1、民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 2020年07月27日 风险提示：平台流量导入不及预期，新业务扩张不及预期 计算机行业/专题报告 推荐 维持评级 互联网医疗平台商业模式有哪些？ 互联网医疗行业系列专题报告 分析师：强超廷 执业证号：S01 分析师：郭新宇 执业证号：S01 研究助理：应瑛 执业证号：S010011。

2、 最近一年行业指数走势最近一年行业指数走势 -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% -082019-12 汽车 上证指数 深证成指 行 业 专 题 报 告 行 业 专 题 报 告 公 司 公 司 研 究 研 究 财 通 证 券 研 究 所 财 通 证 券 研 究 所 投资评级投资评级: :增持增持( (维持维持) ) 表表 1 1：。

3、 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 201620172018 20172018 高于全国平均水平 0 50 100 150 200 250 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 2017。

4、 ?,? ? ? ?&? ?研? 2 ?研研? ? ?2?务?3?4? ?5? 务?3?4?5? 2016-01-01?2018-12-31 ? ?*?。

5、酒店品牌的聚焦地，成都酒店供给量超过广东位列第三，大理、重庆、苏州等旅游目的地城市，增长尤为突出。
需求与供给的博弈最终反应在了平均房价上，虽然市场整体需求热度有较高涨幅，但伴随着存量供给与新增供给的双重压力，很多酒店采用“以价换量”的价格策略，各城市平均房价均有小幅下降。
市场聚焦：四川高端酒店市场发展分析四地处旅游资源丰富的西南地区，具备商务需求和休闲资源的城市特点，随着一二线城市中端酒店投资市场的饱和，大批投资者将目光转向四川。
与此同时，随着经济快速发展，国民收入水平提升，大众旅游需求增长，人们对中高端酒店的需求也随之增加，整体供需处于相对平衡的状态。
成都平原经济区中高端酒店发展突出，酒店量与房间量占比均超过60%，占四川省半壁江山，单店客房数超200间/套，已形成规模化发展;川西北经济区因旅游景区的发展，酒店量增长明显，但体量较小。
成都2018年供给增速趋缓，从增量供给逐步转化为存量供给；而同属于川西北经济区的阿坝和甘孜，供给增速明显，旅游业的发展，带动了投资热潮。
2018年四川各市州中高端酒店需求增速明显，旅游和会展的迅猛发展以及新增酒店带来的诱导效应等因素，推动市场需求的快速增长，大部分增幅超过50%;甘孜等旅游城市在供给增加的同时，市场需求涨幅突出。
大部分市州2018年的平均房价相比201了年都有所下降;甘孜市。

6、 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 201620172018 20172018 0 50 100 150 200 250 300 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 x 1000。

7、务务? ?2019?1?1?-10?31? ?务务? ?2019?1?1?-10?31? 3 ?务? ?务务? 4 ?务?。

8、 行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 1 建筑装饰建筑装饰 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 04 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 唐笑唐笑 分析师 SAC 执业证书编号：S04 岳恒宇岳恒宇 分析师 SAC 执业证书编号：S05 肖文劲肖文劲 。

9、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 3 3 月月 2 2 日日 食品饮料 白酒中的刚需品，再迎配置良机 高端酒行业深度报告 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：范劲松分析师：范劲松 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030001 电话：。

10、店数量多，但规模相对较小2018年云南省酒店数在全国位列第三，但从平均房间数上看，和全国平均水平差距较大，尤其是中高端酒店。
中高端酒店的平均房间数差不多接近全国中高端酒店平均房间数的一半，这和云南各地区的旅游属性相关。
云南省的中高端酒店多位于景区，酒店数量多，但客房规模较小。
云南中高端酒店存量供给多，相较其他省份增幅较小云南省作为国内旅游资源丰富的省份，游客对其住宿行业的要求不断上升，促使云南省中高端酒店行业发展势头强劲，但酒店规模较小，房间量不及四川省。
从增长速度上看，与相邻省份对比，增幅最小，受到存量供给的压力，增长相对放缓。
云南省供给增速趋于稳定，旅游景区成中高端酒店投资热点云南2018年供给增速整体趋向稳定，各市州保持一定的增长；而各旅游城市的供给增速相对明显，旅游业的发展，带动了投资热潮。

