1、 -1- 证券研究报告 2020 年 4 月 9 日 邮储银行（601658.SH/1658.HK） 银行业 独特的禀赋优势，不一样的零售银行 邮储银行（601658.SH）投资价值分析报告 跨市场公司深度 邮储银行邮储银行是国内是国内唯一的成长型零售大行唯一的成长型零售大行 邮储银行零售战略定位明确且拥有独特禀赋， 在国内网点数量最多 （近4万） 、 零售收入占比最高。

2、 来源：毕马威开放银行系列研究一：开放银行，中国银行业发展必然路径 未来银行演进路径 41 第五章：未来银行演进路径 未来银行演进路径 传统银行向未来银行的转变过程中，立足于经典银行经营本质，在朝向互联 网银行的过渡阶段，最终定位于开放银行和泛生态，将金融服务融入不同业 态，采取开放的态度，拥抱科技和创新，整合生态，反哺自身业务发展和经 营变革。
具体而言，未。

3、Public Disclosure AuthorizedPublic Disclosure AuthorizedPublic Disclosure AuthorizedPublic Disclosure Authorized Martha Lawrence, Richard Bullock, and Ziming Liu Chinas High-Speed Rail Development IN。

4、 İ 业内现状 中小银行互联网金融联盟2019年开展对中小银行金融科技发展现状的调研，调研形式为中小银行自评，调研结果显示，在数据上，只有9%的被访银行认为行内实现了 有效的数据管理和治理，近半（45%）的被访银行表示，初步搭建了公司级数据基础规范，但业务部门之间的数据互联互通尚不完。

5、业银行理财业务监督管理办法和商业银行理财子公司管理办法（该两项规定下文简称为“理财新规”）。
至此与银行理财业务相关的法规制定已基本完成，这些理财新规旨在推动相关产品打破“刚性兑付”、回归本源，引导资管资金服务实体经济。
商业银行凭借其先天的品牌、客户、渠道、资金和声誉等优势，近年来也已经在大资管中占据了显著的优势，截至2018年末银行理财产品规模接近30万亿元，相当于四分之一的市场份额。
下一步，面对更专业化、规范化的转型需求，设立专营的理财业务子公司，将是银行进一步巩固竞争优势的当务之急。
市场触觉敏锐的银行，已经有所行动。
截至2019年2月末，近30家商业银行已公布或正在酝酿成立理财子公司，其中工、农、中、建、交等大型商业银行的申请已获批。
理财子公司作为独立的法人机构，不仅需要构建“防火墙”、实现与银行法人自营业务的隔离，更要具备独立和完善的公司治理和管理体系，对中后台的职能也有更高的要求，因此无论是筹备阶段的准备工作，还是开业前关键能力的剥离、转移、补充和新建，都要格外重视。
有鉴于此，普华永道在本报告中特别梳理了理财子公司筹建工作流程，并提示了理财子公司开业前关键能力剥离的难点，同时也分享了筹建全流程中项目管理方面的经验。
希望这些建议能协助银行在资管新规的环境下，为未来的理财业务打好坚实的基础，助力银行在该业务方面百尺竿头，更进一步。

6、于大力发展农业保险均是不吝着墨。
实际上，自2004年中央一号文件第一次提出“加快建立政策性农业保险制度”以及2007年提出农业保险发展的十六字方针（“政府引导，市场运作，自主自愿，协同推进”）以来，我国的农业保险取得了长足的发展，但也存在相应的问题，如现有农业保险保障水平低、覆盖范围有限，农业保险仍缺乏全国层面的统筹，保险机构下沉仍显不足、基层保险人才相对匮乏。
针对上述痛点，国家先后于2016年提出了构建“保险+期货”联动机制，及今年2月提出由央行等五部委牵头组建农业再保险公司。
截至目前，“保险+ 期货”联动机制已初显成效，“保险+期货+银行”亦在形成进行时。
而政策性农业再保险公司的建立，有助于让农业保险的巨灾分散机制更加健全，我国的保险体系也将进一步被完善。
此外，我们也注意到，金融科技在农业保险领域的运用方兴未艾。
由中华联合保险和蚂蚁金服合资成立的农联中鑫科技股份有限公司，安信农业保险和中国人保等保险公司试点的“农业气象指数保险”，已在农业保险和金融科技的结合方面做出了诸多有益的尝试。

