1、 目录 报告作者 鲸准研究院-研究总经理 潘 航 鲸准研究院-高级分析师 孙 继 文 鲸准研究院-高级分析师 赵 悦 彤 鲸准出品，转载请标明出处 禁止商用转载，违规转载法律必究 01 1.1 研究定义及报告研究范围 1.1 研究定义及报告研究范围 - 1.2 海外循环电商产业发展规律及启示 1.2 海外循环电商产业发展规。

2、White Paper Plastics, the Circular Economy and Global Trade July 2020 World Economic Forum 91-93 route de la Capite CH-1223 Cologny/Geneva Switzerland Tel.: +41 (0)22 869 1212 Fax: +41 (0)22 786 2744 。

3、 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 背景：美日贸易摩擦是日本经济走向“背景：美日贸易摩擦是日本经济走向“双双循环”重要催化剂循环”重要催化剂 二战后日本采用出口导向型经济的发展模式，一度取得良好效果。
但进入80年代， 日本与美国的贸易摩擦越来越频繁，美国多次在汽车、半导体、电信、金融等领域 对日本展开制裁。

4、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 刘道明刘道明 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S04 许隽逸许隽逸 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S01 廖馨瑶廖馨瑶 联系人联系人 卫星视角：洞察经济双循环卫星视角：洞察经济双循环 主要结论主要结论： 目前，国内国外经济恢复不同步、全球供应链不。

5、量来领导这一变革和增加全球流动性的环境可持续性。
本报告主要内容如下：1.今天可以得到汽车完全脱碳所需的任何技术工具。
但如果它们想激发这个庞大行业的迅速转型，多数企业将依赖政策支持。
2.循环汽车的政策制定应该利用来自可再生能源、移动能源和电动汽车领域的现有政策工具。
3.机队和作为服务的机动性是实现循环的基础。
4.政策支持对于汽车材料的脱碳至关重要；电池、铝和钢材是重点。
5.设计良好的机构有助于政策的成功实施。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：世界经济论坛：前进的道路：汽车循环的政策研究议程。

6、对材料脱碳的具体途径进行了技术经济评估，而埃森哲的“循环分类法”则提供了一个整体框架，描述了在2050年前实现汽车循环所必需的步骤。
如果汽车行业想要在2030年之前将排放量减少50%，并与巴黎协定设定的目标保持一致，就必须将上述分析纳入政策框架。
中国、欧洲、美国和其他经济体已经成功实施了各种政策工具，以鼓励向清洁能源转型，并从内燃机汽车(ICE)向电动汽车(EVs)和清洁交通工具转型特别是在人口密集的城市环境中。
推动循环汽车可以借鉴现有政策的经验。
这些政策的成功之处包括:增加对清洁能源部门的投资，实现清洁能源技术的规模和单位成本的降低。
延长电动汽车的使用寿命是应对气候变化的一大优势:电动汽车前期排放更高，但使用清洁电力时，它们的使用阶段排放极低。
提高电动汽车寿命可采用适当激励结构，应鼓励提前淘汰内燃机，而延长电动汽车寿命应成为主要政策重点，以最大限度地提高碳密集型汽车的使用寿命。
电动汽车在出厂前的高排放是一个环境问题。
然而，一辆使用清洁电力的电动汽车一旦建成，就会产生非常低的排放，政策应该鼓励这些车辆继续上路。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：世界经济论坛：未来汽车循环的政策研究议程。

