1、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 证券研究报告 公公 司司 研 究 研 究 深 度 报 告 深 度 报 告 厚积薄发厚积薄发 进入进入加速发展加速发展期期 贝达药业（300558.SZ） 医药生物/化学制药 投投资摘要资摘要： 投资投资最根本最根本是投人、 投团队。
是投人、 投团队。
公司公司。

2、 公司深度研究 | 康弘药业 西部证券西部证券 20192019 年年 0 02 2 月月 1 16 6 日日 。
康柏西普前景广阔，驱动公司长期成长 康弘药业（002773.SZ）首次覆盖 证 券 研 究 报 告 公司深度研究 | 康弘药业 西部证券西部证券 20202020 年年 0202 月月 1 16 6 日日 公司评级 买入 股票代码 002773 前次评级 评级变动 首次 当前价。

3、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/医药与健康护理/生物科技 证券研究报告 康弘药业康弘药业（002773）公司研究报告公司研究报告 2020 年 07 月 15 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 07 月 14 日收盘价 （元） 49.44 。

4、 守正 出奇 宁静 致远 医疗保健 制药、生物科技与生命科学 康弘药业：国内眼底用药王者续写传奇 一年该股与沪深一年该股与沪深走势比较走势比较 报告摘要 超级重磅品种超级重磅品种康柏西普康柏西普将将续写传奇续写传奇。
雷珠单抗和康柏西普分别于 2011 年和 2013 年获批，2018 年，雷珠单抗最大的适应症 DME 获批上市， 截至 2018 年底共获批 4 个适应症， 相当于雷珠单抗。

5、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年01月12日 医药生物医药生物/医疗服务医疗服务 当前价格(元)： 91.02 合理价格区间(元)： 108.48117.24 代雯代雯 执业证书编号：S0570516120002 研究员 李沄李沄 执业证书编号：S0570518060003 研究员 岳梅梅岳梅梅 021。

6、九洲药业（603456） 证券研究报告公司研究化学制药 1 / 38 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 CDMO 跨越式成长，业绩跨越式成长，业绩持续高增持续高增 买入（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 2,017 2,669 3,514 4,314 同比。

7、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告证券研究报告| 公司公司深度报告深度报告 日用消费日用消费 |化药化药 强烈推荐强烈推荐-A（首次首次） 奥翔药业奥翔药业603229.SH 目标估值：NA-NA 元 当前股价：39.3 元 2020年年12月月13日日 “大研发大研发”铸就高壁垒，定增扩产能如虎添翼铸就高壁垒，定增扩产能如虎添翼 基础数据基础数据 上证综指 3347 总股本（万股。

8、医药生物医药生物化学制药化学制药 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 19 东诚药业东诚药业002675.SZ 2020 年 12 月 25 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 20201224 当前股价元 20.49 。

9、126 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 深 度 报 告 九洲药业九洲药业603456 报告日期：2021 年 1 月 14 日 稀缺的稀缺的加速加速迭代迭代的的 CDMOCDMO 平台平台 九洲药业深度报告 table。

10、优质 CDMO 平台逐步从能力建设期走向业绩兑现期的成长属性。
我们首次从投资人效和项目等角度横向对比国内生产端延伸和CRO 延伸的主要CDMO 公司之间的差异，历史上看，相比于行业平均，公司无形资产和研发投资多固定资产尤其是 CDMO 相。

11、2018年布洛芬原料药国际市场价格受巴斯夫停产影响出现大幅上涨，印度格莱的布洛芬原料药主要供应商为发行人和巴斯夫，印度格莱为了稳定原料药货源的供应，提升其在美国制剂市场的影响力，于2018年下半年起提高了对公司布洛芬原料药的采购报价，因此。

12、在采购方面，公司制定了严格的采购和供应商管理制度，建立了较为完善的采购管理体系，涵盖采购计划制定采购申请采购询价采购审批合同签订货物验收等各个环节。
公司设立了采购部门，专门负责物资的采购工作，生产部门根据在手销售订单及对未来的订单预测情况。

13、从非小细胞肺癌适应症的市场竞争格局看，近几年靶向药物免疫制剂发展迅速，随着居民支付能力的增强市场教育加深，靶向药物免疫制剂的市场渗透会加速，医生患者可以选择的药物增多，这给发行人拟上市的紫杉醇胶束带来营销推广压力。
从紫杉醇产品的市场竞争格。

14、多数 EGFR 突变的肿瘤患者在接受一代二代产品治疗后出现耐药， 其中约 60的患者 EGFR T790M 突变。
突变产生的空间位阻将阻碍 一代二代 TKI 结合，从而产生耐药性。
三代 EGFR TKI 例如奥希替 尼采用嘧啶母环可克服 。

15、2016 年 2 月，国务院办公厅发布关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见规定：化学药品新注册分类实施前批准上市的仿制药，凡未按照与原研药品质量和疗效一致原则审批的，均须开展一致性评价。
通过一致性评价的药品品种，在医保支付方面予以适当。

16、此次 Entresto 获得 HFpEF 适应症的批准，主要是基于 PARAGONHF 试验中所得到的疗效和安全性证据。
PARAGONHF 试验是一项随机双盲活性药物对照试验，总共招募了 4796 名级射血分数45利钠肽升高并且存在结构性。

17、发行人的主营业务经营情况pp报告期内，公司主要从事手性医药中间体的研发生产和销售。
公司主要产品为左旋对羟基苯甘氨酸系列产品和对甲苯磺酸。
目前公司为全球第二大左旋对羟基苯甘氨酸生产企业和国内主要对甲苯磺酸生产企业，牵头起草了左旋对羟基苯甘氨。

18、发行人自主研发的产品为紫杉醇胶束，该产品联合顺铂用于一线治疗晚期非 小细胞肺癌的期临床试验已经完成，目前新药注册申请在国家药品监督管理局 药品审评中心审评中，预计将是国内首个上市的紫杉醇胶束。
紫杉醇胶束因较普 通紫杉醇注射液显著提高疗效和安。

19、普佑克进入谈判目录，未来渗透率有望不断提高。
普佑克 2017 年通过医保谈判纳入全国医保，其降价幅度在15左右，普佑克进入医保后放量迅速，19 年11 月新的谈判药品结果公布，普佑克降价50，将进一步打开基层市场的使用，同时也为未来脑梗适应。

20、医药生物医药生物化学制药化学制药 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 20 东诚药业东诚药业002675.SZ 2022 年 04 月 25 日 投资评级：投资评级：买入买入维持维持 日期 2022425 当前股价元 10.12 一。