7、革起源于上世纪八十年代的美国，当时互联网技术开始被银行采用，加上八六年利率市场化，直接催生了直营银行的兴起。
这些新成立的银行不设或者少设营业网点，使用互联网推送产品和服务，同时利用较高的存款利率跟传统银行进行竞争。
从那以后，全球银行业基于互联网、大数据、云计算、人工智能以及区块链等技术的变革，开始沿着两条路径向前推进:一是传统银行的数字化转型;二是全新的数字化银行的创设和发展。
我国的银行业在这两条路径上都进行了积极的探索。
一方面，网商银行、微众银行、百信银行等这些新成立的银行以完全基于互联网的方式开展经营活动，另一方面，大里的传统银行开始使用互联网等技术提升运营效率、改善客户体验，同时也越来越多的外包非核心业务。
应该说，中国银行业的数字化转型，正站在一个历史的关键时点上，可以说是机会和挑战并存。
第一，我国还是一个银行主导金融体系的国家，直接融资比例相对较低，这个格局还会持续很长一段时期;第二，我国的金融普惠程度较低，居民对于金融产品和服务的认知非常有限，金融普及教育很不发达;第三，互联网、大数据、云计算和人工智能等技术在我国经历了跳跃式的发展，银行体系外的大量金融科技的创业公司又同时把让人眼花缭乱的新技术和新模式推到了银行的面前。
在这个背景下，对于中国银行业未来发展的探讨便成为一项非常有意义的工作，阿里云和毕马威发布的未来银行白皮书则率先给出了权威的版本。
白。

8、 员工、 第三方开发者、 金融科技公司、 供应商和真他合作伙伴提供服务，使银行创造出新的价值，构建新的核心能力。
国际知名咨询公司麦肯锡对于开放银行是这么定义的：开放银行是一种协作的商业模式， 通过API在两个或以上非附属关联公司直接分享银行数据，以增强市场的功能。
开放银行的构成一个完整的开放银行需要有三方参与：1、开放数据的银行2、需要这些共享数据的第三方机构、 开发者等3、被银行和第三方所服务的用户开放银行较传统银行的优势需求侧方面随着互联网金融的发展，用户对于金融服务的多样化、 透明化和专业化的需求不断加深。
开放银行可以帮助银行更好服务用户需求，增强客户粘性，可以通过海量的数据分享，高速的开放平台的应用，多种的组件化的灵活嫁接等方式为用户提供更加便捷，足不出户的个性化服务，利用生态融合提升金融服务的质量。
供给侧方面 各地区开放银行发展虽然由政府监管或市场推动，但共同的目的是激发金融市场活力，有效的提升和改善银行业自身的服务水平和质量。
开放银行的服务由于没有地域限制，服务辐射范围更广，使不同地区，不同国家之间更好的联通，为银行开拓新的市场和增加利润来源，减少对线下渠道依赖，降低运营成本。
新技术进入金融行业，倒逼银行自身进行技术革新与产业升级，提升服务质量，数字化转型成为银行下一步的重要战略。
开放银行由于发展。

