1、 公司公司报告报告 | 公司专题研究公司专题研究 1 宏发股份宏发股份（600885） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 16 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/高低压设备 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 39.9 元 目标目标价格价格 49.9 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 744.76 流通A股股本(百万股) 。

2、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 汽车汽车 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 拓普集团 审慎增持 均胜电子 审慎增持 华域汽车 审慎增持 三花智控 审慎增持 岱美股份 审慎增持 相关报告相关报告 特斯拉。

3、有分化。
全球流动性指的是主要经济体的广义货币供应量。
在全球资产流动中，发达国家和发展中国家通常分别担任流动性供给者和需求者。
分阶段看，全球流动性宽松期间各国货币政策同步性高于紧缩期间。
BIS和IMF的流动性指标均显示， 2015 年是本轮全球流动性由松变紧的拐点。
2、本轮流动性紧缩的节奏展望：美国引领，发达国家（欧日加英韩澳等）以稳为主，新兴经济体被动加息，中国大概率“独立”宽松。
鉴于未来 1-3 年全球信用总体趋紧，倾向于认为，本轮紧缩周期更可能是一个长时间的“L”型筑底过程，有望持续至 2021 年。
中国：引领本轮紧缩周期，将继续渐进式加息。
预计 12 月加 1 次，2019年加 2 次。
基于当前缩表计划和 2019 年引入主动卖出机制加速缩表两类情形下的测算，至 2021 年美联储有望缩表 2.25-2.97 万亿美元，类加息54bp-72bp（相当于加息 2-3 次）。
欧元区：以稳为主，不会贸然启动加息。
2018 年底将正式结束 QE，加息要到 2019 年下半年，缩表预计在 2021 年末或者 2022 年初（我们测算表明，2019-2021 年大概率通过再投资的方式维持当前资产负债表规模，再投资规模为 3000-6000 亿欧元）。
考虑更悲观的情况，若欧元区经济严重下滑，不排除短期继续购买担保债券、公司债券和银行债券的可能（虽然这种情况的概率。

4、 Table_IndustryInfo 2020 年年 06 月月 24 日日 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究有色金属有色金属 锂行业专题报告锂行业专题报告 未来五年全球碳酸锂行业需求测算未来五年全球碳酸锂行业需求测算 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：刘岗 执业证号：S01 电话： 邮箱： 。

5、权市场化交易;加强全球气候变暖对我国承受力脆弱地区影响的观测。
2020/12/12气候雄心峰会中承诺到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。
2020/12/16中央经济工作会议中承诺将做好碳达峰、碳中和工作作为2021年八大重点任务之一，要求抓紧制定2030年前碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方率先达峰。
要加快调整优化产业结构、能源结构，推动煤炭消费尽早达峰，大力发展新能源，加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度。
要继续打好污染防治攻坚战，实现减污降碳协同效应。
要开展大规模国土绿化行动，提升生态系统碳汇能力。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

6、源消费，以清洁能源替代化石能源消费3、政策端从能耗指标出发限制产氩、产控高耗能新堵产能、推动行业差并重组交通有：大力发展新能源汽车,销售渗透丰进一步上升水泥、玻璃主要发展碳捕技术。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

7、R, ITR披露可以解决哪些类型的投资，它的局限性，潜在的挑战，以及可能需要什么来提高它的有用性。
隐含温升指标试图估算与单个实体(如公司)或选定实体(如某个投资组合、基金或投资策略中的实体)的温室气体排放相关的全球温度上升。
ITR以数值等级表示，它结合当前温室气体排放或其他数据和假设来估计与选定实体相关的预期未来排放量。
然后，这一估计被转化为全球平均温度(C)高于工业化前水平的预期上升。
如果相应行业的所有公司都具有与选定资产相同的碳强度，就会出现这种上升。
ITR指标以单个温度单位或范围表示，可与广泛理解的潜在气候结果(如1.5C, 2C, 3.5C)相比较。
正如隐含温升披露的例子所总结的，少数大型资产所有者和资产管理公司目前披露的是其投资组合的隐含温升。
ITR的前瞻性程度取决于计算方法是仅使用历史排放数据，还是也考虑了预计的温室气体排放。
图D1提供了一个披露两年内隐含温度上升的例子。
隐含温升披露的例子：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：气候相关金融信息披露工作组：前瞻性金融部门指标咨询报告。

8、nbsp;企业碳盘查意义pp面临国内外碳减排的压力和挑战，企业必须采取实质性的措施予以应对。
企业要进行碳减排，首先就要对企业内部的碳排放进行量化，即碳盘查。
正所谓，没有量化，就没有管理。
企业碳盘查能够帮助企业了解清楚碳排放状况，摸清碳家底。

