1、 2020.04.15 面对疫情，面对疫情，加仓还是减仓？加仓还是减仓？46 家公募基金家公募基金后市展望后市展望 买方之音系列专题买方之音系列专题 刘易刘易(分析师分析师) 杨文健杨文健(研究助理研究助理) 周昊周昊(分析师分析师) 证书编号 S0880515080001 S0880118050039 。

2、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2121 Table_Page 跟踪分析|电子 证券研究报告 电子行业公募基金年报持仓分析电子行业公募基金年报持仓分析 行业配置比例继续向上，半导体加仓明显行业配置比例继续向上，半导体加仓明显 核心观点核心观点： 数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股。
数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股。
我们选取的公募基金。

3、2019.07 CONTENTS 01/ 02/ 03/ 04/ 05/ Copyright 投中信息 01/ Copyright 投中信息 2728.66 3310.77 2826.65 3320.75 1821.67 2795 3632 3074 3997 2582 2322 3072 2335 3239 2026 CVSource2019.7 Copyright 投中信息 522.07 52。

4、 基金完成近500亿美元募资 早期投资锐减超六成 2019Q3 2019.10 投中研究院 Copyright 投中信息 CONTENTS 新注册基金数量下滑趋势明显 完成近500亿美元募资额，美元基金募资动力强劲 早期投资锐减超六成，机构投资阶段趋于后移 私募股权市场整体下行，多项投资指标创新低 2019Q3VC/PE市场政策盘点 01/ 02/ 03/ 04/ 05/ Copyright 投中。

5、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年09月02日 非银行金融 增持（维持） 其他金融服务 增持（维持） 沈娟沈娟 SAC No. S0570514040002 研究员 SFC No. BPN843 陶圣禹陶圣禹 SAC No. S0570518050002 研究员 021-2。

6、2家占比18.25%、北京市4,356家占比17.70%、浙江省（除宁波）2,072家8.42%、广东省（除深圳）1,745 家7.09%。
招商引资与政府引导基金会数据分析截至2020年10月末，国内共设立2,156支政府引导基金，基金目标规模总额为11.6万亿元。
其中，产业类引导基金数量达1,118支，基金总目标规模62,783.47亿元，单支基金平均目标规模70.31亿元。
其中国有资金占据私募股权基金出资70%以上。
2012-2018年政府引导基金会增加了1092支，直到2019年中国政府引导基金会数量增加到了19694支，具体数据根据下图所示。
原文摘自鲸准研究：2020年度产业投资白皮书点击下载PDF报告。

7、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 金融工程研究金融工程研究 证券证券研究研究报告报告 金融工程专题报告金融工程专题报告 2020 年年 10 月月 25 日日 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 债券量化系列之二债券违约概率 模型及多因子组合优化2020.10.09 量化研究新思维 （二十一） ETF 是 否会提高个股波动率：来自美国市场的证 据2020.09.2。

8、海汐寨投资管理有限公司在三月底仓位较高，重点配置方向主要在消费、科技、高端制造方面，其市场观点是中长期看好市场的判断不变。
短期看，全球实际利率上行对估值水平的影响，以及此前市场预期较少的中美摩擦升级的潜在风险，是当前对市场整体产生负面影响的主要因素。
但我们认为全球流动性总量上依然非常充足，资金价格也是从极低水平正常回升，因此大概率估值水平的下修是有限的。
此外，随着市场之前已有较大幅度调整，已经越来越多好公司估值进入合理水平。
上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)在三月底仓位较高，重点配置方向主要在消费、科技、高端制造方面，其市场观点是虽然市场比较沉闷，但经历前期下跌对估值泡沫的消化后，与春节前比我们对年底前的行情更乐观了。
这种乐观一方面来自于部分核心资产跌出来的空间，另一方面来自一些新的标的的机会。
即使在今年偏弱的行情下，这些机会并不能像前两年通过股价快速上涨表现出来，但从全年看，这些股票取得不错收益的概率还是相当大。
上海睿扬投资管理有限公司)在三月底仓位较底，其市场观点是对4月份市场比2、3月份要稍微乐观。
核心资产第一阶段的调整告一段落;一些优质的成长股有望通过一季报甚至中报展望的高增速和相对偏低的估值，来获取市场增量资金的关注;一些质地不错的次新股在近期也有可能获得不错的超额收益，特别是在相对弱势的市场，次新股也是很好的进攻方向。
杭州亘曦资产管理有限公司)在三月底仓位较高，重点配。

