1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 金融金融 中国太保中国太保(601601) 买入买入 （维持评级） 非银行金融非银行金融 2020年年 03月月 22日日 一年该股与一年该股与上证综指上证综指走势比较走势比较 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 9,062/9。

2、DONGXING SECURITIES 东方财智 兴盛之源 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 垒知集团（垒知集团（002398002398） ：致高行远致高行远 垒知集团深度报告 2020 年 1 月 3 日 强烈推荐/上调 垒知集团垒知集团 深度深度报告报告 报告摘要： 垒知集团是混凝土外加剂龙头垒知集团是混凝土外加剂龙头， 建筑检测。

3、我国多层次资本市场构建具有参考意义。
日本证券市场体量庞大，海外投资者占多。
日本市场具有集中度非常高的特点，尤其是综合性大券商在机构业务和一级市场业务中占据绝对优势地位。
中小券商的主要业务集中在起源地，对于新设营业网点非常谨慎，发展策略也主要集中在其起源地，为客户提供精准的资产管理及全生命周期资产配置。
当前中国证券行业盈利模式相对单一，“靠天吃饭”属性强。
相比海外成熟市场，中国资本市场起步较晚，业务模式相对单一，形成“靠天吃饭”的被动局面。
参考海外证券行业发展，1）我们认为未来专业投资者将成为主流。
根据年报数据，17 年机构客户收入约占高盛总收入的 37%；18 财年，批发业务占野村总收入的 57%。
2）财富管理业务发展空间巨大。
佣金自由化后，美国及日本的佣金率均进入下滑通道，以差异化、多元化为核心的财富管理模式渐渐成为主流。
随着居民财富增长，以及我国券商在业务、产品创新方面的能力将进一步增强，我们预计券商在财富管理市场的份额将逐步提升。
未来预计券商集中度大幅提升，龙头马太效应明显。
从营业收入和净利润的角度来看，近年来前五大券商在行业中的份额不断提升。
营收占比从 13 年的 32%增长至 18 年上半年的 46%；净利润占比从 13 年的 39%增长至 18 年上半年的57%。
由于大券商相较于小券商拥有更多的资源、资本实力更强、业务布局更综合化，在监管加强和市场行情波。

4、6%, 2018年数字营销预算平均占比39.0%。
2017年和2018年均有70%以上的广告主数字营销投入占全年营销投入在30.0%以内。
但是，从结构来看，2018年数字营销预算占全年营销预算40%以上的广告主增加明显，增加了8.1%。
广告主对营销方式多样化的需求日益增加调查显示，广告主2017年的营销方式以社会化媒体和内容营销为主；而未来的营销计划中，广告主除了进行社交媒体营销外，还增加了线上线下整合营销、短视频营销和智能投放等营销方式。
广告主当前面临的数字营销痛点广告主对于数字营销的七大痛点调查显示，营销人认为当下互联网广告投放痛点较多，优质媒介资源稀缺、推广转化效率低、营销投入分散等造成品牌主许多困扰。
1.推广转化率低（55.1%）2.优质媒介资源稀缺（55.1%）3.生产的大部分广告都比较硬（55.0%）4.新技术更新快（48.9%）5.流量推广成本太高（47.5%）6.投入分散，碎片化（47.5%）7.没有精准且有效的智能方式投放（47.5%）。