9、障者的人数减少到总人口的5%以下，我们必须将每年在农业研发、水资源管理和基础设施方面的投资从目前的410亿美元增加到780亿美元，以减少收获后的损失。
3.农业可以提高生产力，减少资源密集程度：适应气候变化的做法可以增加水稻生产的利润，降低材料密集度，减少水的使用，减少温室气体排放，提高劳动生产率。
4.农业收入支助：是各国政府为解决农业危机而求助的关键要素之一，但不能取代农业和农村发展方面的公共投资或其他重要形式的社会保护。
5.利用信息和通信技术作为机会：村庄可以通过互联网连接，生产者可以使用应用程序和进行电子商务。
农村的小农户和商店不仅可以向城市消费者出售农产品和食品，还可以向国外出口传统手工艺品。
小农户和农村利益相关方将需要咨询和用户支持，以采用和传播信息和通信技术。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：亚洲开发银行（ADB）：2019年农村发展与粮食安全论坛重点和方法。
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10、先事项。
在东加里曼丹省贝劳县应用IDM+作为试验案例：我们在贝劳的12个分区的调查结果显示，一般来说，大多数村庄的表现评分很低(48/100)和低(35/100)。
调查结果表明，农产品多样化(有助于提高复原力)得分最高，村庄空间规划和社会林业在各个村庄的表现最差。
我们发现，IDM+提供了一个环境表现的状况最广泛的例子，说明贝劳的村庄哪方面需要最大的支持。
对于贝劳，建议采用混合财政工具进行生态财政转移支付。
例如，村基金分配工具可用于村庄激励，但财政援助工具可用于帮助业绩不佳的村庄表现更好，起到积极行动的作用混合财政手段的使用必须精心规划，以促进在改善生态方案方面的村际竞争，同时政府探索使用新的非政府资金来源的可能性，如赠款或基于结果的支付。
根据我们的计算，那些表现良好并在业绩表上取得较高成绩的村庄，获得的财政支持比原来的财政拨款增加了约12-18%。
然而，这也意味着其他表现不佳的村庄的数量也会减少。
因此，为了防止在贝劳引入生态财政转移受到重大阻力，该区应利用其他工具或其他非政府资金来源补充增加的资金。
这样，至少表现不佳的村庄可以从政府那里得到类似的财政拨款，以提高其环境治理能力。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：气候政策倡议组织：可持续村庄发展指数（IDM+）：加强对可持续土地发展的直接激励。
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11、工作。
由于利率降低等原因，各大银行对公业务利润空间缩小。
据数据显示2020年H1对公业务收入贡献占比都有所下降建设银行和交通银行对公业务收入环比增长7%和4%，但其对公业务税前利润环比下降35%和18%，并且从对公业务收入金额分析，工商银行、农业银行和中国邮储银行都呈现负增长趋势。
挑战二：银行面临跨界对手的外部竞争和宏观环境造成的同业竞争随着数字化经济的发展和金融开放的大背景下，新金融业态的不断迭代更新，微众银行等互联网金融的崛起覆盖传统金融。
加之金融模式多样化，企业渠道不限于银行，银行因此逐渐失去对公业务的主导权。
经济增速下滑和利率市场化改革等宏观因素导致同业竞争激烈。
因此大多数中小型银行依赖于地方性业务，而农业银行等大型银行加速布局五、六线城市等下沉市场。
以贷款利率低、业务创新等优势抢占地方性融资市场，扎根地方的中小型银行受到严重冲击。
挑战三：金融脱媒导致银行企业贷款流量面临下降风险近年来，从下面的数据中我们可以看出从2015年-2017年间接融资占社会融资规模存量呈上升趋势的，到2018年-2019年间接融资占社会融资规模存量开始呈下降趋势，到了2020年间接融资占社会融资规模存量之间下降到了60.25%。
随着未来企业债和公司债注册制推进，会有更多大企业选择直接融资方式获得融资。
金融脱媒现象加重，作为金融中介的银行对公业务受到冲击，贷款流量将面临下降危险。
文本由栗栗-皆辛苦。

12、少昂贵的人工干预，并改善现金流和现金头寸的可见性。
2.它让银行更好地了解支付的业务目的，从而提供更好的增值服务。
3.它使作为支付用户的企业能够从他们的支付数据中获得更多关于他们自己客户的行为和选择的信息。
4.更完整和准确的当事人数据将导致更有效和高效的筛选、合规和反洗钱(AML)流程。
5.它使支付场景，如“代表支付”(POBO)得到充分支持，避免复杂的工作区。
任何一家机构都无法单独获得更好的支付数据;它必须在支付生态系统中以协调的方式被采用。
全面、结构良好、标签正确的数据必须来自支付起始点的客户，并以一致的方式跨支付系统和通信者传送。
这将避免数据截断、误解和最终服务质量的崩溃。
更好的质量数据和ISO 20022有助于解决所有这些问题，及早采用ISO 20022的银行将改善和维护其竞争优势。
ISO 20022是提高数据质量的途径：在2020年7月提交给G20的题为“加强跨境支付:构建全球路线图的模块”的报告中，支付和市场基础设施委员会(CPMI)将“数据和市场实践”确定为其五个重点领域之一。
其中，确定的构建模块之一是采用消息格式的统一版本ISO 20022，注意到通用的消息格式减轻了“围绕碎片和截断数据的摩擦”，并“改进合规流程，解决数据处理问题”。
ISO 20022是制定金融信息标准的配方：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未。

