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洋河股份公司研报

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1、寇星寇星联系人联系人改革持续深化,洋河迈入新征程改革持续深化,洋河迈入新征程公司基本情况公司基本情况,人民币人民币,项目项目摊薄每股收益,元,每股净资产,元,每股经营性现金流,元,市盈率,倍,净利润增长率,净资产收益率,总股本,百万股,来源。

2、流通股本,百万股,总市值,百万元,流通市值,百万元,净资产,百万元,总资产,百万元,每股净资产,相关报告相关报告洋河股份业绩预告点评,轻装上阵,再度出发,洋河股份业绩点评,调整遇阵痛,回购振人心,洋河股份业绩点评,省内拖累整体增速,长期优势。

3、流通股本,亿股,12,49近3个月换手率,33,13股价走势图股价走势图数据来源,贝格数据改革深化,改革深化,蓄势待发蓄势待发公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告张宇光,分析师,张宇光,分析师,逄晓娟,联系人,逄晓娟,联系人,证书编号,S079。

4、今年今年至今至今个月个月个月个月个月个月绝对,相对深证成指,发行股数,百万,流通股,总市值,人民币百万,个月日均交易额,人民币百万,净负债比率,主要股东,江苏洋河集团有限公司资料来源,公司公告,聚源,中银证券以年月日收市价为标准中银国际证券。

5、CAGR均在14,15,但18Q4开始公司收入及利润增速有所回落,19年分别同降4,34,9,53,我们认为洋河的业绩滞涨主要有四点原因,1,连续的小步慢跑式提价挤压了渠道利润,经销商积极性受损,2,海,天新旧版本换代期间由于老版本库存未消。

6、以来进入调整期,渠道层面,受制于渠道布局成熟,深度分销模式带来渠道价格体系透明,渠道利润率低,经销商动力不足等问题,产品层面,海天系列阶段性销售收入下滑主要来自于渠道库存高企,渠道利润不足等多方面原因,改革举措几何,渠道产品全面调整当前公司。

7、溯可知,洋河从困境中重生,源于对品牌,市场,营销模式的全面打造,1,在品牌方面,公司于2003年成功打造蓝色经典系列,2018年海天梦规模约180亿,2,在市场方面,公司于2008年开始初步全国化,并在2011年开始深度全国化,省外渠道已经。

8、于梦之蓝放量带动结构持续升级,另一方面在于泛区域扩张深度推进,机会和挑战并存,我们维持目标价115,8元,维持公司跑赢行业评级,理由理由洋河洋河仍处深度仍处深度调整调整期期,在2015年白酒行业复苏后,洋河迎来三年的加速成长期,但2Q19开。

9、电全面梳理和回答了有关中国广电,国网整合和广电5G5G等一系列资本市场等一系列资本市场关注度最高的问题,关注度最高的问题,为何在目前的时点推荐关注广电板块的机会,为何在目前的时点推荐关注广电板块的机会,今年明显加速推今年明显加速推进以及关注。

10、降,实现扣非后归母净利润,亿元,同降,略不及预期,其中公司实现营收,亿元,同降,实现扣非后归母净利润,亿元,同降,较跌幅有所扩大,反应公司调整周期较此前预期或有所拉长,细分产品看,海之蓝,天之蓝延续下滑,梦之蓝或整体约持平,梦之蓝占比提升助。

11、11,136,20元潜在上行空间潜在上行空间26,4,基本数据基本数据总股本总股本,百万股百万股,1507流通股本流通股本,百万股百万股,1249总市值总市值,亿元亿元,2053流通市值流通市值,亿元亿元,170152周最高周最高最低价最低。

12、制的灵活性,这些特质是我们坚定看好洋河能够走出当下低谷的公司体制的灵活性,这些特质是我们坚定看好洋河能够走出当下低谷的根本根本原因,原因,从三个角度回顾洋河从三个角度回顾洋河的辉煌历程的辉煌历程从品牌从品牌角度,角度,作为老名酒的洋河大曲未。

13、的机制,产品,营销的创新建立起强大的比较优势,在2018年前获得高速成长,成为次高端阵营中营收规模最大的酒企,蓝色经典系列单品营收规模均在40亿元以上,高速发展后现困境,高速发展后现困境,产品和渠道问题产品和渠道问题凸显凸显深度分销带来招商。

14、份,调整初见成效,最差时点已过,梦,趋势明确,洋河股份,经营压力充分释放,期待重回增长,调整恢复进度超预期,全年目标收入持平显信心,持续调整拖累业绩,疫情拉长调整期,洋河本轮洋河本轮的的,深度调整深度调整,一半是行业的原因,一半是公司自,一。

15、周内股价波动区间,元,最近一月涨跌幅,总股本,亿股,流通股比例,总市值,亿元,深度调整深度调整,势能释放,势能释放,年月日本期内容提要本期内容提要,投资建议,投资建议,产品升级初见成效产品升级初见成效,渠道势能开始释放,渠道势能开始释放,自。

