1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /专题研究报告专题研究报告 20202020 年年 0404 月月 2626 日日 银行 央行数字货币的投资机会： 从货币特征和商业运用角度 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师分析师 戴志锋戴志锋 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030004 电话： Email： 分析师。

2、端以债权方式主要投向地产和地方政府相关领域，风险分布相对集中，2004-18 年商业银行总资产 CAGR达 16.2%。
实体部门的风险收益发生变化，无风险收益出现分层，银行扩表逻辑生变。
经风险调整后的息差水平由十年前 2%降至当前 1%，地方政府和房地产相关资产性价比下降，倒逼银行提升风险定价和资产配置能力。
财富管理业务连接客户多元化需求和金融市场，成为银行报表经营能力提升的重要抓手。
美国财富管理市场：机构主导。
1）养老基金提供最长线资金（27 万亿美元），资金运用上主要配置股票型、指数型等公募基金（占比50%）；2）公募基金头部集中特征显著（21 万亿美元，CR5 达 51%），并呈现指数化趋势，ETF基金快速扩张达到 3.37 万亿美元（2008-2018 年 CAGR 达 20%）；3）私募基金特色经营（13.5 万亿美元），包括对冲基金、私募股权、房地产基金等多种策略，市场格局分散；4）保险公司多元化配置（10 万亿美元），债券、股票等标准化资产占比近 80%。
银行业财富管理的可能路径：服务公司战略，依托资源禀赋。
1）综合性银行模式：公司战略定位全能型银行，资管业务发挥与零售、私行、投行的联动作用。
以摩根大通为例（2019H AUM 达 2.2 万亿美元），2018 年资管收入占营收比重 15.7%；2）零售银行模式：公司定位零售银行，财富管理业务强化。

3、台及区块链等赛道上。
报告归纳了各个赛道上的主要发展趋势。
随后报告讨论了金融科技产业的5个当前热点业态，分别是金融SaaS、开源软件、金融科技出海、开放银行和监管科技，归纳了这些业态的概念、产生原因和现状。
最后报告介绍了在金融科技的大潮下，金融机构和创新企业各自的战略措施。

4、Policy Research Working Paper9394 Growth of Global Corporate Debt Main Facts and Policy Challenges Facundo Abraham Juan J. Cortina Sergio L. Schmukler Development Economics Development Research Group 。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 银行银行 专题报告专题报告 超配超配 （维持评级） 2020 年年 09 月月 23 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 数据金矿：数据金矿： 互联网互联网消费消费贷贷的的模式和模式和 格局格。

6、加、马耳他、荷兰、新西兰、秘鲁、菲律宾、波兰、西班牙、斯里兰卡、泰国、千里达及托巴哥、阿拉伯联合酋长国、英国、美国、乌兹别克斯坦。
2.产业风险从稳定转为负值：法国，爱尔兰，斯里兰卡，土耳其，阿拉伯联合酋长国。
3.经济风险从积极转为稳定：百慕大，塞浦路斯，乔治亚，希腊，匈牙利，斯洛文尼亚。
银行评级依然坚挺：标准普尔调低了银行评级的比例，较大部分其他企业部门为低。
我们调低了约240家与新型冠状病毒肺炎和石油危机有关的银行的评级:约76%的评级被调低至负面。
约百分之二十三被降级。
约1%被评为负面信贷观察的存款。
200家评级最高的银行评级分布的演变： 数据来源：标准普尔公司：2021年全球银行展望报告。
点击下载PDF报告。

7、1 The coronavirus disease (COVID-19) pandemic is an unprecedented and tragic global health crisis. To contain COVID-19, governments have implemented strict lockdowns and curbed mobility, stalling econ。

8、了多种银行关系。
2.随着企业连接多个平台来管理应付账款和应收账款，并获得其流动性状况的完整视图，日常金融交易变得更加耗时。
3.疫情加剧了这些挑战。
一项针对250多名财务主管和首席财务官的全球调查显示，64%的人担心流动性，14%的人担心网络犯罪的增加，6%的人有支付困难。
4.商业银行也可以与专业的金融科技公司合作，快速追踪他们与客户系统的整合。
加拿大金融科技FISPAN帮助银行整合其客户的ERP和会计软件。
客户可以管理应付账款，应收账款和银行交易，充分利用贷款服务，他们可以购买额外的金融服务在接近实时从他们的ERP系统。
总部位于伦敦的金融科技公司Codat正在构建一个API，以帮助金融机构与小型企业客户的金融软件集成，以聚合数据，方便处理和更快的服务。
银行/ERP系统集成提高了企业财务的可视性：通过与客户系统的无缝集成，银行可以通过快速方便的资金和账户管理来增强CX。
特别是在当前不确定的情况下，方便地获取和了解财务状况将有利于客户，并建立银行的忠诚度和信任。
无论是内部解决方案还是与金融科技公司合作，银行关键的第一步将是投资API。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：凯捷咨询：2021年商业银行趋势报告。

