1、新冠疫情给国民经济和人们的生活带来了很大的冲击。
疫 情之下，社会各界对医疗医药产业的关注明显提升。
纵观 疫情对医药医疗行业各个板块的影响，既有正面促进也有 负面冲击。
短期内，制药企业、医疗机构、医药流通与零 售、健康险这四大板块受到的影响不尽相同（见图1）。
从中长期角度看，疫情对医药医疗行业的影响相对趋于 正面： 社会各界对疾病防控和健康保障的意识增强；社会各界对疾病防控和健康保障的意识增强； 。

2、，归母净利润总额增速分别为39.7%、14%、11.6%，在研发加大投入的基础上利润增速略受影响。
其中龙头公司业绩相对比较良好，比如恒瑞医药、石药集团等。
带量采购政策很大程度上为落实一致性评价，从长期看对医药产业健康发展是利好，对短期公司利润影响也比较有限，但可能会影响仿制药估值。
2019年医药行业选股思路：轻药重医将是主要方向：其一是需要选择创新药增量多、仿制药存量影响小的标的；其二是选择非药，如医疗器械、 CRO子行业、疫苗产业、医疗服务、药店等。
具体如下： 创新药引领医药行业未来，国家大力支持。
A股重点推荐：恒瑞医药（600276）、科伦药业（002422）等，关注H股重点推荐中国生物制药（1177.HK）、石药集团（1093.HK）等；受益产业全球化转移，CRO迎来高景气发展。
A股重点推荐药明康德（603259）、泰格医药（300347） ，关注昭衍新药（603127）、药石科技（300725）。
关注H股重点推荐药名生物（2269.HK）等；医疗器械政策友好，平台型、细分龙头崛起。
重点推荐综合性医疗器械龙头迈瑞医疗（300760）、鱼跃医疗（ 002223），关注乐普医疗（300003）；高成长细分领域，重点推荐万东医疗（600055）、欧普康视（300595） ，关注大博医疗（002901）等；疫苗重磅产品快速放量，业绩估值双双提升。
重。

3、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/医药与健康护理医药与健康护理/化学制药化学制药 证券研究报告 吉贝尔吉贝尔公公司研究司研究 2020 年 04 月 09 日 Table_AuthorInfo 分析师:余文心 Tel:(0755)82780398 Email: 证书:S0850513110005 联系人:范国钦 Tel:021。

4、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 带量采购将带来过专利期原研药带量采购将带来过专利期原研药迟到的“迟到的“专利悬崖”专利悬崖” 2018 年年（含）（含）以前过期原研药的专利悬崖迟迟没有出现，以前过期原研药的专利悬崖迟迟没有出现，主要是因为：1）原研 药质量和品牌优势；2）2017 年之前的高药品加成助推高价原研药销售额持续增 长；3）带金销售也为高价原研药提供了更灵活的操作空间；4。

5、2019年发布的最新报告，2015年中国乳腺癌新发患者数为30.4万人，占全国所有癌症新发病例的7.81%，发病率在总人口中位列第五，女性人口中位列第一。

6、家，且由于我国45-60 岁人口高占比的人口结构，未来老龄化人口比例将迅速攀升，据世界银行预计，2050 年中国65 岁及以上人口比例将达到 26%，大人口基数+人口老龄化加剧提升医疗卫生需求，原料药市场内需增加，此外，随着医保目录覆盖品种数量增加、调整常态化及药品集采的推进，用药负担整体减小，药品可及性增加，用药需求逐步被满足，更多疗效确切品种实现迅速放量，从而拉动原料药放量。
在出口推动叠加内需增加下，我国原料药行业增长具备长期动力。

7、Part of the Evolve UK series The UK Pharmaceutical Sector An Overview Enterprise Ireland is the Irish Governments trade and innovation agency. It invests in the most innovative Irish companies through。

8、 28th May, 2020 Thematic Report Pharmaceutical Retail Research P a g e | 1 Retail Research Pharma sector has seen a rerating in terms of stock price。

9、ASEAN Pharma Report: Opportunities in particular, as price controls across the region prevent increased costs being passed onto patients. As a result, increasing regional and international sale approa。

