1、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年07月21日 交通运输交通运输/物流物流 当前价格(元)： 112.00 合理价格区间(元)： 119.07136.09 沈晓峰沈晓峰 执业证书编号：S0570516110001 研究员 袁钉袁钉 执业证书编号：S0570519040005 研究员 资料来源：Win。

2、 1 快递物流系列研究笔记之七： 菜鸟的物快递物流系列研究笔记之七： 菜鸟的物 流江湖流江湖 前言：菜鸟网络从前言：菜鸟网络从 20132013 年成立至今，其一举一动备受市场关注，回顾年成立至今，其一举一动备受市场关注，回顾 菜鸟近菜鸟近 7 7 年的发展历程，我们试图通过本篇报告回答年的发展历程，我们试图通过本篇报告回答 1 1）菜鸟到底是一）菜鸟到底是一 家什么样的公司？家什么样的公司？2。

3、 1 快递物流系列研究笔记之八： 京东物流快递物流系列研究笔记之八： 京东物流 的星辰大海的星辰大海 前言：前言：京东物流作为电商平台自建物流的代表，其京东物流作为电商平台自建物流的代表，其重资产模式在重资产模式在成立成立 之初一直受到市场质疑，而经历了近十三年的发展，京东物流实现了之初一直受到市场质疑，而经历了近十三年的发展，京东物流实现了 自身的迅速成长与迭代进化，已经基本完成了从自身的迅速。

4、增速比去年同期高7个百分点；物流总收入8.80万亿元，同比增长11.5%，增速比去年同期高6.9个百分点。
我国物流效率仍待提高国际社会通常以物流成本占GDP的比重来衡量一个国家物流业的发展水平与运作效率，该比重越低，表明社会总体物流效率越高，物流行业的现代化水平和集中化水平越高。
我国物流总费用占GDP比重从2007年的18%降至2017年的15%以下，说明我国物流行业效率有所提高，但仍远高于美国等发达国家(物流总费用约占GDP的8%-9%)，物流浪费主要源于物流运输分散和智能化水平不高。
物流总费用主要包括运输费用、保管费用和管理费用，从构成上看，运输费用占到总费用额的一半以上。
我国物流总费用占物流总额的比重从2007年的6%降至2017年的5%左右，表明我国单位物流成本有所下降。

5、 证券证券研究报告研究报告行业深度报告行业深度报告 京东物流京东物流：打造千亿规模的打造千亿规模的 物流科技服务商物流科技服务商 京东电商增长遭遇瓶颈，物流业务加速开放京东电商增长遭遇瓶颈，物流业务加速开放 自 2014 年以来京东的 GMV 增速和活跃用户个数增速持续下行。
2018 年京东 GMV 增速已经降至 30%以下， 活跃用户人数规模被 拼多多超越，增速甚至出现负增长。
物流营。

6、 证券证券研究报告研究报告行业深度报告行业深度报告 快递行业快递行业何去何从？何去何从？ 未来未来 3 年快递行业的增速或将维持在年快递行业的增速或将维持在 15-20%中高速增长区间内中高速增长区间内 我们认为主流电商平台未来 3 年内仍将集中在下沉市场，叠加新 冠疫情影响， “宅”经济下，电商平台的用户规模、转化率、复 购率都将获得提高。
快递行业的增速或将维持在 15-20%中高速 增长。

7、物业行业专题报告 德勤中国高管薪酬研究中心， 德勤管理咨询 （上海） 有限公司 2020年6月 2 Brochure / report title goes here | Section title goes here 版权及免责声明 2 报告导读 3 一、中国物业行业发展态势 4 二、中国物业。

8、新物流： 下一站赢家？ 物流行业商业模式转型趋势初探 目录 前言 新风口：新经济下，物流行业再临战略机遇 新模式：群雄逐鹿，各类企业开展商业变革 传统物流企业求变，延伸产业链价值 “互联网+”企业入局，启发模式创新 电商物流体系演变，平台与履约模式交锋 新格局：分化在即，物流行业未来何去何从 结语 01 02 06 06 17 30 33 37 前言 近年来， 物流市场规模不。