9、 资本寒冬加剧，基金募资需求不减 VC/PE投资市场逆势而上 2018.11 2018.12 投中研究院 Copyright 投中信息 CONTENTS 资本寒冬延续 基金募资需求不减 创投市场融资火热 汽车行业表现亮眼 私募市场融资稳步攀升 金融领域大额案例频发 01/ 02/ 03/ Copyright 投中信息 资本寒冬延续 募资需求不 减 01/ 2018年，VC/PE 市场优胜劣汰步伐加。

10、识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 11919 TablePage 跟踪分析化工 证券研究报告 2020Q4 化工行业基金持仓分析化工行业基金持仓分析 公募基金向核心资产聚集趋势明显，化纤行业公募基金向核心资产聚集趋势明显，化。

11、二级债基业绩指标二级债基收益率与股票市场关联性更强，例如在 2018 年的权益熊市中，市场上二级债基平均收益率为负。
同样，我们筛选出排名在前 70的 101 只基金，这些基金的加权平均年化收益率在 6.921.3之间，虽然较一级债基收益率更。

12、宜宾市交通基础设施建设将进一步提振水泥需求。
公司水泥业务主要覆盖以宜宾市为中心 的四川省南部以及周边地区。
十四五期间，四川省宜宾市基建投资仍有较大潜力。
根据宜 宾市十四五交通规划发布的信息，宜宾市计划到 2025 年，基本建成全国性综合交通。

13、一概况2020 年突如其来的新冠疫情对于餐饮行业来说，是充满了打击和意外的一年，同样也是机遇与挑战并存的一年。
得益于有效的防疫措施，我国餐饮行业率先复工复产，根据国家统计局的数据2，我国餐饮行业收入于当年 3 月份触底，从 4 月份开始至暗。

14、深度布局公募基金的券商将多维度受益公募基金管理公司与头部券商基本已完成了深度结合，两者通过股权关系支持资源条件互补等已成为互相之间重要的战略组成。
券商几乎是国内最早涉足公募基金行业的金融机构，在老十家基金公司中有7家属于券商系基金公司，在银。

15、美国基金公司AUM 集中度较高，且呈上行趋势。
 20052020 年，美国基金公司AUM集中度不断提升，CR5 从35提升至 53，CR10 从46提升至 64，CR25 从67提升至 81，从近 15 年趋势上看，整体集中度较高，2017 。

16、按管理资产规模基金币种投资策略在管基金数量和出资性质等维度，本次参与问卷调研的机构分布情况如下：管理资产规模AUM：50亿元以上占样本数量73其中50至100亿元为39，50亿元及以下占2根据中国证券投资基金业协会AMAC统计，截至20。

17、 房产税催化高净值客户减配投资性地产：预计房地产税落地会引发部分持有人对未来收益率的不确定性担忧，利好推动资产配置向私募基金迁移; 目前权益类基金的配置比例仍处于较低水平：2019年我国居民家庭资产配置中金融资产仅占20.4，基金资产仅占金。

18、欢迎参加我们对各种私人市场资产类别和地区的关键考虑因素的年度审查。
在确定这些文章的主题时，我们使用了我们对以下方面的广泛了解我们的客户及其投资组合以及我们对另类基金经理的深入报道，从有限合伙人 LP 和普通合伙人 GP 的角度捕捉我们认为最。