10、For updated information, please visit www.ibef.org August 2020 PHARMACEUTICALS Table of Contents Executive Summary.3 Advantage India.4 Market Overview .6 Recent trends and Strategies.1。

11、款双抗药物技术相对更成熟，在临床上也展现了较好的疗效，因此自上市后一直保持放量，2020 年分别实现3.79 亿美元和21.90 亿瑞郎(约24.44 亿美元)收入。
于双抗相比单抗在成本、副作用和疗效等方面具备一定优势，成为了癌症、炎症、病毒感染及自身免疫病等许多疾病治疗的开发热点。
据测，全球目前有218 款双抗药物处于临床及临床前阶段。
从适应症来看，超过80%的管线集中在肿瘤领域，其中实体瘤赛道较为热门。
双抗优势主要体现在成本、副作用、成药性和疗效等方面而我国双抗药研发比国外起步晚，现阶段我国主要集中在临床阶段。
全球双抗研发管线目前大多仍处于临床早期阶段进入临床三期的药物有8中，我国自主企业自主开发的只有一种，为康宁杰瑞的KN-04双抗不同的作用机制来看，双抗的靶点机制主要分为4 类，分别为细胞桥接、双靶点阻断、免疫细胞激活、促蛋白复合体生成。
双抗的出现有望填补部分目前小分子药物和单抗难以解决的适应症空白。
文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源生物医药行业深度报告：创新药研发专题系列，双抗，下一代抗体药物。

12、网处方药销售的重点内容是在博鳌乐城建立海南电子处方中心，对国内上市销售的处方药，除特殊管理的药品外，全部允许依托电子处方中心进行互联网销售，不再另行审批。
海南电子处方中心对接互联网医院、海南医疗机构、处方药销售平台、医保平台与结算机构、商业保险，实现处方相关信息统一归集及处方药购买、信息安全认证、医保结算等事项“一网通办”。
2、支持海南国产化高端医疗装备创新发展的重点内容是鼓励高端医疗装备首台(套)在海南进行生产，对在海南落户生产的列入酋台(套)重大技术装备推广应用指导目录或列入甲、乙类大型医用设备配置许可日录的国产大型医疗设备，按感国产读备首台(套)有关文件要求执行。
3、加大对药品市场准入支持，其重点内容是优化药品(中药、化学药、生物制品)的研发、试验、生产、应用环境，鼓励国产高值医用耗材、国家创新药和中医药研发生产企业落户海南，完善海南新药研发融资配套体系，制定与药品上市许可持有人相匹配的新药研发麦持制度，鼓励国内外药企和药品研制机构在海南开发各类创新药和改良型新药。
支持落户乐城的医疗机构开展临床试验。
对注册地为海南的药企，在中国境内完成-期临床试验并获得上市许可的创新药，鼓励海南具备相应条件的医疗机构按照“随批随进”的原则直接使用，有关部门不得额外设置市场准入要求。
4、全面放宽CRO准入限制的重点内容是海南省人民政府制定支持合同研究组织(CRO)落户海南发展的政策意见，支。

13、报告编号19RI0117 报告摘要 医疗研究团队 原研药， 即专利药， 是指由医药公司创造研发， 并在 全球最先申请获得专利保护，在保护期内只有专利 所有公司有权生产的药品。
仿制药是与原研药在活 性成分、安全性、给药途径和治疗作用相同的一种 仿制品，是原研药的专利保护期结束后，其他制药 企业模仿生产的替代药品。
中国仿制药行业市场规 模在过去 5 年间快速增长， 由 2014 年的 4,484。

