1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 疫情之后，美股疫情之后，美股 SaaS 如何演进？如何演进？ 云计算和数据产业链系列报告 82020.4.16 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 许英博许英博 科技产业首席分析师 S04 陈俊云陈俊云 前瞻研究高级分析师 S01 SaaS 是长周期的优质赛道，亦是美股软件板。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款 Shopify：欧美：欧美电商电商领域基础设施提供商领域基础设施提供商 云计算和数据产业链系列报告 202020.6.24 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 许英博许英博 首席科技产业 分析师 S41 陈俊云陈俊云 前瞻研究高级 分析师 S01 Shopify 致力于成为欧美电商领域的基础设施。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 策略研究策略研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告动态动态报告报告 电气设备新能源电气设备新能源 2020 年光伏行业产业链梳理年光伏行业产业链梳理 2020 年年 02 月月 10 日日 一年一年上证综指上证综指与深圳成指走势比较与深圳成指走势比较 市场市场数据数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,893 创业。

4、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 Veeva：生命科学领域生命科学领域 SaaS 龙头龙头 云计算和数据产业链系列报告 62020.4.10 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 许英博许英博 科技产业首席分析师 S41 陈俊云陈俊云 前瞻研究高级分析师 S01 Veeva 为专注于生命科学领域为专注于生命科学领域。

5、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 ServiceNow：全球工作流：全球工作流 SaaS 龙头龙头 云计算和数据产业链系列报告 112020.4.28 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 许英博许英博 科技产业首席分析师 S41 陈俊云陈俊云 前瞻研究高级分析师 S01 作为全球业务工作流作为全球业务工作流 Saa。

6、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 基础化工基础化工 化工产业链梳理化工产业链梳理专题报告专题报告 超配超配 （维持评级） 2020 年年 02 月月 26 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 化繁为简，看懂化工产业链化繁为简，看。

7、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行 业 行 业 研 究 研 究 深 度 报 告 深 度 报 告 超预期超预期渐渐成常态成常态 产业链产业链将将再起东风再起东风 特斯拉产业链 投投资摘要资摘要： 业绩：业绩：Q2 超预期超预期 积分收入助盈利积分收。

8、 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 1 页/ 共 20 页 计算机计算机 分析师分析师: :唐月唐月 登记编码：S0730512030001 疫情加速的背后疫情加速的背后，云计算产业链云计算产业链高高景气度仍具可景气度仍具可 持续性持续性 计算机行业景气度分析系列之一计算机行业景气度分析系列之一 证券研究报告证券研究报告-行业。

9、扩张：重直电商、重直社区;线下渠道主要分为专卖店渠道不断扩张品牌/零售商自建、母婴专卖店、商超、百货、其他。
其下游，主要是消费者。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

10、2020年年10月月28日日 餐饮产业链专题餐饮产业链专题 标准化趋势下的餐饮产业链投资机会标准化趋势下的餐饮产业链投资机会 薛缘薛缘 中信证券研究部食品饮料首席分析师中信证券研究部食品饮料首席分析师 1 1. 万亿餐饮市场，品类需求丰富万亿餐饮市场，品类需求丰富 mNsPpOqQsPpOoRnPsPoOsN9P9R8OpNnNtRqQlOmNnNjMnPuN9PrRzQwMsPtQvPmRqP 。

11、p技术趋势pp平台化和容器化是未来可信计算与云平台融合的关键路径。
可信计算开发和部署成本较高，为了满足多样化业务的需求，向使用者提供简易和低成本的服务，平台化和容器化正成为各大厂商的主流选择。
例如通过将远程本地证明可信信道的建立数据密封在内。

12、地理价格优势使得新西兰成为主要进口来源地，1H19产量尚无增长态势：新西兰是全球最大乳制品出口国，奶源品质高价格便宜， 叠加关税和地理优势，新西兰成为中国最大的进口来源。
18年，中国进口奶粉80.14万吨，其中73.3来自新西兰。
观察新西兰。

13、美国市场主要车企新能源汽车销量分化明显，特斯拉销量占比最高，2020 年占比高 达 63，拉动美国新能源汽车销量增长。
大众集团 2020 年新能源汽车销量为 1.8 万辆， 同比38，销量增速较快。
通用集团福特集团近几月均有新款新能源车型发。

14、3微众银行联邦学习方面，早在2019 年 2 月，微众银行便将自主研发的全球首个工业级联邦学习框架 FATE 予以正式发布，提供基于数据隐私保护的分布式安全计算框架，为机器学习深度学习迁移学习算法提供高性能的安全计算支持。
目前，FATE 已。

15、2020 年之前由于隔膜产能过剩导致行业整体产能利用率较低，叠加隔膜的重资产属性，隔膜企业除恩捷外大部分企业处于微利或亏损状态，而自 2020 年下半年以来，需求复苏推动隔膜行业产能利用率持续攀升，企业固定成本进入下行通道，盈利有所改善。
而。

16、隐私计算是涵盖众多学科的交叉融合技术，目前主要的三大支撑技术为区块链联邦学习和安全多方计算。
近些年，微众银行深耕隐私计算，在隐私计算三大支撑技术方面均形成了丰富的实践成果。
区块链因其智能合约共识机制等技术特性，可实现隐私计算过程中可信的跨管。

17、目前，隐私计算核心技术主要包括联邦学习可信执行环境和多方安全计算。
联邦学习最早在2016年由Google率先提出。
按照腾讯云的解释，联邦学习Federated Learning，FL是一种打破数据孤岛释放 AI 应用潜能的分布式机器学习技术。

18、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
通信行业 行业研究 深度报告 多条技术路径齐演进，现阶段多条技术路径齐演进，现阶段 MPCTEE。

19、九次方大数据研究院苏州东源联科自动化科技有限公司济南亿科仪器仪表制造有限公司北京天创自动化控制科技有限公司深圳赛微科技公司倍加福集团沈阳中科博微科技股份有限公司南京海思自动化系统有限公司上海固高欧辰智能科技有限公司南京科远自动化集团股份有限。