11、0月，对比同期增长了15.57%， 豪华酒店则呈现负增长的势态，同比下降4.17%。
2019年北京中高端酒店供给增速较同期有所提升北京的酒店供给数量在四个-线城市众排名第二，连续两年供给增长率都相对较低，2019年供给增长率为9.24%，赶超上年同期，但与一线城市平均水平还有一定差距(12.629%)。
供需作用下北京中高端酒店房价有小幅提升各一线城市作为经济、政治或文化的中心，时刻都要迎接大量各类客流的涌入，酒店市场需求庞大。
各城市中高端酒店供需都呈现正增长的趋势，需求增速始终在供给线上波动。
2019年北京市中高端酒店平均房价为746.43元，高于一线城市平均房价水平(623.79元) ，2019北京中高端酒店市场需求增长率(+ 10.02%)较新增供给(+9.24%)略高，带动平均房价也产生了一定的涨幅(3.94%)。

12、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 银行中报有哪些启示？银行中报有哪些启示？ 银行业 2020 年中报回顾2020.8.31 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 肖斐斐肖斐斐 首席银行分析师 S57 彭博彭博 银行分析师 S01 联系人：周基明联系人：周基明 中报基本符合预期，前期监管明确不良处置规模，全年盈。

13、 请务必阅读请务必阅读正文之后的信息披正文之后的信息披露和重要声明露和重要声明 公公 司司 研研 究究 公公 司司 点点 评评 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 有色金属有色金属 审慎增持审慎增持 ( ( 维持维持 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-09-14 收盘价（元） 7.14 总股本（百万股） 25377.26 流通股本 （百万股） 2537。

14、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 / 公司深度报告 独特馥郁香，高端酒内参闪耀独特馥郁香，高端酒内参闪耀崛起崛起 报告摘要报告摘要： 中粮入主后治理全面提升，中粮入主后治理全面提升， 公司公司进入发展快车道。
进入发展快车道。
公司位于神秘湘西， 独特的馥郁香 “523”工艺及独具匠心的文化酒定位赋予酒鬼酒强大的 品牌力。

15、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 2 2020020 年年 1010 月月 1111 日日 有色金属 新能源（光伏、电动车）进程提速，上游投资有哪 些？ 评级：增持评级：增持（ 维持维持 ） 分析师：谢鸿鹤分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：执业证书编号： S0740517080003 电话：021-2031。

16、亿元，预计从2020-2025 年将以24.5%的复合增速增长至3400 亿元，成长速度显著快于茶行业和其他茶产品。
从2015年开始喜茶、奈雪的茶等为主的头部连锁现制茶饮品牌逐步引领行业发展。
首先对产品持续的升级，以优质、新鲜原料生产的水果茶、奶盖茶等产品成为消费主流趋势;其次，门店进入高速拓展期。
根据奈雪的茶与CBN Data 联合发布的2020 新式茶饮白皮书，全国新式茶饮门店从2017 年的25 万家扩张至2020 年的48 万家。
由此预计在2021年有望达到55万家，目前喜茶、奈茶作为茶饮的头部品牌，门店的数量已经超过了500家，最后，门店模式不断升级迭代，线上线下融合的多场景发展逐步成为行业共识。
高端茶饮按价格的来划分，主要分为三个档次：1、20 元以上高客单价以喜茶、奈雪的茶、乐乐茶等品牌为代表，主打芝士现泡茶、鲜果茶、水果茶等产品，如多肉葡萄、霸气芝士草莓等。
其中喜茶最受欢迎的果茶系列，主打的是果茶鲜果，不添加任何果酱;而奈雪的茶则创新打造“茶饮+软欧包”模式，乐乐茶同样也是“茶饮+软包”模式，并致力于打造年轻化上海时尚IP2、5-20 元客单价区间以茶颜悦色、茶百道、古茗等品牌为主，主打品牌特色的传统奶茶、奶盖等。
其中察颜悦色拥有独有的超厚现打奶油+碧根果碎奶盖，品牌与长沙这个城市紧密捆绑，形成文化标签;而茶百道主打厚乳/芝士系列，具有独特的。