9、欧盟碳配额期货价格，初期由于规则不完善而出现波动，自 2018 年开始稳步上涨。
分析其价格波动原因，能够 得出三点结论： 碳价何时会近 0配额过剩且无法存储。
第一阶段20052007 年因欧盟成员国在分配配额时有很大的自 主权，加之以历史法。

10、整体看，中游制造业对石化依赖较高，下游消费品业依赖较低。
中下游整体看，对石化相关品种依赖排名前十的行业有橡胶和塑料制品业专用设备通用设备电气机械电子设备金属制品仪器仪表造纸和纸制品纺织业农副食品加工业，完全消耗系数在 0.017 以上。
对石。

11、人民银行银保监会于 2020 年 12 月 31 日正式发布关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知，建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度。
重点包括以下几方面内容：对房地产贷款余额及个人住房贷款余额设置上限。
房地产贷款集中。

12、婴儿纸尿裤按照产品结构和制作工艺不同，可以分为纸尿片开放式或粘贴式纸尿裤和封闭式纸尿裤或拉拉裤等。
其中，纸尿片的使用方法与传统棉质尿布类似，其生产工艺较为简单，价格较低，与普通纸尿裤结构相比，纸尿片没有左右两边的固定带，价格较便宜，但吸水性。

13、2021 年深度行业分析研究报告 2 of 33 目目 录录 1. 集成灶未来市场到底有多大 . 3 1.1. 产品：安全掣肘解除，油烟不过脸直击消费者痛点 . 3 1.2. 渠道：一二线城市进入推广期，打开市场空间 . 6 1.3. 营销。

14、2021 年深度行业分析研究报告 VWmWhU9UjZ8VzWzW8ObPaQnPmMpNqRfQnMoMfQtRqP8OpPvMMYqMmQNZpNmM 3 内容目录内容目录 一银行做绿色金融的现状一银行做绿色金融的现状 . 4 1.1 。

15、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 电子烟：各环节市场规模及长期空间假设测算 TableIndNameRptType 轻工制造轻工制造 行业研究行业专题 TableIndRank 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期： 202。

16、2022 年深度行业分析研究报告 TableCompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 34 证券研究报告 正文正文目录目录 1 用户规模：减害趋势科技创新政策正名齐发力，长期空间广阔 . 6 1.1。

17、2022 年深度行业分析研究报告 2 内容目录 投资要点 . 6 关键假设 . 6 区别于市场的观点 . 6 股价上涨催化剂 . 6 估值与目标价 . 6 火星人核心指标概览 . 7 一火星人：集成灶行业破局者 . 8 1.1 以集成灶业务。

18、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录 现磨步入大众化阶段，拓圈提频驱动高速增长现磨步入大众化阶段，拓圈提频驱动高速增长 . 1 快速增长阶段，渗透率仍较低 . 1 消费升级奠定需求基础，供给发力促进习惯养成 . 3 消费升级：居民收入。

19、2022 年深度行业分析研究报告 内容目录内容目录 引言 .5 1. HNB：减害产品力验证下，引领新型烟草革命加速演进.5 1.1 加热不燃烧HNB：全球增速超 40，减害产品力已得到验证 .5 1.2 雾化 VS加热不燃烧HNB:减害的。

20、2022 年深度行业分析研究报告 目 录 1 采煤需要哪些设备 . 3 1.1 煤机设备产业链 . 3 1.2 煤机设备构成及三机一架 . 4 2 综采设备市场空间测算 . 9 2.1 机械化需求：采掘机械化率已处于较高水平 . 9 2.2。

21、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 测算银行降准存款定价上限下调及未来货币展望测算银行降准存款定价上限下调及未来货币展望 银行 证券研究报告证券研究报告 专题研究报告专题研究报告 20222022 年年 04。

22、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录 储能：碳中和的稳定器，迎风而起储能：碳中和的稳定器，迎风而起 . 1 储能：碳中和的稳定器 . 1 电化学储能：最具应用潜力的储能方案 . 3 电化学储能：产业链拆解 . 5 应用场景：聚焦三大细。

23、 行业及产业 行业研究行业深度 证券研究报告 房地产 2022 年 05 月 11 日 辞旧迎新，道宽路阔 看好 房地产行业格局优化专题报告 2：优质房企成长空间测算 相关研究 中南获华融及南通国资流动性支持，或将开启更多对优质民营房企的支。