1、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要: 光瓶酒升级扩容,龙头市占率有望继续提升光瓶酒升级扩容,龙头市占率有望继续提升 城乡一体化扩充光瓶酒消费人群,日常饮酒消费观念由追求低价向价值转变.20低 收入户近年收入增速最快,消费能力提高;注重消费。

2、 图表图表 1 1 近一年主要指数走势近一年主要指数走势 资料来源:Wind,万和证券研究所 分析师:沈彦東 SAC 执业证书:S0380519100001 联系电话:075582830333195 邮箱: 研究助理:张桥 联系电话:075。

3、 115 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 深 度 报 告 食品饮料食品饮料 报告日期:2020 年 2 月 3 日 白酒业:疫情消退后还有暖春吗白酒业:疫情消退后还有暖春吗 行业专题报告 tablezw 行 业 研 究。

4、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告 行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 3 3 月月 1010 日日 食品饮料 论白酒的先行指标 评级:增持维持评级:增持维持 分析师。

5、行业的发展,2014年,内容战争升级,具有争议的媒体转型话题在2015年后被大量资本进场而急剧升温的内容创业所替代,2016年开始,形成了从人人是产品经理到人人都是主编的行业现状.在内容形式上,以微博微信36氪等为主的图文供给形式以喜马拉雅。

6、年2万元提高至2.6万元.试点城市扩展:政策适用范围从之前的杭州等15个城市,再扩大到北京沈阳南京武汉西安厦门等22个新设跨境电商综合试验区的城市.商品税目增加:扩大享受优惠政策的商品范围,新增群众需求量大的63个税目商品。

7、 建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担. 食品饮料食品饮料行业行业 推荐首次 次高端扩容趋势次高端扩容趋势性强性强 风险评级:中风险 白酒行业深度报告系列一 2020 年 3 月 27 日 黄秀瑜 SAC 执业证书编号: S0340512。

8、逗游戏布局女性游戏市场女性特征明显的益智消除游戏,主打三四线城市下沉市场她健康2019年起,整个市场存在较大的存量竞争.美柚领跑,行业愈发呈现 马太效应工薪阶层的轻熟女性更加关注经期孕期类App增加用户生命周期,提升平台粘性与商业价值她宝宝。

9、019年第二季度雇佣前景调查36页.pdf中国人民银行:2018年支付体系运行总体情况7页.pdf互链脉搏猎聘:2019 年中国区块链行业人才供需研究报告30页.pdf亿欧智库:2019年中国AI芯片行业研究报告49页.pdf全国自然教育网。

10、f上海社会科学院:2018中国智库报告:影响力排名与政策建议185页.pdf中国发展研究基金会普华永道:机遇之城201928页.pdf华为:行业数字化转型方法论白皮书20195页.pdf罗兰贝格:自主移动性即将到来 英文版14页.pdf胡润。

11、季度企业家问卷调查报告6页.pdf中国人民银行:2019年第一季度城镇储户问卷调查报告4页.pdf中国人民银行:2019年第一季度银行家问卷调查报告5页.pdf中国保险行业协会:2018年度互联网人身保险市场运行情况分析报告.pdf天猫食品。

12、19年OLED产业链市场前景研究报告40页.pdf中国人民大学劳动人事学院:阿里巴巴零售平台就业机会测算与平台就业体系研究报告50页.pdf京东数字科技研究院:20182019年理财洞察报告21页.pdf喜临门:2018年中国睡眠指数报告4。

13、本报告主要面向应用SaaS不同阶段的企业用户进行调研,分别寻找出当前市场当中主流应用的SaaS服务被寄予厚望的SaaS服务衰减的SaaS服务,通过连续多年的SaaS应用情况加以对比,洞悉中国SaaS产业发展的特征,描绘带有鲜明特色SaaS成。

14、应光学元件显示方案专用芯片的推出则为终端的兴起搭建了硬件基础.此外,下半年及明年华为苹果等大品牌终端的发布有望提振 VR 市场热度,推荐歌尔股份水晶光电利亚德京东方 A,建议关注韦尔股份联创电子苏大维格汇顶科技. 5G 网络的传输速度有效解。

15、惯:咖啡仍以满足生理需求为主,技术进步革新产品形态,速溶咖啡粉利于储存,便于流通,咖啡饮用习惯迅速养成;3.0 时代19591985产品力持续提升,口感便利程度跨越式发展:咖啡产品力持续提升,罐装咖啡提升速溶咖啡口感,保留流通便利性,现磨咖。

16、技术壁更高盈利空间更大,尤其是高速多层板.通信板整体格局较为分散,未来集中度有望提升.回顾 4G 产业周期,格局优化造就通信板龙头高速成长.4G 建设前期,深南沪电生益电子收入和利润表现较为平稳,随着下游华为中兴两大国产通信设备厂市占率提升。

