1、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 家电轻工家电轻工 行业研究/行业周报 主要观点： 数据数据专题专题 厨电、白电线下边际改善显著；新兴小家电热度维持。
厨电、白电线下边际改善显著；新兴小家电热度维持。
家电板块家电板块 维持地产后周期和新消费两条投资主线的推荐逻辑。
维持地产后周期和新消费两条投资主线的推荐逻辑。
在竣。

2、看不懂的新消费2020新消费洞察报告 2020 CBNData. All rights reserved. 看不懂的新消费 2020新消费 洞察报告 商业新消费2020 看不懂的新消费2020新消费洞察报告 TABLE OF CONTENTS 目录 第一部分：新消费的三大路径3 第二部分：快速崛起的新消费领域8 第三部分：不断喷涌的新消费品牌14 第四部分：不可忽视的新消费人群19 第五部分：独具。

3、中国社会消费品零售总额保持平稳较快增长，国民消费活力吸引各行各业拓展商机，更加丰富、多元的消费选择顺应民意，迎合消费升级社会趋势。
城镇化发展和城镇居民收入提升，奠定了新消费发展基础中国在近30年大力发展城镇化，充分调动与发挥人在城镇化中的积极性、主动性和创造性，促使城镇化率提升2.3倍，城镇居民人均可支配收入增长39.7倍，走出了一条具有中国特色的新型城镇化道路，既增加了城镇居民消费信心，也催生了消费领域的全面升级。
新消费以人为本，重构消费者与商品/服务和消费场景关系新消费是一个持续发展演变的过程，在以消费者为核心的基础上，不断满足其需求，利用时代新技术或新模式重构“人货场”的关系，进而带动商品创造和服务升级，最终实现对消费结构、消费需求、消费理念和消费渠道的深刻变革。
数字化技术在更多场景加速应用，为新消费链条提质增效数字化技术加速落地，并广泛应用于生产、物流、售卖、展示等社会消费品产业链各个环节，打通各环节的信息流通，增加各个环节的协同效应，提升整个消费链条的效率和消费者的消费体验。
数字化技术提升物流运作效率，激发市场生产与消费活力2017年我国社会物流总额和物流绩效指数总体呈现稳定增长有升发展态势，由于受到自动化数据采集、自动化物流设备、智能调度、定位技术等数字化技术的持续引入，我国物流行业从资源调配、线路优化和。

4、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 分析师：分析师：徐驰徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email： 研究助理：张文宇研究助理：张文宇 Email： 相关报告相关报告 投资要点投资要点 1、1999 年日本消费券的启示年日本消费券的启示“效果效果”与与“初衷初衷”的反差的反差 1999 年 3 月日本政府为了刺激消费，向。

5、造业务策略和开展可持续增长的制胜关键。
全球本土化才是当下新定义的全球化，这现象与消费者和全球需求主导创新的科技产业犹为密切。
为助力商家在跨境业务中快人一步，Facebook携手凯度咨询部打造了这部白皮书来帮助中国企业与科技发展的未来相缔结。
白皮书敲定三个正处于不同阶段的科技采用度和成熟度的优先市场 印度，印度尼西亚和英国。
在紧张的贸易局势下，中国对美国的出口持续下降，多元化进入新出口市场无疑是未来增长的最佳保障。
这本白皮书不仅让您认识以人为本的洞见怎样塑造科技的未来，更会概述四条增长路径，每个国家都会有量身定制的实操性策略，而且全都有数据及全球成功案例支持。
我们正处于一个全新时代，每一个个体都被赋权去定义价值和塑造新科技发展。
作为每月拥有超过23亿活跃用户的全球领先商业平台，Facebook致力于帮助中国企业卖向全球，保持竞争力。
我们的目标是助您与全球受众接通，通过我们的一站式营销方案及咨询，让您一步走进跨境科技增长的未来。
中国将驱动无边境合作及科技增长2019年标志了改革开放四十年。
改革开放使中国成长为世界第二大经济体及拥有最大外汇储备的贸易国。
在不确定的全球局势下，习近平主席强调了中国将继续发展开放的经济，加强合作，打造共赢。
近年来，在持续占据超过30%的全球经济增长下，中国无疑是保持稳定增长的主要因素。
2019年，中国的货物贸易额增加200.64亿。