9、 证券证券研究报告研究报告行业深度报告行业深度报告 快递行业快递行业何去何从？何去何从？ 未来未来 3 年快递行业的增速或将维持在年快递行业的增速或将维持在 15-20%中高速增长区间内中高速增长区间内 我们认为主流电商平台未来 3 年内仍将集中在下沉市场，叠加新 冠疫情影响， “宅”经济下，电商平台的用户规模、转化率、复 购率都将获得提高。
快递行业的增速或将维持在 15-20%中高速 增长。

10、 1 快递物流系列研究笔记之九：未来“同城快递物流系列研究笔记之九：未来“同城 为王”？为王”？同城即时物流市场解析同城即时物流市场解析 前言：前言：我们前期在疫情后，中国快递业十大猜想报告中预测“疫我们前期在疫情后，中国快递业十大猜想报告中预测“疫 情将推动同城即时物流市场发展” ，情将推动同城即时物流市场发展” ，而而近期阿里旗下菜鸟网络全资收购近期阿里旗下菜鸟网络全资收购 点我达，顺丰试水。

11、股权公司和私人所有者继续寻求退出对手，虽然有些人担心高峰时期可能已经过去了最近出现了许多困难过程和一些重大失败拍卖的例子战略契合和整合问题性能问题预期估值较高宏观和微观不确定性随着有机增长的到来，许多公司继续将收购视为增长的最佳来源有很多战略评估和无数对话正在进行中企业家和公司将如何应对外部影响，并购可以成为一种工具？自我评估问题我的个人目标是什么？我的战略目标是什么？我的战术目标是什么？我有什么能力？如何在当前和预期的环境中实现我的战略和战术目标？攻击新的垂直市场添加外部和内部的新功能如果需要，可以获得增长资本评估和发展领导力解决继承和团队建设问题利用战术机会并最大限度地减少竞争威胁实现财务/绩效目标考虑风险和权衡考虑时机。

12、订单创2016年2月以来新低，新出口订单创3年新低；生产、采购量、物价均下降。
分行业中高新技术和装备制造业物流需求保持领先，物流发展动力在持续转换。
在电商促销作用下，电商物流高位基础上快速增长，电商物流需求保持旺盛需求，大宗商品终端需求持续低迷；随着双十一、双十二促销旺季结束及年终节假日临近，居民消 费市场活跃度较前期略有下降，总体上邮政快递业指数仍保持在高景气区间，航空运输和水上运输业表现良好。
公司发展动态超级平台：京东冷链B2B核心骨干网络正式搭建完成并对外开放，冷链卡班产品在12月上线运营，抢滩冷链零担市场，冷链专车、冷链城配将于2019年上线。
菜鸟骨干网加速形成，通过智能技术对物流行业进行了数字化升级，引领“1+8+N”行业格局，共同构成了面向未来的物流基础设施。
快新递快运：顺丰航空机队规模突破50架，顺丰航空由此正式迈入中型航空公司行列，开通新航线加速国际化进程；12月大件快递市场，韵达、申通、圆通、安迅等企业纷纷布局。
物流资本风向12月国内物流行业融资事件共12起，共披露约48.4亿元，其中融资金额亿元以上6家企业，物流信息化和智能化公司成为投资热点。
本月焦点事件为凯京科技获得由蚂蚁金服和大钲资本领投，红杉资本中国基金、德邦证券、滕澜实业跟投的10亿元C轮融资，G7获得由厚朴投资领投，宽带资本、智汇基金、晨山资本、道达尔风投、泰合。

