1、 1/22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深 度 报 告 爱婴室爱婴室(603214) 报告日期：2020 年 03 月 04 日 高端母婴龙头高端母婴龙头，掘金掘金单客经济单客经济 爱婴室深度报告 table_zw 行 业 公 司 研 究 所 属 行 业 ：于健 执业证书编号：S02 ：02180105934 ： 报告导读报。

2、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 农业行业 周期恢复启程，创新单品可期 动物疫苗专题报告一 核心观点核心观点 兽用疫苗市场稳健发展，兽用疫苗市场稳健发展，口蹄疫口蹄疫疫苗为兽用疫苗最大单品疫苗为兽用疫苗最大单品 我国动保行业市场正处于快速发展阶段， 细菌性疾病的防控将从兽药防治转向 疫苗防疫，兽用疫苗持续扩大其在动物保健行业的份额。
2017 年，猪用疫。

3、我们观察到麦当劳、肯德基一类管理水平高度领先的企业在我国绝大部分门店仍采用直营，在中国特殊的饮食文化丰富度下，我们判断现阶段直营仍是较优的选择。
翻台率的极限取决于就餐时长和习惯，业态属性决定了客单价与翻台率达到的平衡状态。
海底捞 17 年平均翻台率 5 次/天。
截止 2018 年 11 月 19 日，海底捞 85.52%的门店每日营业时间超过 20 小时，翻台率后续提升预计有限。
根据我们的测算，海底捞海外/一线/二线/三线及以下城市达到盈亏平和点时所需的翻台率分别为 3.04/2.72/2.60/2.66 次/天。
而上限方面，最优情况下 22 小时经营门店翻台率预计可以达到 7.29 次，而 18 小时经营门店为 6.99 次（目前海底捞门店中最高翻台率可以达到 7 次）。
从收入角度考虑，翻台率与就餐时间之间存在平衡点。
翻台率提升就餐时间就要下降，就餐时间下降客单价就会下降，不能两全，餐厅需要在两者之间找到一个最优比例。
海底捞低租金的秘密：高坪效+客流对商圈的溢出效应。
海底捞顾客的溢出效应使得其可以谈到远低于行业平均水平的租金。
这也是海底捞是愿意维持一定比例超负荷的高翻台率的因素。
从年坪效来看，海底捞在 5-5.5 万元/平方米左右，呷埔呷埔 2-2.5 万元/平方米之间，而其他餐饮企业集中在 1.5-2 万元/平方米。
以麦当劳为例，一家 300 平米的门店年收入。

4、 130 亿元。
竞争格局：行业格局分散，CR8 约 28%，线下仍是主流教学场景，机构多通过直营+加盟模式已广泛布局全国各大城市，在线教育正快速崛起。
艺术教育重体验、依赖线下的特点，决定了线下仍是主流教学场景，机构通过直营+加盟模式已广泛布局全国各大城市，但另一方面，在线教育也在快速崛起，诸如画啦啦、美术宝等领先企业已在线上积累了众多用户。
少儿艺术是没有标准化考核的多元化教育，随着技术的进步、进入门槛的进一步下降，未来市场竞争格局大概率会保持相对分散，但美术教育是个千亿级赛道，市场规模庞大足以支撑多个数亿级收入的头部品牌。
重点还是看企业的单店模式是否健康，商业模式是否跑通且有竞争力。
商业模式：线下“直营+加盟”模式联合扩张，在线美术教育正在快速崛起。
在线美术教育市场在资本的助力、用户消费意愿和技术升级下迅猛发展，有专注于线上美术培训的美术教育品牌美术宝、画啦啦，也有不少线下美术教育机构开始尝试“互联网+”的发展思路，如夏加儿教育，借助互联网推出“双师STEAM 艺术课堂”，与线下实体校区教育互为补充。
线下经营模式上有专注直营+加盟实现规模效应的蕃茄田、童画、斯玛特、夏加儿、希望、缤纷鸟、东方童画、小央美、艾艺荷马、树华美术等诸多优质品牌。
行业趋势：专业教育延伸至通识性美术教育，单品教育走向多品类教育专业美术教育对场景、教学手法。

