1、 新三板研究报告 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 第 1 页 共 22 页 寻找新三板精选层标的专题报告（四十寻找新三板精选层标的专题报告（四十八八） 达瑞生物（达瑞生物（832705832705）: : 布局免疫诊断与优生优育，“产品布局免疫诊断与优生优育，“产品+ +服务”优势突出服务”优势突出 2020 年 3 月 27 日 研究员研究员： 陈金海、洪振瀚陈金海、洪。

2、公司深度报告公司深度报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 24 Table_MainInfo 网安行业新秀，网安行业新秀，核心产品核心产品领先领先 山石网科（山石网科（688030688030）深度报告）深度报告 分析师：分析师： 徐中华 SAC NO： S11。

3、 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1 1 华鑫证券华鑫证券公司公司报告报告 证券研究报告证券研究报告公司公司深度报告深度报告 华鑫证券华鑫证券 科创板报告科创板报告 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究 主要财务指标（单位：百万元）主要财务指标（单位：百万元） 投资要点：投资要点： 公司是一家创新型制药企业公司是一家创新型制药企业。
南新制药成立于 2006 年。

4、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19E 20E 评级评级 南微医学 2.03 2.76 审慎增持 心脉医疗 1.72 2.30 审慎增持 博瑞医药 0.28 0.39 暂无评级 特宝生物 0.15 0.25 。

5、万联证券 请阅读正文后的免责声明 Table_MainInfo 证券研究报告证券研究报告| |医药生物医药生物 百奥泰百奥泰聚焦生物类似物及创新药研发聚焦生物类似物及创新药研发 强于大市强于大市（维持） 医药生物医药生物行业行业科创板专题报告之科创板专题报告之六六 日期：2020 年 02 月 19 日 行业核心观点：行业核心观点： 目前国内生物药市场规模已由 14 年的 618 亿增长至。

6、成了半成品贸易，以全球为尺度的供应链，任何国家都无法占据绝对领导地位。
这一点在美国身上体现的尤为明显，2000年后，美国高科技出口占制成品的百分比逐年下降，但全球并没有任何一个国家认为美国的科技属性在下降。
过去，互联网产业大放异彩，这源于全球各国对市政基础设施的投入，使之完全可以承载互联网发展所必须的硬件能力。
而现在，在新一轮技术急待落地应用的时间关口，高科技产品的普及就是新一轮全球合作下基础设施建设的开端。
信息软件为核心：下一个国际角力主战场的酝酿物理战争阴云笼罩下的世界已经成为历史，随着军事装备信息化的进程，武力作为国家间竞争的最后手段，若想发挥最大优势，信息与通信自然成为先于武器装备，制约彼此的竞争领域。
在这一领域里中国一直在跟随美国的脚步迅速壮大，同样是在2000年后，我国ICT服务出口总规模起升，并始终与美国保持同步。
但在占比上，中国在2005年后反超了美国并进一步上升。
这种现象背后隐含的信息非常庞大，正向去看的话，这是由中美之间产业差距造成的，中国借鉴了各国已经成型的先进经验，在信息和通信领域发力形成了跨代竞争的态势。
而从负面的角度去看的话，这或许是由于中国对外服务本身就很局限，导致信息和通信异军突起。
不过无论如何，信息和通信技术已经被推上了历史舞台，在可见的5-10年内，都将成为国际角力的重要战场。
外柔而内刚的自强：多方作用下促使科技真正成为第一生产力。

7、香氛”洗发有望成为洗护发市场新的机会点。
本次的受访的香氛洗发水用户，整体用香类型较为丰富，除一般的香氛型洗护产品外，香水和家庭香氛也有较高的使用比例。
日常用香会根据具体的使用场景选择不同的香味类型或香味产品。
在选购香氛型产品时，更多受访者会选择与个人性格或风格契合的香型。
在香味的不同评价维度上，受访者更重视香味的高级感和持久性，其次的香味的层次感和独特性/小众性。
结合深访结果与线上销量数据，选定了5款香氛洗发水作为中心定点测试的盲测产品，其中包括国产品牌：丹姿丝维丽、阿道夫、滋源；国际品牌：飘柔、施华蔻。
在本次的盲测中，受访者对施华蔻、丹姿丝维丽和滋源香氛洗发水的整体喜爱度较高。
在香味的评价维度上，施华蔻在高级和独特上得分较高，丹姿丝维丽在层次感和独特性上较为突出，滋源的产品香味能让人感到愉悦。
综合受访者对各品牌香氛洗发水的各方面评价发现：施华蔻，丹姿丝维丽等产品在甜美的基础上，更发展出自身高级的定位，并且获得了消费者的认可与喜爱，先一步触及高级甜美的潮流趋势，占据市场空白机会区。