13、特别是库存增幅超预期，市场仍存在一定的下行压力；受节日因素的带动，与民生相关的服装、食品和日用品物流活动较为活跃；受春节假期影响，仓储业务需求有较为明显的回落，但后市预期向好；公司发展动态超级平台：京东2018年物流及其他服务收入猛增142%，京东履约效率大幅提升，而在2月京东上线B2B又一重磅产品冷链城配，意味着京东冷链F2B2C核心骨干网络正式搭建完成，并在2月联合沙县小吃推出了个冷链自提柜品牌鲸鲨；此外京东在2月启用自营智能快递柜，首批快递柜已经完成投放。
2月菜鸟“智能供应链大脑”正式上线，雀巢将率先使用这项智能系统；苏宁2018年营收突破2453亿元，净利润超133亿，2月苏宁重申“三年目标计划”，苏宁物流推动天天快递进入转型深水区。
快递快运：顺丰集团与吉林通化国际内陆港签订合作协议，顺丰航空第52架全货机完成客改货，由成都飞抵深圳，正式加入顺丰机队、投入航线运行；两架标有圆通航空LOGO的货运飞机分别平稳降落在长沙黄花机场和烟台蓬莱机场，标志着圆通航空新开两条国际直飞货运航线（长沙曼谷、烟台东京）进入常态化运营；安能决定将安能快递转型升级为安锐速运，安能快递彻底转型，正式升级为安锐速运。
合同物流：美的与史泰博签署战略合作协议，拓展全流程信息化采购新方向；日日顺与雅迪科技在青岛达成物联网生态战略合作，正式启动电动车行业首个场景物。

14、变：非洲猪瘟常态化下，政策引导集中屠宰、冷链流通，而屠宰集中度快升推动冷链布局。
医药冷链：增长动力强劲，高门槛利好行业龙头：医药冷链物流是继食品冷链之后下一个明星品类。
医药冷链运输的产品主要包括疫苗、生物制品、生物药、诊断试剂等。
随着这几类药品的持续扩充，以及监管趋严，我国医药冷链远期空间大，增长动力强劲。
据我们测算，2018 年我国医药冷链物流市场规模约为 130 亿元（未测算第三方医药冷链数据），行业增速预计约为 15%，且具有持续成长性。
医药冷链行业门槛较高，前期投入大，且需要一定的客户基础支撑新业务的获取，医药流通行业龙头公司先发优势明显，未来集中度偏向行业龙头。
冷链物流：行业快速发展，巨头加速布局：2018 年我国冷链物流市场规模达 3035 亿元，同比增长 19%，预计 2019 年和 2020 年分别增长 24.5%和 24.3%，冷链物流处于快速发展时期。
目前我国冷链物流以食品冷链为主，行业集中度低，2018 年百强企业市占率仅为 13.8%。
随着国家支持冷链物流相关政策的连续发布，越来越多的资本关注冷链物流行业，京东、苏宁、顺丰等电商巨头和快递巨头加速布局冷链物流领域。
冷链物流设备：竞争格局趋向集中，商用展示柜有望诞生大市值公司：2018年我国速冻设备、冷库设备、冷藏车、冷藏集装箱、商用展示柜市场规模分别为 25 亿元、70 亿元、45 。

15、业企业上市前后股权激励计划根据上市前后时点和激励路径的不同通常有多种规划情形。
中国物业行业组织发展趋势行业标杆企业纷纷向智慧化、跨界化、生态化转型升级，传统组织架构面临挑战，能否成功构建适应未来发展的组织能力，成为物业企业决胜未来的关键。

16、 行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 物流物流 证券证券研究报告研究报告 2018 年年 06 月月 21 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 姜明姜明 分析师 SAC 执业证书编号：S02 黄盈黄盈 联系人 资料来源：贝格数据 相关报。