17、元/瓶，国缘K5(42度、500ml)上调35元/瓶，国缘K3(42度、500ml)上调20元/瓶，柔雅国缘(42度、500ml)上调10元/瓶，淡雅国缘(42度、500ml)上调5元/瓶，终端供货价、团购价、零售价同步调整。

18、研究源于数据 1 研究创造价值 类货基类货基转型转型一年记：一年记：资产端资产端有哪些变化？有哪些变化？ 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 行业研究 银行行业银行行业 2020.12.16/推荐 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 37 总股本总股本( (亿亿股股) ) 18226.64 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 37582.。

19、敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 酒店酒店行业行业：高速扩张下，高速扩张下，中高端酒店中高端酒店增长增长。

20、方便、更环保、更能满足消费者需求的方向发展。
方便面市场有四大增长动力：消费者购买力、消费模式变动、产品创新、消费者对知名方便面品牌的忠诚度。
随着人均收入的增加及购买力增强，使得中国消费者用于方便面的支出在稳步增加。
人们的消费模式逐渐转变，由于主要关注该类产品的方便性，因此，消费者倾向于消费更多的方便杯面及方便碗面，而非袋装方便面。
从而带动整体市场，特别是优质方便面市场的快速发展。
方便面市场发展历程(1)探索阶段(1964年1980年)中国大陆的方便面始于1964年，那时的北京从日本进口了一批油炸方便面，1970年，上海益民食品厂试制成功了非油炸方便面设备。
(2)起步阶段(1981年1986年)上海益民食品厂，北京方便面厂分别于1980，1982年引进了一条50000包/班的日本造袋面装油炸方便面，80年代后，全国一共先后引进了一百多条方便面的生产线，全国各地先后出现了四十多家的生产厂家。
由于受当时的收入水平的影响和消费水平的影响，市场上的方便面的售价普便较低，人们对方便面的接受不是很快，同时生活水平又很低，消费方便面是一种奢侈行为。
使得方便面的市场一直没能发展起来，所以生产厂家也没能发展壮大，这为后来康师傅的进入提供了足够的空间。
(3)发展阶段(1987年1991年)由于改革开放政策的实施，人民的生活水平得到提高，人们对新事物的接受能力也变强了，在19。

21、p春节期间，我们走访了多省市江苏省安徽省浙江省上海市广西省等超百家终端烟酒店20家中大型商超6家经销商进行草根调研，旨在从终端角度探寻白酒行业春节期间实际销售情况，总体结论如下：nbsp;pp1区别于市场认为库存及回款为核心观察点，我们认为。

22、p清洁可再生能源的发电将成为我国实现碳中和目标的重点路径，光伏和风电装机容量快速上行。
逐步由能源投资切换到制造业投资。
我国煤电占比基数较高，但处于持续下行的进程当中。
光伏风电等清洁能源发电占比持续上行，风电在2020年装机量大幅攀升，核电装。

23、p5 行业要闻pp叫板农夫山泉 百岁山跨界护肤品成败几何pp继农夫山泉宣布推出与百岁山同样价格的天然矿泉水长白雪后，百岁山也看上了农夫山泉母公司养生堂跨界的护肤品领域。
就百岁山推出偏硅酸补水喷雾一事，5 月 7日，百岁山相关负责人在接受北京。

24、p1.4 结论分析与数据口径说明pp基于以上分析，我们来解答市场对中高端增长空间的疑问：pp结论一：当中国酒店市场趋于稳定时，中产阶级占比为 56.7，以酒店客房数计算，豪华档:中高端:经济型7.78：43.75：48.47，中高端酒店占比。

25、2.2.4 核心消费者培育产品结构向上塑造品牌pp回顾 20032009 年茅台对五粮液的超越，背后核心是通过高端产品线布局与社会高端商业资源整合，实现了对当时核心意见领袖的培育;pp回顾 20132016 年茅台对龙头地位的捍卫，背后核。

