1、 证券研究报告 1 报告摘要：报告摘要： 本报告试图解决：从需求放量本报告试图解决：从需求放量角度评估角度评估龙蟠科技龙蟠科技的成长性的成长性 受益于国家第六阶段汽车尾气排放标准，柴油发动机尾气处理液（车用尿素）需求量猛 增。
作为车用尿素的生产商之一，龙蟠科技走进投资者视线。
本文将从车用尿素需求放 量的角度来评估龙蟠科技未来的成长性。
行业逻辑：行业逻辑。

2、 - 1 - 市场价格（人民币） ： 18.58 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 3.03 已上市流通 A股(亿股) 3.01 总市值(亿元) 56.22 年内股价最高最低(元) 18.83/13.11 沪深 300 指数 4698 上证指数 3345 蒲强蒲强 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S01 杨翼。

3、1 / 23 公司研究|能源|能源 证券研究报告 龙蟠科技龙蟠科技(603906)公司首次覆盖公司首次覆盖 报告报告 2020 年 06 月 23 日 国六国六驱动车用尿素高成长，中长期市值可达百亿驱动车用尿素高成长，中长期市值可达百亿 龙蟠科技龙蟠科技公司深度公司深度 国六驱动国六驱动车用尿素车用尿素加速加速增长，增长，市场规模市场规模还还有有 4 倍倍增长空间增长空间 国四、 国五和国六柴油。

4、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 电子电子 强于大市 强于大市 维持 2020年07月09日 （评级） 分析师 潘暕SAC执业证书编号：S05 分析师 张健SAC执业证书编号：S02 全球被动元件：全球被动元件：MLCC持续复苏持续复苏、高端晶振高景气高端晶振高景气、钽电容供需好转钽电。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款 电动电动车车核心核心技术技术，国产国产替代替代迎机遇迎机遇 新能源汽车行业 IGBT 专题报告2020.2.18 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 宋韶灵宋韶灵 首席新能源汽车 分析师 S02 陈俊斌陈俊斌 首席制造产业 分析师 S01 弓永峰弓永峰 首席电新分析师 S。

6、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 电气设备电气设备 强于大市 强于大市 维持 2020年02月20日 （评级） 分析师 王纪斌 SAC执业证书编号：S01 分析师 马妍SAC执业证书编号：S02 氢能源系列报告五：拥有一台燃料电池车要花多少钱？氢能源系列报告五：拥有一台燃料电池车要花多少钱？ 行业专题研究 摘要 2 为了更。

7、燃料电池行业深度报告：燃料电池行业深度报告： 车车用燃料电池产业链梳理用燃料电池产业链梳理 仅供机构投资者使用仅供机构投资者使用 证券研究报告证券研究报告 华西机械刘菁华西机械刘菁团队团队 20202020/ /02/1902/19 刘菁（SAC NO：S01） 俞能飞（SAC NO：S02） 田仁秀： 李思扬： 1 目录 contents 1.氢燃料。

8、龙蟠科技（603906） 证券研究报告公司研究石油化工 1 / 22 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 车用尿素车用尿素龙头龙头，国六升级国六升级开启开启成长成长新周期新周期 买入（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 1,713 2,263 2,938 3。

9、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 新能源与汽车新能源与汽车 行业研究 行业观点：行业观点： 新能源车是确定性极强的高成长赛道，新能源车是确定性极强的高成长赛道，未来未来十年十年近万亿近万亿成长成长空间空间 新能源汽车在环保减排和智能化自动驾驶进程中的绝对优势使其迅速发展成 为必然趋势。
我国经过七年示范推广、爆发增长、。

10、基础化工基础化工 2020 年 08 月 27 日 光威复材 (300699) 军民两用碳纤维龙头，进口替代成长可期 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
公 司 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 推荐推荐（首次首次） 现价：现价：75.95 元元 主要数据主要。

11、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 玻纤复材龙头获益风电、车用市场放量玻纤复材龙头获益风电、车用市场放量 双一科技（300690）投资价值分析报告2020.10.15 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 王喆王喆 首席能源化工 分析师 S01 弓永峰弓永峰 首席电新分析师 S02 陈渤阳陈渤阳 能源化工分析师 S101。

12、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 车用尿素拐点来临，龙头获益市场份额集中车用尿素拐点来临，龙头获益市场份额集中 龙蟠科技603906投资价值分析报告2020.12.28 核心观点核心观点 我们看好公司将迎来车用尿素市场快速放量和优。

13、 静态测算，2025年车用半导体市场规模将达到282.7亿美元。
数据来源半导体行业IGBT：乘新能源汽车之风，国产替代扬帆起航-211121(48页)。

14、p公司历史上每一轮资本开支都可支撑未来两到三年的持续成长，2018 年以来持续的资本开支，其效益尚未完全体现。
海利得在 2009201020122013 年曾出现过两轮投资高峰，资本开支完成后都对其后的两到三年成长起到了重要的支撑作用。
20。

15、p安全带丝需求将与汽车销量同步恢复，安全意识加强带动需求长期增长。
根据公司统计，每辆 5 座小轿车汽车所用安全带的重量约为 0.9 公斤，考虑到商务车及客车对安全带的用量较大，平均每辆汽车所用安全带的重量约为 1.1 公斤。
2019 年全球。

