1、 证券研究报告证券研究报告 爱旭股份爱旭股份(600732.(600732.SH)SH)深度深度报告报告 专业太阳能电池龙头专业太阳能电池龙头引领引领产业产业进步进步 2020.05.17 徐超（徐超（分析师分析师） 电话： 邮箱： 执业编号： A01 专业化高效太阳能电池制专业化高效太阳能电池制造龙头造龙头爱旭爱旭科技科。

2、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：增持评级：增持( (首次首次) ) 市场价格：市场价格： 分析师：苏晨分析师：苏晨 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050003 电话： Email： 分析师：邹玲玲分析师：邹玲玲 执业证书编号：执业证书编号：S0740517040001 电话： Email： 基本状况基本状况 总股本(百万股) 。

3、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 核心核心逻辑：逻辑： PERCPERC电池稳步扩产支撑短期电池稳步扩产支撑短期业绩业绩， 高效高效电池电池升级升级迭代迭代开启开启数倍于数倍于PERCPERC 设备的设备的长期长期成长空间，成长空间，公司公司作为光伏设备作为光伏设备龙头龙头企业企业，全面，全面布局布局PERCPERC，TOPConTOPCon、。

4、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年07月08日 电力设备与新能源电力设备与新能源/新能源新能源 当前价格(元)： 83.12 合理价格区间(元)： 97.92105.60 黄斌黄斌 执业证书编号：S0570517060002 研究员 边文姣边文姣 执业证书编号：S0570518110004 研究员 资料来源：Wind 电。

5、 科达利科达利（002850） 电池结构件龙头，电池结构件龙头， 深度绑定深度绑定国内国内前前十大十大电池电池厂商厂商 中小盘首次覆盖报告中小盘首次覆盖报告 刘易刘易(分析师分析师) 周昊周昊(分析师分析师) 张旭张旭(研究助理研究助理) 证书编号 S0880515080001 S088051906。

6、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/汽车与零配件汽车与零配件 证券研究报告 亿华通亿华通公公司研究司研究 2020 年 05 月 29 日 Table_AuthorInfo 分析师:王猛 Tel:(021)23154017 Email: 证书:S0850517090004 分析师:杜威 Tel:(0755)8290。

7、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 汽车汽配汽车汽配 骆驼股份骆驼股份(601311) 买入买入 合理估值： 12-13 元 昨收盘： 9.66 元 汽车零配件汽车零配件 2020年年 01月月 06日日 一年该股与一年该股与上证综指上证综指走势比较走势比较 股票数据股票数。

8、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 借时代东风崛起 铸全球电池龙头 宁德时代(300750) 年轻的动力电池全球龙头年轻的动力电池全球龙头 公司脱胎于消费锂电池巨头 ATL，2011 年成立。
2019 年动力 电池装机量 32.81GWh，全球排名第一，国内市占率高达 52%，成 立仅 8 年多迅速成长为动力电池全球龙头。
主要观点主要观点: : 研发团队实力雄厚研发团队实力雄。

9、 汽车汽车 | 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2020 年年 5 月月 28 日日 603158.SH 买入买入 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 20.63 板块评级板块评级:强于大市强于大市 Table_PicQuote 股价表现股价表现 (%) 今年今年 至今至今 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 绝对 27.6 22.9 (1。

10、 Table_Info1 通威股份通威股份 600438.SH 首次覆盖首次覆盖 行业：电气设备行业：电气设备 TABLE_TITLE 光伏多晶硅及电池片双龙头光伏多晶硅及电池片双龙头 Table_Info2 证券研究报告证券研究报告 2020 年 03 月 13 日 评级评级(首次) 增持增持 目标价目标价(首次) 19.10 元 收盘价收盘价(2020/03/13) 14.76 元 潜在。

11、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 饲料饲料 审慎增持审慎增持 ( 维持维持 ） marketData 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-06-30 收盘价（元） 17.38 总股本（百万股） 4288 流通股本 。

12、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/汽车与零配件汽车与零配件 证券研究报告 亿华通亿华通公公司研究司研究 2020 年 05 月 29 日 Table_AuthorInfo 分析师:王猛 Tel:(021)23154017 Email: 证书:S0850517090004 分析师:杜威 Tel:(0755)8290。

13、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金机械指数 2583 沪深 300 指数 4058 上证指数 2985 深证成指 11306 中小板综指 10530 相关报告相关报告 1.聚焦光伏设备高利润硅片环节；精选成 长龙头-2020-02-. ，2020.2.16 2.光伏设备行业点评-通威大扩产；光伏聚 焦利润丰厚的硅片环节 ，2020。

14、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 通威股份通威股份（606004380438） 公司研究 主要观点：主要观点： 行业短期需求向好行业短期需求向好， 国内受益今年竞价和去年平价项目抢装， 需求逐季环 比加速， 海外受益复工复产及利率下降刺激需求， 长期看好新能源替代长期看好新能源替代。
公司硅料龙头，低成本硅料产能快速扩张，促使市占率快速提升公司硅料龙头。

15、 公司深度研究 | 先导智能 1 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券西部证券 20192019 年年 0909 月月 1616 日日 。
锂电设备龙头，受益新一轮全球电池扩张 先导智能（300450.SZ）首次覆盖 证 券 研 究 报 告 公司深度研究 | 先导智能 西部证券西部证券 20202020 年年 0909 月月 3030 日日 公司评级 买入 股票代码 300450。

16、p轻量化趋势下，铝合金电池托盘是最优选项pp电池托盘是新能源汽车电池系统的骨架，是电池系统安全性的重要保障，起到抗冲击抗震动及保护作用，其重量占电池系统的203它需要高精度耐腐蚀耐高温抗冲击等性能，高强钢由于其低成本，在大众丰田等车企中。