26、亚洲自2000年以来的崛起是21世纪令人惊叹的经济故事之一。
在本世纪初，中国是一个1.2万亿美元的经济体;如果把中国印度和印尼加起来，GDP仍然不到七国集团的十分之一。
今天，仅中国的国内生产总值就接近15万亿美元，印度和东南亚国家已经跃居。

27、国内白酒整体销量缓慢下降，在挤压式发展进程中，品牌力成为名酒企进一步获取市场份额改善销售结构的关键。
品牌大于产品，产品大于渠道是酱酒企业的核心发展策略。
酱酒热有助于各酱酒企业提升品牌影响力，但要在众多的酱酒品牌中脱颖而出，仍需自身加大投入。

28、必选消费品调味品观点：调味品作为刚需消费品，整体波动性较低。
从短期来看，调味品 Q2 面临较高的基数成本上升压力市场竞争等因素影响，同 时，部分企业为了品宣， 费用投放力度较大， 收入利润增速或出现 一定放缓;但从长期较低来看，调味品头部企。

29、品牌宣传围绕双遗产打造，多元化布局提高消费者触达度。
水井坊是拥有物质文化遗产水井街酒坊遗址和国家级非物质文化遗产水井坊酒传统酿造技艺双遗产白酒企业，厚重的历史文化内涵是水井坊优势。
水井坊在品牌宣传上主要围绕双遗产展开，2017 年开始独家冠。

30、次高端白酒加强品牌建设，提升竞争优势。
白酒行业呈结构性增长，相较于高端白酒，次高端白酒未形成稳固的市场竞争格局，预计次高端白酒未来35年内整体规模将持续稳定增长，竞争逐渐加剧，兼具品牌和渠道综合实力的全国化品牌更具竞争优势。
次高端酒企树立品。

31、 http: 129 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 更新报告 食品饮料食品饮料 报告日期：2022 年 02 月 06 日 春节白酒春节白酒行业行业更新更新：高端酒平稳，区域酒表现优秀高端酒平稳，区域酒表现优秀 白酒。

32、2022年2月行业探测仪之房地产行业修复的路径有哪些作者杨凡证书编号S01邮箱感谢王逸枫张博超和吴宇欣对本报告的贡献房地产行业 评级：看好投资要点1.行业：供需两端政策还会有何变化1需求端：解铃还须系铃人，需求回暖才能。

33、 http: 116 请务必阅读正文之后的免责条款部分 专题 房地产行业房地产行业 报告日期：2022 年 2 月 18 日 代建的模式代建的模式有哪些有哪些代建能力代建能力怎么怎么评估评估 保障性住房商业模式研究 行业公司研究房地产行业 。

34、证券研究报告证券研究报告 20222022年年0303月月2020日日增持增持君亭酒店君亭酒店301073.SZ301073.SZ小而美民企龙头，中高端酒店生力军小而美民企龙头，中高端酒店生力军核心观点核心观点公司研究公司研究深度报告深度报。

35、本产品保密并受到版权法保护Confidential and Protected by Copyright Laws中国高端酒店在线用户调研报告20152016111大数据大价值2数据来源及调研项目说明数据来源截止2015年第3季度易观千帆基。

36、 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
请务必阅读末页声明。
食品饮料食品饮料行行业业 推荐 维持 势能向上，势能向上，成长成长可期可期 风险评级：中风险 次高端白酒行业深度报告 。

37、 行业行业报告报告 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 白酒白酒 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 05 月月 10 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次评级 强。

38、 敬请参阅最后一页特别声明1证券研究报告 2022 年 7 月 21 日 公司研究公司研究 要约收购完成,与奇耐要约收购完成,与奇耐有哪些协同值得期待有哪些协同值得期待鲁阳节能002088.SZ深度跟踪报告之二 买入维持买入维持美资巨头与鲁。

39、1 13838请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2022年年8月月5日证券研究报告日证券研究报告行业研究行业研究N型电池产业化进程加快型电池产业化进程加快设备行业有哪些投资机会设备行业有哪些投资机会主要观点:主要观点:第一性原理决定。