1、 1 血制品景气提升叠加四价流感弹性， 巨血制品景气提升叠加四价流感弹性， 巨 头成长进入新阶段头成长进入新阶段 疫情提振静丙需求疫情提振静丙需求带来业绩弹性带来业绩弹性，血制品行业进入景气周期。
，血制品行业进入景气周期。
公司是 我国血制品行业龙头企业，生产规模、品种规格、市场覆盖和主导产 品产销量均居行业前列。
2017-2019 年，我国血制品行业进入去库存 阶段，但在上游采浆增速与终端需求增。

2、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 价 HPV 疫苗放量，化学发光试剂快速增长 万泰生物(603392) 2 2 价价 H HPVPV 疫苗高速放量，抢占低年龄组市场疫苗高速放量，抢占低年龄组市场。
国内 HPV 疫苗供不应求，存量和增量市场巨大。
公司拥有首 家国产 2 价 HPV 疫苗，优势显著。
1）默沙东和 GSK 的 HPV 疫 苗均为三针法接种，而公司为两针法，接。

3、单位流感疫苗一针难求，甚至高端私立医院也预约排到了明年一月，今年流感疫苗行业呈现供应严重不足，需求持续旺盛的市场局面。
华兰流感疫苗独占鳌头，明年才是疫苗大年华兰流感疫苗独占鳌头。
当前（截止 11 月 12 日），华兰流感疫苗批签发约703 万剂，其中三价流感苗 330 万剂，四价流感苗 373 万剂，批签发市占率 48.7%，我们预计全年约 800 万剂批签发，略超去年批签量。
明年各生产要素有充足时间准备，叠加儿童型四价流感苗和狂犬病疫苗（Vero）上市，需求端鉴于今年短缺情况，明年有积极采购备货动力，我们认为明年才是公司疫苗大年。
血制品渠道去库存接近完成，行业担忧因素消除两票制带来的中小渠道商去库存，是影响近期血制品行业增速的主要因素。
我们结合下游终端医院需求端、上游制造企业生产端、中游渠道代理商库存等多方面论证血制品行业渠道去库存接近完成。
PDB 样本终端医院需求端并没有萎缩，这也是医药刚性需求的特点决定；上游生产端从批签发数据来看，受制于年采浆量的限制，生产批签发不可能整体大幅放量，只是产品结构适应市场需求的调整；中游渠道代理商兴科蓉医药存货水平下降，销售从新放量，证明渠道去化率重新畅通。
综上，血制品渠道去库存接近完成，行业担忧因素消除。
龙头率先受益，华兰多个血制品市占率领先华兰是国内血制龙头，年采浆量 1100 多吨，。

4、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 生物制品生物制品 强于大市 强于大市 维持 2020年06月05日 （评级） 分析师 郑薇SAC执业证书编号：S03 分析师 潘海洋 SAC执业证书编号：S06 2020年M1-M5疫苗批签发报告重点品种整体快速增长，国产2020年M1-M5疫苗批签发。

5、 -1- 证券研究报告 2020 年 7 月 19 日 医药生物 疫苗投资的“寻宝地图” 疫苗行业深度报告之二（技术与产品篇）暨新冠疫情系列报告之四 行业深度 疫苗产业发展疫苗产业发展新新趋势：价格与集中度提升。
趋势：价格与集中度提升。
疫苗行业经历 2016 年以来 的重塑，在配送、生产质控、报产审批等环节的政策短板已经补齐，当前 疫苗行业实行高于一般药品的管理制度，堪。

6、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 汽车与零部件行业 尾气排放标准升级，相关公司有望迎来 量价齐升 从排放标准国四到国五分析国六升级产业链机会 核心观点核心观点 不同车型排放标准升级国六尾气后处理技术路线不同车型排放标准升级国六尾气后处理技术路线。
目前我国已推出第六阶 段污染物排放限值标准（简称“国六”），该标准分国六 a 和国六 b 两阶段 实施，达到。