17、1.3 行业初期，政策因素推动股价抬升pp氢能及燃料电池行业目前仍处于发展初期，各国政策是行业发展的决定性因素。
当前产业核心竞争力是降低成本，碳中和大背景对于行业的发展是至关重要的。
pp普拉格能源是专注于物料搬运市场的美国燃料电池系统商巴。

18、2020 年公司收购深圳云图，深圳云图产品包括胎压监测系统TPMS电动尾门电动助力转向系统EPS，其中胎压监测是核心产品，占公司销售收入 90以上。
虽然目前深圳云图的营收体量较小，但其产品已经量产，具备较大发展潜力，是公司重点培育的项目。

19、2021Q1 圣达电气经营情况持续向好。
2020 年圣达电气铜箔产量 4794 吨，营业收入3.71 亿元，净利0.03 亿元;2021Q1 产量1822 吨，营收1.51 亿元，净利0.20亿元，净利率大幅提升至1公司铜箔产品已经在逐。

20、按照新能源车远期渗透率测算，并假设单车带电量逐年稳步提升，则到202320242025 年动力电池有效产能需求分别达 5117051148GWh，目前现有头部动 力 电 池 企 业 有 效 产 能 约 300GWh， 对 应 2023202。

21、3. 布局大尺寸产能，引领 N 型高效电池技术路线3.1. 研发持续投入，PREC 转换效率行业领先公司持续加大研发投入，2020 年研发费用 3.80 亿元，同比增长 72.2 20162020 年公司持续加大研发投入，研发费用从 2。

22、爱旭股份电池片对外出货量持续保持全球第二在太阳能电池片环节，主要厂家有通威股份隆基股份爱旭股份晶澳科技天合光能和晶科能源等企业，其中通威股份和爱旭股份是电池片环节对外销售的企业，其他企业电池片环节基本不对外销售，只满足于自身组件生产制造的需。

23、从终端市场来看，切割仍稳居我国工业激光设备第一大应用领域，我们认为，激光焊接潜在市场规模不应小于激光切割，主要原因包括：材料加工中，焊接为切割后道工序，二者潜在产能需求应相匹配;焊接具备非标属性，单位价值量更高。
参照2021 中国激光产业发。

24、受益于行业快速发展，公司营业收入增长明显，从2016年营业收入为8.31亿元增长至2020年的40.44亿元，年复合增长率为48.5自2016年起，捷佳伟创连续五年营业总收入均高于其他三家可比公司。
同时，光伏531新政的出台也没有影响到。

25、建立欧洲研究院与全球光伏联合创新中心，奔向全球光伏电池创新制高点。
2020年10月公司于全球光伏研究枢纽德国弗莱堡成立欧洲研究院，致力于电池理论技术和前沿技术研发，与欧洲光伏研究机构开展深度合作。
同年11月，公司于义乌投建全球光伏联合创新中。

26、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 龙头推进龙头推进，TOPCon 电池电池产业化产业化或加速或加速 电力设备及新能源行业光伏电池专题报告三2021.12.16 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 伴随着材料成本下降技。

27、 恩捷股份恩捷股份002812 首发报告首发报告 买入买入 2022 年 5 月 12 日 第一上海证券有限公司第一上海证券有限公司 表：盈利摘要表：盈利摘要 股价表现股价表现 资料来源: 公司资料, 第一上海预测 资料来源: 彭博 截止1。

28、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 消费电池龙头，发力储能电池消费电池龙头，发力储能电池 珠海冠宇688772.SH投资价值分析报告2022.5.16 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 袁健聪袁健聪 首席新能源汽车 。

29、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 消费电池龙头，发力储能电池消费电池龙头，发力储能电池 珠海冠宇688772.SH投资价值分析报告2022.5.18 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 袁健聪袁健聪 首席新能源汽车 。

30、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 珠海冠宇珠海冠宇688772688772 电源设备电源设备 电气设备电气设备 TableDate 发布时间：发布时间：20220520 T。

31、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 45.90 元 目标价格 人民币 ：52.56 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 4.89 已上市流通 A股亿股 4.86 总市值亿元 224.53 年内股价最高最低元 4。

32、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 公公司司研究研究 首次覆盖报告首次覆盖报告 为有化技渠道建为有化技渠道建 敢以铁锂焕新天敢以铁锂焕新天 光华科技002741.SZ 环。

33、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告公司深度报告 2022 年 07 月 09 日 强烈推荐强烈推荐首次首次N 型电池渐行渐近,型电池渐行渐近,P 型龙头有望再创辉煌型龙头有望再创辉煌 中游制造电力设备及新能源 目标估值:140.0018。

34、 敬请参阅最后一页特别声明1证券研究报告 2022 年 7 月 14 日 公司研究公司研究 从无烟煤龙头到钠电池材料龙头从无烟煤龙头到钠电池材料龙头 华阳股份600348.SH投资价值分析报告 增持首次增持首次公司为国内公司为国内无烟煤无烟。

35、证券研究报告证券研究报告 捷氢科技捷氢科技:燃料电池电堆及系统龙头公司燃料电池电堆及系统龙头公司 2022年7月14日 光大电新:殷中枢光大电新:殷中枢郝骞郝骞黄帅斌黄帅斌 请务必参阅正文之后的重要声明 目目 录录 1 风险提示风险提示 电。

36、电力设备电力设备电池电池 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 118 格林美格林美002340.SZ2022 年 08 月 16 日 投资评级:投资评级:买入买入首次首次日期 2022815 当前股价元9.16 一年最高最低元13.99。

37、 有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明.鼎胜新材 603876.SH 公司研究首次报告 公司以生产销售各类铝箔为主,公司以生产销售各类铝箔。