13、并影响着许多其他主要行业。
各个领域技术进步的融合使解决方案得以开发，以解决运输行业中的常见问题。
从自动驾驶汽车(AVs)和电动汽车(EV)到共享出行平台，每天都有新的发展。
到2018年第4季度，对交通运输初创公司的风险投资(VC)投资接近350亿美元，并且有望将一年前的筹资额增加一倍。
大部分资金用于Uber，Didi，Grab和Lyft等乘车共享平台，这些平台在2018年均筹集了超过10亿美元的大型融资。
从去年的2300万美元增长到2018年的5,000万美元，几乎翻了一番。
图1 运输技术风险融资：2014-2018年共享交通运输共享交通正由人口和社会力量和技术驱动。
日益增长的城市化进程将推动交通运输达到其极限。
日本软银开出大支票引起了轰动，它已经在包括中国、印度和巴西在内的全球拼车公司进行了数十亿美元的投资，而公司的数量则集中在美国。
图2 软银对共享运输公司的投资：2014-2018年电动汽车电动汽车的零部件数量只有传统汽车的三分之一，这使得电动汽车初创公司能够在价格上与大型汽车制造商竞争，全球电动汽车的产量一直在稳步攀升。
在供应方面，由于制造过程中的技术改进，电动汽车的制造成本已经大幅下降。
在需求方面，随着燃料成本和环境问题拖累消费者，电动汽车的采用正在增加，监管基准要求汽车制造商制造更多的电动汽车。
到2025年，25%的汽车将需要电动传动系统，高于今天的5%。
图3 电动汽车创。

14、与谁做时间的朋友？ 2021年银行业投资策略 行业评级：看好 2020年12月16日 添加标题 95% 摘要 2 1、展望21年：基本面将逐季改善 预计2020年上市银行净利润增速0%，对应Q4单季增速近40%；预计2021年净利润全年增速8%，呈逐季修复节奏。
规模：增速边际回落。
预计2021年上市银行资产增速相较2020年回落1pc至10.3%，归因于“稳杠杆”下，信用边际收紧。
息差：有望逐。

15、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体亚洲开发银行。

16、p马拉维是非洲最贫穷的国家之一，农业作为农村地区的主要经济活动，在减贫方面发挥着至关重要的作用。
由于人口增长率高，土地退化加剧，以及对气候冲击的高度敏感性，马拉维将需要大幅度和可持续地增加农业生产，以在人均农场规模不断缩小的情况下养活不断增。

17、2021 年深度行业分析研究报告 表表 1：关键财务指标概览单位：百万元，：关键财务指标概览单位：百万元， 业绩概览业绩概览 2019H1 2019Q3 2019A 2020Q1 2020H1 2020Q3 2020A 2021Q1 环比变。

18、本指南为公共决策者研究人员和希望了解碳定价措施更广泛经济效益的私人利益相关者提供了一本手册。
这些措施明确地为商品的碳含量定价，如碳税排放交易制度和信贷机制。
1世界目前对碳基能源的依赖对经济活动具有普遍影响，因此碳价格能够产生广泛的溢出效应。

19、该方法文件提供了根据世界银行集团对脆弱和边缘化人口的承诺，进一步将冲突引起的国内流离失所者纳入其方案拟订的理由。
它强调了为满足这些人口的需要而需要的对冲突敏感的参与。
本文件是在世界银行集团第一个脆弱性冲突和暴力战略FCV的背景下编写的，该。

20、在我们历史的大部分时间里，数据都是稀缺的，获取成本也很高，经济研究进展缓慢，尤其是在数据贫乏的国家。
例如，影响评价的高成本主要是由收集数据的成本决定的。
由于最近技术的进步，这种情况正在迅速改变见世界银行的2021年世界发展报告。
智能手机移。

