1、通信通信/通信设备通信设备 1 / 17 广和通广和通（300638.SZ） 2020 年 07 月 02 日 投资评级：投资评级：增持增持（首次首次） 日期 2020/7/1 当前股价(元) 57.06 一年最高最低(元) 95.72/41.68 总市值(亿元) 137.83 流通市值(亿元) 71.40 总股本(亿股) 2.42 流通股本(亿股) 1.25 近 3 个月换手率(%。

2、 广和通（300638）公司深度报告 2020 年 05 月 28 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：强烈推荐强烈推荐（首次首次） 报告日期：报告日期：2020 年年 05 月月 28 日日 目前股价 43.26 总市值（亿元） 104.50 流通市值（亿元） 54.13 总股本（万股） 24,156 流通股本（万股） 12,512 12 个月最高/最低。

3、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：买入评级：买入( (首次首次) ) 市场价格：市场价格：4 49.409.40 分析师：陈宁玉分析师：陈宁玉 执业证书编号：执业证书编号：S0740517020004 电话： Email： 分析师分析师：易景明易景明 执业证书编号：执业证书编号：S0740518050003 电话：021-。

4、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/信息设备/通信设备 证券研究报告 广和通广和通（300638）公司研究报告公司研究报告 2020 年 09 月 29 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 09 月 28 日收盘价 （元） 59.78 52 周股价。

5、备提供动力，使得涂鸦成为全球物联网PaaS市场上最大的智能设备供应商。
2020年四季度，涂鸦智能的营业收入达6301.5万美元，2020年全年营收同比增长70%，主要是物联网PaaS业务的收入不断增加;2020Q1受新冠疫情的影响，OEM客户生产能力下降，同时物联网PaaS需求萎缩，营业收入较去年同期出现下滑，一般情况下公司一季度遇国内春节假期，收入需求较小，四季度为强需求期，新客户和原有客户的购买意愿较大。
在收入的结构上，物联网PaaS占主导，驱动涂鸦智能收入增长。
涂鸦智能业务分为物联网PaaS、智能设备分布、SaaS和其他，营业收入大部分源于物联网PaaS。
根据CIC的数据，2020年，涂鸦为超过1.165亿台智能设备提供了动力，是全球物联网PaaS市场上最大的智能设备供应商。
2019年-2020年，涂鸦物联网PaaS收入从7636.5万美元增长至15167.7万美元，增速达98.6%。
据数据统计 ，涂鸦智能物联网PaaS业务发展势头良好，净拓展率保持高位水平。
涂鸦PaaS业务收入呈现较为明显的季节变化，一季度国内农历春节对需求产生一定抑制，三季度和四季度需求量较大。
涂鸦智能净扩展率在疫情影响下，2019年四季度2020年二季度呈下滑趋势，2020年二季度下降至160%，但下滑后的净拓展率仍保持高位水平，连续五个季度保持在150%以上。
2019-2020年涂鸦智能净扩展率保。

6、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 30 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 广和通广和通(300638)公司首次覆盖报公司首次覆盖报 告告 2020 年 12 月 02 日 内生内生外延卡位高附加值场景外延卡位高附加值场景，稳扎稳打迎接万物互联时代稳扎稳打迎接万物互联时代 广和通首次覆盖报告广和通首次覆盖报告 报告要点：报告要点： 深耕物联网模组二十余年，深耕物联。

7、 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 12 月 07 日 公司研究证券研究报告 广和通广和通（300638.SZ） 公司分析公司分析 无线通信模组龙头，无线通信模组龙头，积极迎接物联网时代积极迎接物联网时代 投资要点投资要点 深耕深耕 20 年，成为年，成为全球领先的无线通信模组厂商。
全球领先的无线通信模组厂商。
广和通主要从事主要无线通信模 块及其。

8、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告 通信通信 MIM2MMIM2M 双轮驱动，盈利能力行业领先双轮驱动，盈利能力行业领先 买入买入首次 广和通广和通300638300638首次覆盖首次覆盖报告报告 日期：202。

