1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 新新 股股 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 铝铝 审慎审慎增持增持 ( ( 首次首次 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 收盘价（元） 总股本（百万股） 流通股本 （百万股） 总市值（百万元） 流通市值 （百万元） 净资产（百万元） 总资产（。

2、 1 电子板块反转可期：电子板块反转可期：iPhoneiPhone SESE 发布，发布， 5G5G 基站自主芯片迎来量产基站自主芯片迎来量产 上周电子板块上涨 3.36% （上证综指上涨 1.5%， 创业板上涨 1.64%） ， 跑赢大盘，涨幅在申万 28 个行业排名第 2，仅次于电新。
电子板块自 2 月 25 号后持续走跌近一个月，3 月末至今整体处于盘整 波动。
本周大幅收涨，主要是受财报。

3、5G5G新价值：无线侧走过的弯路和新价值：无线侧走过的弯路和5G5G的投资机会的投资机会 通信首席分析师：李宏涛 执业资格证书：S02 通信分析师：李仁波 执业资格证书编码：S02 通信分析师：赵晖 执业资格证书编码：S03 日期：2020年6月19日 证券研究报。

4、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 06 月月 28 日日 分析师：吴彤 S04 联系人（研究助理） ：余芳沁 S05 联系人（研究助理） ：蔡微未 S25 021-31。

5、Countering the threat to Europes 5G rollout European telco investments under the economic downturn Strategy& | Countering the threat to Europes 5G rollout2 Contacts The Netherlands Steven Pattheeu。

6、 2020 年深度行业分析研究报告 正文目录 5G 建设驱动智能手机、基站散热需求提升4 5G 手机全方位提升，高功耗大幅拉动散热需求增长4 5G 手机处理器性能提升明显，但发热量也有所提升4 屏幕使用高分辨率及高刷新率的情形下，手机电池消耗速度加快5 在 5G 网络下，手机具有更高的功耗及发热6 5G 基站功耗约为 3kW4kW，功耗主要来自于 AAU6 5G 手机功耗增加，均热板+石墨/。

7、 2020 年深度行业分析研究报告 正文目录 1. 传统数据中心电源方案 UPS&HVDC 各据山头，HVDC 更得互联网厂商青睐4 1.1. 传统 UPS：超大型数据中心牵引电源备份增加，向大功率、模块化发展，电源整体价值量有望提升5 1.1.1. 大型及超大型数据中心采用更为节能的 ECO 模式，电源备份冗余增加6 1.1.2. 模块化数据中心建设，引导 UPS 产品大功率化、模。

8、2020年深度行业分析研究报告,目录,日本通信行业发展概况及5G商用进展,日本电子产业,关键发现及启示,日本通信行业发展史及现状分析 日本运营商5G进展情况分析 NTT DOCOMO KDDI 软银 乐天,回顾：日本移动通信的发展史暨现状分析, 前瞻式的3G发展：2001年10月，日本最大的电信运营商NTT DoCoMo开通了全球首个WCDMA商用3G网络。
2002年，日本第 二大移动通信。

9、2020年深度行业分析研究报告,目 录,CONTENT,01 02 03 04,5G及5G基站概述,中国5G基站建设现状分析,中国5G基站建设环境分析,中国5G基站建设发展前景预测,1.15G概念概述-应用场景,5G即第五代移动通信技术（5th generation mobile networks），是最新一代蜂窝移动通信技术，也是继4G（LTE-A、WiMax）、3G （UMTS、LTE）和2。

10、5G产业链:运营商CAPEX波动形成周期，供应链上游芯片依赖进口。
运营商是基础设施建设的投资方.CAPEX波动呈现周期特征5G时代开始，专网运营商在基础设施CAPEX中占比会快速提升。
动运营商，民营虚拟运营商数It会持续增加。
通信设备上游的核心器件(芯片、PA等)国产化比例会持续提升。
5G新周期：5G产业的震荡前行中，净网行动降低增量需求：压制了中国企业在海外电信市场的生存空间。
八月开始，针对运营。

