1、 - 1 - 市场价格（人民币） ： 46.35 元 目标价格（人民币） ：61.80-61.80 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 1.29 已上市流通 A 股(亿股) 1.29 总市值(亿元) 59.95 年内股价最高最低(元) 60.00/44.94 沪深 300 指数 3873 上证指数 2847 樊志远樊志远 分析师分析师 SAC 。

2、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电子 2020 年 02 月 13 日 智动力 (300686) 散热及复合板材迎客户 5G 发展需求 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 深圳市智动力精密技术股份有限公司创立于 2004 年，主要提供消费电子功能性器件和结 构性器件的研发、生产与销售。
2017 年智动力上市，。

3、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/机械工业机械工业/航空航天与国防航空航天与国防 证券研究报告 中航高科中航高科（600862）公司深度报告公司深度报告 2020 年 06 月 05 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 股票数据股票数据 Table_StockInfo 06 月 04 日收盘价 （。

4、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研证券研告告 industryIdindustryId 国防军工国防军工 审慎增持审慎增持 ( ( 维持维持 ） marketDatamarketData 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-04-03 收盘价（元） 12.52 总股本（百万股） 1393.05。

5、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 1 日辰股份日辰股份（603755） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业行业 食品饮料/食品加工 6 个月评级个月评级 增持（维持评级） 当前当前价格价格 85.67 元 目标目标价格价格 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 98.61 流通A股股本(百万股) 24.66 。

6、 研究源于数据 1 研究创造价值 先进碳基复合材料商先进碳基复合材料商，晶硅热场耗材龙头，晶硅热场耗材龙头 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 金博股份（688598） 公司研究 电力设备与新能源电力设备与新能源行业行业 公司深度报告 2020.08.16/强烈推荐 首席电新首席电新分析师：分析师： 申建国 执业证书编号：S07 TEL： 0。

7、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业深度 2020 年 08 月 31 日 食品饮料食品饮料 复合调味料行业概览：舌尖上的生意复合调味料行业概览：舌尖上的生意 复合调味料应用场景多元，火锅调味料占比约复合调味料应用场景多元，火锅调味料占比约 20%。
所谓复合调味料 是相对于单一调味料（酱油、醋、盐等基础调味料）而言，是指用两种 或两种以上的调味品经过特殊加工。

8、行社组织、接待国内游客情况旅行社组织、接待国内游客人次总体增速较慢，人均出游天数无显著变化。
2012 年和2019 年我国旅行社组织国内游客人次分别为1.44 亿、1.77 亿，年均复合增速2.99%;接待国内游客人次分别为1.63 亿、1.84 亿，年均复合增长率1.75%;纯地接国内游客人次为0.19 亿、0.08 亿，年均复合增速-11.68%。
值得注意的是，不论组织还是接待国内旅游人次的年均复合增速均不高，并且地接业务在2016 年和2019 年的下降幅度比较明显，仅达到百万人次的级别。
二、旅行社外联、接待入境游客情况分析图2 旅行社外联、接待入境游客情况旅行社接待国内游客人次增速低于国内旅游总人次增速，旅行社接待人次占比维持低位。
2012 年至2019 年我国国内旅游人次年均复合增速为10.65%，高于旅行社国内组织、接待游客人次增速，在一定程度上说明近些年旅行社组团、地接业务受到自由行、自助旅游形式的冲击。
从旅行社接待国内游客人次占国内旅游总人次的比例角度来看，2012 年为5.51%，随后开始出现下降趋势，到2019 年占比仅为3.08%。
三、旅行社组织出境游客情况分析图3 旅行社组织出境游客情况2012 年我国旅行社外联入境游客人次为1,643.64 万，到2019 年下降至1,227.29 万，年均复合增速为-4.09%，说明我国旅行社在境。

9、发明专利5项以上。
而收入增长在最近三年营业收入复合增长率达到20%或最近一年营业收入金额达到3亿元。
科创板研发占比情况分析科创板上市公司已经超过 250 家，集成电路、生物医药、新材料、高端制造等领域的一批高科技企业先后登陆科创板，其中还包括 18 家未盈利企业、3 家红筹企业， 2 家特殊股权结构企业，科创板“硬科技”的成色和市场包容性逐步显现。
据数据显示，科创板投入占比是11.34%，相比较月创业板3.80%和主板2.15%的比列是要偏高。
从营业的角度来看，科创板3年复合增速达到了61.44%，明显高于创业板和主板水平。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源粤开策略：大势研判业绩披露倒计时，吹响反攻号角。

10、子产品生产作为“印度制造”、“数字印度”和“创业印度”等关键计划的重要支柱。
在政府到2025年实现数字经济创造1万亿美元经济价值的目标中，ESDM部门扮演着至关重要的角色。
ESDM市场需求(10亿美元)：ESDM市场细分(FY19)：电子系统市场预计将见证其目前规模(FY19)的2.3倍的需求，到FY25达到1600亿美元。
电子设计部门，增长20.1%，在FY19占ESDM市场规模的22%;预计在25财年将占ESDM市场规模的27%。
目前，大多数半导体需求是通过从美国、日本和台湾等国进口来满足的。
为了减少对进口的依赖，政府正在全国各地推动电子制造集群(EMCs)，以提供世界级的基础设施和设施。
由于大流行的持续，数字化转型正在加速进行，并正在为新冠肺炎疫情后的数字化印度奠定基础。
电子系统市场(十亿美元)：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：印度品牌价值基金会：印度的电子系统设计与制造(ESDM)产业发展报告。