16、及时做出了正确改革,实现多维度调整,目前,遇短期困境,但及时做出了正确改革,实现多维度调整,目前,我们我们认为认为公司已进入改革加速兑现期,发展势能持续向上,期待股权激励落地,梦公司已进入改革加速兑现期,发展势能持续向上,期待股权激励落地。

17、t,规格,梦之蓝M6,容量的变化很明显,从原来500ml变成现在的550ml,多一两,更尽兴,品质,M6,以中央酒区生产的头排酒为基酒,在原有产品基础上增加了更多老酒,这些老酒在百年地下酒窖中存储了长达数十年,异常珍贵,让品质更突出,让绵柔。

18、万润工业园一期项目余额为,亿元,完成进度为,万润工业园一期项目余额为,亿元,完成进度为,各个项目逐渐接近投产点,三费控制优异,销售净利率大幅提升年一季度公司销售净利率达,较提升,主要得益于一季度三费控制优异,一季度公司销售管理财务费用率分别。

19、6实现90,的替代,渠道利润有明显改善,厂商信心快速恢复,2020年11月,公司再度推出新品M3水晶版,延续调整改革之路,预计后续公司将对海,天或者M9逐步进行调整,从目前来看,公司用M6,进行破局已取得初步成效,随后的改革也一直走在正确的。

20、行调整,减少考核销量的比例,把工作重点更多放在产品价格,引导分公司积极控货,带动终端价格提升,控制发货,消化原有高库存,对于公司和经销商高存货问题,洋河从2018年第二季度开始严格控制发货节奏,调整配额来降低渠道库存,尤其2019年刘总上任。

21、最大化的红利,在三公消费禁令后公司战略重心从政商消费转变为终端客户,将深度分销模式拓展到全产品线,凭借之前积累的管理经验和营销经验在更多区域更多产品上享受了渠道带来的发展红利,伴随着商务消费的复苏,白酒消费价格带不断拉升,洋河的品牌拉力不足。

22、股份,洋河股份,公司深度研究,公司深度研究最近一年走势相对沪深表现表现洋河股份,沪深,市场数据当前价格,元,周价格区间,元,总市值,百万,流通市值,百万,总股本,万股,流通股本,万股,日均成交额,百万,近一月换手,相关报告洋河股份,事件点评。

23、江苏省宿迁市洋河中大街号,年年年年年年年年度报告度报告度报告度报告年年年年月月月月日日日日重要提示重要提示重要提示重要提示,本公司董事会,监事会及董事,监事,高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并对其内。

24、境保护与可持续发展,15第六章公共关系与社会公益,18第七章2016年社会责任计划,201报报告告概概述述一,报告主体一,报告主体报告主体为江苏洋河酒厂股份有限公司,本报告中的,洋河股份,公司,均指代江苏洋河酒厂股份有限公司,二,时间范围二。

25、江苏省宿迁市洋河中大街号,年年度报告年年度报告年年月月日日年年度报告重要提示重要提示,本公司董事会,监事会及董事,监事,高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性,准确性和完整性承担个别及连。

26、续发展,17第六章公共关系与社会公益,20第七章2015年社会责任计划,23,1,报报告告概概述述一,报告主体一,报告主体报告主体为江苏洋河酒厂股份有限公司及其控股公司,二,指代说明二,指代说明为了便于表述及方便阅读,在本报告中,江苏洋河酒。

27、首次公开发行股票招股说明书首次公开发行股票招股说明书保荐人,主承销商,保荐人,主承销商,江苏省南京市中山东路90号,江苏省南京市中山东路90号,江苏洋河酒厂股份有限公司招股说明书2发行概况发行人,江苏洋河酒厂股份有限公司发行股票类型,境内上。

28、江苏省宿迁市洋河中大街号,年年年年度报告度报告年年月月日日年年度报告重要提示重要提示,本公司董事会,监事会及董事,监事,高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性,准确性和完整性承担个别及连。

29、管理中心,集团贸易客服部对各环节的执行情况予以检查,考核,7,建立维权机制,为品牌保驾护航,市场上的一些非法经营行为,给企业造成了损失,也侵害了消费者的权益,为此,公司专门设立了秩序,24,管理部负责维权和打假工作,并建立了维权机制,公司每。

30、事,高级管理人员保证半年度报告内容的真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并承担的真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任,个别和连带的法律责任,公司负责人张联东,主管会计工作。

31、包括猪,禽,反刍及宠物等四大系列共100余种动物疫苗产品,回顾公司过去的发展历程,公司自1995年开始从事口蹄疫疫苗的生产,2008年率先建成国内首条悬浮生产线,推动口蹄疫疫苗的生产从转瓶生产模式进入工业化生产模式,公司还率先推动口蹄疫苗的。

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