5、天企业移动E联网营销的必答题。
短视频营销不能圄一时热闹，也不能一踹而就，要做好短视频营销，需要建立更加科学严谨的体系，持续的内容运营，通过更好的内容创意激发用户的社交扩散，充分挖掘创作者及专业机构的内窑生产能力，让人工智能技术为营销赋能，才能让更好的晶牌内窑遇见对的人。
同时，短视频营销还可以与所有的营销体系协同作业，通过内窑和平台联动，创造更大的裂变效应。
营销人正在进入一个技术驱动的时代，每个营销人都需要掌握创意的新方法和营销的新路径，字节跳动与知萌咨询连续两年，精心打磨出自短视频营销趋势白皮书，旨在为更多的营销人指明方向，助力更多昂牌用好短视频，传递晶牌正能量，引领消费新趋势，期待每个人都能从这份报告中获得营销的能量。
短视频行业六大发展趋势短视频行业的发展已势不可挡，无论是用户的增长，各大平台的入场，内容生产机构的进入，商业化的成熟带来的资本积累，还是技术智能化的不断升级，都标志着短视频正成为移动互联网时代的重要入口。
趋势一：短视频平台成为互联网第3大流量入口随着移动互联网应用的深入发展，短视频成为2018年最火的移动互联网行业，经过一年的快速发展，短视频用户规模不断扩大，逐渐成为新的流量入口。
根据QuestMobile的数据显示，截止到2018年9月，短视频月活跃用户增长突飞猛进，用户规模超过5亿，同比去年增长69.5%。

6、v v v v 4 v 5 v 6 v v 8 v 9 v 10 v 11 v 12 v 13 v 14 v 15 v 16 v 17 v 18 v 19 v v 21 v 22 v 23 v 24 v v 26 v 27 v 28 v 29 v 30 v 31 v 32 v 33 v 34 35 v v 37 v 38 v 39 v 40 v 41 v 42 v 43 v v 45 v 46 v。

7、运营，这样才能真正的将最美的风光展现给人们的视野前，触发人们旅游的欲望。
同时，随着文旅融合时代的到来，旅游营销已经不能单纯固守过去的套路，而要应时而动，跟随市场环境的变化，营销方式的迭代，通过新的营销产品与技术的加持，使旅游产业营销能够文化情怀与效能转化的并驾齐驱。

8、区块链技术的发展，营销也正在进入到新技术全面驱动的时代。
客户存量市场争夺成为焦点近几年，移动互联网的飞速发展，让企业可以更实时、多触点地触达客户。
但是，信息渠道的高度分散和信息的碎片化，也为企业营销带来了新的难题;数字化手段获得新客户的成本在不断提高，数据散落在各个平台，捕捉客户行为和动向也越来越难。
如何通过新技术深度挖掘存量客户的价值，成为企业当下争夺的焦点。
有效的数据资产管理成为高效营销决策的基础麦肯锡称:“数据已经渗透到当今每一行业和业务职能领域，成为重要的生产因素。
人们对于海量数据的挖掘和应用，预示着新一波生产率增长和消费者应用浪潮的到来。
”。

9、始人兼CEO，IAI数字营销研究院轮值院长肖明超，在会上发布了由IAI数字营销研究院与知萌咨询机构共同研究完成的2018-2019广告营销趋势报告，在主题为重构的营销界面的演讲中，他结合第十九届IAI国际广告奖的获奖案例，解读了广告营销的4大变化与10大趋势。
面对广告行业正在发生的急速变化，肖明超随后指出了十大广告行业的发展趋势：第一，新旧交融。
一方面指传统媒体借助新技术打造新的场景体验，另一方面老品牌通过新旧元素的组合创造新的时尚和潮流。
第二，跨界出圈。
品牌不仅要学会深度“入圈”，还要学会跨界“出圈”，成为区分圈层文化的一个符号和展示生活方式的道具。
第三，IP绽放。
品牌对于IP的价值挖掘已不能仅仅停留在借势层面，更需要从多个维度挖掘IP的价值。
第四，供养经济。
品牌对于网红明星的使用，从追求曝光和品牌知名度到对明星网红带货能力的挖掘。
第五，场景再造。
在今天人人都是“低头族”的时代，品牌要想吸引消费者的关注，需要重构品牌与消费者新的交互和文化体验界面。
第六，治愈营销。
品牌在满足消费者功能性需求的同时，更通过深度挖掘消费者情感诉求，以产品/服务为纽带，治愈消费者的“小情绪”。
第七，电竞吸“睛”。
电竞成为年轻人社交新语言，传递给消费者潮酷的感觉，荣誉感、自豪感和团结协作。
第八，次元无界。
随着二次元人群和市场规模的不断扩大，跨次元营销成为品牌与年轻人互动沟通的重要平台。
第九，短小精。