14、教学全过程。
3、加强中医药人才评价和激励，其亮点是鼓励各地站合实际，建立中医药优秀人才评价和激励机制提高中药长野发展活具体条款1、优化中药审评审批管理，其亮点是( 1)建立中药新药进入快速审评审挑通道的有效机制；(2)增加第三方中药新药注册检验机构数量。
2、完善中药分类注册管理，其亮点是建立中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的中药注册审评证据体系。
增强中医药发展动力具体条款1、保障落实政府投入，其亮点是支持通过地方政府专项债券等渠道，推进符合条件的公立中医医院建设项目。
2、多方增加社会投入，其亮点是(1)鼓励有条件、有实力、有意愿的地方先行一步，灵活运用地方规划、用地、价格、保险、融资支持政策，鼓励、引导社会授入。
(2)将符合条件的中医诊所纳入医联体建设。
3、加强融资渠道支持，其亮点是积极支持符合条件的中医药企业上市融资和发行公司信用类债券。
完善结合制度具体条款1、创新中西医结合医疗模式，其亮点是将中西医结合工作成效纳入医院等级评审和绩效考核。
2、健全中西医协同疫病防治机制，其亮点是中医药系统人员第一时间全面参与公共卫生应急处置。
3、完善西医学习中医制度，其亮点是将中医药课程列为本科临床医学类专业必修课和毕业实习内容，增加课程学时。
4、提高中西医结合临床研究水平，其亮点是力争用5年时间形成100个左右中西医结合诊疗方案。
实施医药发展重大工程的具体条款1、实施中医药特色人才培养。

15、生物制药行业2021年展望从统计学上讲，到2021年，生物技术市场比起初的市场有73%的机会。
尽管有一些过度的迹象，但生物技术市场整体并未过热。
与市场不同，IPO活动(和更广泛的股票发行活动)是均值恢复的。
数据显示去年投入于生命科学风险投资基金的大量资金，预示着未来几年的融资量。
这些基金为投入工作而获得费用，显然将寻找有吸引力的机会。
图2 医疗保健风险投资基金-每年融资10亿美元不断发展的生物技术公司生物制药公司的私人风险投资市场火爆。
2020年12月创下了单月募集私人资金的历史最高记录。
新型生物技术公司的成立速度和2020年资本成立的速度留下了深刻的印象。
这反映了专业公司成立组织和交叉基金的参与。
老练的投资者，外包和进入该领域的丰富人才共同推动了生物技术迅速形成的步伐。
图3 2015年1月至2020年10月生物制药风险投资额美国2020年选举对生物制药行业的影响由于美国是世界上最大的药品市场，也是唯一一个政府没有规定药品价格的大型市场，因此行业将密切关注拜登政府。
美国的财政状况很可能会对制药业产生负面影响。
数据显示社会保障，医疗保险和医疗补助支出将成为联邦支出的主要组成部分。
图4 联邦支出生物制药资本市场和并购活动的最新动态2021年1月，生物制药行业总价值突破7万亿美元大关。
纳斯达克生物技术指数于2021年1月8日收于历史新高，其。

16、此同时，中型企业的交易量(30亿至300亿美元)保持相对稳定，在这三年期间，每年有8至9宗交易。
2021年第一季度，交易活动依然强劲，有117宗小型交易和3宗中型交易。
图1：中小型生物制药并购交易量和价值收购方为何回避整合规划尽管生物制药公司为收购中小型资产支付了巨额溢价，但许多公司仍在淡化这些公司进行规范整合的必要性。
这类收购者相信他们可以放弃稳健的整合规划，因为他们已经成为以下五个神话中至少一个的牺牲品(见图2)。
图2：如何消除中小型生物制药交易的神话IMO也有助于保持高层领导人的参与，并就交易的顺序和时间做出必要的决定，而不是拖延到交易结束。
收购公司的首席执行官应在整合指导委员会任职;高级管理层应尽早决定谁将领导被收购的公司，并将此人置于整合过程的中心。
收购者将30亿美元或更多的股东资本用于中小型生物制药公司的收购，需要仔细规划其整合，并将重点放在价值驱动因素上。
这意味着消除那些拖延决策和破坏价值的神话。
通过稳健、跨职能的方法，收购方可以解决关键问题，并使其整合取得成功。
它产生的额外价值将远远超过所付出的额外努力。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：实现中小型生物制药并购的价值最大化。

17、请务必阅读正文后的免责声明 行业信用展望行业信用展望 2020 年年 12 月月 31 日 日 中国化学制药行业的信用展望为稳定。
该展望体现了远东资信对中国化学制药行业未来 12 个月基本信用状况 的预期。
观点摘要观点摘要 我们对中国化学。

18、p一般而言，用于 AI 制药的深度神经网络通常含有输入层隐含层和输出层三层结构。
生物数据首先需要转换为输入值数组，然后这些值被输入隐藏层运算。
深度神经网络的其中一个挑战便是定义网络的深度和宽度即隐藏层和每层节点的数量。
一层中的每个节点从前一。

