1、 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 07 月 29 日 中芯国际（中芯国际（688981.SH） 电子电子/半导体半导体 大陆晶圆大陆晶圆代工龙头代工龙头登录科创板，进击先进制程前景广阔登录科创板，进击先进制程前景广阔 中芯国际中芯国际首次覆盖报告首次覆盖报告 公司深度公司深度 国资国资背景背景大陆大陆晶圆代工龙头晶圆代工龙头持续加码持续加码研发，研发，成效。

2、证券研究报告行业研究机械设备 机械设备 1 / 16 东吴证券研究所东吴证券研究所 挖机销量挖机销量预计预计维持高增维持高增景气不减景气不减，中芯国际，中芯国际 战略配售深入绑定国产战略配售深入绑定国产半导体半导体设备商设备商 增持（维持） 1.推荐组合推荐组合 【三一重工】【三一重工】 【中联重科中联重科】 【杭可科技杭可科技】 【建设机械建设机械】 【至纯科技】【至纯。

3、中芯国际回归科创板，四种潜在估值锚猜测中芯国际回归科创板，四种潜在估值锚猜测 科创板系列研究（十五）科创板系列研究（十五） 分析师：分析师： 王德伦S01 李美岑S02 研究助理：研究助理：张日升 报告日期：2020-06-16 证券研究报告证券研究报告 科创板系列研究报告和观点回顾科创板系列研究报告和观点回顾 2 2 系列系列日期日期报告题目报告题目观。

4、消费升级是场“虚假繁荣”，车企急需回归原点 中国乘用车“收入分化”洞察报告(2019简版) 前 言 以往我们也主张中国车市存在大规模的消费升级趋势，但去年下半年以来，中国车市的急速恶化 让我们开始怀疑自己的判断，尤其2019年一季度多数豪华品牌营收与利润的大幅下滑，迫使我们重新 审视自己的思考。
我们不否认车市存在消费升级现象，但认为目前表现的主体是车市分化，主要取决于中国社会贫 富分化的扩大。
不。

5、展贡献智慧和力量的远大志向。
因此，建设有中国特色的国际教育，不仅是对教育规律的尊重，更是实现中华民族伟大复兴和构建人类命运共同体的双重需求。
鉴于此，由全球化智库(CCG)与南南国际教育智库研究院联合推出的中国国际学校蓝皮书(2018)，将以中国国际学校教师、学生、特别是家长的实践感悟为基础，分析“国际教育本土化”这一理念的内涵及其在践行这一理念时面临的挑战。
该成果致力于反映中国国际学校在“国际教育本土化”方面的贡献与困难，并为中国国际学校未来发展和建设有中国特色的国际教育出谋划策。
报告由五部分组成。
第一部分介绍了“国际教育本土化”理念的内涵;第二部分回顾了改革开放以来我国国际学校与国际教育的发展概况;第三部分是该报告的核心，展示了中国国际学校“国际教育本土化”实践情况的调查结果;第四部分提供了英语国家和非英语国家“国际教育本土化”的历程，供有兴趣的读者参考;第五部分综合上述研究内容，对中国国际学校未来如何走好“国际教育本土化”之路进行了展望。
该报告提出，随着国际教育本土化之路不断深入，中国国际学校正在迈入以“精耕细”为特点的新时代，培养“国际性”与“本土性”素养兼具的学生应成为改革的原点。
为此，报告建议应加大力度开发“中外结合”的课程组合，构建更有针对性的课程评审方案;促进中外籍教师间的交流，出台中国国际学校教师资格认证机制;在各项改革中应考虑设置试验区，逐步推。