21、尼日尔是一个内陆大国126.7万平方公里，其北部三分之二位于撒哈拉沙漠内，人口约2150万财政部，2014年。
大部分人口集中在该国西南角尼日尔河周围地区，以及沿尼日尔河与尼日利亚漫长的南部边界1500公里。
尼日尔的经济活动集中于传统活动，。

22、卢旺达目前只有9的潜在灌溉面积得到灌溉。
在其他东非和中非国家如埃塞俄比亚肯尼亚坦桑尼亚和乌干达，平均有2的耕地处于灌溉状态粮农组织，2015年。
pp卢旺达的灌溉发展通常不是需求驱动的。
现有的灌溉发展主要来自政府主导的倡议和捐助者的支助，目。

23、多重国家战略叠加，环渤海经济圈大有可为。
未来发展空间来看，青岛已聚集了多重国家级战略，除了正全力打造的一带一路国际合作平台，2019 年上合示范区和山东自贸试验区青岛片区两大开放平台的获批，也为青岛在发展区域物流现代贸易双向投资合作商旅文。

24、当下银行IT市场的主要关注点应该集中在四类新增量市场上:直销银行2014年,交易银行2015年网贷系统2017年开放银行2018年。
pp直销银行2013年9月18日北京银行联合荷兰ING集团正式上线直销银行，2014年2月28日中国民生银。

25、在突尼斯，虽然社会保护和劳工计划已经到位，但效率低下支离破碎和不平等等严峻挑战限制了该国应对日益增长的社会需求的能力。
性别问题也是一个关键领域，因为年轻女性在进入紧张的劳动力市场方面比年轻男性面临更严峻的挑战。
中东和北非地区的失业问题一段。

26、自20072009年金融危机以来，银行业一直面临着低利率去杠杆和或低信贷增长监管和合规要求提高以及声誉受损等问题。
随着这些威胁的出现，近年来银行业发生了重大变化。
十年前，资产规模最大的十家银行位于欧洲或美国，而目前排名前十的银行主要是六家亚。

27、苏州银行零售贷款业务发展重点从提规模转向调结构。
经过数年努力， 2019 年末苏州银行零售贷款占比提升至 36，较 2015 年末上升 17 个百 分点，主要增量来自按揭和消费贷。
2019 年末至今，苏州银行零售贷款 占比基本稳定，而内部结。

28、生物多样性和生态系统服务的全球衰退是一个发展问题：经济体，特别是低收入国家的经济体，承受不起自然提供的服务崩溃的风险。
本报告中的第一项分析表明，据保守估计，某些服务，如野生授粉海洋渔业提供的食物和原生森林的木材，将崩溃，可能导致全球GDP大。

29、从目前来看我国的银行吸储主要是线上和线下两种渠道，民营银行的网点设立标准 是一行一店，只有一个网点甚至没有物理网点的情况下，吸储难，所以大部分民营银 行都转向线上吸储，但是大部分民营银行的线上流量有限，且远程设立账户还有一定的 限制，吸储效。

30、马上消费金融：贡献持续的现金流多因素驱动行业成长，消费金融具有广阔市场空间。
根据 Mob 研究院预测，2020 年国内消费贷款规模将达到 15.7 万亿元，且仍将保持较高速增长，预计 20202022 年分增速别为 12.510.0 11.。

31、DEVELOPING DIGITAL PAYMENT SERVICES IN THE MIDDLE EAST AND NORTH AFRICA A Strategic Approach Public Disclosure Authorize。

32、EIB 集团为该地区动员了广泛的财政支持，以减轻大流行的后果并防止医疗保健系统和私营部门崩溃。
世行还扩大了对重要基础设施的支持，以提高抵御能力，为未来的紧急情况做准备。
欧洲投资银行集团解锁63.2亿新信贷额度，由当地商业银行以优惠和灵活的条。

33、由于宁波银行在对公零售贷款上均具有相对较高的风险偏好，同时负债端配置又以存款为主。
因此在上市后到 2013 年的时间中，宁波银行净息差一直显著高于同业平均水平，基本上保持着老 16 家前两名的位置。
但由于 2013 年同业非标模式开始兴起，。