5、特仑苏促销效果如何？“全面覆盖，大获成功”。
结合我们草根商超调研以及终端定点渠道调研数据来看，无论是纯牛奶整体、分各线城市还是分各省份来看，蒙牛特仑苏的强促销对终端销售的拉动效果都是十分显著的，而这一点在蒙牛的短板区域以及相对弱势省份中也得到了验证。
据我们终端定点渠道调研数据显示，在特仑苏强促销的加持下，蒙牛纯牛奶二季度收入增速已然超过伊利（+13.2% VS +8.8%），我们预计在纯牛奶的助推下，二季度蒙牛有望实现有效追赶，二季度整体收入增速将有望超过伊利。
特仑苏促销对报表端的影响？“利润影响小，收入弹性大”。
分析终端促销对公司报表端的影响的过程，实质上是由“价格”到“价格体系”的一个反推思考过程。
根据我们的测算，此次特仑苏终端促销加强会使得特仑苏毛利率下降 1.13.3pct，中性预估下降 2.2pct；使得特仑苏费用率提升1.85.5pct，中性预估提升 3.7pct；若将此影响反推至整个报表，会使得2019 年蒙牛整体毛利率同比下降 0.040.50pct，中性预估下降 0.27pct，使得整体销售费用率上升 0.340.97pct，中性预估上升 0.66pct，因此我们认为，此次特仑苏强促销活动对蒙牛毛利率、费用率影响均在合理范围内，但对整体收入的拉动效应更明显（0.21.3pct，中性预估拉动收入 0.8pct），若考虑到纯甄的促销以。

6、经成为众多网民的上网习惯之一。
据淘宝内容电商事业部数据，2019年，超过一半的品牌商家通过直播获得了新增长；而在淘宝直播品台上，商家自播的场次占比为九成，商家自播是淘宝直播的基石。
商家直播整体趋势商家直播过去两年经历了跨越式的发展淘宝直播开播商家数量呈现递增态势；截至2019年 12月，月开播商家数量同比增长接近1倍。
商家直播过去两年经历了跨越式的发展淘宝直播商家每月的日均开播场次同样呈递增态势。
截至2019年 12月，月日均开播场次的同比增长，同样接近1 倍。
商家自播和淘宝直播平台共同经历着跨越式的发展。
重要指标渗透率的变动趋势淘宝直播在淘宝平台上的渗透率逐渐提升，同样是接近一倍的提升。
直播正在成为商家一个越来越重要的卖货渠道。
商家直播生态呈“橄榄球型结构”商家无论大小，都正在从这个趋势中受益。
其中，腰部商家的渗透率最高，提升最快，说明提升的普遍性和机会的普适性。
头部腰部和尾部商家直播增长趋势的不同，正如橄榄型社会结构，是稳定发展的生态结构。
2019年淘榜单新增商家榜2018年末，淘榜单升级至3.0版本，该版本最大的变化是从原先的达人榜，变成“达人榜+商家榜”的结构；一年 52期，1770份商家榜单，是商家直播爆发最好的注脚。

7、m i ns i gh t 双 11 投资指南 从商品整体生命周期来划分，分为：新品上市阶段、 超级单品培育阶段、爆款打造阶段（高阶超级单 品）。
当单品上市完成了从0-1的冷启动后，开启了培 育超级单品、打造成行业爆款的漫长之路。
在这过程 中，应该如何构建人群策略、如何进行人群拉新拓 圈、单品人群运营又如何指导营销投放这一系列问 题，是商家目前的痛点，也亟需一套完善的单品人群 策略作为解决方案 。

8、量端(用户契合度)和农产品供应链优势突出;2、组织架构：大地方小中央，地方负责人有决策权，方便区域作战;3、优势区域：江西、广西等，快速全国覆盖;一线城市中已进入上海、广州。
橙新心优选2021年2月开成数300+，日订单数量超过了1500万单，其发展特点是：1、互联网巨头玩家，打造“第二成长曲线”，战略决心和投入力度大;2、优势区城：成都、重庆等;一线城市中已进入北京、广州。
兴盛优选在2021年2月开城数有150+，日订单数量1000-1500万单之间，其发展特点是：1、创业公司独角兽，仓配供应链能力和B端商户资源突出;2、优势区城：华中(湖南、湖北)，深入农村。
十荟团2021年2月开城数是220+，日订单数量峰值超过1500万单，其主要发展特点是：1、创业公司独角兽,阿里系，淘宝买菜流量支持;2、优势区域：华中(湖北)、华南等。
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数据来源商贸零售行业周报：阿里巴巴推出“零小哇优选”，加码社区团购。

9、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 深耕商户收单，拓展业务边界深耕商户收单，拓展业务边界 拉卡拉（300773）首次覆盖报告2020.12.21 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 拉卡拉深耕收单业务多年，业务规模稳居国内第二位。
公司基于商户基础开展拉卡拉深耕收单业务多年，业务规模稳居国内第二位。
公司基于商户基础开展 增值服务，收单业务收入平稳增长的。

10、海上风电嵌岩单桩施工技术海上风电嵌岩单桩施工技术 龙之源，振中华 龙源振华龙源振华 Contents 目目 录录 五施工困难和挑战五施工困难和挑战 江苏龙源振华海洋工程有限公司江苏龙源振华海洋工程有限公司 一一概况概况 三施工装备三施工装备。