17、至关重要.白酒行业市场拓展从以渠道为核心逐步转向以消费者为核心行业高度集中化,企业角力品牌建设,以人为本,拉近与C端消费者的距离成为各大酒企的战略重点.线上影响力贯穿信息全链路,且影响效果越来越明显从认知到购买,越来越多的用户主动使用线上渠。

18、女占比差距0.6,95后男女占比差距0.1.758595后女性是她经济的主力军女性消费主要集中在三个年龄段:中年女性职场轻熟女和校园女生.8595后女性的触媒偏好更广泛85后女性个性触媒领域高达16个,95后女性高达14个.万亿她经济浪潮席。

19、蛙放置,她游戏市场日臻完善.她游戏细分品类分析最多女性玩家类型:射击类游戏登顶从用户规模来看,射击消除沙盒三类游戏的女性用户月活量最多.最具活力类型:沙盒类游戏女性用户增长最多从增加值来看,沙盒消除模拟经营三类游戏的女性用户相较去年用户增长。

20、公司深度报告公司深度报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 24 高端白酒扩容趋势确定高端白酒扩容趋势确定 产品品牌。

21、复杂的生产工艺和较长的生产周期,赋予了酱香型白酒的稀缺性基因.pp相对于其他香型的白酒,酱香白酒的生产工艺耗时最久,工艺最复杂,并且出酒率最低.酱香白酒复杂的生产工艺较长的生产和存放周期较低的出酒率和口味的独特性为酱香白酒赋予了天然的稀缺。

22、2021 年,公司将持续加强品牌建设,优化组织管理体系,聚焦战略产品和重点城市,大力发展优质经销商,加强市场基础建设加强消费者培育,打造老酒品类第一品牌;公司将实施生产系统的智能化升级改造,持续完善生态产业链,加强老酒储备,提升老酒品质。

23、2强力宣传增强消费者认知,提升品牌价值.公司自16 年起连续冠名春晚,广告投放冠绝中国白酒行业,品牌价值快速提升,广告投放虽然以费用的形式体现在报表上,但深刻有效的广告会在消费者心中形成品牌认知与品牌价值.在华樽杯的统pp计中,2020 。

24、产能置换,高端产能提升为未来发展打下基础.公司曾提出在 2020 年,国窖 1573 实现 200 亿元的营收和 2 万吨的销量.如果未来还是仅从百年窖池中生产国窖 1573,即使产能完全释放也无法满足公司 2 万吨的销量需求.因此公司只。

25、nbsp;洋河:2003 年起公司推出蓝色经典系列,成为其主要营业收入来源.09年起蓝色经典在高基数基础上仍然保持60以上的高增速增长,其中天之蓝和梦之蓝增速均超过100.brnbsp;洋河中高端白酒主要由蓝色经典系列梦之蓝海之蓝天之蓝组。

26、品牌端:线上零食三巨头三只松鼠百草味良品铺子 5 月阿里渠道线上销售额同比出现不同程度的下滑.2021 年 5 月,线上休闲食品三巨头三只松鼠百草味和良品铺子销售额分别为 2.632.391.80 亿元,高基数下同比分别为403719,主。

27、以机构投资者为主,陆股通开通后外资持仓比例显著增加.公司的投资者主要以机构投资者为主,近十年机构投资者持仓比例均维持在70以上.今年以来,白酒行业整体出现回调,机构投资者持股比例有所下降,但仍维持在75以上.2021H1末,公司机构投资者占。

28、白酒关注及消费呈现显著年轻化,仍以男性为主导,下沉市场待培育35岁以下消费人群占比增长超过11,不同城市等级消费者对白酒需求无明显趋势变化她需求年轻消费者中,女性饮酒需求更高,更喜欢尝试新鲜口味且积极参加品牌活动她需求年轻消费者对小瓶低度酒。

29、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读. 1 证券研究报告 食品饮料食品饮料 线上线上:白酒相对平淡,大众品表现分化白酒相对平淡,大众品表现分化 华泰研究华泰研究 食品饮料食品饮料 增持。

30、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读. 1 证券研究报告 食品饮料食品饮料 线上线上:白酒相对平淡,大众品表现分化白酒相对平淡,大众品表现分化 华泰研究华泰研究 食品饮料食品饮料 增持增持 维持维持 行业行业走势图走。

31、证券研究报告行业研究食品饮料 食品饮料行业深度报告 1 31 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 白酒板块白酒板块的的复盘与展望复盘与展望 增持维持 投资要点投资要点 上一轮白酒上。

32、 有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明. 食品饮料行业 行业研究 深度报告 报告起因报告起因 今年以来白酒板块调整幅度较大,市场对白酒周期。

33、 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担. 请务必阅读末页声明. 食品饮料食品饮料行行业业 推荐 维持 势能向上,势能向上,成长成长可期可期 风险评级:中风险 次高端白酒行业深度报告 。