9、Deutsche Bank Research Part II. Moving to Digital Wallets and the Extinction of Plastic Cards #PositiveImpact P o w e r e d B y D e u t s c h e B a n k D a t a I n n o v a t i o n G r o u p P o 。

10、G2P支付的能力，以实现短期应对和长期恢复力。
重塑疫情时代以客户为中心的现金援助：人道主义援助和其他以提供紧急援助为核心的G2P方案对疫情反应良好。
但由于疫情还没有结束的迹象，现在是确保这些项目向其客户和执行机构有效传达项目变化的重要时刻。
早期世界妇女银行对G2P支付的研究发现，向运营账户提供有关支付和账户特征、ATM、移动代理或信用卡使用的技术能力以及基本数字和财务管理技能的必要信息，将有助于G2P能力建设。
在印度尼西亚，PKH需要提供付款金额和付款时间之外的额外信息，以确保受益人和代理人能够在接受和分发PKH援助以及了解可供选择的范围时做出知情、有信心的决定。
在PKH考虑扩大到1500万受益人时，PKH应重点确保受益人、PKH促进者和代理人明确了解以下几点:1.援助增加的持续时间:为了管理家庭财务，受助人需要了解他们的年度援助金额已经增加，以及这种增加将持续多久。
2. 使用款项的指导:受益人应了解并确信，在困难时期，无论有多么必要，他们都可以使用自己的款项。
与此相关的是，项目应该解释为什么他们会收到这笔款项，以及项目目标的转变。
3. 附加条件:受益人需要了解项目的条件何时会恢复，以便有信心继续留在项目中。
4. 付款时间:为了支持财务计划和最小化旅行费用，受益人需要知道每月付款的时间和时间。
代理人也需要这些信息来管理增加的支付频率，同时遵守。

11、机构水平以及男性和女性为灾难做好准备、作出反应、受到影响和从灾难中恢复的方式。
在性别不平等和灾害影响之间的叠加区(栗色区域)，是造成灾害影响的因素，并受到性别动态的影响。
考虑性别动态和灾害影响的概念框架：这是在覆盖的栗色区域，性别差异的影响的灾难产生。
这反过来又会影响决定两性平等的普遍社会经济条件，从而加剧两性不平等。
例如，当由于无法获得银行账户，妇女持有的有形资产比男子更多时，她们更有可能因灾害而失去资产，这将加剧两性不平等。
性别差异的影响也影响对未来灾害的恢复力。
灾害风险管理政策和干预措施应该在覆盖的栗色区域运作。
这意味着，良好的灾害风险管理应在就政策或项目设计作出决定之前，考虑性别动态如何影响任何特定地区的灾害影响，以便能够减轻灾害后果方面的性别差异，并使所有人获得最大利益。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：世界银行集团：灾害风险和复原力的性别层面报告。

12、注福祉和稳定以及新的交互模式，如机器人咨询。
消费者更加注重可持续性近一半的消费者更喜欢投资于具有积极社会影响的资产。
企业可以通过可持续的产品和融资、绿色技术投资和可持续的运营来满足这些不断增长的期望。
客户行为和组织运作方式的彻底变化，许多公司准备不足，面临着严重的破坏(见图1)。
图1：新冠疫情导致了FS公司运营的重大中断银行和保险公司必须审查其战略优先事项，重新评估其弹性，重新配置操作模式，并改变客户参与渠道。
报告重点关注三个关键趋势：1. 消费者对数字渠道的偏好会加速，尽管分支机构仍然保持重要地位。
据统计，4月初，新手机银行注册量激增了200%，而手机银行流量增长了85%。
越来越多的客户体验到数字的交易速度和便利性，克服了对安全问题的任何担忧。
消费者调查中，41%的人说他们在19世纪通过数字渠道支付更多，当危机减轻时可能会继续这种习惯。
保险客户偏好整个价值链的数字渠道，超过四分之三的客户愿意与虚拟保险代理合作，开展核心保险活动。
客户更多转向在线渠道移动应用程序、网站和网上银行用于银行和保险(见图2)。
手机使用主要由较年轻的年龄组(尤其是24-45岁的年龄组)驱动，而互联网使用则更多地由60岁以上的消费者驱动。
这表明，年轻消费者正在跨越互联网银行，发现手机银行更方便。
图2：即使疫情结束，使用在线渠道的频率预计也会激增2. 消费者关。

