1、 投资评级: 投资评级:增持增持 首次首次 深 度 报 告 深 度 报 告 公 司 公 司 研 究 研 究 财 通 证 券 研 究 所 财 通 证 券 研 究 所 市场数据市场数据 20202020 0404 2929 收盘价元 4.75 。

2、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要: 橡胶助剂龙头企业,橡胶助剂龙头企业,产品种类较为齐全产品种类较为齐全 公司是国内橡胶助剂产品最齐全的供应商之一, 主要产品包括橡胶加工助剂 硫化助剂 胶母粒防护蜡不溶性硫磺等.公司较为重视新品种研发。

3、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告 行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 3 3 月月 2 2 日日 食品饮料 白酒中的刚需品,再迎配置良机 高端酒行业深度报告 评级:增。

4、销售额增长4.7,而饮料增速停留在1.5,这是销量下降和平均售价上涨共同作用的结果.相比之下,2018年个人护理品类的销售额增长10.3,主要归功于高端化的推动,而家庭护理品类的销售额增长7.2,销量增长是主要的推动力.随着整体快速消费品市。

5、研究源于数据 1 研究创造价值 次高端增长趋势明确,次高端增长趋势明确, 国缘势能持续释放国缘势能持续释放 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 今世缘603369 公司研究 食品饮料行业食品饮料行业 公司深度报告 2020。

6、的认知和渴望取决于消费者分配给他们的相对价值,而不是关键时刻即购买点提供的其他选择.重要的是,他们还受到人们选择品牌和产品的环境的影响.虽然人们可能渴望一个优质的品牌,但相对的价格点会影响实际购买.因此,产生显著的消费者欲望并帮助消费者克服。

7、元瓶,国缘K542度500ml上调35元瓶,国缘K342度500ml上调20元瓶,柔雅国缘42度500ml上调10元瓶,淡雅国缘42度500ml上调5元瓶,终端供货价团购价零售价同步调整。

8、方便更环保更能满足消费者需求的方向发展.方便面市场有四大增长动力:消费者购买力消费模式变动产品创新消费者对知名方便面品牌的忠诚度.随着人均收入的增加及购买力增强,使得中国消费者用于方便面的支出在稳步增加.人们的消费模式逐渐转变,由于主要关注。

9、食品饮料板块估值与持仓追踪pp食品饮料板块估值水平追踪pp食品饮料板块相对市盈率相对市净率均较小幅下跌.本周食品饮料板块市盈率TTM48.71 倍,同期沪深 300 的市盈率TTM14.57 倍,两者相对比值为 3.34,较上周小幅下跌。

10、四公司公告与事件汇总pp4.1 公告精选pp金徽酒4 月 20 日晚间,金徽酒对外发布了 2021 第一季度报告.报告显示:2021 年,金徽酒一季度实现营收约 5.08 亿元,同比增长 48.43;净利润约1.15 亿元,同比增长 99。

11、报告摘要:pp本周观点:白酒板块,全年来看,高端白酒及次高端白酒消费升级趋势明pp显,扩容提速,相关酒企动销进度远好于去年同期,相比 2019 年亦体现出明显增长及结构提升,次高端白酒随着宴席市场的恢复今年有望迎来快速增长,价格带有望由 。

12、顺应汽车智能化网联化的大趋势,2015 年 4 月,长安汽车在 2015 中国汽车论坛上发布面向 2025智能汽车技术发展规划,又被称为654战略:搭建 6 大平台,掌握 5 大核心应用技术,分 4 个阶段实现智能化技术的产业化.654战。

13、 次高端销量过去五年高速增长CAGR 21,以习酒为代表的非上市酱酒,过去五年保持50左右CAGR,茅台次高端系列酒过去五年保持了51增长.pp 次高端价格带销量继续保持15的增长中枢,2024年达到18万吨,CAGR15.0.pp 16。

14、国内白酒整体销量缓慢下降,在挤压式发展进程中,品牌力成为名酒企进一步获取市场份额改善销售结构的关键.品牌大于产品,产品大于渠道是酱酒企业的核心发展策略.酱酒热有助于各酱酒企业提升品牌影响力,但要在众多的酱酒品牌中脱颖而出,仍需自身加大投入。

15、关键假设1省内外消费升级,推动次高端扩容:未来省内主流白酒价格带将继续从 80200 元向 200300 元进行升级,消费升级推动省内中高端和次高端价位段的产品获得扩容的红利.古井在安徽市场中市占率第一,龙头优势将更有利于享受省内消费升级带。

16、布局酱酒领域,享酱酒热发展红利.近期公司发布对外投资公告,在酱酒热背 景下,帝亚吉欧通过水井坊切入高端酱酒赛道以实现酱香布局,同时通过合资酒厂位 于茅台镇,拥有优质酱酒 6600 余吨,主攻高端酱酒领域,具一定规模保证酒水品质 规避一定风险。

17、必选消费品调味品观点:调味品作为刚需消费品,整体波动性较低.从短期来看,调味品 Q2 面临较高的基数成本上升压力市场竞争等因素影响,同 时,部分企业为了品宣, 费用投放力度较大, 收入利润增速或出现 一定放缓;但从长期较低来看,调味品头部企。

18、东方粮油的预期业绩测算:截止 2010 年上半年公司已经完成了 115.8 万亩的基地建设任务,其中在五常拥有 44.6 万亩其中 4 万亩为有机稻,40.6 万亩有机转化稻共与 131 个合作社 4912 个农户签订了收储协议.按照每亩 。

19、夯实次高端产品矩阵,坚持高端化大单品逻辑聚焦次高端核心产品,高端典藏与菁翠发力,产品定位清晰.公司的核心产品覆盖高端和次高端产品.菁翠十年一心,萃炼成菁造就去芜存菁,得至臻酒心 的口感;典藏大师传承历代水井坊酿酒大师对品质不断追求的执着精神。

20、主营产品价格底部,新项目贡献增量一产品价格位于底部区域,下行空间有限公司主要产品主要包括防焦剂 CTP促进剂 NS促进剂 CBS不溶性硫磺微晶石蜡胶母粒均匀剂等品种,是国内产品系列较为齐全的橡胶助剂生产商之一.其中硫化助剂和加工助剂收入在总。

21、居民收入稳步提升,消费升级如火如荼随着中国经济快速发展,城镇居民人均可支配收入和人均食品烟酒支出稳步提升.最近五年居民人均可支配收入增速 7左右,居民收入的稳步提升为消费升级奠定坚实基础.与此同时,居民人均食品烟酒支出从内 2014 年的 。

22、20122014 年,塑化剂食品质量安全危机愈演愈烈,八项推定出台三公消费受限,导致白酒消费需求断档下滑,茅五批价自 2012 年初创下新高后,经历了长达 3 年左右的下行调整期.从宏观环境看,20122014 年期间宏观经济基本面支撑较弱。

23、五粮液借助数字化工具规避国企体制,加强对经销商的预期管理和引导.五粮液作为国企风格较为浓郁的酒企,很难像国窖专营公司一样灵活的运作将管理贯穿全渠道,即便管理层有这种能力,其人员配置也不支持,例如,其很难像国窖专营公司一样招聘8000余人对渠。

24、高端白酒持续扩容.白酒市场主要产品按照不同价格档次,分为高端型次高端型中端型和低端型四种.高端白酒含超高端价格带为 800 元以上;次高端白酒的价格在 300800 元;中低端白酒的价格带在300 元以下.其中,高端产品主要被五粮液普五贵州。