11、mNqPoOpRmNtPpOmOrMsNsP6M9RbRnPmMmOnNjMnMqRlOmOnR8OmNrNvPpOqQxNoOmO 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 军用宽带通信龙头，产品广泛应用各军品种 .。

12、中信证券研究部中信证券研究部 顾海波顾海波 通信首席分析师通信首席分析师 2020年11月16日 通信行业通信行业2021年投资年投资策略策略 云网融合撑起云网融合撑起5G新生态新生态 目录目录 CONTENTS 1 5G5G产业：建设产业：建设环节进入业绩兑现期，下游应用想象空间最大环节进入业绩兑现期，下游应用想象空间最大 运营商：运营商向2B转型，估值修复之后看5G生态底座 物联网：万物互联加。

13、2021年年1月月28日日 通信行业运营商系列报告六通信行业运营商系列报告六 5G基站电费真的会大幅增长吗基站电费真的会大幅增长吗 中信证券研究部通信分析师中信证券研究部通信分析师 1 1 核心观点核心观点 市场部分投资者担心市场部分投资者。

14、中国移动的5G套餐客户数净增数保持高速增长，2020年累计达到1.65003 行业应用 亿户。
相比2019年末的255万户，净增 1.62453亿户，远远超出其在2019年年度业绩报告中预期的净增7000万户的目标，完成度为23中国移。

15、时间域互动，用户在观看过程中通过主动选择剧情分支可改变剧情发展，从而在时间轴上创造不同分支的内容走向，例如剧情选择;空间域互动，用户在观看过程中可根据个人喜好，选择观看同一时间不同空间场景的内容，从而获得更加丰富的内容信息，例如视角切换;。

16、在您对宽带上网的总体满意 度打分是的调研中：80的用户给 出了超过7分以以上非常满意较为满 意的分值在宽带上网 业务三家运营商 的用户感知比较调研中：中国移动 满意度均值为7.51；中国电信满意度 均值为7.69；中国联通满意度均值为 6.。

17、央财政投入 48 亿元资金，全面实施中央广播电视节目无线数字化覆盖工程。
今年 7月，国家广播电视总局下发了关于按规划关停地面模拟电视有关工作安排的通知。
通知提到，广电总局根据 2012 年印发的地面数字电视广播覆盖网发展规划，决定自 202。

18、芯片方面：如何提高 5G NBIoT 芯片与实际应用的适配度并不容易;此外，5G NBIoT 芯片企业目前市场上的玩家也越来越多，竞争程度也将会日益激烈。
模组方面：5G NBIoT 模组企业非常的多，我们从公开的的途径上都能找到上百家模组厂。

19、5G融合赋能下游应用生态 把握物联网新基建投资机会 5G融合赋能下游应用生态 把握物联网新基建投资机会 2021年年12月月 通信行业2022年投资策略 通信行业2022年投资策略 核心观点 2021年，西南证券通信组以物联网产业链为抓手，。

20、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 挖掘挖掘 5 5G G 应用与终端创新，顺应碳中和变革应用与终端创新，顺应碳中和变革 通信行业通信行业 2022022 2 年投资策略年投资策略 通信 证券研究报告证券研究。

21、河南省十大5G建设应用案例河南省通信管理局2021年5月河南省十大5G建设应用案例序号项目名称参与运营商1中信重工5G智慧工厂中国移动通信集团河南有限公司2中国一拖5GAI工业视觉质检应用中国联合网络通信有限公司河南省分公司3多氟多氟动中原。

22、公众号:5G业应公众号:5G业应中国5G最新进展总体情况政策标准频谱资费个人业务行业应用终端基站建设共建共享专网5G消息广电015G上下游产业链情况基带射频天线小基站毫米波综合杆室分系统光通信边缘计算终端设备行业应用02公众号:5G业应微信。

23、公众号:5G行业应用公众号:5G业应全球5G进展公众号:5G业应5G网络商用区域5G网络规划区域公众号:5G业应440042044046048050020202021全球投资5G的运营商数量趋势投资5G运营商数量据GS。