6、复顺差，二至四季度顺差逐季增加，分别为 53 亿、233 亿和 546亿美元。
非储备性质的金融账户保持顺差，全年顺差 1306 亿美元。
其中，直接投资顺差 1070 亿美元，仍是较稳定的顺差来源；证券投资顺差 1067亿美元，创历史新高，主要体现了资本市场进一步开放的效果；其他投资逆差 770 亿美元，在双向波动中保持基本稳定。
总体看，以中长期投资和资产配臵为目的的资本流入仍占主导，我国对外投资保持理性。
2018 年，交易形成的外汇储备资产小幅增长、基本稳定，说明我国国际收支继续呈现自主平衡格局。
2018 年末，我国对外金融资产和负债较 2017 年末分别增长 2.5%和 2.9%，对外净资产 2.13 万亿美元，增长 1.4%。
2019 年，我国将继续推动经济高质量发展和全方位对外开放，有助于夯实国际收支平稳运行的基础。
预计我国国际收支将延续经常账户基本平衡、跨境资本流动总体稳定的发展格局。
下一步，外汇管理部门将坚持稳中求进工作总基调，深化外汇管理改革，推动金融市场双向开放，服务国家全面开放新格局；同时，坚持底线思维，防范跨境资本流动风险，保障外汇储备安全、流动、保值增值，维护国家经济金融安全。

7、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |电子电子 大陆大陆晶圆代工龙头企业引领国产晶圆代工龙头企业引领国产芯片再攀高峰芯片再攀高峰 增持增持（首次） 中芯国际（中芯国际（688981688981）首次覆盖报告）首次覆盖报告 日期：2020 年 08 月 19 日 报告关键要素报告关键要素: : 近年来中国半导体行业发展迅速，市场对集成电路需求越来越大。
中芯国际是。

8、在疫情前后，财务增加的群体超过减少的群体，整体财富呈上升趋势。
本报告旨在分析财务稳健群体在后疫情时期的消费趋势变化，观察新白领消费趋势及未来的消费增长点。

9、Telecoms 5G future Creating new revenue streams and services with 5G, edge computing, and AI Research Insights How IBM can help More than ever, communications service providers need to rely on the lat。

10、 2020 年 中国被芯白皮书 2020 年中国被芯白皮书 1 . 研究方法介绍 . 4 1. 桌面研究 .。

11、 中微公司是国内唯一7nm/5nm 刻蚀技术设备商，MOCVD 设备市场份额全球领先。
中微公司主要从事高端半导体设备的研发、生产和销售，包括半导体集成电路制造、先进封装、LED 生产、MEMS 制造以及其他微观工艺的高端设备等。
公司的等离子体刻蚀设备已在国际一线客户从65nm 到14nm、7nm 和5nm 的集成电路加工制造及先进封装中有具体应用，其7nm/5nm 刻蚀技术为国内唯一。
公司的MO。

12、2020年全球唱片业收入(十亿美元)2020年，全球唱片收入总计216亿美元，比2019年增长7.4%，连续第六年增长。
流媒体收入(尤其是付费订阅流媒体)推动了增长，这大大弥补了其他形式收入的下降。
2020年，全球经济普遍增长，拉丁美洲继续保持其增长最快地区的地位。
二、全球区域市场数据分析1.非洲和中东非洲和中东地区的唱片收入在2020年增长了8.4%，这主要是由中东和北非地区(MENA)推动的，该地区的收入增长了37.8%。
流媒体占据主导地位，收入增长36.4%。
南非和中东和北非地区的总收入占该地区总收入的86.7%。
2.拉丁美洲拉丁美洲再次成为全球增长最快的地区。
2020年收入增长了15.9%，将该地区在全球唱片市场的份额从2019年的3.3%提升至3.6%。
拉丁美洲仍然以流媒体收入为主，2020年增长了30.2%，占该地区总收入的84.1%。
巴西再次成为拉丁美洲最大的唱片市场。
2020年，该国的收入增长了24.5%。
流媒体收入增长了37.1%，订阅流媒体收入增长强劲(28.3%)。
3.亚洲2020年亚洲经济增长9.5%，较上年(3.9%)大幅增长。
这一年也是亚洲数字业务收入首次超过该地区总收入的50%。
尽管来自亚洲最大市场日本的收入不断下降，但该地区仍实现了高速增长。
2020年，日本的收入同比下降了2.1%。
如果不包括日本，亚洲将是增长最快的地区，增长率高达29.9%。
创纪。

