1、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电子 2020 年 05 月 18 日 三安光电 600703 周期底部迎 miniled 及化合物半导体新成长 报告原因:强调原有的投资评级 买入维持 投资要。

2、 证券研究报告 首次覆盖报告 2020 年 05月 08日 三安光电三安光电600703.SH 化合物半导体龙头崛起,化合物半导体龙头崛起,Mini LED 助力主业增长助力主业增长 深度布局化合物半导体,氮化镓碳化硅砷化镓同步发力深度布局。

3、 深 度 报 告 行 业 证 券 研 究 报 告 电子行业 下游新兴领域需求旺盛,化合物半导体 前景可期 核心观点核心观点 突破突破 Si 的瓶颈,的瓶颈,化合物半导体优势显著:化合物半导体优势显著:Si 是应用最广泛的半导体材料, 但无法。

4、 2020 年深度行业分析研究报告 目 录 1.化合物半导体性能优势显著,有望迎来快速渗透5 1.1 GaAsGaNSiC 优势显著,应用领域定位不同5 1.2 技术成熟amp;成本下降,SiCGaN 有望加速渗透6 2 GaAs:射频和光。

5、 2020 年深度行业分析研究报告 目 录 一为什么推荐投资第三代半导体材料4 1功率半导体下游细分领域带动需求爆发式增长,将带动第三代半导体材料应用4 2贸易摩擦加剧与摩尔定律见顶双重背景下,底层材料提供了弯道超车的可能性4 3新基建与消。

6、 2020 年深度行业分析研究报告 目录 一第三代半导体 GaN:射频电源光电子广泛运用1 1.1 5G 时代,第三代半导体优势明显1 1.2 GaN 优势明显,5G 时代拥有丰富的应用场景2 二射频:5G 基站雷达GaN 射频器件大有可为。

7、华润微公司作为特色工艺超级平台,目前已实现国内首条 6 英寸 SiC 生产线的量产,有望全 面布局包括 SiC 和 GaN 在内的第三代半导体产业链,构筑第二增长曲线.特色工艺平台持续加深布局,驱动 SiC 等第三代半导体领域lt。

8、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 三安光电三安光电600703 Mini LED 打开需求空间,化合物半导体龙头腾飞在即打开需求空间,化合物半导体龙头腾飞在即 证书编号 本报告导读:本报告导读: 公司未来将受。

9、证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 20212021 年年 0101 月月 1414 日日 公司研究公司研究 评级:评级:买入买入首次覆盖首次覆盖 研究所 证券分析师: 联系人 : 加码化合物半导体加码化合物半导体,全球全球 LED。

10、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 三安光电三安光电600703 增持增持 合理估值: 42.345.8 元 昨收。

11、本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自 担. LED芯片芯片化合物半导体双重布局,近年业绩快速增长.化合物半导体双重布局,近年业绩快速增长.三安光电主要 从事LED芯片外延片生长LED芯。

12、考虑到当前集成灶的渗透率依然很低,同时细分品类结构有望向功能更丰富的高端品类转型,未来集成灶依然有确定的持续成长动力.pp从油烟机产品迭代历程来看,从行业最早的平顶式深罩型欧式 T 型近吸式,产品份额不断变化,目前基本上由近吸式和欧式二分。

13、市场需求快速回暖,LED照明出口额同比大幅增长.2020年下半年以来,随着国内疫情得到控制,上半年被压抑的市场需求得到快速释放,LED 显示和 LED 照明市场都呈现出快速的复苏回暖状态.据中国照明电器协会发布的2020年前三季度中国照明。

14、预计未来第三代半导体市场规模稳步增长,潜在市场空间巨大.在 5G 通信新能源汽车快充绿色照明等新兴需求崛起和国家政策大力支持的双重驱动下,预计我国第三代化合物半导体市场规模有望实现快速增长.2020新基建风口下第三代半导体应用发展与投资价。

15、降价潮已逐步开启,渗透率逐步提升.随着技术成熟与制程良率提升双驱动,根据集 邦预测 mini LED 背光显示器成本有望每年下降 1520.随着成本下降,在高端电视领 域,mini LED 的优势已经逐步显现,参考 64 寸 4K mini。

16、氮化镓产业链分为衬底外延片和器件环节.尽管碳化硅被更多地作为衬底材料相较于氮化镓,国内仍有 从事氮化镓单晶生长的企业,主要有苏州纳维东莞中镓上海镓特和芯元基等;从事氮化镓外延片的国内厂 商主要有三安光电赛微电子海陆重工晶湛半导体江苏能华英诺。

17、中国大陆晶圆厂建厂潮为半导体设备行业提供了巨大的市场空间,但国产设备在这些晶圆厂 的采购中占比仍较低,替代空间广阔.据芯谋研究数据,2020 年,国内晶圆厂设备采购总金 额达到 154 亿美元,其中向美国厂商采购金额达到 82 亿美元,占比。

18、竞争格局:产业链各环节以海外厂商为主导目前,GaAs 产业链环节以欧美日本和台湾厂商为主导.从 GaAs 外延片生产环节来看,根据Strategy Analytics 数据,前四大GaAs 外延片厂商为英国厂商IQE台湾地区厂商全新光电日本。

19、MiniMicro LED 主要有背光与直显两个应用方向.我们认为 2021 年将是Mini LED 背光商业化的元年,未来几年行业将迎来爆发,Mini LED 背光将首先在中大屏市场打开空间. MiniMicro LED 直显将首先在高端。

20、GaN 作为第三代半导体具有宽带隙3.4 eV击穿场强大3.3 MW cm电子饱和漂移速度高2.7 107 cm s等物理结构优势.在以往的半导体材料中,Si 是目前集成电路及半导体器件的主要材料,但其带隙窄,击穿电压低,在高频高功率器件的。

21、行业行业报告报告 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 电子电子 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 12 月月 30 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级。

22、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 三安光电三安光电600703600703 光学光电子光学光电子 电子电子 TableDate 发布时间:发布时间:20220221 21 。

23、请阅读最后一页的免责声明 1 2022 年年 03 月月 17 日日 证券研究报告证券研究报告行业深行业深度度报告报告 第三代第三代半导体半导体行业行业 下游需求驱动,国产替代先行,下游需求驱动,国产替代先行,SiSiC C 迎迎政策发展政。