6、的生活是不同年龄段、不同家庭阶段消费者的共性追求Z世代、银发族、新中产等人群对待理性消费的态度各有侧重，但精打细算地追求生活品质的目标高度一致。
广大商家要拥抱“新钱商”时代。
在活动策划、营销推广等层面区分不同类型消费者的“新钱商”思维模式，跳出单维的优惠活动运营思路，更好地满足消费者到店前后的多元化需求，提升消费体验。

7、车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网；“新基建”对于国民产生的影响主要可以分为以 5G 为代表进行科技创新、产业升级为核心领域的配套基础设施建设和以旧基建为基础的“补短板”建设两个方面；“新基建”进程的突然提速同时伴随着机遇与挑战，发展和安全是一体两翼。
随着新型基础设施建设和应用的开展，相关业务安全风险、应用场景安全风险和关键技术安全风险也正逐渐浮出水面。
回顾整个 2019 年，无论是 APT 组织数量，还是 APT 攻击频率，相比往年都有较大的增长，APT 攻击正逐渐呈现出常态化、高频率的特性。
目前网络空间已成为国家安全角力的主战场。
“新基建”时代不仅给信息安全带来了安全的问题，也为信息安全技术的发展提供了新的发展机遇。
未来，“360 安全大脑”将持续致力于防护针对“新基建”的 APT 攻击，为“新基建”的安全建设保驾护航。

8、护肤产品，防晒的消费力、消费频次以及客单价均有提升潜力。
进口专业防晒品牌更受青睐，线上渠道拉动品类增长七成海外品牌首选跨境电商打开中国市场，触达中国进口新消费人群。

9、试新技术、探索并购机会。
快进趋势四：消费者日渐成熟消费者日渐成熟主要有：通过打折刺激需求、获取客户、关怀忠诚客户、展现高管层对品质的承诺、打消客户安全顾虑、创新业务运营模式。
快进趋势五：私营企业和社会组织崭露头角私营企业和社会组织崭露头角主要有：避免员工感染、采取严格的预防措施、通过技术手段保护员工和客户、开发供公众使用的技术、贡献财务资源、保护弱势群体。
中国作为最先遭受新冠肺炎疫情冲击的国家，经济受到了严重影响：官方统计数据显示，中国第一季度GDP同比下降6.8%。
各行各业的领军企业在疫情中反应迅速，不仅通过各种措施保护员工的健康和安全，也在用创造性的方式维护自身业务。
以此让中国各个消费者不会因为新冠肺炎的影响而消费质量下滑，经济质量下降。
原文摘自麦肯锡：中国消费者报告2021点击下载PDF报告。

10、期间，中国消费者在线上购买了更多食品杂货比往年增加了约74%，消费额提高了21%的支出。
而日本在消费额提高了16%支出的情况下，增长率却达到了负值。
原文摘自麦肯锡：中国消费者报告2021点击下载PDF报告。

11、具有更高质量。
新冠疫情的爆发将消费者的敏感度提高到了一个新的高度，并将关注点从产品扩展到服务。
预计美团和阿里巴巴等大型私营服务集成商将以此进行品牌价值建设，增强对消费者的品牌承诺。
他们将承担起“检查员”的角色，向擅长健康和安全的机构和服务提供商颁发自己的品牌批准印章。
2.病毒的易传染性清楚表明了在疫情期间去医院的风险，中国消费者希望能够接触到最好的医生，集中在领先的医院，但不认为每次都要亲自来接受专家有价值的建议。
消费者现在将通过在线视频咨询、健康监测技术、自我测试等方式大规模拥抱数字健康。
医院也应该接受这一点这种方式更省时，成本更低，减轻了物理基础设施的压力。
保险公司喜欢它提供的额外数据，以更低的成本创造更好结果的可能性。
3.随着消费者有更多的可支配收入，人们更多拓宽视野，在国际上寻找新产品和新品牌。
全国电子商务每年花费近2万亿美元，这使得中国电子商务市场的价值是美国、英国、德国和日本电子商务市场总和的两倍多。
网上购物的人数一直在增长。
将近一半的人还没有连接到互联网，那些已经在网上购物的人每年都在花更多的钱在更多的类别上。
仍然存在巨大的未开发潜力。
跨境电子商务目前占中国在线销售总额的15%至20%。
反过来，网上销售大约占所有零售额的25%到30%。
以美元计算，2019年跨境电子商务销售额约为1440亿美元，预计2020年将增至1640亿美元。
文本由云。