16、磷酸铁锂需求旺盛;收购贝特瑞并同步扩产，公司产能居前1并购贝特瑞磷酸铁锂资产，明年产能达8 万吨保持龙头地位公司于2021 年6 月16 日完成对贝特瑞磷酸铁锂资产的并购，切入新能源正极材料赛道。
贝瑞特是全球领先的磷酸铁锂正极材料企业，年产。

17、对于新能源车用 IGBT 而言，一方面由于道路复杂性，车辆行驶中会受到较大的震动和冲击， 对 IGBT 强度要求较高，另一方面由于汽车频繁启停会引起 IGBT 结温上升，对散热提出了 更高的要求。
目前国内车规级 IGBT 市场仍旧由国外厂商。

18、一经营假设1车用尿素：车用尿素前景预判：由于尾气排放治理标准的趋严，SCR车用尿素的技术方案正成为市场主流。
 随着符合国六排放标准的柴油车比例大幅提升，预计车用尿素消耗量在 400600万吨年，未来 3 年将是车用尿素渗透率快速提升的窗口期。

19、燃料电池质子交换膜市场空间广阔。
我国目前由于燃料电池汽车总体产量规模仍然较小，燃料电池系统成本仍然较高，现阶段整车成本仍然高于动力电池汽车和燃油车。
随着生产规模的扩大，燃料电池系统成本将快速下降。
质子交换膜作为核心零部件，目前成本约占燃料电。

20、东南亚的摩托车市场已经接近饱和。
在该地区最大的国家，几乎90的家庭拥有两轮车。
除此之外，随着收入的增加，越来越多的人不再更换自行车，而是改用入门级乘用车。
这些趋势结合起来，将导致摩托车市场的长期收缩。
因此，原始设备制造商需要寻找新的增长领域。

21、2021年年11月月23日日 IGBT行业深度报告行业深度报告 受益电动车光伏等需求拉动受益电动车光伏等需求拉动 当前当前处于处于国产替代机遇窗口期国产替代机遇窗口期 1 1 核心结论核心结论 IGBT属于功率器件核心赛道属于功率器件核心赛。

22、 行业行业报告报告 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 电子电子 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 12 月月 25 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市维持评级 上次评级上次评级 强。

23、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2022 年 02 月 21 日 海利得海利得002206.SZ 车用丝龙头，三大产业链持续增长车用丝龙头，三大产业链持续增长 涤纶工业丝差别化龙头，越南工厂投。

24、 132 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深度报告 机械行业机械行业 报告日期：2022 年 3 月 2 日 碳化硅碳化硅衬底衬底： 新能源车新能源车 光伏光伏需求即将需求即将兴起兴起， 国产替代国产替代有望有望突破突破 碳化硅行业深度报。

25、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可20091210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 公司研究公司研究 半导体半导体 2022 年年 03 月月 22 日日 泰晶科技60。

26、证券研究报告证券研究报告 2022022 2年年0 04 4月月2222日日海信家电海信家电000921白电切入车用热管理，双龙头顺势协同白电切入车用热管理，双龙头顺势协同家电切入新能源车产业链系列二家电切入新能源车产业链系列二公司研究公司。

27、 Tableyejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区。

28、2022 年深度行业分析研究报告 2 33 目目 录录 1. 新能源车成长期奇点将至新能源车成长期奇点将至 . 4 1.1. 消费端：安全舒适和经济性优势凸显 . 4 1.2. 政策端：主要国家均支持新能源车产业 . 7 1.3. 生产端：。

29、公司深度研究 纳 芯 微 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 国内领先的车规级模拟芯片商，践行高品质国产替代 纳芯微688052.SH首次覆盖 公司深度研究公司深度研究 纳纳 芯芯 微微 公司评级 买入 股票代码 688052 前次评级 。

30、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
xml 汽车精密轴承供应商，汽车精密轴承供应商，20212021 年业务迎来新突破：年业务迎来新突破：公司是一。

31、 TableStock 惠伦晶体惠伦晶体300460 证券研究报告证券研究报告 公司深度公司深度 5G电动智能车拓展晶振市场，扩产把电动智能车拓展晶振市场，扩产把握国产替代时代红利握国产替代时代红利 TableRating 增持首次增持首次。

32、新一代汽车供应链痛点研究车用半导体篇研究报告车百智库是一家由中国电动汽车百人会联合权威机构产业链头部企业共同发起成立的专业研究机构，主要围绕汽车电动化智能化网联化绿色化以及能源变革交通变革城市变革等多个方向开展研究。
本研究报告属阶段性研究成。

33、2022 年深度行业分析研究报告41.1 汽车电子产业链1.2 汽车半导体总览1.3 MCU概述1.4 车规MCU分类及应用从汽车电子产业链到车规MCU芯片015汽车电子产业链资料来源:赛迪研究院statista方正证券研究所随着ADAS功。

34、 2022 年年 08 月月 01 日日 汽车汽车 证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 相关研究相关研究 独立性声明独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道,分析逻辑基于本人的职。

35、OPPORTUNITY AND CHALLENGE机遇挑战车用LED的鸿利智汇集团股份有限公司HONGLIZHIHUI.GUANGZHOU.CHINA.2017LED市场梯队的选择2016年我国半导体照明应用领域分布CSA Research。