8、品的主要目的，平台的课程是一半用户选择的主要原因，其中51.7%的用户是因为课程内容丰富，51.4%的用户是因为课程的设置符合自身需求。
根据艾瑞调研的数据显示，2019年用户接触在线教育产品最常见的途径有社交平台、教育平台和搜索引擎等，用户分别占比44.6%、42.5%和39.6%。
营销策略投放路径：品牌曝光吸引注意，精准投放刺激购买，保持互动维系关系。
投放人群：增加在女性用户群体中产品品牌曝光与精准投放。
投放时间：根据用户核心使用时间和场景高频投放。
投放渠道：渠道投放需从用户使用契合度较高的角度选择媒体平台。
内容创意：针对使用者和购买决策者制作差异化的内容创意。
营销趋势在数据与营销技术的加持下，在线教育实现更加精准的营销。
在线教育走向下沉市场：教育普惠，资源共享。

9、业链结构，生鲜电商的爆发或引领农超对接模式提速渗透，加快流通体系优化进程。
大型超市、生鲜电商、生鲜超市、便利店等多种零售业态将给供应链整合带来更大的空间，物流管理和冷链布局将成为产品成本优化、产品质量控制、产品品牌建设等环节最重要的影响因素。
生鲜农产品物流体系发展迅速但仍处于供给不足的阶段，冷链物流体系化成为未来3-5年生鲜供应链的核心驱动力。
商务部15年统计表明，中国果蔬、肉类、水产品的冷链流通率的比重分别为22%、34%、41%，远不及发达国家95%以上的流通率。
2019年，我国冷链物流规模将达到3391亿，并保持15%以上的年增速，未来冷链物流的需求将进一步扩大。
物流企业将在生鲜供应链中发挥更大的市场职能，在渠道优化、市场营销、品牌建设等多个非传统物流环节中掌握更多的话语权。
零售端控制产品标准，物流端掌握交付体验，利用触达客户的优势来建立非生产端的品牌形象或将成为未来生鲜品牌的一个可行路径。

10、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 20E 21E 评级评级 博瑞医药 0.47 0.78 219 海尔生物 0.94 1.22 221 南微医学 2.33 3.35 297 。

11、 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 证券研究报告 / 公司动态报告 核心产品品类持续扩张，盈利迎来向上拐点核心产品品类持续扩张，盈利迎来向上拐点 报告摘要：报告摘要： Table_Summary 核心业务产品品类持续扩张。
核心业务产品品类持续扩张。
公司是优质汽车智能和节能的系统方案 供应商，核心业务包括照明控。

12、建立了多元化的股权结构，进一步完善了公司的法人治理结构。
2003年公司成立以来重要事件及成果2、科博达主营产品是什么?科博达是汽车电子控制器行业的龙头企业，主要产品包括汽车照明控制系统、汽车电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等。
科博达是少数几家进入国际知名整车厂商全球配套体系，同步开发汽车电子部件的中国本土公司。
公司终端用户包括大众集团、戴姆勒、捷豹路虎、一汽集团等数十家全球知名整车厂商。
公司主要产品进入国际知名整车厂商全球配套系统13、科博达股权结构创始人柯桂华通过科博达控股和鸿侨海外直接及间接持有公司33.73%的股份。
科博达控股持有公司66.51%的股份，在科博达控股各大股东当中，柯桂华和柯炳华是兄弟关系，分别持有科博达控股股权40%、25%，柯磊系柯桂华、柯炳华之侄，持有25%，王柯单惠、厉超然系柯桂华、柯炳华之外甥女，分别持有5%，股权稳固，科博达股权结构稳定14、科博达营业收入分析2016-2018年公司营业收入由16.17亿元增长至26.75亿元，营业收入年复合增长率为28.64%。
2016-2018年公司营业利润由2.86亿元增长至5.97亿元，CAGR为44.5%。
归属于公司所有者净利润由2.49亿元增长至4.83亿元，CAGR为39.3%。
2016-2018年公司营业利润增长44.5%(亿元)12016-2018年公司归母利润增长39.3%(亿元)12。

