1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 餐饮餐饮 审慎增持审慎增持 ( 维持维持 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-03-24 收盘价（元） 27.40 总股本（百万股） 404 流通股本 （百万股） 125.51 总市值（百万元。

2、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 07 月月 08 日日 公司研究公司研究 评级：评级：增持增持（首次覆盖首次覆盖） 研究所 证券分析师： 卢昊 S0350520050003 证券分析师： 代鹏举 S0350512040001 联系人 ： 袁帅 S0350120060022 行业格局有望改善，新产能。

3、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年06月12日 黑色金属黑色金属/钢铁钢铁 当前价格(元)： 3.72 合理价格区间(元)： 3.914.16 邱瀚萱邱瀚萱 执业证书编号：S0570518050004 研究员 张艺露张艺露 联系人 资料来源：Wind 定位高端板材，产能持续放量定位高端板材，产能持续放量 首钢股份(000959) 定位高端板材定位高。

4、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 化工 2020 年 02 月 10 日 泰和新材 (002254) 芳纶产能扩张奠定核心地位，集团整体上市提升竞争 力 报告原因：首次覆盖 增持（首次评级） 投资要点： 氨纶、芳纶双线发展， “双基地”助力产能扩张。
公司专业从事氨纶、芳纶纤维研发生产，实际控制 人为烟台市国资委。
当前具有氨纶。

5、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 维信诺维信诺（002387） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 28 日日 投资投资评级评级 行业行业 电子/光学光电子 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 12.3 元 目标目标价格价格 16.26 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,367.66 流通A 股股本(百万股) 1。

6、及实际控制人为北京国资公司。
预计“十三五”焚烧发电仍维持双位数增速：受益于无害化、减量化处理需求旺盛和政策助推，近年来垃圾焚烧发电呈现快速发展态势。
20102016年，我国城市生活垃圾焚烧日处理能力从 8.5 万吨增长到 25.59 万吨。
根据发改委制定的“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划， 2020 年城镇生活垃圾焚烧能力将增加至 52.0 万吨，据此测算 20152020年焚烧处理能力复合增速为 17.2%，虽略微低于“十二五”期间 21.2%，但行业仍维持双位数的较高增速，为企业发展提供充足动力。
市占率稳步增加，专注运营助盈利能力突出：公司较早通过股权激励绑定利益和激发活力（管理层持股约 2%），叠加公司的国企资源优势、融资优势（A&H 两地融资平台打通）以及龙头品牌优势，为公司在垃圾发电领域拓展业务打下良好基础。
公司在国内垃圾焚烧发电市场的市占率呈现稳步提升态势，20142016 年分别为 3.77%/3.77%/4.29%，未来有望再上一个台阶。
相比竞争对手，公司聚焦高附加值的运营环节，现金流突出且综合毛利率持续处于行业领先水平，20152017 年的综合毛利率大体维持在60%左右，处于行业第一梯队。
成长步入加速周期，运营效率提升再添成长助力：按照项目预计开工及投运进度推算，我们预计至 2020 年，公司投运项目。

7、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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铝电解电容铝电解电容国产替代国产替代核心标的，核心标的， 新产能新产能 释放营收扩张可期释放营收扩张可期 铝电解电容照明领域世界第一，消费、工控持续发力铝电解电容照明领域世界第一，消费、工控持续发力：艾华集团成立 于 1985 年，是国内铝电解电容龙头，拥有“腐蚀箔。

8、而占比最多的是浙江，占比达到了55%。
中国涤纶长丝产能、产量及需求增速分析我国涤纶长丝从2014年以来涤纶长丝的价格大幅下滑，大量中小规模企业在价格战中折戟沉沙，部分厂家已退出市场，累计淘汰涤纶长丝产能达到207万吨，供给过剩情况有所缓解。
2019年我国涤纶长丝产能达到3994万吨，增幅6.45%；2020年产能4218万吨，增幅5.62%，行业产能扩张有所放缓。
根据统计数据来看，2021年行业预计新投放的产能262万吨，同比增加6.21%。
随着固定资产投资的增速下降，涤纶长丝的增产趋于理性，产能高速增长的时代已经结束。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源【公司研究】东方盛虹-大炼化项目开启新征程公司跨越式成长在即-210420(28页) .pdf。