13、电力达到了创纪录的4305千瓦时，超过了去年报告中记录的4200千瓦时。
此前，总计156GW的项目投入运营，2019年全球水电总装机容量增加到1308GW。
2019年，有50个国家增加了水电容量。
个人装机容量增长最大的国家是巴西(4.92GW)、中国(4.17GW)和老挝(1.89GW)。
图1 新装机容量(MW)排名前10位的国家水电投资将提供可靠、负担得起和可持续的清洁能源系统。
然而，水电的真正价值并没有得到充分的认可。
这是参加2019年5月在巴黎举行的世界水电大会的代表们得出的结论。
这次两年一度的活动吸引了来自70多个国家的750名与会者，并为该部门提供了一系列优先行动重点，包括清洁能源系统、现代化、可持续发展和战略规划、气候变化和恢复能力等政策。
麻省理工学院能源与环境政策研究中心的研究表明，通过使用水电储层储存能源，可以更低成本地实现向低成本电力的过渡。
研究表明，美国东北部和魁北克省之间的双向电力流动可以帮助降低整体电力系统成本，减少对天然气的依赖，并降低脱碳电力系统中对碳捕获和封存的需求。
估计在新英格兰和魁北克之间增加400万千瓦的新输电线路将使这些地区的零碳电力系统的成本降低17%-28%。
全球各区域水电概况1.北美和中美洲中美洲的电力供应主要是水电，但这多年来一直在波动。
水电现在占该地区装机容量的40%和该地区发电的约50%。
在加勒比海，消费者支付了一些世界上最高的电费。

14、 中国中等收入人群金融需求 研究报告简版 2016年 2 本次调研中，将中等收入人群界定在月收入8-50K之间，选取符合收入范围1559人进行样本比较，及3445名其他收入阶 层人群作为对照样本。
在对比中发现，中等收入人群有男性及本科以上占比高、企业管理者居职业类型首位、“中产”认 同感缺乏几大基本特征。
除此之外，在涉及投资、借贷等具体投资选择时，中等收入人群的三幅金融面孔交叠显现：他们 是叶公。

15、二荧光新技术实现术中更精准定位pp随着内窥镜技术在各类手术的广泛应用，医生不再只满足于看得清，更提出了看得深的要求，不仅要清晰的看到人体组织的表层，还要看到表层以下的组织，为手术过程提供更为准确的图像。
在传统内窥镜技术的基础上，结合其他成。

16、本文从160个国家占全球人口的96.5的家庭调查中重建了全部福利分配，以估计由流行病引起的全球贫困增加，并提供关于收入支助方案对减轻这种增加的潜在短期影响的信息。
至关重要的是，该分析通过将福利分配与Gentilini等人2021年的社会保护。

17、国内刻蚀设备龙头，定增落地再攀高峰：中微公司主要产品覆盖 CCP 刻蚀ICP 刻蚀深硅刻蚀及 MOCVD 四大产品线，目前公司 CCP 设备已批量应用于境内外一线客户的集成电路加工制造生产线，并持续提升市场占有率，在部分客户市场占有率已进入。

18、本文件概述了经经济状况调查的最低收入保障计划的设计，该计划是欧洲国家社会保护制度的重要组成部分。
它讨论了不同国家的主要设计特征如何不同，包括各国如何平衡扶贫的主要目标与管理此类项目固有的工作抑制因素和控制财政成本的愿望。
分析发现，在实践中，。

19、其他家具子版块 2021H1 实现营业收入 529.91 亿元，同比46.36 ，较2019H143.0分季度看，2021Q12021Q2 其他家具子版块收入分别为 240.7289.2亿元，同比分别65.633.5，较2019Q1Q2。

20、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 食品饮料食品饮料行行业业以日鉴中系列之二以日鉴中系列之二：收收 入约。

21、基于区块链技术的数字加密货币系统中矿工收入的会计处理伴随着区块链技术和规则的成熟，各类数字加密货币不断地涌现出来，并越来越受到 关注。
区块链和数字加密货币无疑是当今两个最热门的话题，区块链技术和规则可能在不久的将来重新定义现有的交易体系，。

22、高力专题半导体企业租户 研究 中国区 2020年5月11日砥砺匠芯中国半导体产业发展前景可期胡优优高级经理 研究 华东区86 21 6141 3621Molly.H主要作者贡献者杨依婷高级分析师 研究 华东区86 21 6141 4308C。