17、国成为全球供应链创新与应用的重要中心。
2018年4月商务部、工信部等八部门颁布了关于开展供应链创新与应用试点的通知，其主要内容是试点包括城市试点和企业试点，试点实施期为2年。
试点城市的主要任务是出台支持供应链创新发展的政策措施，优化公共服务，营造良好环境，推动完善产业供应链体系，并探索跨部门、跨区域的供应链治理新模式。
2018年12月发改委、交通运输部颁布了国家物流枢纽布局和建设规划，其主要内容是到2020年，通过优化整合、功能提升，布局建设30个左右辐射带动能力较强、现代化运作水平较高、互联衔接紧密的国家物流枢纽,到2025年，布局建设150个左右国家物流枢纽，社会物流运行效率大幅提高，推动全社会物流总费用与GDP的比率下降至12%左右。
2019年3月发改委颁布了关于推动物流高质量发展促进形成强大国内市场的意见，其主要内容是推动国家物流枢纽网络建设，加强联运转运衔接设施短板建设，打通公铁水联运衔接“最后一公里”。
促进现代物流业与制造业深度融合，积极推动物流装备制造业发展。
2020年6月发改委、交通运输部颁布了关于进一步降低物流成本的实施意见，其主要内容是深化关键环节改革，降低物流制度成本;推动物流业提质增效，降低物流综合成本。
推进物流基础设施网络建设，培育骨干物流企业，鼓励大型物流企业市场化兼并重组。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授。

18、span style;font-size14px;font-family等线;colorrgb0,0,0冷链物流是指冷藏冷冻类食品在生产、储藏运输、 span style;font-size14px;font-family等线;colorrgb0,0,0销售，到消费前各个环节中始终处在相关标准规定.。

19、长率为3.85%，需求从1996年的149万辆增长到2018年的343万辆的历史峰值(在这20多年中，全球卡车销量超过6万亿辆)。
2019年下降了3%，主要是由于亚洲印度的需求急剧下降，中国的中型卡车需求下降。
预计全球重型卡车销量将大幅萎缩，2020年预计为180万辆，而2019年预计为240万辆，同比下滑25%。
推动全球卡车运输业转型的主要趋势有三个：1.电子商务正在增长。
中国的电子商务市场是全球最重要的市场，2019年规模1.94万亿美元(目前同比增长27%，占中国GDP的25%)，美国电子商务也创历史新高。
2018年，零售收入达到3150亿美元(预计到2023年将达到5650亿美元)，随着客户习惯转向在线购买，他们对全球快速运输和交付的期望也会随之改变。
2.司机短缺。
司机短缺已成为全球行业的一个主要问题在中国，司机缺口为400万人，欧盟的司机缺口为15万人，而美国的司机缺口约为6万人。
3.预计自动化技术将不断发展，电气化和自动化在这一领域的投资最高，这一趋势也出现在更广泛的汽车行业燃油和司机费率分别占汽车运输成本的24%和43%，进一步强调了物流供应商削减成本的必要性随着自动化的发展，预计29%的卡车上路运行时间比率将增加到78%。
这三种趋势，再加上车辆利用率低、法规、燃油成本上升以及司机日益短缺，使得卡车运输业无法满足电子商务繁荣带来的需求增长。
通过提高车队利用率和。

