1、 证券证券研究报告研究报告 公司公司深度报告深度报告 可选消费可选消费 白色家电白色家电 强烈推荐强烈推荐A维持维持 格力电器格力电器 000651.SZ 目标估值:58.268.7 元 当前股价:51.57 元 2020年年03月月22日。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 家用电器家用电器 白色家电白色家电 竣工回暖已至,经营拐点可期竣工回暖已至,经营拐点可期 2020 年年 07 月月 07 日日 评级评级 谨慎推。

3、 1 变局之年,重新审视老板的善变变局之年,重新审视老板的善变 敏锐的应变能力是公司核心竞争力:敏锐的应变能力是公司核心竞争力:资本市场认为,公司过往的优秀表现 得益于渠道红利,而忽视了其核心竞争力.复盘老板电器,我们发现,其产 品更迭渠道。

4、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司深度报告公司深度报告家用电器家用电器 2020 年年 3 月月 24 日日 工程渠道爆发增长, 稳固公司龙头地位工程渠道爆发增长, 稳固公司龙头地位 老板电器老板电器002508.SZ。

5、2020年年7月月16日日 良信电器良信电器002706深度跟踪报告深度跟踪报告 优势独具,龙头启航优势独具,龙头启航 弓永峰弓永峰 首席电新行业分析首席电新行业分析师师 华夏电新行业分析师华夏电新行业分析师 中信证券研究部中信证券研究部 。

6、 TablTableStockInfoeStockInfo 2020 年年 03 月月 23 日日 证券研究报告证券研究报告公司专题报告公司专题报告 持有持有 维持维持 当前价: 73.90 元 小熊电器小熊电器002959 家用电器家用电。

7、行业,收入破万亿.家电行业的成长首先来自于产品的大规模结构升级,其次来自于各种品类创新层出不穷,再次是市场区域的扩张,不断突破市场预期的天花板.我们认为随着中国家电业国际竞争力的增强和电商渠道渗透率提升,家电产品市场仍有进一步扩张的空间,行。

8、80 年代,经历了三个阶段:1有线时代:有线系统,构造复杂售价高定位高端;功能以控制为主;2单品时代:智能温控器等智能单品热销,谷歌 32 亿美元收购 Nest 推升行业热度;以手机 APP 控制为智能化主要卖点的单品不断出现,产品表现不及。

9、制作面包的口感仍有较大提升空间,不常用面包机的用户中,49是因为口感不够好厨师机最不容易积灰,是最得力的厨房小助手;有厨师机的用户中,九成都认为其揉面又快又好厨师机在用户中的认知度还不高,超过30的用户因对其不了解而尚未购买淘宝厌猫是购买厨。

10、元.需求的巨大激增表明该行业的前景是乐观的.2.从供应方面来说,政府已经把电子产品制造放在了高度优先的位置,主要集中在诸如数字印度印度制造以及支持电子制造业的政策上.3.20162020年期间国内生产的年均增长率预计为27 ,到2020年将。

11、 家用电器家用电器 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2020 年年 11 月月 4 日日 000651.SZ 买入买入 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 60.19 板块评级板块评级:强于大市强于。

12、Morgan Stanley:2021中国半导体行业微处理器投资者反馈的五个领域英文版22页.pdf 。

13、UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMjMwMTcyNzIy 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 老板电器002508 白色家电家用电器老板电器002508 白色家电家用电。

14、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页. 当渠道改革遇到压货模式当渠道改革遇到压货模式 格力渠道改革之后格力渠道改革之后仍可仍可压货 .压货 .格力正在进。

15、 styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋体;fontsize: 19pxspan stylefontfamily:宋体随着span13亿人口的增长,印度为世界提供了大量的机会.不断增长的人。

16、近年来国内清洁电器行业持续增长,6 年 CAGR 达到 21,3 年 CAGR 达到 7.4.近 三年来,扫地机器人 CAGR 达到 9.1高于整体清洁电器水平,对行业增长具有一定的拉 动作用.2019 年以来全局规划式扫地机器人得到普及。

17、在消费升级大背景下,电器消费需求是多样化的.某些单品类的消费指数,可以从侧面体现中国用户消费升级的轨迹.因此,接下来,将针对单个品类在各城市的得分进行分析.单品类消费指数可展现消费者对该品类的重视度,以及实际消费情况.单品类消费指数高,说。

18、与此同时,当下行业渠道销售模式多样化,消费者价格发现能力更强,选择也更具多样性. 2015 年开始,电商对于家电行业的影响开始加速,在国内市场大家电分销占比逐年提升,截至 2019 年电商渠道在空调的分销占比达到 35.此外,京东阿里和苏。

19、从授予价格来看,激励对象可以以13.205元股购买公司授予的限制性股票.本激励计划的首次授予部分股份支付费用总额约为1759.1万元未考虑预留部分.激励费用将分四期进行摊销,20212024年分别摊销637.06万元,698.513万元3。

20、以空军为例,随着20 系先后列装,我国空军装备换代节奏即将进入快车道.随着过去数十年的研究积累逐渐开花结果,以歼20运20直20 等为代表的我国新一代航空装备开始列装部队,实现了中国空军装备的跨代升级.经过一到两年的小规模生产,产能不断爬坡。

21、居民日常从事经济生活的时间正在不断延长,利用小家电释放非经济生活时间支出的需求正在提升,在有限的时间内最大程度的解放双手提升效率成为当前消费者购买家电产品的主要驱动力之一,懒人经济也应运而生.这些消费者对智能家电智能设备也情有独钟,在日常生。

22、顺应变革趋势,结合中式需求,老板蒸烤一体机高效集成蒸烤功能.随着人均可支配收入的提高以及消费升级趋势的来临,消费者对生活质量的要求提高,在此背景下,能提高生活品质的蒸烤一体机逐渐进入大众视野.老板电器紧抓蒸烤一体机市场机遇,推出了自己的蒸烤。

23、66的消费者购买电器时,会选择线上线下相结合的方式,线上综合比对产品,线下实际体验,电器零售的边界逐渐模糊,线上线下融合成为趋势.消费者选购电器产品最看重的因素是正品行货,占比63;相比价格,95的消费者更看重产品的品质和品牌.43的消费者。

24、公司持续加大研发投入,为产品竞争力提升奠定基础.公司持续加大研发投入, 20112020 年公司研发费用年复合增长率达24.55.2020 年公司研发费用为3.03 亿元,研发投入规模持续居于可比上市公司首位.2018 年以来,公司研发费用。

25、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 格力电器格力电器000651000651 白色家电白色家电 家用电器家用电器 TableDate 发布时间:发布时间:20220321 T。