1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 29 研究报告 金禾实业（002597） 2020-1-22 甜味剂乘势起，香精料展光芒甜味剂乘势起，香精料展光芒 公司报告深度报告 评级 买入买入 上调上调 报告要点 公司从传统煤化工企业逐步成长为食品添加剂龙头 金禾实业从传统的煤化工企业起家，逐步聚焦精细化工板块，开拓麦芽酚等 香精香料业务，积极涉足安赛蜜、三氯蔗糖等甜。

2、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/化工化工/ 证券研究报告 科思股份科思股份（300856）新股研究报告）新股研究报告 2020 年 07 月 13 日 Table_InvestInfo 建议申购建议申购： 合理价值区间：合理价值区间： 30.2037.75 元元 Table_StockInfo 发行价格及数量发行价格及数量 发行价格。

3、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年04月03日 建材建材/其他建材其他建材 当前价格(元)： 19.80 合理价格区间(元)： 21.8324.69 张雪蓉张雪蓉 执业证书编号：S0570517120003 研究员 刘曦刘曦 执业证书编号：S0570515030003 研究员 鲍荣富鲍荣富 执业证书编号：。

4、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/深度研究 2020年04月24日 食品饮料食品饮料/食品制造食品制造 当前价格(元)： 17.90 合理价格区间(元)： 23.2024.80 贺琪贺琪 执业证书编号：S0570515050002 研究员 李晴李晴 执业证书编号：S0570518110003 研究员 张晋溢张晋溢 执业证书。

5、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 农业行业 周期恢复启程，创新单品可期 动物疫苗专题报告一 核心观点核心观点 兽用疫苗市场稳健发展，兽用疫苗市场稳健发展，口蹄疫口蹄疫疫苗为兽用疫苗最大单品疫苗为兽用疫苗最大单品 我国动保行业市场正处于快速发展阶段， 细菌性疾病的防控将从兽药防治转向 疫苗防疫，兽用疫苗持续扩大其在动物保健行业的份额。
2017 年，猪用疫。

6、我们观察到麦当劳、肯德基一类管理水平高度领先的企业在我国绝大部分门店仍采用直营，在中国特殊的饮食文化丰富度下，我们判断现阶段直营仍是较优的选择。
翻台率的极限取决于就餐时长和习惯，业态属性决定了客单价与翻台率达到的平衡状态。
海底捞 17 年平均翻台率 5 次/天。
截止 2018 年 11 月 19 日，海底捞 85.52%的门店每日营业时间超过 20 小时，翻台率后续提升预计有限。
根据我们的测算，海底捞海外/一线/二线/三线及以下城市达到盈亏平和点时所需的翻台率分别为 3.04/2.72/2.60/2.66 次/天。
而上限方面，最优情况下 22 小时经营门店翻台率预计可以达到 7.29 次，而 18 小时经营门店为 6.99 次（目前海底捞门店中最高翻台率可以达到 7 次）。
从收入角度考虑，翻台率与就餐时间之间存在平衡点。
翻台率提升就餐时间就要下降，就餐时间下降客单价就会下降，不能两全，餐厅需要在两者之间找到一个最优比例。
海底捞低租金的秘密：高坪效+客流对商圈的溢出效应。
海底捞顾客的溢出效应使得其可以谈到远低于行业平均水平的租金。
这也是海底捞是愿意维持一定比例超负荷的高翻台率的因素。
从年坪效来看，海底捞在 5-5.5 万元/平方米左右，呷埔呷埔 2-2.5 万元/平方米之间，而其他餐饮企业集中在 1.5-2 万元/平方米。
以麦当劳为例，一家 300 平米的门店年收入。

7、82.2%，增长空间巨大。
传统导电剂高度依赖进口，而新型导电剂以国产为主，导电剂国产化率已由 2014 年的12.9%提升至2018 年的31.2%，呈逐年稳步提高的趋势。
国产新型导电剂相较国外竞争对手具有优势，一方面，碳纳米管和石墨烯等纳米材料是我国战略前沿重要研究领域，发表论文数和专利数均是世界第一，宏量制备技术处于国际先进序列。
另一方面，中国是全球最大锂离子电池生产国，国内导电剂企业能够与客户高效互动、快速反应，及时有效地掌握客户需求，满足客户需要，直接为客户提供配套的导电浆料。

8、经成为众多网民的上网习惯之一。
据淘宝内容电商事业部数据，2019年，超过一半的品牌商家通过直播获得了新增长；而在淘宝直播品台上，商家自播的场次占比为九成，商家自播是淘宝直播的基石。
商家直播整体趋势商家直播过去两年经历了跨越式的发展淘宝直播开播商家数量呈现递增态势；截至2019年 12月，月开播商家数量同比增长接近1倍。
商家直播过去两年经历了跨越式的发展淘宝直播商家每月的日均开播场次同样呈递增态势。
截至2019年 12月，月日均开播场次的同比增长，同样接近1 倍。
商家自播和淘宝直播平台共同经历着跨越式的发展。
重要指标渗透率的变动趋势淘宝直播在淘宝平台上的渗透率逐渐提升，同样是接近一倍的提升。
直播正在成为商家一个越来越重要的卖货渠道。
商家直播生态呈“橄榄球型结构”商家无论大小，都正在从这个趋势中受益。
其中，腰部商家的渗透率最高，提升最快，说明提升的普遍性和机会的普适性。
头部腰部和尾部商家直播增长趋势的不同，正如橄榄型社会结构，是稳定发展的生态结构。
 2019年淘榜单新增商家榜2018年末，淘榜单升级至3.0版本，该版本最大的变化是从原先的达人榜，变成“达人榜+商家榜”的结构；一年 52期，1770份商家榜单，是商家直播爆发最好的注脚。