12、 行业行业报告报告 | 行业点评行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 后疫情时代长假消费稳步回升后疫情时代长假消费稳步回升 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 10 月月 16 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(首次评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 刘章明刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S01 资料来。

13、行头几周占国内生产总值的百分比)引人注目的是，尽管一些占GDP比例最大的支出来自高收入国家日本(42.2%)、美国(18.7%)、加拿大(16.4%)以及欧洲许多国家但发展中国家也划拨了大量资金，如智利(10.3%)、泰国(9.6%)和泰国南非(10%)。
事实证明，COVID-19对女性创业也具有挑战性，其中包括在发展中国家妇女拥有的微型企业，这些微型企业在那里的女性劳动力参与中占很大比例。
下图显示了2019年第二季度至2020年间选定国家按性别分列的就业率下降情况：除墨西哥外，所有国家的妇女就业率都出现了较大幅度的下降。
哥斯达黎加、哥伦比亚和厄瓜多尔的男女就业下降差距最大，分别为11.5、9.3和8个百分点。
COVID-19对女性就业的不成比例影响(选定国家2019年第2季度和2020年第2季度的水平)新冠疫情还加速了电子商务的发展：在欧盟，与2019年4月相比，2020年4月通过邮购公司或互联网进行的零售额增长了30%，英国、美国和中国也出现了类似的增长。
此外，贸发会议对大约3个国家的调查，九个发达国家和新兴经济体的700名消费者发现，超过一半的人更频繁地在网上购物(如图)。
COVID-19和向电子商务的转变虽然新冠疫情危机推动了电子商务行业的发展，但许多商店依旧面临着相当大的困难。
隔离降低了消费者对某些产品的需求，失业率的上升降低了消费倾向。

14、美国1930年代大萧条和欧洲二战以来最大的。
对美国2020年消费从高峰到低谷下降了11%，比2007年至2009年经济大衰退期间下降2%的幅度高出约5倍。
消费支出下降主要发生在服务业，如餐饮、住宿和旅游，这对中国、美国和西欧第二季度的消费支出造成了70%到90%的打击。
消费下降的很大一部分来自高收入家庭(美国超过三分之二)，2020年美国家庭的储蓄率比前一年翻了一番多，几乎都是由高收入和中等收入家庭推动的。
在西欧，根据第三季度的数据，2020年，英国的储蓄率可能会翻一番以上，而法国和德国的储蓄率可能会增加一半左右，因为消费下降不太严重，储蓄率最初会更高(如图)。
支出限制促进了2020年的储蓄，比2019年增加了一倍多 2.消费者需求下降的严重程度在国内和各国之间各不相同。
假设疫情得到控制，美国经济将强劲复苏，并在2020年通过向家庭和企业直接支付刺激性支出和2021年额外增加1.9万亿美元的形式获得历史性的巨大经济支持。
然而，一旦刺激措施到期，消费支出的复苏很可能在收入阶层之间变得不平等，并导致消费的更大两极分化(如下图)。
2020年健康冲击的规模因国家而异，美国和西欧的影响比中国大得多 3.与欧洲相比，美国消费者需求复苏可能更快、更不平衡。
在2021年至2022年期间，中等收入和高收入人群的支出可能会反弹至19年前的水平，而一旦刺激措施到期，低收入人群的支出。

15、行业展望 消费新时代社保由存钱变花钱，消费者由穷变富。
投资新食代新人口结构，新供给结构，新估值状态。
子行业 白 酒行业价格天花板或挑战新高，升级趋势大概率延续。
乳制品新格局值得期待，当前略显模糊 。
肉.。