11、单测生成技术在召回异常问题中的应用实践 王冬冬 提纲 背景介绍 技术探索 实践成果 技术延伸 背景介绍 线上出现系统corecrash等异常问题时，产品收益用户体验， QA口碑都受到影响 不是测 过了吗 线上之前不 是已经跑了 半年都没事 。

12、p租赁模式助力FPSO 投资摆脱油价波动等短期事件。
按船东分类，FPSO 项目的合同模式一般分为两种，一种以 ModecSBMBW 等总包商为船东的租赁模式，租赁模式又分为油公司运营和总包商运营两种情形;另一种是由油公司为船东的合同模式，油。

13、p虽然大多数行业都经历了GDP收缩，因为这场流行病严重影响了我们的工作和社交能力，但零售业是受冲击最严重的行业之一，消费支出的变化加速了空间收缩。
pp虽然零售业在阴云密布的天空下运作，但电子商务的增长无疑是该行业的一线希望。
在封锁最严重的时。

14、0年中国规模以上快递业务收入达到了8795亿元，未来随着互联网+带动快递规模的增长，业务收入将进一步提升。
数据来源汽车行业：智能驾驶深度研究-210725(124页).pdf更多行业数据，敬请关注三个皮匠报告。

15、截至 21Q2 期末，过去 12 个月的活跃商家数目继续增长到 770 万家，环比增长 8.5，自 20Q2 以来连续第 5 个季度维持环比增长见图表 平台交易用户数 6.28 亿，同增 26.9，环比增加 10.4见图表 每交易用。

16、根据支付清算协会发布的收单外包服务机构备案管理办法试行的相关内容显示，收单外包机构可结合本单位实际拟开展业务的情况选择以下一种或多种业务类型进行备案:1特约商户推荐;2受理标识张贴;3特约商户维护含特约商户培训特约商户调单特约商户回访等4受。

17、求变创新是实现单品突破与企业长远发展的关键，把握创新。
从日本和美国的市场来看，创新不仅是短期增长驱动力，还是扎根于企业基因护航长期发展的关键。
日本市场上以 Super Dry 为代表的Dry啤和美国市场上一些列以light命名的啤酒，其背后。

18、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 拉卡拉拉卡拉300773 收单收单龙头龙头商户支付商户支付业务有望超预期业务有望超预期 拉卡拉首次覆盖报告拉卡拉首次覆盖报告 证书编号 本报告导读：本报告导读： 个人码转商户。

19、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 英搏尔英搏尔300681 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 12 月月 27 日日 投资投资评级评级 行业行业 汽车汽车零部件 6 个月评级个。

20、 公司首次覆盖 立高食品300973.SZ 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 立高食品300973.SZ 2021 年 12 月 31日 买入首次 所属行业：食品饮料食品加工 当前价格元。

21、 地面数字电视单频网台站运行维护地面数字电视单频网台站运行维护 白皮书白皮书2020 2020 年年 12 月月 I 前前 言言 2020年1月，国家广播电视总局以下简称总局发布了 全国地面数字电视广播频率规划以下简称规划。
该规划是优化广播。

22、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMainInfo 公司研究医药与健康护理医疗保健设备与用品 证券研究报告 汤臣倍健汤臣倍健300146公司研究报告公司研究报告 2022 年 05 月 22 日 TableInvestInf。

23、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 151 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 海伦司9869.HK 2022 年 06 月 01 日 买入买入首次首次 所属行业：非必需性消费旅游及消闲设施 当前价格港币：13.60 元 。

24、姓名：钟凯锋分析师邮箱：电话：02138674876证书编号：S0880517030005证券研究报告把握后周期浪潮，紧跟大单品机遇动保行业报告2022年6月12日姓名：沈嘉妍分析师邮箱：电话： 02138038261证书编号：S08805。

25、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 李子园李子园605337 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 07 月月 05 日日 投资投资评级评级 行业行业 食品饮料饮料乳品 6 个月评级。

26、 TableStock 珀莱雅珀莱雅603605 证券研究报告证券研究报告 公司深度公司深度 大单品驱动品牌升级，运营组织管理大单品驱动品牌升级，运营组织管理持续优化持续优化 TableRating 买入首次买入首次 TableSummar。

27、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 单单店单品复制逐步提速,稳扎稳打成就中餐典范店单品复制逐步提速,稳扎稳打成就中餐典范 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 老乡鸡A22090公司研究 休闲服务行业休闲服务行业 公司深度报。