20、域辽阔，经济多元化，既有新兴市场，也有发达经济体。
该地区目前占全球经济的36%，占世界人口的55%。
据预测，到2030年，亚太地区将占全球GDP的40%，这得益于该地区城市的强劲增长，带来了新一轮中产阶级进入者。
预计对商品和服务的需求将猛增，供应链将需要跟上需求。
2.电子商务扩张与增长电子商务的发展长期以来受到全世界的关注，不仅因为它对传统的“实体”零售业的负面影响更大，还因为它在运输、物流和仓储领域的指数级增长动力。
近年来，随着数字技术的普及，尤其是越来越多的人可以使用智能手机，电子商务得到了飞速发展。
新市场进入者零售商往往放弃建立传统的零售平台，而是选择专注于建立自己的分销网络。
这在亚太地区尤为普遍，该地区占全球零售销售增长的75%，在线销售增长率是全球平均水平的两倍，尽管亚太地区的增长率从9%上升至19%，而2014-19年世界其他地区的增长率为6%至11%。
作为回应，美国、欧洲、澳大利亚和日本等市场的零售商都遵循了一种更为传统的模式，现在他们必须同时重新评估门店网络，提高物流能力。
全球租赁市场动态表1：2020年第四季度全球仓库租赁排名虽然由于严格封锁，许多市场在2020年上半年经历了活动停滞，但第三季度和/或第四季度活动的复苏导致2020年欧洲范围内345个无国界医生的总/总租赁量达到创纪录水平。
预计2021年至2022年北美工业吸收量为健康的539.9无国界医生。
图2：。

21、一个适应性强的商业模式在每一个层面上对客户互动产生真正的痴迷是核心商业上的成功。
当许多组织讨论“客户痴迷”这个术语时，很少有人真正采用这种做法。
然而，像亚马逊这样的鲨鱼仍然存在，多年来，他们不断调整业务以满足客户的各种需求。
从包装到字体大小，顾客是介于两者之间的每一个产品决策的核心。
作为一个系统组织有机会接受快速适应，以迅速转移他们的操作响应新的威胁、不可预见的外部事件和市场需求。
虽然特定的威胁、事件或需求永远不会相同，回应的基础是一致的，并且可以是一致的早在变革的催化剂到来之前就建立了。
三、解锁快速的适应的功能1. 以客户为中心的模型从客户开始。
2. 围绕客户而不是在会议室里讨论。
3. 确保客户至上。
4. 雇佣曾经是顾客和领带的员工对客户结果的补偿。
四、采用数字业务生态系统高功能的数字操作生态系统不只是提供可见性，允许整个价值链为了合作，让一个人改变，部分过程将自动进行提醒所有利益相关方。
一种迫在眉睫的适应需求。
这是特别宝贵的规划，培养了时间活动的节奏，完美地对齐根据客户需求生产时间。
五、优化供应链随着制造业的进步，供应链全球化，以及提高客户的期望值物流业和运输业都是正在经历需求的激增而且正在经历在重压下弯腰。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Safetyculture：2021年物流与运输行业转型发展报告。

22、12017/6/22 2017/6/21 2017物流行业报告 TalkingData移动数据研究中心 22017/6/22 报告说明 数数据据来来源源 TalkingData数据中心数据来自TalkingData AppAnalytics、TalkingData GameAnalytics、TalkingData Ad Tracking的行业数据采集，以及诸多合作伙伴的数据交换，如应用市场、渠道。

23、罗戈研究院 有 深 度 的 供 应 链 研 究 机 构 11月物流行业研究简报（简版） 201812 11月简报：物流行业景气提升，电商快递高速拉动，进口博览会带动 快递行业加速布局跨境物流 本期摘要 行业总体概况： 11月制造业PMI指数51.9%，较上月回落0.1个百分点，非制造业商务活动指数回落0.5%，仍保持在53.4%的较高水平，PMI在50%以上连续运行27个 月后，落至荣枯线，制造业。

24、罗戈研究院 有 深 度 的 供 应 链 研 究 机 构 美国物流行业市场并购简析 美国物流行业市场并购简析 2018年12月 数据来源: REPUBLIC PARTNERS 有 深 度 的 供 应 链 研 究 机 构 Thanks/罗 戈 研 究 院 。

25、罗戈研究院 有 深 度 的 供 应 链 研 究 机 构 10月物流行业研究简报（简版） 201811 10月简报：行业运行稳中有变，超级平台加速布局，新平台崭露头角 本期摘要 行业总体概况： 10月制造业PMI指数50.2%，较上月回落0.6个百分点，非制造业商务活动指数53.9%，回落1%，短期经济下行压力加大；物流需求增速放缓， 同比增长8.6%，相比去年回落0.2%；分子行业来看，大宗商品形。