7、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业深度行业深度报告报告 农林牧渔农林牧渔行业行业 2020 年年 2 月月 20 日日 全球食糖减产中，糖价上行顺势而为全球食糖减产中，糖价上行顺势而为 “读懂糖“读懂糖周期”系列深度报告周期”系列深度报告四四 农林牧渔行业农林牧渔行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点: 国际食糖供需关系改善，糖价步入上行通道国际食糖供。

8、 医药医药行业专题行业专题报告报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 27 2 20 02020 年年 1 1- -7 7 月月疫苗批签发疫苗批签发：流感疫苗年内流感疫苗年内首次首次获批获批 医药行业专题报告医药行业专题报告 专题。

9、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 生物制品生物制品 强于大市 强于大市 维持 2020年10月13日 （评级） 分析师 潘海洋 SAC执业证书编号：S06 分析师 郑薇SAC执业证书编号：S03 20202020年年Q3Q3疫苗批签发报告疫苗批签发报告Q3Q3批签发环比、同比大幅提升，流。

10、 医药医药行业专题行业专题报告报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 27 2 20 02020 年年 1 1- -9 9 月月疫苗批签发疫苗批签发：流感疫苗流感疫苗大幅增加，创新大幅增加，创新疫苗疫苗继续高增长继续高增长 医药行。

11、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 医药生物医药生物 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 10 月月 27 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郑薇郑薇 分析师 SAC 执业证书编号：S03 潘海洋潘海洋 分析师 SAC 执业证书编号：。

12、span style;font-size12px;font-family仿宋;colorrgb0,0,0;font-weightbold新冠疫情叠加流感，流感疫苗需求旺盛。
span style;font-size12px;font-familyArialMT;colorrgb0,0,02016 span style;font-size12px;font.。

13、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/医药与健康护理医药与健康护理/生物科技生物科技 证券研究报告 长春高新长春高新（000661）公司深度报告公司深度报告 2020 年 11 月 16 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 股票数据股票数据 Table_StockInfo 11 月 13 日收盘价 。

14、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告 行业深度行业深度报告报告 20212021 年年 0101 月月 0505 日日 生物制品 大品种时代，HPV 疫苗13 价肺炎疫苗首批国产化上市 。

15、p美国血液科技巨头 Haemonetics 拥有血浆业务血液中心业务以及医院业务等多个部门。
其中，血浆业务部门主要为生物制药公司收集用于生产所用的血浆。
在新冠疫情的影响下，公司的血浆业务收入大幅下滑，2020 年第四季度的血浆营收为 1.0。

16、我国宠物数量基数大，但是宠物疫苗的渗透率低，市场潜力大。
宠物产业进入蓬勃发展期， 2018 年我国宠物数量约 9149 万只，其中宠物犬 5085 万只，宠物猫 4064 万只。
但由于养 宠观念相对落后，宠物疫苗渗透率较低。
理论上每只宠物的。

17、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 百克生物百克生物688276 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 01 月月 11 日日 投资投资评级评级 行业行业 医药生物生物制品 6 个月。

18、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 二价 HPV 疫苗销售持续显著超预期，国内 HPV疫苗市场空间十分广阔远未达峰 万泰生物603392 当前国内当前国内 H HPVPV 疫苗接种渗透率仅约疫苗接种渗透率仅约 77，H HPVPV 疫苗。

19、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 真锂探寻系列三 海外锂企业四季报纵览：高锂价时代资源为王 2022 年 03 月 04 日 TableSummary 西澳锂矿综述：21Q4 产量短暂下滑，但全年。

20、 二价 HPV 疫苗持续高增，九价 HPV 疫苗未来可期 TableCoverStock 万泰生物603392公司首次覆盖报告 TableReportDate2022 年 3 月 22 日 TableCoverAuthor 医药行业首席分析。