9、 1 / 35 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 09 月 04 日 公司研究证券研究报告 圣兆药物圣兆药物（832586.OC） 新三板公司研究新三板公司研究 高端复杂注射剂领域的新星高端复杂注射剂领域的新星 主要看主要看点点 浙江圣兆药物成立于浙江圣兆药物成立于 2011 年年 8 月月 23 日， 于日， 于 2015 年年 6 月月 26 日登陆新三板，。

10、量端(用户契合度)和农产品供应链优势突出;2、组织架构：大地方小中央，地方负责人有决策权，方便区域作战;3、优势区域：江西、广西等，快速全国覆盖;一线城市中已进入上海、广州。
橙新心优选2021年2月开成数300+，日订单数量超过了1500万单，其发展特点是：1、互联网巨头玩家，打造“第二成长曲线”，战略决心和投入力度大;2、优势区城：成都、重庆等;一线城市中已进入北京、广州。
兴盛优选在2021年2月开城数有150+，日订单数量1000-1500万单之间，其发展特点是：1、创业公司独角兽，仓配供应链能力和B端商户资源突出;2、优势区城：华中(湖南、湖北)，深入农村。
十荟团2021年2月开城数是220+，日订单数量峰值超过1500万单，其主要发展特点是：1、创业公司独角兽,阿里系，淘宝买菜流量支持;2、优势区域：华中(湖北)、华南等。
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数据来源商贸零售行业周报：阿里巴巴推出“零小哇优选”，加码社区团购。

11、NMN成分补剂消费者调研报告 2020年 2 2020.11 iResearch Inc. 核心观点 01 保健品日常购买情况 大多数受访者对健康关注度较高； 大多数受访者已养成通过购买和服 用保健品的方式来改善自己健康状 况的习惯，且乐意花钱购买保健品； 提高免疫力为大多数受访者在购买 保健品时的主要诉求； 大多数受访者保健品使用体验佳。

12、4.4亿美元，年复合增长率约4.3%。
数据来源基础材料行业年度策略：掘金下游子领域，行业供给逻辑生变-211113(32页)。

13、海上风电大直径单桩基础冲刷加固技术研究 华能清洁能源研究院 2020年12月8日 1 2 3 4 目 录 工程概况 加固方案 加固效果评价 总结与思考 工程概况 1 1 HNCERI 2020. All Rights Reserved 工程。

14、单测生成技术在召回异常问题中的应用实践 王冬冬 提纲 背景介绍 技术探索 实践成果 技术延伸 背景介绍 线上出现系统corecrash等异常问题时，产品收益用户体验， QA口碑都受到影响 不是测 过了吗 线上之前不 是已经跑了 半年都没事 。

15、航空机场疫情防控情况良好，民航出行短期内难恢复航空机场整体观点1 截止 8 月 20 日，本周新增新冠案例 25 例，其中江苏累计 15 例湖北累计 4例云南累计 3 例上海累计 3 例。
27 个高风险地区，128 个中风险地区。
随着各地防。

16、2020 年，同仁堂启动42营销模式改革，成立品种运营事业部终端事业部医疗事业部药酒事业部和大品种专项小组发展品种专项小组，精准布局OTC终端医疗药酒四大市场，激励多渠道营销创新。
截至2020 年12 月31 日，公司已设立零售药店880家。

17、目前主流的热稳定剂有铝盐类硬脂酸盐类复合型热稳定剂部分含铅有机锡类等热稳定剂，其中铅盐类热稳定剂是传统的 PVC 热稳定剂，具有优良的热稳定性加工性电能性以及价格优势，是最早应用于 PVC 加工中的热稳定剂。
但由于其有毒性而被世界发达国家列。

18、已集成或将集成到指令 201219EU 条款 2 第 3a点和第 4 点所列产品中的显示器;根据指令 2009125EU 采取的实施措施所涵盖的产品组件或子组件的显示器。
此政策意味着磷系阻燃剂对溴系氯系阻燃剂会带来实质性替代。
考虑到目前溴系。

19、母婴连锁零售行业在与区内规模效应显著，跨区域经营成本较高，因此区域特征较明显。
孩子王源于五星电器在母婴零售行业的新拓展，从华东华中低于向外迅速扩展，选址多集中在一线到三线城市人流密集处和购物中心，如万达商城等。
截至 2020 年末孩子王已在。

20、 市场价格 人民币 ： 24.70 元 目标价格 人民币 ：31.3531.35 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 3.40 已上市流通 A股亿股 3.32 总市值亿元 83.98 年内股价最高最低元 24.7013.40 沪。

21、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金电商指数 2792 沪深 300 指数 4955 上证指数 3632 深证成指 14868 中小板综指 14232 相关报告相关报告 1.社零。

22、 118 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 专题 物流行业物流行业 报告日期：2022 年 1 月 20 日 2 2021021 全年行业单量同比全年行业单量同比 3030，关注关注 2 22 2 年年盈利盈利修复修复 。

23、 117 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 深度报告 司太立司太立603520 报告日期：2022 年 2 月 12 日 造影剂原料药龙头再出发造影剂原料药龙头再出发 司太立深度报告 tablezw 公司研究化学原料药行。