26、罗戈研究 有 深 度 的 供 应 链 研 究 机 构 201812物流行业研究简报（简版） 2019.1 12月简报：制造业PMI自2016年7月以来首次跌破枯荣线，大宗商品价格大跌，内 外需均疲弱，新订单和新出口订单均创新低；大件快递市场、智能化物流、物流信 息化成为本月热点话题。
本 期 摘 要 2 行业总体概况 12月行业发展总体下行，12月中国制造业PMI为49.4%，跌破荣枯线，为201。

27、敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告 行业行业深度报告深度报告 交通运输交通运输 交通运输交通运输 推荐推荐维持维持 交运物流行业交运物流行业2021年度七大展望年度七大展望 2021年年01月月04日日 交运交运物流物流行业行。

28、p海运业务营业收入及结构稳定。
2020 年海运业务营收为 292 亿美元，同比增长 1.4，占马士基总体营业收 入的 7受疫情影响，运量下跌近 5，但运价大幅提高拉动收入增长。
整体来看，海运业务收入较为稳定， 海运业务 85的营业收入来。

29、五竞争格局：物流地产行业外资领跑，市场呈现一超多强的格局pp国内仓储物流市场一家独大，百家争鸣。
目前国内仓储物流市场仍处于普洛斯一家独大的状态，根据智研咨询数据显示，2019 年物流地产市占率前四位分别为普洛斯万纬宇培嘉民，CR4 为48。

30、仓配模式对仓储建设要求更高，网络化快递模式对运输网络建设要求更高，即配则更加侧重运输资产骑手的建设。
仓配一体化模式是以仓储网络为核心，以履约中心为基础形成的物流模式;电商平台的商家通过对履约中心下单传递物流信息，并提前在物流服务商的自营仓库。

31、食品冷链占比约九成：冷链物流下游需 求中以食品为主，食品又分为农产品 禽肉乳制品等细分产品，根据制冷 技术数据，食品冷链占冷链物流的比 重接近90，是冷链物流最主要的运用。
医药冷链门槛较高：疫苗类制品注射 针剂酊剂口服药品外用药品血 液制。

32、电子产业发展迅猛，20202025 相关一体化供应链服务市场规模有望扩容 720182020 年，计算机通信和其他电子设备制造业增加值同比增长 13.19.36.9，明显快于制造业整体的 6.56.03.4，行业仍处于快速发展的阶段。
与。

33、多种物流模式的共存2020 年社区团购伴随疫情呈爆发性增长，其 中心仓同城运力网格仓社区自提的物流供应链模式对传统快递造成了新的挑战。
同时，伴随着京东物流的 IPO，以京东物流为代表的仓配模式也获得市场的关注，我们认为在商品流通领域将长期存。

34、盲区大，制动距离长：重卡车身质量荷载质量车身体积均高于乘用车，总质量更高意味着车辆惯性更大设备制动距离更远。
 因此，在配置重卡无人驾驶系统时，需要考虑到重卡操控的难度与车身视角盲区 ，增加感知，达到更远更全面的感知范围和更准确的环境识别和定位。

35、产品方面，2007 年京东多媒体网正式更名为京东商城，2008 年上线大家电产品线，完成 3C 产品的全线搭建，同年经营范围扩张至日用百货以及图书音像类产品。
2010 年京东商城图书频道正式上线，并推出第三方销售平台，进一步吸引品牌商入驻。

36、中国世界工厂的特征意味着中国产业国际化是趋势也是需求。
趋势上，中国产业链优势明显，产品综合成本在全球富有竞争力，特别是在发达国家市场。
随着产品设计和品牌认知的提升，中国产品的综合竞争力将持续提升，海外市场份额持续提升将是必然趋势。
需求上，世。