7、惊。
废物和污染是导致这种环境退化的主要因素。
循坏经济的潜力：可持续发展的概念对澳大利亚各地的政策或商业决策来说并不新鲜。
事实上，在以下几页中量化和探索的许多机会已经有了政府目标，或者预期会在没有进一步行动的情况下采取行动比如政府将食物浪费减半的目标，或者预计将增加的电动汽车(EV)所有权。
然而，他们仍然缺乏一种符合循环经济三大原则的提高循环度的整体方法。
以协调的方式完全拥抱循环的潜在好处为了证明循环经济带来的机会，本报告研究了循环经济四个关键组成部分的影响，如下:1.基于循环经济原则的建筑环境将优化土地利用，并以模块化方式设计、使用可回收和生物材料建造的耐用、混合用途建筑。
空间将消耗更少的电力和水，并且由于共享和多功能，将被高度利用。
2.循环交通系统将互联共享、电气化、自动驾驶和多模式。
公共交通将在公民出行方式中占很大比例，而个性化出行将主要以服务的形式提供。
3.循环社区是一个关注资源消耗、使用和处理的社区。
在这个社区里，消费者减少能源、水和生物质能的消耗，尽可能延长资产的生命周期，并积极进行回收利用。
4.澳大利亚工业以循环方式工作。
企业将其商业模式转变为循环，包括设计和创新新的产品和服务。
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数据来源：普华永道：建设更加循坏的澳大利亚：向循环经济转型的机遇。

8、统的广泛参与者联盟，致力于通过利用新技术、新材料和新商业模式的力量，引领这一变革，提高全球汽车产业的环境可持续性。
汽车脱碳推动产业转型报告旨在提供一个框架来理解汽车生态系统内的循环性，为未来的汽车循环性论述打下基础。
为了阐明前进道路，报告提出了循环性的五级分类法(0=无循环，5=净正影响)，还确定了未来将产生更多流动性和更少浪费的商业模式。
根据目前的技术，到2030年每乘客公里减少75%的碳排放和80%的资源消耗的机会。
循环汽车将是低碳交通系统的关键组成部分，对于实现1.5C的情景至关重要。
它们可以帮助满足日益增长的流动性需求，同时将资源消耗降低到真正可持续的水平。
报告概述迫切需要循环的商业模式：商业模式是汽车快速脱碳的关键杠杆汽车工业的碳和资源预算大大超出了预期。
与此同时，到2030年，全球以汽车为基础的流动性将增长70%左右(乘客公里，以及在正常使用情景下预测的车辆存量)。
这是在科学共识认为交通排放量需要在10年(2030年)内减少50%左右，以实现1.5C的气候的情况下发生的。
到2030年实现整个车队的3级循环将与实现这一目标相一致重要且雄心勃勃的目标(见图)。
汽车客运公里数、非循环资源消耗和每年碳排放量(一切照旧和循环情况下)这需要对汽车及其在机动生态系统中所扮演的角色进行彻底的改造，在未来的几十年里，汽车仍将是核心供应商。

9、关于通信行业的分析研究。
中国5G保持加速发展状态，累计开通基站69万站，用户数1.78亿，用户渗透率超过10%。
5G作为新基建之首，根据工信部预测，5G直接投资6.3万亿，间接影响10.6万亿，总共带来17万亿的的市场规模。
5G的外部经济性显著，成为国家促进内循环发展的抓手。
在疫情和美国打压使通信股票整体承压，自主程度高和高相关5G的板块增长良好：通信1-9月全行业营收同比增速12.0%，净利润。

10、0年温室气体排放量将减少44%，拥堵和污染等其他外部因素将显著减少，从而为印度公民提供健康和经济利益。
2.通过采用循环经济的方法，企业可以节省材料成本，增加利润。
价值创造的关键驱动因素包括更好的产品设计、创新的商业模式和逆向物流。
印度企业在本报告所分析行业以外的行业也可能实现盈利机会。
例如，艾伦麦克阿瑟基金会的早期分析基于详细的产品级建模，在当今的消费水平上，快速发展的消费品公司的全球价值创造潜力高达每年7000亿美元。
印度中产阶级的预期增长表明，这意味着印度企业在当地消费不断增长的行业中拥有重大机遇，例如纺织品和电子设备。
无论是老牌企业还是新的创业计划，都可以抓住这些盈利机会。
图1：潜在发展路径的现金支出成本比较3.循环经济发展路径可以显著缓解环境负外部性。
例如，与目前的发展设想相比，2030年和2050年的温室气体排放量可能分别减少23%和44%，这有助于印度实现最近批准的巴黎协定中承诺的目标。
在分析的三个重点领域中，与当前的发展道路相比，2030年和2050年的原材料消耗将分别降低24%和38%。
建筑业的用水量在2030年将减少19%，2050年将减少24%，而与目前的发展道路相比，合成肥料和农药的使用量在2030年将减少45%，2050年将减少71%(见图2)。
图2：潜在发展路径比较本文由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：艾伦麦克阿瑟基金。