9、3亿立方米，新增产能较为有限，需求端假设每年有3-4%的增速，则从供需平衡的角度看，到2025年以前，全球LNG供需格局预计仍将维持紧张态势。
数据来源基础化工行业深度研究：供需错配天然气价格维持高位，中国格局向好-211129(29页)。

10、pstrong湿电子化学品strong国内龙头企业。
江阴strong江化微strong电子材料股份有限公司主要从事超净高纯试 剂光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研发生产和销售。
公司目前拥有数十种湿电子化 学品的生产供应能力，产品广泛应用于平板。

11、p20162019 年，单采血浆站数量由 225 个提升至 250 个左右，平均每年仅有个位数新浆站获批;国内采浆量由 7150 吨提升至 9200 吨左右，年化增长率 8.77，增速低于血制品终端需求;单个浆站平均采浆量由大约 32 吨提。

12、p投资建议：pp1.瀚蓝环境pp公司聚焦大固废产业链，已经形成垃圾清运垃圾处置生活垃圾餐厨垃圾工业危废污泥的纵横一体化产业链格局。
公司亮点如下：1生活垃圾焚烧项目进入集中投产期。
截至2020H1，公司已投运垃圾焚烧产能1.59万吨日，在建垃。

13、3.2 集中度提升一体化服务能力是行业未来去向pp集中度提升一体化服务能力是行业未来发展趋向。
2021 年5 月工信部草拟了民用民爆物品行业十四五发展规划，提出产业集中度进一步提高，培育形成一批具有行业较强带动力国际竞争力的大型民爆一体化。

14、公司参控股企业拥有业隆沟采矿权太阳河口锂矿探矿权以及木绒锂矿探矿权等四川锂矿资源。
12019 年公司以发行股份方式收购盛屯锂业 100股权，盛屯锂业拥有奥伊诺矿业 75股权，奥伊诺矿业拥有四川省金川县业隆沟锂辉石矿采矿权，以及太阳河口锂多金。

15、公司未来发展构成：国微电子的特种芯片高速增长同芯微在国家治理数字化领域攻城略地紫光同创是全国通用FPGA 的领军企业。
1国微电子：国产特种芯片龙头，特种装备高增长细分赛道的核心卡位企业。
1特种芯片行业高速增长：我国特种装备即将进入放量建设期。

16、充分受益于下游产业高景气周期，叠加细分赛道国产化替代外协比例提升品类或工序增加多重因素，上游高温合金产业企业进入新一轮扩产周期，产业链核心企业抚顺特钢钢研高纳图南股份自2020年陆续通过自有资金或IPO募投项目进行扩产。
从扩产节奏看，202。

17、高低高低硫价硫价差区间差区间波动，沥青开启去产能周期波动，沥青开启去产能周期 1燃料油 1.1 燃油基本面 1.2 行情展望 2沥青 2.1 基本面分析 2.2 行情展望 目 录 UXnXlY9UlXdYNAwV7N9R9PnPpPsQqR。

18、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 资源把控产能扩张，锂产业链一体化新星 投资评级：买入首次投资评级：买入首次 报告日期： 20220330 TableBaseData 收盘价元 54.33 近 12 个月最高最低元 76.96。

19、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 华旺科技华旺科技605377 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 04 月月 05 日日 投资投资评级评级 行业行业 轻工制造造纸 6 个月评级。

20、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2022 年 04 月 09 日 甬金股份甬金股份603995.SH 专注冷轧加工专注冷轧加工 产能渐入飞跃期产能渐入飞跃期 核心看点：核心看点：公司为国内精密。

21、此外，我们在CAPM的精神下研究了每种资产类别的特征，包括alphabeta和sigma。
这些结果表明，碳天然气煤炭和债券资产具有组成最优投资组合的最佳属性。
总的来说，这些结果说明了碳资产在投资组合管理多样化方面的好处，因为碳市场构成了一个。

22、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
新泉股份 603179.SH 公司研究 深度报告 预计公司将进入加速成长期预计公司将进入加速成长。