳位置，间歇 驱动电机带动机械机构，使光伏组件全天跟随太阳位置运动，从而减小太阳。

23、我们认为，公司可对标美敦力，为其发展初期。
不论是研发支出营收占比还是产线分拆上市的路径甚至公司产线布局，微创都可媲美于美敦力的发展，此外，基于国内大环境，公司还具备一定的人数及人才优势。
公司的研发支出占比高于国内多数同行，多年来维持 12以。

24、与肝活检相比，Fibroscan 具备较多竞争优势，有望成为肝纤维化无创检测的首选。
目前，肝活组织检查简称肝活检仍然是肝纤维化诊断的金标准 ，但因为是有创检查，存在一些并发症和风险，费用也较高约 1100 元次。
考虑到大规模的肝病筛查，肝活。

25、变：国家团购引发心脏支架行业大变局随着国家心脏支架集采的落地，企业的自杀式降价也给行业未来走向带来无限遐想。
集采下的心脏支架行业，未来是壮士断腕，还是绝处逢生是以价换量，还是创新转型一规模之变心脏支架集采直接影响采购价格。
根据近期医保局公布。

26、流行病学及治疗率：白内障发病率持续增高，手术渗透率提升潜力大 白内障是全球首位致盲眼病，我国白内障手术量提升空间大。
根据世界卫生组织报告，2019年全球有39的盲症和25的重度视力障碍来自未及时治疗的白内障。
我国是世界上盲和视觉障碍患者数量。

27、国内外手术机器人市场规模 国内手术机器人市场：绽放前夜 20152020年，中国手术机器人市场规模从0.93亿美元增加到4.25亿美元约27.6亿元，复合增速35.7，估计到2026年将达到38.4亿美元约250亿元，复合增速44.3;占全。

28、 1 21 鹿得医疗鹿得医疗832278.OC 2021 年 09 月 06 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 202196 当前股价元 12.90 一年最高最低元 19.307.61 总市值亿元 22.70 流通市值亿元 7。

29、公司主导或参与了多项国际标准国家标准的制定与修订。
公司是国内光伏行业内少数主导制定过国际标准的企业。
公司科研中心负责人王士涛被任命为国际电工委员会跟踪及聚光光伏标准工作组的召集人，公司已成为光伏支架行业标准的引领者和制定者之一。
公司产品技术。

30、手术机器人尤其适用于老年人，中国人口老龄化推动市场需求增加。
根据2017 中国健康城市建设报告数据显示，中国老年人患有心脑血管肿瘤性疾病心脏病神经系统骨骼肌肉系统等疾病日益增加，其发病率比中青年人高 34 倍，住院率高 2 倍，老年人高发病。

31、我们认为，跟踪支架核心竞争因素包括性价比品牌及可融资性全球化渠道。
解构跟踪支架性价比：性能上依靠持续高研发投入，带来产品性能持续领先;价格上，依靠自产模式与纵向一体化延伸，缔造强大的成本优势，从而转化为竞争优势。
我们观察到，中信博在核心因素。

32、请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 42 公司研究医疗保健医疗保健设备与服务 证券研究报告 惠泰医疗惠泰医疗688617公司首次覆盖公司首次覆盖报告报告 2021 年 12 月 27 日 心脏电生理龙头，血管介入领域平台化拓展心脏电生理龙。

33、2022 年深度行业分析研究报告 kYwUuWnOrRnNqQbRaO6MnPrRnPoMlOoOrQiNnPoR7NqQwPMYmNsMuOrQtO目 录 1 2 行业分枂：需求升级不技术迚步，隐形正畸行业市场广阔 爱齐科技：先収优势不核。

34、 TableStock 可孚医疗可孚医疗301087 证券研究报告证券研究报告 公司深度公司深度 全生命周期健康管理龙头，家用全生命周期健康管理龙头，家用医疗医疗器器械械听力服务携手并进听力服务携手并进 TableRating 买入首次买入。

35、医药生物医药生物医疗器械医疗器械 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 58 迈瑞医疗迈瑞医疗300760.SZ 2022 年 04 月 30 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 2022429 当前股价元 312.50 。

36、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 家用器械龙头，听力保健再造下一个可孚 主要观点：主要观点： TableSummary 听力验配中心：听力验配中心： 健耳听力验配门店， 品牌初具， 远期可对标听力保健耳听力验配门店， 品牌初具。

37、证券研究报告2022年05月25日爱博医疗爱博医疗688050.SH平台化发展的创新眼科器械龙头平台化发展的创新眼科器械龙头公司研究深度报告医药生物医疗器械投资评级：增持维持评级证券分析师：陈益凌021S0980519010002联系人：张。

38、分析师：谭国超分析师：谭国超 S00S00联系人：李婵联系人：李婵S00S002022年年6月月华安证券研究所新股系列专题报告七：心脏电生理龙头企业新股。

39、行业评级：推荐研究员何畏投资咨询证书号S0620518010001联系方式02558519170邮箱聚焦高景气赛道，关注优质龙头 9286 第一部分 医疗器械行业基本情况与发展趋势一板块业绩：常规器械业务持续恢复，各细分领域之间分化明显二行。

40、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 心脏电生理龙头企业,布局血管介入加速成长 主要观点:主要观点:TableSummary 电生理:电生理:行业规模行业规模近近 200 亿亿元元,国产占有率国产占有率低,低,进口替代空间大进口替。