1、 卫宁健康卫宁健康（300253） 事件政策双事件政策双催化，双轮驱动催化，双轮驱动成长加速成长加速 李沐华（分析师）李沐华（分析师） 李博伦（研究助理）李博伦（研究助理） 证书编号 S0880519080009 S0880119090057 本报告导读：本报告导读： 疫情对医疗疫情对医疗 IT 影响并非负面，影响并非负面。

2、 请务必阅读正文请务必阅读正文之之后后的信息披露和重要声明的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 金属非金属新材料金属非金属新材料 推荐推荐 ( ( 首次首次 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 有研新材 审慎增持 江丰电子 审慎增持 阿石创 审慎增持 隆华科技 审慎增持 相关报告相关报告 5。

3、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（首次首次） 报告日期：报告日期：2020 年年 01 月月 02 日日 分析师：赵浩然 S02 联系人（研究助理） ：谭竞杰 S38 联系人（研究助理） ：谢欣洳 S28 0755-。

4、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 1717 Table_Page 跟踪分析|汽车 证券研究报告 汽车行业汽车行业：双积分政策：双积分政策修订修订点评点评 两手都要抓两手都要抓，促进节能与新能源汽车协调发展促进节能与新能源汽车协调发展 核心观点核心观点： 事件：事件：新的新的双积分政策双积分政策将于将于 21 年年 1 月月开始执行开始执行。

5、家，且由于我国45-60 岁人口高占比的人口结构，未来老龄化人口比例将迅速攀升，据世界银行预计，2050 年中国65 岁及以上人口比例将达到 26%，大人口基数+人口老龄化加剧提升医疗卫生需求，原料药市场内需增加，此外，随着医保目录覆盖品种数量增加、调整常态化及药品集采的推进，用药负担整体减小，药品可及性增加，用药需求逐步被满足，更多疗效确切品种实现迅速放量，从而拉动原料药放量。
在出口推动叠加内需增加下，我国原料药行业增长具备长期动力。

6、 分析师：唐军分析师：唐军 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030003S0740517030003 电话：电话：021021- -20315202 20315202 邮箱：邮箱： 邮箱：邮箱： 分析师：郑琳琳分析师：郑琳琳 执业证书编号：执业证书编号：S0740520020002S0740520020002 电话：电话：021021- -20303 邮箱。

7、p中国新能源车景气度持续上行，私人消费占比提升。
1月国内新能源汽车产销持续增长， 其中产量为 19.4 万辆，同比上涨 285.8，环比下降 17.8；销量达 16.9 万辆，同比 大幅上涨 238.5，环比下降 27.下半年疫情之后，。

8、4. 行业动态 三部委：印发2021 年生物质发电项目建设工作方案 国家发展改革委财政部国家能源局研究制定了2021 年生物质发电项目建设工作方案。
为落实碳达峰碳中和目标任务，促进生物质发电高质量发展，2021 年生物质发电中央补贴资金总额。

9、 风电投资成本有望进一步下降，有助于推动装机规模增长。
由于陆上风电规模化发展和技术进步，发电成本大幅下降，中国十四五电力发展规划研究预测到 2022 年，我国陆上风电基本实现平价，到 2025 年成本有望降至 0.30 元KWh，到 203。

10、连续化是未来石墨化迭代方向。
连续石墨化工艺一般是指生产中没有断电的过程，石墨化的产品需要经过一系列的温区，从而实现连续石墨化。
连续石墨化生产的优势主要体现在： 工序简单生产周期短：将装炉通电冷却卸出等多道工序一体化，实现连续生产，自动化程度。

11、20 年初新冠疫情爆发以来，由于国内疫情控制迅速，家电供应链恢复较快，叠加海外长时间疫情管控催生的家电更换需求，我国家电出口业务明显收益。
从产业在线数据来看，空冰洗出口数据自 20 年三季度以来明显走强，部分外销业务占比较高的小家电公司，如。

12、 随着国内以更快的速度投放多晶硅产能，我国多晶硅产能占比进一步提升。
目前我国太阳能级多晶硅产量约占全球的80，并且有望于2022年达到9电子级多晶硅生产难度较大，国内掌握电子级多晶硅生产技术的企业较少，仍依赖于进口，目前进口多晶硅以半导。

13、电费上涨不是石墨化最大限制，产能扩张慢才是真正瓶颈。
当前我国主要石墨化产能主要集中于内蒙古山西四川河北等地。
1 万吨年石墨化产能对应年耗电量在 1.2 亿度电以上，这决定了石墨化厂家通常建在电力成本较低的省市。
而当前各省对于独立石墨化产能的。

14、不同于 2010年需求旺盛下部分地区拉闸限电，导致当地水泥大幅涨价。
本轮水泥涨价在需求端相对疲软背景下，限电限产范围更广部分地区力度更大，导致水泥价格普遍大涨，表明本轮水泥涨价受供给侧影响或更大。
同时，不同于 2010年水泥产能可大幅扩张，。

15、教育培训细分行业众多，行业集中度较为分散，头部机构围绕教育全产业链布局趋势明显;K12阶段地域壁垒随着在线教育的普及逐渐被打破，职业阶段仍存在明显的行业专业壁垒。
与2020年疫情期间相比，教育培训企业新增注册量在37月达到高峰，双减政策颁布。

16、核心竞争力一：高效的供应链与供应链合作商强势绑定，话语权强大。
极致的供货速度和日供万款服装样式需要上游供应商的密切配合，SHEIN 通过多种利益分享深度绑定和供应商的合作。
首先，在供应商的选择上，相较于大厂商，SHEIN 选择的中小厂商话语。

17、 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 TableSummary 报告摘要报告摘要： 煤层气行业概述煤层气行业概述 煤层气主要成分为甲烷，其与天然气页岩气类似，均为清洁能源煤层气主要成分为甲烷，其与天。