11、p资金供需角度，预计 2021 年 A 股市场资金供大于需。
预计新增长线资金供给预计将达 2000021200亿元，结构上看：1公募基金新增 70007500 亿元，主要来自新发公募基金可配置股票部分;2保险资金新增 20002300 亿元。

12、欧洲绿色协议是欧盟应对气候危机和持续资源开发的对策。
它为我们的经济体系向根本性转变提供了解决方案，在我们的行星范围内运行，并与1.5年计划保持一致C场景。
这意味着将资源利用与经济活动脱钩，将资源效率视为一种竞争优势。
pp汽车工业是这一新增。

13、并有望在203O年达到7过去三十年中，这一变化对GDP的贡献率超过2城市是经pp济机遇产生和财富积累之地。
因此，城镇化虽然不能持续推动GDP增长，但却是激励和支撑中pp国发展的一个关键要素势。
麦肯锡研究预测，到2022年,约有76。

14、汽车四化按下加速键，场景和算力演进驱动汽车系统数据通信变革。
汽车通信架构在智能化和网联化带动下呈体系性变革，车内通信 车外连接铸就智能化和网联化底座，自动驾驶场景的丰富和数据量 的爆炸，引起汽车通信骨干汽车电子电气EE架构的的分布式集中式变。

15、研发投入不断提升，技术创新遍地开花公司研发费用占比高于同行业可比公司。
公司为行业内领先企业，为了提高再生回收利用的效率和质量，不断开发新工艺新产品，每年均投入较高的研发费用，公司2018 年度2019 年度和2020 年研发费用分别为4,7。

16、互利共赢：电池产业链间回收业务合作逐渐加强电池产业链上下游的合作是未来必然趋势，这是动力电池回收过程的复杂性所决定的。
 责任角度：无论是生产者责任延伸制度的建立还是环保成本内部化的必然要求，位于消费终端的车企对所销售的电动车有义务开展相关工作。

17、循环经济将导致工业和劳工市场的转变在循环经济中。
产品材料和资源的价值是尽可能长的敌人，废物被最小化和完全无害化。
这改变了生产和取消的产品和服务，从而改变了资本和劳动力之间的关系。
管理循环经济的适应社会可以促进工人的就业机会。
然而，有助于循。

18、要利用这种专利教育和培训规定，应适应和预测技能需求。
与循环相关的顶级知识在高等教育中越来越多。
确保熟练劳动力驱动循环经济转型的机制。
职业教育与培训是循环战略的关键，推动公平和缩小技能差距。
增加对职业教育的关注者将是最初的劳动力市场整合和分离。

19、Toromnto 市近年来在加拿大城市中发挥着重要作用，积极探索循环经济的主题，并从线性采取rmhakedispose方法探索锄头来谈论实际步骤。
作为长期 Wasse 的一部分管理战略。
多伦多市政府正在努力实现零浪费的理想目标，并让多伦多成。

20、我很高兴地报告取得了相当大的进展。
但是，要从使用过的产品变成废物的线性经济过渡到非循环经济，我们还有很多工作要做。
一种产品的整个生命周期都考虑到所有材料，包括包装中的塑料。
提取并重新利用以形成新产品的基础。
实现这一目标需要同心协力。
包装制。

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