16、这里的新可以分为两部分：第一，90 后人群以及消费力加速崛起的Z世代;另一部分，就是被像瑞幸这样的互联网咖啡品牌教育后的消费者，它们的出现，强化了国人的日常饮咖习惯。
pp永璞咖啡创始人铁皮曾表示，目前整个咖啡市场仍处于一个启蒙阶段，但在教。

17、人口普查数据，2010 年独居人口占比最高的三个群体为 2029 岁3039 岁4049 岁，总体占比达近 5 成，比 1990 年增加了 10 个百分点，其中 2039 岁青年占比超 3 成，达到 32，增加了 5 个百分点，数量已超 。

18、当前，新消费品牌构成大多以高速成长的新兴快消品类为主。
参考此前成熟快消品牌与品牌营销行为的密切关系，Morketing 研究院基于品牌的融资力度部分线上渠道销量媒体曝光指标等参数，设立了能够反映新消费品牌线上商业价值表现的矩阵图：X 轴为。

19、数字化赋能加强会员精细化运营，提高黏性和复购率。
据2020 新式茶饮白皮书，越 来越多的新式茶饮企业餐饮企业通过小程序APP天猫微商城社群官方媒体 矩阵等流量入口构建品牌流量池，打造高效的线上营销工具，提供更多功能如预点单 积分换礼品专属评。

20、空间配置合理，提高租住体验通常一居室租金较高，减少居住面积但不减少居住功能空间和居住体验感，一定程度上可以实现优体验而少租金的设想。
利用边角空间，提升收纳能力。
对于挑高层 Loft 公寓，其各种家具功能设备更是丰富多彩。
由 Jordan P。

21、对中国支付体系的影响预计数字人民币渗透率上升将从以下方面对中国支付体系带来影响：商业银行：由于数字人民币是法定货币的数字化形态，因此商业银行将是唯一获准进行交易的机构。
这实际上为银行创造出与金融科技平台公平竞争的机会，双方将再次在消费支付领。

22、发膜是个极为细分的新热品类。
准确来说品类存在了段时间，但变得越来越受关注。
拔草指数靠后，市场还很不成 熟，但种草指数位于中上，获得了更多年轻的种草。
作为细分品类，搜索和内容的热度都在中上。
搜索热度显著领先于男。
由于品类很新潮，20岁以下的。

23、CFO应成为企业内部的沟通桥梁。
大多时候，财务部门作为一个独立的职能部门运行，其主要职责是对不必要的支出说不。
但现在，财务部门从项目伊始就参与其中，与企业一起制定目标，并在项目结束时确认是否完成了这些目标。
这需要财务部门在更为广泛的环境中运。

24、三批纳入专精特新小巨人榜单后的上市公司的资本市场表现。
我们以历批纳入专精特新榜单的当天为观察起点第一批为2019年6月5日，第二批为2020年11月13日，第三批为2021年7月19日，对三批入榜的专精特新医药生物上市公司入邦后的表现进行观。

25、SPA 平台：沃尔沃开发的高端车平台。
沃尔沃 SPA 平台早在 2011 年已经被提出，2014年正式完成研发，是沃尔沃非常成熟的可拓展型平台。
目前在售的车型系列中，S90XC90 S60XC60 等车型均基于 SPA 平台生产。
该平台是吉。

26、 1 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点本报告的主要看点： 1. 2021 年国内新消费经历投融资过热后遇冷，我们复盘美国日本历史，对中国未来消费结构演进方向做展望。
2. 回顾近十年中国人货场三要素发生的底层变化，判断新消费腾飞的。

27、 TableStock 时代新材时代新材600458 证券研究报告证券研究报告 公司深度公司深度 时代新材深度跟踪报告二：减振降噪板时代新材深度跟踪报告二：减振降噪板块行业龙头块行业龙头 TableRating 买入维持 TableSumm。

28、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.02.14 后疫情时代居民消费图谱后疫情时代居民消费图谱 消费服务行业深度调研消费服务行业深度调研 证书编号 本报告导读：本报告导读： 本文通过自下而上本文通过自下。

29、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业深度报告深度报告 TableIndustryName 通信通信 TableReportDate 2022 年年 03 月月 11 日日 TableTitle 流量新时。