13、p styletextindent: 37pxspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体本报告介绍了越南受干旱影响省份改善水资源利用效率项目气候风险和适应评估s。

14、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体这份文件将健。

15、p我们真的关心气候变化吗2019年，大赦国际要求18至25岁的年轻人说出世界面临的五大问题。
最常被提及的问题是气候变化。
虽然年轻人比老一代更关心气候变化，但各个年龄段的人都有越来越多的意识。
在美国，当被问及应对气候变化是否应该成为政府的首要。

16、p气候变化不仅对人类的生存和地球生物多样性的保护，而且对环境法治的正常运作，构成了我们一生中最紧迫的生存挑战。
我们全球气候的加速波动及其对生态系统广阔景观人类健康和尊严的不利影响正在改变律师和法官处理环境法传统原则目标文书和机构的方式。
从制。

17、原油价格从有记录以来的价格暴跌中复苏最快，3月中旬达到近70美元桶的高点，4月上旬回落至63美元桶。
尽管石油需求仍比2019年水平低5左右，但经济复苏仍在发生，这在很大程度上是由欧佩克及其合作伙伴达成的高于预期的减产协议推动的。
经济前景改。

18、贸易被广泛认为是创造就业减少贫困和增加经济机会的增长引擎。
一般来说，贸易便利化措施是非歧视性的，适用于所有贸易商;然而，这些措施未必会以类似的方式影响或惠及所有交易商。
全球缺乏关于贸易便利化干预措施如何在企业一级按性别对贸易商产生影响的数。

19、公共交通导向型发展，俗称TOD，是一种规划和设计战略，其重点是创造城市发展模式，促进公共交通步行和自行车作为主要交通方式的使用，并支持充满活力多样化和宜居社区。
通过将城市密度社区和活动集中在距离公共快速交通站公共汽车和铁路510分钟步行距。

20、本说明结合其他类似方案，特别是非洲方案的国际经验，为重新设计赞比亚农民投入支助方案提出了建议。
这些分析和建议是基于世界银行过去对投入补贴所做的分析工作，1和来自赞比亚和其他地方研究的输入补贴项目的广泛文献，包括Indaba农业政策研究所I。

21、2021年的消费者期待着更光明的未来，但尽管经济复苏正在进行，不确定性依然存在。
过去一年的经历极大地影响了人们的生活工作和购物方式，消费者企业继续面临着经营受限和客户优先事项和期望迅速变化的障碍。
了解后者是本报告的重点。
pp康邦消费者洞察。

22、国际发展界以及发达国家和发展中经济体的决策者现在普遍承认，金融包容对发展十分重要。
据估计，全球有20亿成年人无法使用一个交易账户来接受付款和存款。
1研究表明，低收入和在经济上受到排斥的人群有着活跃的金.。

23、对此表示认同：最高层面上一定会有伦理道德因素的考虑。
由一台机器来做出这个特定的决定，是否妥当用于做出该决定的数据又是否准确另一位与会者解释道：作为一个科学名词，大家都了解什么是偏见，也知道偏见能够被计量。
但更深层的问题是在于公平性。
对公平性。

24、 密苏里州，堪萨斯城 华盛顿特区 明尼苏达州，明尼阿波利斯 圣保罗 密歇根州，底特律 宾夕法尼亚州，匹兹堡 纽约州，纽约市 俄亥俄州，辛辛那提 伊利诺伊州，芝加哥 马萨诸塞州，波士顿 加州，旧金山湾区 德州，奥斯汀 田纳西州，纳什维尔 北卡。

25、更好的机会更好的服务以及免受冲突和气候变化影响的前景影响着人们选择居住的地方。
越来越多的选择是搬到城市，这一决定对一个人的生活水平有重大影响，尤其是在发展中国家。
然而，许多人无法做出这样的选择，或者受制于与其祖国的强大文化联系。
在当今低收入。

26、Journal of Central Banking Law and Institutions, Vol. 1 No. 1, 2022, pp. 119 140eISSN: 28099885DOI: 10.21098jcli.v1i1.2T。