1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 国六国六排放排放升级升级带来市场扩容带来市场扩容， 把握把握竞争格局竞争格局与与 进口进口替代替代 汽车行业国六排放升级专题2020.6.8 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈俊斌陈俊斌 首席制造产业 分析师 S01 尹欣驰尹欣驰 汽车分析师 S02 李想李想 公用环保行业首。

2、 证券研究报告证券研究报告 | 行业行业深度报告深度报告 工业工业 | 汽车汽车 推荐推荐（维持维持） 国六排放系列报告国六排放系列报告 2020年年05月月19日日 拥抱国六排放升级带来的千亿级别市场拥抱国六排放升级带来的千亿级别市场 上证指数上证指数 2868 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 193 5.0 总市值（亿元） 17758 3.0 流通市值 （亿元） 1432。

3、i 前 言 前 言 中国实现了让 8 亿人口摆脱贫困的巨大成就，得到了全球赞 誉。
中国过去的成就令人瞩目，现在仍然坚定不移地坚持高标准 地扶贫，在实现两大扶贫目标上阔步前进。
第一个目标是在 2020 年之前消除绝对收入贫困，这比 2030 年全球可持续发展目标的 实现日期早十年。
第二个目标是重新定义贫困，并持续减贫，与 中国快速提升的发展水平相适应。
中国能够取得如此迅速的。

4、电力清洁化和燃煤电厂关停等原因，近年来杭州市碳排放总量先增后降，碳强度持续下降，电力间接排放占比在 2016 年超过了煤炭，成为最大碳排放源。
工业领域的减排是目前碳排放得到控制的主要原因。
但是，随着工业节能边际成本的提高和经济的回暖，碳排放仍然存在反弹的迹象。
近年来，交通运输对碳排放的反弹起到越来越重要的作用。
根据杭州市目前石油消费结构，交通领域是汽、柴油消费最大部门。
随着经济的发展和杭州主城区扩大，交通机动车数量居高不下，交通领域油耗存在继续上升空间，因此在杭州实施油控政策是有效抑制碳排放增长的手段。
实施油控政策不仅有利于控制温室气体，减少极端天气出现的可能，同时也对大气污染防治、交通拥堵治理等有积极的意义。
杭州市数字经济产业发展迅速，正是积极把握大数据、人工智能发展的重要契机，积极推动“城市大脑”和智慧城市的建设。
对于杭州来说，实施油控是实现低碳发展的必经之路。
本研究根据杭州市能源结构调整、产业结构调整、低碳建筑、低碳交通、低碳生活等低碳发展关键部门不同程度的进展确定低碳发展的三个情景，分别为基准情景、低碳情景、油控情景。
在油控情景下，石油消费达峰年为 2023 年，石油消费量约 500 万吨（约 700 万吨标煤）。
本研究利用 LEAP 模型计算在基准情景、低碳情景和油控情景下的杭州市碳排放水平，得出未来杭州市碳排放水平及不同部门的排放情况及。

5、既有建筑减隔震空间测算 减隔震行业专题研究五（内需的绝佳赛道） 证券分析师：王介超 电话： 执业证号：S03 证券分析师：任菲菲 电话： 执业证号：S01 2020-8-7 证券研究报告证券研究报告 一、减隔震技术或是存量建筑抗震加固的最优选择减隔震技术或是存量建筑抗震加固的最优选择 二、存量（旧改）减隔震空间。

6、装配式发展或再为减隔震行业带来百亿空间 减隔震行业专题研究六 证券分析师：王介超 电话： 执业证号：S03 证券分析师：任菲菲 电话： 执业证号：S01 2020-9-9 证券研究报告证券研究报告 一、建筑工业化重要方向：装配式建筑一、建筑工业化重要方向：装配式建筑+ +减隔震装置减隔震装置 二、装配式发展。

7、车和用于小规模“最后一公里”交付的轻型卡车不同，重卡通常用于长距离货运，并需要较长的作业时间。
按每公里计算，重卡能耗较高的一个主要原因是，与中型和轻型卡车相比，其能源效率要低得多；并且，由于行驶周期和有效载荷的差异，车辆技术效率和实际能耗存在显著差异。
受这些因素的影响，重卡的能耗预计将在全球范围内持续增长，尤其是在中国这样的快速发展经济体中。

8、燃料效率的改善程度为每年燃料效率提高0.57% 至1.5%。
国际民用航空组织详细阐述了一系列实现两个全球期望目标的措施和活动：1.到2050年每年提高2%的燃料效率；2.2020年以后的净碳中和增长。
在国际航空碳补偿和减排计划的最后几年(2030-2035年)，ICAO将通过行业二氧化碳增长率高于2019年行业基线和个别航空公司的二氧化碳增长率高于2019年基线来确定个别航空公司的抵消责任。
来源：原文摘自亚洲开发银行（ADB）：亚太地区国际航空的碳抵消计划。
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9、轨交减振降噪龙头地位稳固，关注建筑减隔震布局进展 天铁股份研究报告 证券分析师：王介超 电话： 执业证号：S03 证券分析师：任菲菲 电话： 执业证号：S01 2020-10-09 证券研究报告证券研究报告 一、深耕轨交减振降噪领域，不断完善产品体系 二、下游城轨是“新基建”重要方向，中长期增长动力充足 三。