34、渠道：以合理预算尽可能多触达消费者，开店模式优异建立广泛销售网络，线上渠道增长迅猛泡泡玛特在全国建立了广泛的销售和经销网络来触及消费者，包括：1136 家零售店，主要位于中国 33 个一二线城市主流商圈;21001 家创新机器人商店，位于 。

35、物联网应用于农业现代化互联网使得应用物联网提高农业生产效率成为可能。
目前，物联网使用主体主要是一些比较有实力的农业企业，他们使用物联网的动机主要是今后替代人工成本以及更好地控制农产品的质量标准。
如平湖市建丰家庭农场的农场主黄建峰，承包经营着。

36、在应对COVID 19大流行期间，数字技术变得至关重要，服务业经济得到进一步提振。
新服务经济不仅仅包括信息和通信技术ICT部门。
例如，新技术正在改变生产商业和专业服务的部门，而数字平台正在创造新的市场或极大地拓宽现有市场。
服务业对发展的影响。

37、该报告提供了对南部非洲和巴尔干地区现有法律框架及其对CCS技术的潜在适用性的评估结果，目的是确定跨境和国家CCS项目发展面临的挑战。
该评估包括对现有的多边双边和国家监管和法律框架的审查，并提出了在这些地区采用cCS技术时，弥合监管差距的方法。

38、 房地产房地产 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2022 年年 2 月月 8 日日 600048.SH 买入买入 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 15.7 板块评级板块评级:强于大市强于大市 本。

39、 工作性质的变革世界银行集团旗舰报告 2019年世界发展报告世界银行集团会议版本年世界发展报告2019工 作性 质 的 变 革世 界 银 行 集 团 旗 舰 报 告会议版本2019 国际复兴开发银行世界银行地址：1818 H Street 。

40、创造人道和有尊严的生活 To Build A Life With Humanity And Dignity中国时间银行发展研究报告China Time Bank Development Research Report首席专家：陈功 项目组：。

41、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 TableSummary 江浙城农商行巡礼：沃土上的繁荣发展江浙城农商行巡礼：沃土上的繁荣发展 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 银行业报告 行业研究 银行银行行业行业 2022.06。

42、金科创新社版权声明编委会本报告版权属于农信银资金清算中心和金科创新社，并受法律保护。
转载摘编或利用其它方式使用本白皮书文字或者观点的，应注明来源。
违反上述声明者，本团队将追究其相关法律责任。
主编：向丹执行主编：李庆莉以下按姓氏首字母排序编。

43、 伦敦经济月刊2013 年 1月2013 年 1 月 18 日 中银研究产品系列 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 国际金融评论 国别地区观察 作 者:梁 婧 中国银行研究院 刘 晨 中国银行研究院 电 话:010 6659。

44、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 新能源发电新能源发电 买入买入 上调上调 marke。

45、 证证 券券 研研究究报报告告 深度报告 买入买入 猴优势助力发展的国内安评龙头猴优势助力发展的国内安评龙头 昭衍新药昭衍新药61276127.HK20220725 星期一 主要股东主要股东 冯宇霞22.35;周志文12.05相关报告相关报。

46、 公司公司报告报告首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 华宝新能华宝新能301327证券证券研究报告研究报告 2022 年年 09 月月 25 日日 投资投资评级评级 行业行业 电力设备电池 6 个月评级个月。

47、实现可持续发展目标,包括关于无贫困的目标1关于零饥饿的目标2和关于体面工作和经济增长的目标8,将需要发展中国家的农业综合企业部门转型,解决基础设施不足互联互通差和农民与供应链融合不足等问题,并应对全球人口增长和消费行为转变带来的消费需求变化。

48、造成这种情况的原因有很多,与管制环境以及技术本身和所需设备在该国不成熟或不容易获得有关,而且缺乏专门知识和培训.这意味着需要成功的示范项目,以及提高能力和促进对技术的认识和理解的努力.这个全球环境基金资助的项目由泰国能源部发起,工发组织发挥。