37、公司业务：货运匹配服务收入占比75，正在尝试货币化进程公司主要有两大业务：货运匹配服务业务货运经纪业务货运订单发布业务和交易服务业务和增值服务业务信用解决方案保险经纪软件解决方案ETC 服务能源服务与卡车销售服务。
公司认为解决行业痛点的关键。

38、网络货运平台的主要盈利点包括：车货匹配税筹优化数据运用生态产品供应链金融。
1.车货匹配：网络货运平台实现盈利的最基本模式之一，主要通过在线结算服务费抽成来盈利。
2.税筹优化：目前各地对于网络货运经营有一定的政策支持与优惠，税收层面的优惠既可。

39、催化3：制造业与物流业深度融合是大势所趋制造业与物流业的深度融合是我国长期以来重点支持的方向。
截至 2021 年 7 月，我国制造业与物流业联动发展大会已经开展至第 14 届;且政策层面，顶层亦多次出台相关政策支持智慧物流的发展及两业联动，。

40、细分赛道并购交易趋势2021年上半年物流行业并购交易呈现百花齐放之势，各细分赛道热点交易不断。
物流智能信息化综合物流尤其获得关注，2021年上半年的交易数量和规模均同比显著增加。
细分赛道并购交易趋势 物流智能信息化新冠疫情促进了物流智能信息。

41、据世界资源研究所WRI报告，2010年前，全球共有49个国家已实现碳达峰，占全球排放量的3已有超过130个国家和地区提出了零碳或碳中和的气候目标，其中已实现碳中和的2个国家，已立法的6个国家，处于立法中的包括欧盟和其他5个国家。
另有20。

42、三条主线：航运产业链利润传导、央企物流板 块整合、政策驱动快递盈利修复可期块整合、政策驱动快递盈利修复可期 航运产业链高景气向上下游传导：顺势而为遵循历史周期规律，航运板块利润向下游船舶及港口传导 造.。

43、世界经济论坛白皮书行业数字化转型：与埃森哲联合呈现物流行业白皮书中观点仅代表作者本人， 并非代表世界经济论坛或其成员及伙伴的意见。
白皮书提交给世界经济论坛， 作为用于洞见领域及互动交流的资料， 世界经济论坛对是否出版白皮书拥有最终决定权。

44、1证券研究报告作者:行业评级:上次评级:行业报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明航运港口航运港口强于大市强于大市维持2022年07月31日评级分析师 陈金海 SAC执业证书编号:S01内贸危化品航运:龙头高增长有。

45、物流行业如何应用边缘异构计算提效产品背景面临挑战系统介绍技术详解问题建模系统设计典型问题目录总结展望背景顺丰:强大的运力资源和效能145个仓库顺丰航空我国首家民营货运航空公司150片区中转场近1.6万个自营网点20.17亿票半年运送量340。

46、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告行业深度报告 2022 年 09 月 06 日 推荐推荐维持维持化工物流行业深度报告化工物流行业深度报告 周期交通运输 本篇报告聚焦于化工物流本篇报告聚焦于化工物流行业行业发展发展前景,目前行业正逐渐向。

47、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司.各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页.运开时泰,运开时泰,危化品危化品跨境跨境物流物流景气向上景气向上 二十二十年深耕跨境化工物流,年深耕跨境化工物流。

48、1敬请参阅最后一页特别声明 市场价格人民币:129.75 元 目标价格人民币:154.20 元 市场数据市场数据人民币人民币总股本亿股1.64 已上市流通 A 股亿股1.63 总市值亿元213.39 年内股价最高最低元153.8689.64。

49、2022 年深度行业分析研究报告 2内容目录内容目录 一危化品物流龙头,业绩稳定高增长.5 1.1 第三方危化品物流龙头,股权激励目标明确.5 1.2 持续外延并购,提升综合服务能力.7 1.3 业绩稳定高增长,业务结构改变毛利率下滑.9 。