10、排目标是在1990年至2030年间减少温室气体排放量25%-30% (2015年)。
其中英国、德国、日本、欧盟碱中和时间都是2050年，其英国减排的主要目标是2030年温室气体排放量比1990年至少降低68%(2020年);德国减排的主要目标是2030年温室气体排放量将比1990年降低至少55%(2019年气候保护法;日本减排的主要目标是到2030年日本的温室气体排放量将较2013年减少20%左右(2015年6月);欧盟减排的主要目标是2030年温室气体排放量将比1990年降低55%(2020年欧盟盟情咨文)。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源【研报】电气设备行业投资策略报告:碳中和能源变革前夕氢能投资新机遇-210325(21页) .pdf。

11、M1-1372KG)，2016-2019年130g/km+0.0457*(M1-1392.4KG)，2020年以后，2021年目标:95g/km CO2Regulatlon EU 443/2009，Adjusted:2014，2025年目标: 80.8g/kmco22030年日标:59.4g/kmcO2Regulation EU 2019/631，乘用车碳排放限额( g/km )，2020年以后5g/km+0.0333*(M1-1379.88KG)。

12、为了在2050年之前减少7585%的碳排放，中国需要承诺将碳排放控制在1.5C以内：采取积极的措施减少排放，对中国有三个方面的好处：除了履行全球超级大国的责任外，中国还将通过积极的气候行动促进可持续发展，刺激经济增长，改善能源安全。
在2摄氏度减排路径下，中国需要减排50-60%，而在1.5摄氏度减排路径下，中国需要减排75-85%。
疫情导致二氧化碳下降5-10%，这是加速绿色行动的大好机会：1.可持续发展：承诺更高的温室气体减排目标，将有助于中国避免未来可能发生的自然灾害，改善人民的生活条件。
相反，不采取更严格的措施可能会导致频繁的自然灾害、疾病和资源短缺。
例如，到2050年，中国的热浪持续时间可能会增加10倍，达到每年12天。
此外，到2050年，中国经济发达、人口密集地区和沿海城市的洪水可能造成2万亿元人民币的GDP损失。
2.直接的经济增长：绿色经济的发展可以在中长期直接拉动中国的GDP和就业。
根据我们的计算，在1.5C的路径下，到2050年，绿色技术投资将占中国GDP的2-3%以上。
此外，根据国际可再生能源署的数据，即使在2摄氏度的情况下，可再生能源、绿色建筑和交通等绿色产业也将促进中国约0.3%的就业。
3.国家能源安全：发展风能和太阳能等可再生能源和绿色技术，将显著降低中国对进口和不可再生能源的依赖，同时提高其能源安全。
中国。

13、一个林业项目，也是GCF、粮农组织、CAFI和农发基金之间的首次合作。
它有潜力显著改变刚果盆地的林业和土地利用做法。
此外，该项目提出的模式可以通过规划方法和协调方式扩大规模，并在刚果盆地的其他地区得到这些关键参与者的复制。
刚果共和国(刚果)位于非洲中部，位于世界第二大连续森林的中心，面积约34.2万平方公里。
刚果的森林面积估计为2300万公顷，约占国土总面积的69.8%在“国家自主贡献”(NDC)框架下，刚果致力于实现低排放碳弹性发展，与全球努力保持一致，即到2025年将其温室气体排放量减少48%，到2035年减少55%。
该国的温室气体减排战略主要基于其可持续森林管理努力，特别是减少森林砍伐和森林退化造成的温室气体排放以及增加森林碳储量。
按照设想，到2035年，二氧化碳总排放量将增加6倍(约34,527 kt eq CO2)，而在低碳情景下，这一数字仅为2.7倍。
为了减少温室气体排放，刚果的政府制定了REDD+国家战略，随后制定了2018-2025年REDD+国家投资框架(NIF)。
2000-2016年刚果森林覆盖和损失：在两个比较时期(2000-2012年和2012-2016年)，所有13个地区的平均年森林覆盖损失(森林砍伐和退化)都有所增加，特别是在森林退化方面。
2000-2016年受森林砍伐影响最大的部门分别是高原(18809公顷)、池(14687。