11、因素在起作用，它们可能影响市场份额的得失，包括升值、对冲、流入、样本数量的变化、清算等。
由于私募股权的显著上升，资产类别从2017年的46%上升到54%，在最新调查中占期权分配的一半以上。
到2020年，对替代方案的拨款实际上下降至总额的50%，而2017年为总额的52%。
尽管许多CIO放弃对冲基金和私人信贷的重心是一个因素，占公共股和固定收益大幅升值的下降份额，较低利率和更多量化宽松的补充，一致减少偏向替代分配的偏见。
图1 2017年与2020年的广义资产类别分配Ultra HNW的资产配置与市场上的其他参与者相比如何，这对回报意味着什么?超高净值投资者采用的资产分配方法与KKR开展业务的其他资产分配者有显着差异，其中最依赖私人投资，却以上市股票和债券为代价最为明显。
此差异化定位归因于其资本基础的绝对规模以及大多数超高净值客户没有较大的固定派息比率这一事实。
因此，它们具有灵活性，可以更专注于资本增值而不是保留。
因此，他们越来越渴望使用包括直接私人投资在内的非传统策略来尝试产生超额的，特殊的回报。
他们的另类分配中，它们往往在四个领域中规模更大：私募股权，房地产，对冲基金和直接贷款。
就依赖替代品而言，他们最可比的同行将是捐赠社区。
特别是在2020年，超高净值人士对替代方案的分配为50%，仅比捐赠资金高1%，但比全球养老金高27%，比高净值家庭高24%。
图2 资产分配金额占合计金额的百分。

12、P2 智动力（） ：复合板材为盾，散热组件为矛，随优质客户再起航 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目目 录录 1. 拥抱核心客户，享受拥抱核心客户，享受 5G时代红利时代红利 .。

13、p公司 OCA 光学胶成本优势明显，有望逐步突破pp多年技术积累，公司 OCA 光学胶膜产品已在部分终端品牌实现突破，产品质量得到认证。
公司成立十多年来，专注于基于涂布工艺生产功能性涂层复合材料产品，专业从事胶粘制品及 OCA 光学胶膜产品。

14、p当前，中国作为全球最大的儿童汽车安全座椅生产制造国之一，近年来每年生产的安全座椅数量均在千万级别，2018年产量大约为1,787万个，同比上涨8.同时中国安全座椅的生产技术水平已相当成熟，甚至大量出口世界各国。
然而从市场销售端来看，p。

15、功能材料位于产业链中游，与下游终端客户深度绑定。
功能性材料产业链最上游的精细化 工行业主要生产丙烯酸聚氨酯甲苯乙酸乙酯硅油等多种精细化工材料，高分子材 料行业生产合成纤维及聚合物薄膜材料如 PETPI 等，是复合功能性材料的基础原材料。
。

16、传统调味平台型公司发展复调料也存在多项短板，主要在于品牌固有印象拖累， 经销商推新动力不足以及产品运营思路差异。
brpp由于传统调味品公司多是跨界进入复合调味品行业，因此相较于专注复合调味品的公司在品牌感官上难以让消费者与新产品产生关联，。

17、家庭端：家庭小型化生活节奏加快，烹饪技能退化，下厨追求便捷性。
随着经济发展，工作和生活节奏加快，人们对于烹饪便捷性的追求愈发强烈，同时 90 后逐渐成为家庭主力，烹饪技能退化是较普遍的现象。
复合调味料可以有效提高烹饪效率，降低烹饪难度，节。

18、公司近三年平均ROE高达27.52，处于产业谜相关公司最高水平。
20182020年的ROE高达28.7532.24和21.58，2020年ROE下降主要原因是进行了IPO融资，而新建产能还未投放。
与其他同处于碳纤维碳碳复合材料石墨材料光伏。

19、PU 革及复合材料正加速替代真皮PVC 人造革纺织品塑料合金等传统材料。
人造革合成革以织物为底基，涂覆合成树脂及各种助剂添加制成，按照原材料和生产 工艺的区别，分为 PU 革和 PVC 革。
性能上，PU 革物理性能比 PVC 革更优良，耐。

20、国内硅片企业积极扩产，后续国内市场需求有望提升。
目前国内晶圆厂使用的 8 英寸硅片约不到 20由国内制造商供应，12 英寸主要依赖进口，国产化替代空间较大，国内硅片企业发布了多项扩产计划。
在当前缺芯潮之下，硅片制造作为芯片制造上游也受到影响。

21、中国复合用工管理云平台 行业研究报告 2021.12 iResearch Inc. 22021.12 iResearch Inc. 来源：艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。
摘要 中国复合用工管理云平台是一个百亿规模的市场，其2020年的市场规。