19、p我们在生物制药行业度过了不平凡的一年。
鉴于两种COVID19疫苗的良好保护数据，我们现在似乎处于COVID19大流行结束的开始阶段。
尽管目前流感大流行的形势非常严峻，但2021年恢复正常似乎是可能的。
pp1. 鉴于2020年生物制药市场的。

20、p根据中华人民共和国药品管理法规定，药品生产企业必须按照国务院药品监督管理部门制定的药品生产质量管理规范Good Manufacturing Practices，GMP组织生产。
2019年12月1日，经过修订并审议通过的中华人民共和国药品管。

21、造成这种现象的原因来自多个层面：1过去中国仿制药质量参差不齐，很多国产药品的疗效和质量确实与进口药品存在差距，导致进口药品在招标等环节长期享有了超国民待遇，定价较高;2过去国内医保按比例支付，因此对于进入医保后的药品，个人自付金额相差相对。

22、随着仿制药和非仿制药业务被大型制药公司剥离，小型仿制药制造商有很大的收购或兼并机会。
例如，印度仿制药生产商阿拉宾度制药公司最近尝试收购美国山德士的口服固体剂和皮肤病药品业务。
虽然这次收购以失败告终，但其他小型制药商纷纷效仿，开始针对大制药商。

23、全球市场格局由诺和诺德主导，国内市场金赛药业占据领导份额全球生长激素市场由诺和诺德主导。
目前全球生长激素市场主要参与者有诺和诺德辉瑞礼来罗氏默克等，主要销售区域在欧美等，其中诺和诺德占据龙头地位。
诺和诺德公司在 1966 年上市了第一个商业。

24、欢迎阅读 Adobe 的 2021 年数字趋势报告，这是我们的年度调查，其中描绘了全球营销广告电子商务创意和技术专业人士的演变。
去年，我们发布了一份具有里程碑意义的报告来庆祝 Digital Trends 十年。
当我们庆祝它的发布时，没有人。

25、自主代理结合的一站式科学服务平台。
207年六位华东理工大学生创业成立泰坦科技，20132020年公司收入由1.33亿元增长至13.84亿元，CAGR达39.75，归母净利润由0.8亿元增长至1.03亿元，CAGR达43.7公司大力投入研。

26、参与企业地区分析。
参与企业营业额分。
营业额范围比例最大的为5000万到一亿的区间。
2016年企业调薪情况分析。
生物制药行业调薪比例中位值近10年首次低于薪酬总额占比及人均工资。
2016年年度总现金等级工资。
2016行业毕业生起薪。

27、2021 年 17 月医药制造业累计收入 16436.1 亿元，同比增长 27.4;利润总额 3585.8 亿元，同比增长 91.9;行业毛利率 47.45，较去年同期提高 5.04个百分点;资产负债率 40.42021 年以来医药制造。

28、2019 年我国中药保健品市场规模为 974.50 亿元，同比增长9.4此外，截止至2019年，我国经营范围中包含保健品生产制造研发的企业共有 2455 家，同比2018 年增长 23，同比增速从 2016 年开始下降。
自 2014年爆。

29、定位：围绕酶抗原抗体等功能性蛋白及高分子有机材料进行技术研发和产品开发的生物科技企业，依托于自主建立的关键共性技术平台，先后进入了生物试剂体外诊断业务领域，并正在进行抗体药物的研发。
主营业务：涵盖生物试剂POCT诊断试剂和POCT诊断仪器三。

30、转型的必要性虽然生物制药公司多年来一直在逐步改变其商业运营模式，但流感大流行加剧了几大趋势，要求更迅速更根本的变革。
顾客是要求对他们的需求做出更加个性化和实时的响应。
数字频道的使用正在增长。
越来越多的利益相关者如患者和付款人参与决策。
卫生保。

31、患者技术进步以及远程医疗和在线处方销售等领域的监管变化。
BCG最近2019冠状病毒疾病调查专家对CVID19影响的调查清楚地表明，随着流行病的流行，医生与患者和制药公司的关系发生了深刻的变化。
越来越多地使用虚拟渠道，以及对更多医学和科学信息。