9、公司公司报告报告 公司深度研究公司深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 广和通广和通300638 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 11 日日 投资投资评级评级 行业行业 通信通信设备 6 个月评级个月评。

10、p车联网：驱动车载模组的需求增长pp车联网的定义：车联网Internet of Vehicles指按照一定的通信协议和数据交互标准，在人 车路云之间进行信息交换的网络。
即首先实现汽车智能网联化，再利用各种传感技术，感知车辆状态信息，并借助。

11、从公司主要的下游应用领域来看，我们认为 POS笔电和车联网合计市场空间 超 270 亿元：1疫情推动远程办公教育普及，提高蜂窝模块内置率，且连接 技术正向高速率的 Cat.165G 等升级，当前市场规模约 30 亿元；2 智能 POS 机渗。

12、智能 POS 机与 SaaS 软件结合，催生新需求。
智能 POS 机搭载 SaaS 软件可实现商户与消费者之间的多种互动，店 铺进销存管理会员分析营销服务等。
通过对店铺的数字化管理和使用经营数据分析消费者行为，智能 POS 机可 帮助商户更。

13、无线通信模块主要加装于联想惠普，已签订框架协议。
公司与全球个人电脑主要供应商 HPLenovo，Google，MircoSoft 等展开技术合作开发，于 2017 年年初定义了 L850 高速 LTE 无线通信模块产品。
该产品基于 LTE 。

14、受益于政策利好，我国物联网市场快速向成熟期过渡。
虽然我国的物联网 2009 年才 开始进入培育期，起步相对较晚，但近年来在中国制造 2025互联网双创等 计划的带动下，中国物联网取得长足进步，与物联网相关的产品开始在企业家庭和 个人层面大规。

15、公司智能电网无线通信模块 20142016 年分别销售 108.69 万个96.27 万个和 83.22 万个。
国家电网智能终端采集基本稳定在 400 万左右，市场空间相对稳定。
虽然产品总销售数量下 降，但随着高毛利率的 3G4G 产品占。

16、公司一直以来在 MI 业务深耕技术和产品，最初凭借过硬的研发和产品能力获得 Intel 的 投资，并加强和 Intel 的战略协同不断丰富适配 X86 平台的 3G4G 高速蜂窝物联网模块。
公司的核心优势主要包括：1技术方面：和 Inte。

17、车联网通过车车车路车网络中心的交互和共享，使车和基础设施之间实现智能协同 与配合。
产业链的关键技术分布在端管云三个层面，管层面应用到 4G5G 车载蜂窝 LTEV2X 和 802.11p 直连无线等通信技术。
我国汽车保有量高，车联网空间广。

18、公司高度重视5G技术的研发，提前进行技术储备，并推出多项5G相关产品，助力5G应用落地。
公司作为CCSA 协会会员，紧跟 5G 标准化进程，参与编写 5G 模组标准。
携手联通华盛和联通研究院，在 5GeSIM 模组产品的研发和应用领域，取得。

19、境外平均售价高于国内，经营费用拉低净利率。
国外厂商的通信模块毛利率均在3040左右，主要原因是国外厂商可以提供价格较高的车规级模组产品以及配套模组的云平台附加服务，平均售价高于国内市场。
但海外模组公司由于经营费用与技术服务成本较高，海外模组。

20、 车载笔电泛 IoT共铸物联网模组龙头 TableCoverStock 广 和 通300638深度报告 TableReportDate 2021 年 11 月 22 日 TableReportDate 蒋颖蒋颖 通信互联网首席分析师通信互联。

21、2021 年深度行业分析研究报告 2 67 目目 录录 1. 全球一流的物联网模组及蜂窝通信解决方案供全球一流的物联网模组及蜂窝通信解决方案供应商应商 . 6 1.1. 乘 5G 和物联网蓝海之风，做全球物联网模组及蜂窝通信领先者 . 6 。