10、而在年龄结构上，则以31-35岁的高收入人群占比最高，达29.21%，其次是25-30岁，占比28.66%。

11、短视频用户特征：短视频具有多元用户特征，影视综用户重合度高从用户内容覆盖看，短视频用户与电影用户、综艺用户和剧集用户交叉度较高，其中6成具有电影用户特征，近5成具有综艺用户特征，也有超过4成剧集用户。
从用户渠道覆盖看，短视频用户与抖音用户和长视频用户重合度高，其中抖音用户重合度近6成，与腾讯视频、爱奇艺、优酷等平台用户重合度40%左右。
短视频类型：不断细分和创新的内容与形式多元实现商业价值目前短视频内容的类型种类繁多，总体来说可以归结为三大类型，由MCN提供的各类专业短视频内容，包含PGC内容、定制短视频内容等；有KOL和素人提供的短视频内容，包含各类直播内容、UGC内容等；第三类主要为专业影视公司和平台制作的精品短视频内容，以微综、微剧、互动剧等为主。
短视频发展历程：从粗放发展至黄金发展期，2019短视频迎来爆发元年随着西瓜视频、抖音等短视频平台的崛起，短视频内容创作生态和商业变现模式逐渐成熟，用户观看短视频习惯已养成，中国短视频行业步入黄金发展期，2019将是短视频爆发元年。
短视频价值比较优势短视频内容变化：短视频逐步精品化，向微视频内容迈进2016年之前，短视频以UCG为主，PGC逐步入局；2016年后，MCN机制引入，平台内容生产机制逐步成熟，使得UGC内容走向精品化， Vlog浸入用户生活，精。

12、开始从单纯的客厅视频娱乐向着智能化、功能化延伸，推动着家庭客厅的娱乐升级。
大尺寸电视成为标配，让更多用户选择在家中看大屏用户购买智能电视会越来越倾向选择大尺寸，数据显示，2018年55寸以上电视销量以30%以上的比例在增长，71.2%的用户认为OTT智能电视大屏在视觉体验上更好，62.4%的用户认为OTT大屏观看环境更加舒适。
OTT智能大屏已成为TV端第一大入口OTT智能电视具有功能丰富、交互性佳等优点，近几年在用户规模和收视时长都有明显上涨。
相关数据显示，截止到2018年上半年，OTT用户已经首次超越有线数字用户数量，成为TV端第一大流量入口。
OTT大屏增加了用户看电视的时长调查显示，因为有了OTT大屏，用户电视的时长增加，平均每天观看4.7小时，OTT用户平均每天开机频次为3.8次，开机3次以上的占到38.7%。
OTT大屏延长了电视观看的黄金时间OTT大屏不仅在传统电视的黄金时间，处于收视的高峰，在22:00以后，依然存在较大比例的收视高峰，延长了电视的黄金时间。
OTT大屏已经形成完整的产业生态体系OTT大屏产业从7家牌照方、9家互联网视频服务机构，到大量视频服务平台和互联网公司的涌入、智能电视、OTT盒子终端厂商在硬件方面的推动，围绕OTT大屏商业变现的广告公司、营销公司、应用服务机构纷纷加入，形成了完整的OTT大屏生态体系。

13、休闲与品质穿搭共存;商品推广方面，多远穿搭与个性风是当前主赛道;品牌推广方面，更粉丝沉淀率高的主播更受欢迎，且将更多时间花费来精准营销与观众互动上。
报告以数据为基础，分析品牌与平台之间的关系，以及二者共赢的途径。
附件：飞瓜数据：2021服装短视频及直播营销报告(47页).pdf 。

14、内容 n irng 优质 。
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的价值 内容影响决策 流量红利已过 2020，以做内容 知乎：流量红利递减之下的 在 知 乎 活 跃 着 量 刷 知 乎 他 她 们 在 哪 她他 在 知 乎 内 容 消 费 同 样 适 合 发现认知品牌 。