13、公司深度研究 智飞生物 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 代理产品成长空间广阔，自研产品进入收获期 智飞生物300122.SZ首次覆盖 公司深度研究公司深度研究 智飞生物智飞生物 公司评级 买入 股票代码 300122 前次评级 评级变。

14、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1 33 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 创新药持续火热，重点推荐恒瑞医药信达创新药持续火热，重点推荐恒瑞医药信达 生物等生物等 增。

15、p禽用常规疫苗产品丰富全面，增长迅速。
公司在禽用常规疫苗中具有 禽流感 H9 系列联苗，鸡新城疫传染性支气管炎二联活疫苗，鸡马 立克氏病活疫苗等全面的产品矩阵。
以鸡马立克氏病疫苗为例，据新 禽况的预测，2019 年国内鸡马立克疫苗的市场需求。

16、pLED 车灯处于快速渗透期，空间仍然较大。
pp我们预测 2020 年全球 LED 光源控制器市场规模约为 252 亿元，2025 年预计达到 512 亿元，5 年 CAGR 有望达15.2pp其中，国内 LED 光源控制器 2020 。

17、非洲猪瘟变异病毒的出现进一步推动了防控需求，虽致死率降低但生猪免疫力受其影响，非强制免疫疫病的疫苗产品迎来需求提升。
中国农业科学院哈尔滨兽医研究所国家非洲猪瘟专业实验室表示，2020 年在对黑龙江吉林辽宁山西内蒙古河北和湖北等省的农场和屠。

18、主动进气格栅系统AGS：pp主动进气格栅系统可以根据车速机舱温度等参数改变进气格栅的开闭角度，控制发动机舱的进气量以及整车风阻。
低温时采用 AGS 可以减少暖机时间达到降低油耗的目的;高速时采用 AGS 可以减少整车风阻，提高动力性;甚至。

19、非洲猪瘟变异病毒的出现进一步推动了防控需求，虽致死率降低但生猪免疫力受其影响，非强制免疫疫病的疫苗产品迎来需求提升。
中国农业科学院哈尔滨兽医研究所国家非洲猪瘟专业实验室表示，2020 年在对黑龙江吉林辽宁山西内蒙古河北和湖北等省的农场和屠。

20、主动进气格栅系统AGS： br主动进气格栅系统可以根据车速机舱温度等参数改变进气格栅的开闭角度，控制发动机舱的进气量以及整车风阻。
低温时采用 AGS 可以减少暖机时间达到降低油耗的目的；高速时采用 AGS 可以减少整车风阻，提高动力性；甚。

21、头部规模养殖企业竞争优势明显，市占率加速提升，保持乐观积极态度。
非洲猪瘟虽然破坏力大，但该病毒并不是没有办法防控，从国外的经验来看，规模化下的生物安全隔离防控是最佳方式。
而国内集团企业有了第一次的受伤，在硬件投入上已经有了本质上的提升，相。

22、护肤品市场在过去五年稳定增长，根据 Kantar 数据，2021 年中国护肤品市场预计可突破 2000亿元。
随着消费者对护肤知识和自身皮肤状况的了解日渐深化，消费者从基础护肤品升级为功能属性更强的专业护肤品，需求不断升级，开始呈现细分化发展。

23、线上营销C 端化改革，自营比例大幅提升。
公司2020 年全力实施线上营销C 端化改革，大力发展自营电商，在天猫平台开设飞科官方旗舰店飞科个人护理旗舰店飞科科誉专卖店等多家自营店铺，在京东平台开设飞科官方旗舰店，飞科个人护理旗舰店，飞科专卖店。

24、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
 1 证券研究报告 长远锂科长远锂科688779 CH 完善一体化布局，拓展多元化产品完善一体化布局，拓展多元化产品 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级 首评首。

25、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 科博达科博达603786 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 03 月月 23 日日 投资投资评级评级 行业行业 汽车汽车零部件 6 个月评级个。