28、如何理解全域线上与线下融合品牌与渠道融合公域与私域融合对没有线下触点的品牌如何定义全域机遇挑战 互联互通政策 视频号红利 用户护城河 持续生存焦虑 品牌力与粉丝经营 多平台运营示例:线上起盘新锐美妆品牌Sevenchic香氛赛道品牌,沉淀香。

29、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 普莱柯普莱柯603566603566:大单品优势持大单品优势持续巩固续巩固,品类拓展打开增长新空间,品类拓展打开增长新空间 2022 年 8 月。

30、单品牌突围:O2O微信门店的立体化实验品胜是谁品胜历史:12年2014年销售额:15亿每年出货量数千万件7080中国城市家庭都拥有品胜产品品胜旗下O2O平台品胜当日达1586个覆盖城市和地区3000余家加盟专卖店22万家全国实体零售商线上线。

31、中国经济中国经济双创双创动力动力 项目项目经理经理双全双全发展发展 于兆鹏Bruce2016.10.23 大中华区较早荣获PgMPPfMP认证专家 2013年中国十大优秀 项目管理培训师 中国较早荣获PMIACPPMIPBA认证专家 201。

32、2022年8月短期单量将迎反弹,长期有望维持高增快递行业系列深度 之 单量篇行业评级:看好证券研究报告分析师匡培钦邮箱证书编号S03联系人冯思齐添加标题95单量篇 摘要:短期单量将迎反弹,长期有望维持高增21单量框架。

33、美团点评异地多机房Hadoop架构实践大数据技术专家目录原生Hadoop架构在多机房场景下的问题 美团点评Hadoop多机房服务架构实践 美团点评Hadoop多机房服务运营实践概述 总结和经验ping时延同机房 地域机房机架DN基于xatt。

34、生态红线与三线一单中的GIS应用三线三线一单一单环境质量底线资源利用上线负面清单生态保护红线三线一单是以改善环境质量为核心,将三线落实到不同的环境管控单元,并建立环境准入负面清单的环境分区管控体系.三线一单是推进战略和规划环评落地是实施环境。

35、0927985304.0P.19.2.PA1.S812.2015.102016.072018.062018.11U62019.06K072651I5302768.P1T0I809126801KTE。

36、AST 与前端框架工程化 以 Vue 单文件组件为例开源开发者目录Vue 单文件组件Single File ComponentSFC 的解析编译与优化 SFC 定制 SFC 以外的组件工程化探索Vue 组件Vue 单文件组件Vue 单文件组。

37、当前医药环境下,聚焦战略成为大OTC品牌企业的重要选择创新药研发领先需要长期技术积累投入,目前主要为跨国外企和少数内资低成本生产领先劳动密集,以量取胜,依靠规模效应和精细化流程聚焦细分领域领先聚焦足够有优势的细分领域,集中资源形成该领域的创。

38、版权所有 苏州汇川联合动力系统有限公司汇川技术内部资料注意保密,严禁外传密级密级内部公开内部公开单管单管IGBT模组及其产品设计模组及其产品设计版权所有 苏州汇川联合动力系统有限公司目录01单管IGBT模组简介02单管IGBT模组产生背景0。

39、构建基于DRG支付制度的单病种临床路径,探索安全高效低耗诊疗模式构建基于DRG支付制度的单病种临床路径,探索安全高效低耗诊疗模式佛山市第一人民医院佛山市第一人民医院0医院简介医院简介DRGsDRGs国内外情况国内外情况。

40、证券研究报告深度报告多元金融 http: 127 请务必阅读正文之后的免责条款部分 江苏租赁600901报告日期:2022 年 09 月 26 日 聚焦小单零售聚焦小单零售,独特厂商模式独特厂商模式 江苏租赁首次覆盖江苏租赁首次覆盖报告报告。

41、证券研究报告深度报告生物制品 http: 123 请务必阅读正文之后的免责条款部分 康华生物300841报告日期:2022 年 09 月 27 日 单品放量动保启航单品放量动保启航 康华生物康华生物深度报告深度报告 投资要点投资要点 我们认。

42、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 28 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 厂商租赁厂商租赁小单零售,构建差异化壁垒小单零售,构建差异化壁垒 江苏租赁600901.SH投资价值分析报告2022.11。

43、1敬请参阅最后一页特别声明 市场价格人民币:31.41 元 市场数据市场数据人民币人民币总股本亿股4.01 已上市流通 A股亿股4.01 总市值亿元126.09 年内股价最高最低元32.8419.28 沪深 300 指数 3648 上证指数。

44、 港股港股公司公司报告报告公司专题研究公司专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 李宁李宁02331证券证券研究报告研究报告 2022 年年 11 月月 09 日日 投资投资评级评级 行业行业 非必需性消费纺织及服饰 6 个月。