1、收总资产 20142019 年 CAGR 分别为 151616.总量指标 与中信证券差距缩窄至约 30:2019 年公司净利润90 亿元 净资本641 亿 总资产5622 亿占中信证券的比重分别为 726871,比 2014 年分别提升 3。

2、补的董事会;22019 年开展职业经理人制度改革并实行市场化选聘, 首届执委会正式确立;32020 年已启动股票回购,后续将推出限制性股票股权激 励.混改后的多元化股东背景和市场化的人才机制,有助于提升经营效率,是公司 不断推进财富管理和机。

3、进口替代品种的研发和产业化,产品种类不断丰 富.其中,不溶性硫磺和树脂是公司未来业绩增量较大的两个品种. 行业需求稳定增长,龙头扩产有望提高市场份额行业需求稳定增长,龙头扩产有望提高市场份额 全球橡胶消费稳定增长, 为橡胶助剂提供了广阔的市。

4、石蜡胶母粒 新增业务带来高速增长:不溶性硫磺新型特种橡胶助剂 公司的主要竞争优势 投资建议 风险提示 防焦剂全球龙头,丌溶性硫磺有望带来高速增长 3 核心逻辑:核心逻辑: 预计预计20192019 2020 2121年归母净利分别为年归母净。

5、8861 已上市流通股万股 35997 总市值亿元 32 流通市值亿元 30 每股净资产MRQ 4.2 ROETTM 11.5 资产负债率 22.2 主要股东 王传华 主要股东持股比例 26.13 股价表现股价表现 1m 6m 12m 绝对。

6、7080005 研究员 02128972069 沈娟沈娟 执业证书编号:S0570514040002 研究员 075523952763 代雯代雯 执业证书编号:S0570516120002 研究员 02128972078 梅昕梅昕 执业证书。

7、 最具互联网思维,价格策略与最具互联网思维,价格策略与 O2OO2O 战略有望继续战略有望继续 提升市场份额提升市场份额 华泰证券是传统券商中最具互联网思维和雄厚基础的券商.公 司是业内第一家大力开展万三低佣策略争夺客户资源的券 商.通过券。

8、 兑回约 99;中长期基本面存在预期差:机构业务龙头属性渐显,零售业务转型提速. 为何 19 下半年20 年华泰证券大幅跑输板块因: GDR 发行价差导致 A 股短期做空力 量,限制性股权激励时间表不确定.公司 19 年 6 月发行 GDR。

9、占率呈上升趋势,2020 年股基交易额市占率达 7.76.低佣金率是公司在维护客群基础上的重要手段,2020 年以代理买卖证券和席位租赁为基础计算的净佣金率为万分之 1.62,代理买卖业务净佣金率持续低于行业平均水平,与中信证券国泰君安等市。

10、同比24.1,环比28.37;实现归母净利润0.48亿元,同比3.00,环比5.88;加权平均净资产收益率为2.97,同比增加0.15个百分点,环比减少0.27个百分点.销售毛利率10.21,同比减少11.77个百分点,环比减少11.57个。

11、公司信息技术人员数量从 247 人增长至1073 人,占比从 3.9提升至10.5.2 财富管理:业绩整体稳健增长财富管理业务收入稳健增长,战略转型启动较早.公司于2009 年在业务率先启动互联网战略,2013 年提出足不出户,万三开户的低。

12、参数的智能调节和控制,大大降低干熄焦生产操作的难度,同时应用大数据和人工智能算法,对生产和运行数据进行有效管控,提升干熄焦系统生产运营的智能化水平,降低干熄焦系统的安全隐患,提升干熄焦系统的经济效益,并通过引入智能运维系统,降低智慧焦化厂干。

13、理解决方案.截至 2020 年年底,涨乐财富通累计下载量突破 5806.25 万,移动终端客户开户数 322.90 万,占全部开户数的 99.72,客户通过涨乐财富通进行交易比例为 94.27.根据易观智库统计数据,2020 年涨乐财富通平。

14、AssetMark:海外头部TAMP 平台AssetMark 作为统包资产管理平台TAMP主要为投顾提供三大业务:1综合技术平台:提供账户开立组合构建流程化财务规划投资报告客户行为追踪等服务;2定制化和规模化服务:提供咨询服务,包括专家管理。

15、业务收入主要来源,头部TAMP 业务经验为公司国内投顾业务发展提供经验积累;华泰金控香港虽尚处起步阶段,但机构零售协同发展格局初显,涨乐全球通承接大陆居民海外投资需求,机构端各业务协同发力.3增厚资本金:公司于 2015 年起便前瞻性迈出增。

16、工产品总销量233.69万吨.20152018年受益于化工产能提升,公司化工收入由13.61亿元增长至26.00亿元,三年间CAGR为24.08.2018年以后公司化工收入规模总体保持平稳.化工产业为公司重要利润来源,2020年公司化工业务。

17、维数量上提供了有效补充,同时也在纤维 强度方面提供了较好的原料; 而国内废纸由于原材料草浆 木浆混杂, 且多为二次 三次纤维,因而纤维强度较差.因此,外废禁止进口将造成市场上高强度长纤维的 短缺,造纸厂一方面通过收购和自建海外浆厂获取高质量。

18、膨胀系数,成为微电子领域的最佳选择之一,是 PI 薄膜应用的里程碑式进步.进入 21 世纪,电子产业链的代工生产需求逐渐释放,中韩等国家抓住产业转移的机遇,其中台湾达迈科技于 2001 年试运行了第一条 PI 薄膜产线,并逐步扩大产能;韩国。