32、 敬请阅读末页之重要声明 政策政策助力助力中药行业中药行业，聚焦聚焦创新品牌消费创新品牌消费 行业行业评级：评级：增持增持 近十二个月近十二个月行业行业表现表现 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 3 4 14 绝对收益 3 5 12。

33、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金生物制药指数 1871 沪深300指数 4940 上证指数 3640 深证成指 14857 中小板综指 14531 相关报告 1.生物制品行业 1 至 11。

34、 1 2012019 9 年年中国中国化学制药化学制药行业行业经济运行报告经济运行报告 中国化学制药工业协会 一一. .医药医药制造制造业整体运行情况业整体运行情况 党中央国务院把人民健康放在优先发展的战略地位，以一切为了人民健康提高人民的。

35、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金生物制药指数 1698 沪深 300 指数 4266 上证指数 3251 深证成指 12329 中小板综指 12355 相关报告相关报告 1.。

36、但尽管乐观，传染病和公共卫生专家表示，情况在好转之前还会变得更糟，现在就说欧米克隆是否代表了COVID19的最后一口气，并宣布大流行已接近尾声还为时过早。
专家们一致认为，全球每天都有200万人被感染，欧米克隆不太可能是最后一个变异，下一次变。

37、西门子中国制药行业https: 2目录目录制药行业概述 . 4生物药总体工艺 . 5行业挑战与应对 . 6西门子制药行业应用场景 . 8白皮书西门子制药行业数字化Page 3西门子助力中国制药企业转型西门子是一家专注于电气化自动化数字化的全。

38、120202020 年中国化学制药行业经济运行报告年中国化学制药行业经济运行报告中国化学制药工业协会一医药制造业整体运行情况一医药制造业整体运行情况 健康中国 2030规划纲要提出，要坚持为人民健康服务的方向，坚持预防疾病为主，完善国民健康。

39、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金生物制药指数 1386 沪深 300 指数 4013 上证指数 3087 深证成指 11052 中小板综指 11058 相关报告相关报告 1.。

40、12021 年中国化学制药行业经济运行报告中国化学制药工业协会一医药制造业整体运行情况2021 年是新冠肺炎疫情在全球爆发流行的第二年， 国内外对医药工业的重视程度都在逐步提升。
受到新冠肺炎疫情不同程度爆发的影响，世界经济形势复杂严峻，对产。

41、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 新分子加速迭代， 催化国产制药上游产业投资新分子加速迭代， 催化国产制药上游产业投资新机遇新机遇 医疗健康产业专题研究之生物制药行业上游产业链报告一2022.6.13 中信证券研究部中信证券研究。

42、华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值1分析师：谭国超分析师：谭国超 S00华安证券研究所日积月累循序渐进：日积月累循序渐进：中国创新与仿制药出海的过去当下与前瞻中国创新与仿制药出海的过。

43、在最近的一篇文章中，我们分析了QC对化学工业的影响，与制药一样，化学工业依赖于分子的开发和制造，并得出结论，它将是首批受益的行业之一在这篇文章中，我们解释了QC可能对制药行业产生的深刻影响，并介绍了其应用的用例。
我们还提供了一系列战略性问题。

44、虽然我们已尽一切努力确保本报告所载的信息是由可靠的来源获得的，但Atradius不对任何错误或遗漏，或使用该信息所获得的结果负责。
本报告中的所有信息均按原样提供，不保证其完整性准确性及时性或从其使用中获得的结果，也不提供任何形式的明示或默示。

45、A report from theDeloitte Center for Health Solutions生技製藥產業的數位轉型:以跳躍式數位創新脫穎而出全新的視角:Deloitte Center for Health Solutions屬。

46、一个活动的点越靠近中心0,它的发展就越低.二赋能价值链能力创新监管整合研发临床发展制造合理创新突破创新技术跨境交易资金水平中国生物医药产业既有优势也有短板,发展水平普遍处于中低水平。

47、健康印度配方营收不包括前一年COVID19的销售提供了一些缓解.然而,包括美国价格侵蚀投入成本膨胀物流成本升高和供应链波动在内的逆风并没有缓解图4和图5.大多数公司希望在2HFY23获得喘息,同时继续关注成本效率,以抵消不利因素的影响。