1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 模组模组需求爆发需求爆发,公司公司盈利领先盈利领先 广和通300638投资价值分析报告2020.6.5 中信证券研究中信证券研究部部 核心观点核心观点 顾海波顾海波 首席通信分析师 S10105。

2、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级:买入评级:买入 首次首次 市场价格:市场价格:29.2829.28 分析师:冯胜分析师:冯胜 执业证书编号:执业证书编号:S0740519050004 电话:07552。

3、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要: 小件小件龙头龙头蓄势待发,蓄势待发,千亿模组市场拓展剑已在弦千亿模组市场拓展剑已在弦 领益智造多业务协调发展,致力于成为消费电子平台型解决方案提供商.公司整体发展 战略清晰: 从模切入手, 整合上游材。

4、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 移动移动支付和支付和 PC 模组龙头,车联网领域新贵模组龙头,车联网领域新贵 投资评级:买入首次投资评级:买入首次 报告日期: 20200922 TableBaseData 收盘价元 60.0。

5、 请务必阅读正文后的重要声明部分 TableStockInfo 2020 年年 11 月月 30 日日 证券研究报告证券研究报告 公司研究报告公司研究报告 持有持有 首次首次 当前价: 180.90 元 移远通信移远通信603236 通信通。

6、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 公司深度 2021 年 02 月 04 日 移远通信移远通信603236.SH 强者恒强强者恒强,模组龙头迈上新征程模组龙头迈上新征程 维持维持买入买入评级评级.移远通信深耕物。

7、nbsp;5G 时代来临,笔记本通信模组渗透率有望再度提升brpp目前,由于售价差距以及流量资费原因,笔记本,平板电脑中的无线模组渗透率仍然较低.根据广和通公告显示,搭载广和通 MI 模组的联想惠普戴尔笔记本出货量占比是三家厂商合计出货量。

8、公司很好的解决了客户分散和高性价比要求的需求痛点,构筑了开发者生态 的核心竞争优势和成本优势.pp成本优势:1硬件成本低:a.IP 授权费用低甚至免费:公司早期利用相对小众的可以剪裁的 Cadence IP 架构,相较ARM 架构每颗芯片。

9、20142016 年,随着 4G 技术的不断发展和普及,移动互联网颠覆了桌面互联网时代 人类的生产生活方式,创造了新的信息传播模式和商业模式,我国移动支付在此背 景下迎来了爆发期.公司积极把握移动支付发展的红利,POS 业务迅速发展,20。

10、无线通信模组是物联网的基础硬件,将芯片存储器功放器件等集成在线路版上,并提供 标准接口.借助无线模组,终端设备实现通信功能.考虑到物联网模组随连接数的放量与制式升 级导致整体价格的提升,整体行业规模在未来 4 年将得到较大增长. 出货量方。

11、研发投入处于领先行业,科研队伍不断壮大.公司重视技术研发,2019 年研发费用占营收比例达 10.31,较 2018 年提升 1.44,2020 年前三季度,研发费用占营收比例继续上升,达 10.66.公司重视研发体系构建,研发人员占比达。

12、后装市场测算:1.汽车保有量预测:根据公安部交通管理局数据,2020年全国机动车保有量达3.72亿辆,其中汽车2.81亿辆.2015年OICA 数据全球汽车保有量12.82亿辆,同比增长率11.55,预测2020年全球汽车保有量为15.3亿。

13、模组产业向头部集中 纵观全球,目前主流的摄像头模组生产商大多位于中韩等国家,例如内地的欧菲光,舜宇光学,丘钛科技;韩国的三星电机和LG Innotek 等.目前,内地模组生产的市场正逐渐向头部一线企业集中并继而加深门槛.虽然从对技术的要求上。

14、摄像头模组的产品结构得到优化 从 APS 的角度而言,公司从 2018 上半年开始录得摄像头模组平 均销售单价下跌的情况,并一直维持到 2019 上半年.我们相信其背后的原因是 1公司当时售出 的以 800 万像素以下的中低端模组为主 2中。

15、在中国,蜂窝通信模块的市场需求主要表现在智能水表移动支付和智慧安防领域.近几 年车载市场智慧医疗也在迎来快速增长.中国蜂窝通信模块按制式分类看,目前 2G 通 信模块发货量仍占据主要市场份额,4G 通信模块发货量正在快速增长;2017 年中。

16、国内模组厂商定价起点低,但价格抬升幅度大,出货量增速领先全球,较国外厂商营收增速更高,呈现量价齐升的良好态势.根据TSR 报告,2017 年 Sierra WirelessTelitGemalto 产品均价增速为 4,广和通有方科技移远通信。

17、前瞻布局车联网模组,受益车联网发展红利在我们后文的分析中,车辆网模组是一个超过 250 亿的巨大市场,将成为最大的物联网模组下游应用领域.我们认为移远已经在车载模组布局方面斩获先发优势,有望进一步打开公司增长空间.从产品上看,公司具有国内最。

18、 车载笔电泛 IoT共铸物联网模组龙头 TableCoverStock 广 和 通300638深度报告 TableReportDate 2021 年 11 月 22 日 TableReportDate 蒋颖蒋颖 通信互联网首席分析师通信互联。

19、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 移远通信移远通信603236 买入买入 合理估值: 263.4287.4 元。