14、和其他钢铁生产国来说，钢铁行业的脱碳将是一个优先事项。
在2019年气候行动峰会上，包括欧盟和英国在内的60多个国家承诺到2050年实现完全碳中和。
中国计划到2030年将其国内生产总值的排放强度降低65%以上(从2005年的水平)，到2060年实现碳中和。
印度计划在同一时间内将其国内生产总值的排放强度降低33%35%。
降低炼钢的能源强度将是实现这一目标的必要条件。
当然，寻求建立一个更具可持续性的炼钢行业并非新鲜事。
在过去50年中，技术的进步和向电弧炉(EAF)的发展使钢铁生产中的能源消耗减少了60%，过去10年中，钢铁制造商的能耗同比减少了0.35%和0.40%。
继续向EAF转移将有助于进一步降低排放量，但工业需要考虑更广泛的措施，如果它们要创造一个真正可持续的行业，可以保持质量标准和竞争力，同时满足更高的社区和投资者对环境的期望，社会和治理(ESG)措施。
已经看到朝着更可持续的炼钢方向取得进展的令人鼓舞的迹象。
欧洲综合钢铁制造商正在率先实施以氢为基础的试点计划，这些计划有可能彻底改变钢铁行业对煤炭的依赖。
虽然向现有钢铁厂采购和运输绿色氢气的成本将需要财政支持，但与此同时，基于直接还原铁的电弧炉的使用预计将增加，到2030年占粗钢总产量的50%。
预计新技术的不断采用将使原材料结构转向使用更多的回收废钢。
在新的炼钢过程中，将看到天然气/氢基直接还原铁/高铁生产的转变。
所有这些变化都将。

15、p减隔震技术与绿色建筑发展目标不谋而合，减隔震技术已经作为绿色建筑设计技术得到逐步使用。
绿色建筑指在全寿命期内节约资源保护环境减少污染，我国当前正大力推广绿色建筑，在2020年7月发布的绿色建筑创建行动方案中，目标到2022年当年城镇新建建。

16、p根据联合国政府间气候变化专门委员会IPCC体系，一般将直接碳排放的部门划分pp为工业电力建筑和交通四个行业。
建材如钢铁水泥玻璃等在生产过程中产生 的碳排放属于工业领域，其碳中和研究将由相关行业独立展开更为详细的研究， 故本文更 多立足于建。

17、p1全球轻量化要求提高，铝是优质的轻量化材料 在保证汽车强度和安全性的前提下，轻量化已经成为全球趋势。
通过降低汽车的整pp备质量，能够降低燃油汽车的能耗，提升电动汽车的续航里程数，并减少排气污染。
pp在所有具有碳排放污染的交通工具中，汽车的。

18、随着光伏发电技术日臻成熟，光伏玻璃钢化技术不断提升，组件厂与建材厂的磨合升温，长期来看，在光伏建筑一体化领域，BIPV 是确定性的发展方向。
pp屋顶和幕墙是 BIPV 主要应用场景。
目前的市场格局是，晶硅组件霸占几乎全部屋顶市场，幕墙则根。

19、人们认识到在中国相对贫困将长期存在，而且2020年以后我们要练1太013amp;贫困的工作刘永福，2018,林2018amp;黄2019引用。
原因之二社t含K第必国民收入的提高而上调，因此扶贫政策必须瞄准一个动态目标。
尽管如此，贫困人口同。

20、教育培训发展现状行业投融资教育培训行业的火热自然吸引了资本的关注。
从2014年开始，我国教育培训行业的投融资事件大量增加。
此后几年，教育培训行业的投融资事件和投融资金额一路走高。
但2018年开始，我国加强了对校外培训机构的监管，2019年教。

21、发展现状储能将在实现净零排放的道路上发挥关键作用。
为了解电力部门能在其中发挥哪些助力，深入认识当前发展情况非常重要。
下节，我们将从监管和市场两个角度，对其发展起点予以介绍。
聚焦：加州与CAISOCAISO是美国西部地区唯一的独立电网运营商，。

22、目前，道路货运产生的排放量占欧洲总排放量的15其中约70的排放来自中型和重型卡车MDTHDT，这是最难减少的部分。
然而，越来越多的人一致认为，零排放ZE卡车行业正在为这些车队的脱碳提供有竞争力的商业案例通过电池电动汽车bev和氢燃料电池汽车。

23、2.1 当地政府对示范项目的独立支持。
例如，1995 年部署 1 万辆电动汽车的洛杉矶倡议，不仅得到了政府的支持洛杉矶市水电局，也获得了私人部门的支持在许多情况下受到政府支持的鼓励。
尽管只有少数汽车制造商有所响应并且最后也只制造出了样品，但。

24、教育培训细分行业众多，行业集中度较为分散，头部机构围绕教育全产业链布局趋势明显;K12阶段地域壁垒随着在线教育的普及逐渐被打破，职业阶段仍存在明显的行业专业壁垒。
与2020年疫情期间相比，教育培训企业新增注册量在37月达到高峰，双减政策颁布。

25、2021年12 月推進企業氣候行動企業淨零排放實用指引引言 1為未來規劃建立基準線 5依照國家及國際目標設定企業目標 15識別減排潛力及填補差距的措施 24中和及超越價值鏈的減緩措施 32選擇淨零排放策略 39目錄引言1引言為甚麼淨零排放是。

26、2021净零排放准备指数毕马威影响力计划home.kpmgNZRI快速阅读指南前言NZRI分析结果主要观察结果和洞见NZRI排名前25位的国家NZRI值得关注的国家资料来源毕马威联系人信息全球行业概要附录目录新加坡智利澳大利亚巴西波兰中国马。