15、搞流量，来群响搞流量，来群响 扫码添加群响创始人微信扫码添加群响创始人微信，获得更多短视频直播私域卖货经验获得更多短视频直播私域卖货经验 各位群响的朋友大家下午好我是知乎的袁超。
大家听了大半天估计都有点困了， 我一看日程表还夹在了 B 站。

16、p行业催化剂ppspan stylewhitespace: pre;span1持续扩大的用户基础。
2019年中国城市化率达60.6，城镇人口达8.48亿人，是美国城镇人口的3倍。
城镇化带来了互联网渗透率的提升，年轻一代更愿意表达自我，在内容。

17、p限制性股票激励计划彰显公司信心pp公司于 2020 年 10 月 29 日发布关于限制性股票激励计划，公司层面以 2020 年业绩为基数，且不低于2019 年完成数，业绩考核目标为20212023 年营业收入增长率分别不低于255695，。

18、C 端驱动：消费升级生活节奏加快降低烹饪门槛，预制菜为家庭提供方便正餐解决方案，有效满足便利性方便性快捷性需求。
1据国家统计局数据显示，2020 年全国居民人均食品烟酒消费支出达 6397 元，同比增速5.1同时我国居民饮食结构也发生。

19、知乎目前已经是中国具有顶级流量和影响力的知识分享社区及专业内容沉淀平台。
由于知乎具备独特且专业的社区氛围活性化的产品机 制以及优质内容沉淀，因而聚集了大量关注互联网科技商业影 视时尚文化领域的人群，已形成在诸多领域具有综合性全品类 关键影响。

20、则导致设备非计划停机，重则导致安全生产事故发生，所以对设备的监测与故障的诊断具有较强的需求。
据国家统计局数据：截至 2019 年 12 月末，石油和化工行业规模以上企业 26,271 家，全年增加值比上年增长 4.2019 年，石油和化。

21、神户物产是日本最大的预制菜公司之一，通过加盟连锁门店出售自建产能生产的自有品牌商品。
神户物产成立于1985 年，主要以业务超市 的形式经营食材生产制造兼零售批发，自公司 2000 年在兵库县三木市开办了第一家业务超市以来，以每年大约30 至。

22、下沉用户也是知乎用户增长不可或缺的一环。
伴随着高考季和知乎各类营销活动的举办，我们看到知乎的下沉市场用户占比也在逐渐提高,截止 21 年 2 季度，知乎二线及以下用户占比为5出圈活动案例：共青团知乎 五四微电影重逢。
2021 年5 月2。

23、发展期:提升客户活跃度,促进销售转化在发展期,客户已经习惯某些产品功能,并会在一定时间内活跃。
此时,企业的主要目标是提升客户活跃度,增加客户对产品的使用时长,充分培养客户与企业粘性。
要对客户标签进行细分管理,运用数据技术挖掘每个客户的兴趣和。

24、全效智能营销极大的缩短7营销路径，不仅需要全消费场景的覆盖能力，更需要洞察能力以及高高效的智慧统筹体系，因此，能够实现全效智能营销对于平台的多元能力提出较高要求。
而在行业率先提出 智能营销 的阿里智能信息事业群智能营销平台，能够满足 全效智。

25、香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本聆訊後資料集的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何意見，並明確表示概不就因本聆訊後資料集全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。
Zhihu Inc. 。

26、后疫情时代的金融理财消费趋势报告新冠疫情在国内已经得到有效控制，但经济增长的不确定性尚未得到有效缓解。
疫情和经济的不确定性对金融行业的影响异常显著。
疫情后，人们开始反思自己的财务状况是否健康的同时，消费者是否会出现报复性储蓄消费者理财观念是。

27、苏州市味知香食品股份有限公司苏州市味知香食品股份有限公司 SUZ HOU WEIZHIXIANG FOOD CO., LTD. 苏州吴中经济开发区旺山工业园兴东路苏州吴中经济开发区旺山工业园兴东路 7 号号 首次公开发行股票首次公开发行股票。