1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 海尔智家海尔智家(600690)(600690) 1 加加 1 大于大于 2 , “一个海尔一个海尔”开启盈利提升之路”开启盈利提升之路 海尔智家海尔智家拟拟私有化海尔电器点评私有化海尔电器点评 范杨范杨(分析师分析师) 李树建李树建(研。

2、 1/31 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深 度 报 告 豪悦护理豪悦护理605009605009 报告日期2020 年 9 月 13 日 个护个护用品用品领先领先 ODMODM 制造商，渠道变革制造商，渠道变革其中无木 浆多维复合芯体纸.。

3、 请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_IndustryInfo 2020 年年 09 月月 22 日日 强于大市强于大市(维持维持) 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究家用电器家用电器 家电行业专题报告家电行业专题报告 从电动牙刷看个护，从电动牙刷看个护，蓝海市场潜力十足蓝海市场潜力十足 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：龚梦泓 执业证。

4、 1/27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 周 报 轻工制造行业轻工制造行业 报告日期：2020 年 10 月 8 日 个护个护行业专题：孰优孰劣，优质产业链供应商行业专题：孰优孰劣，优质产业链供应商 vsvs 品品 牌商的成长之路牌商的成长之路 行 业 公 司 研 究 轻 工 制 造 行 业 分析师：史凡可 执业证书编号：S12305200。

5、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 轻工制造轻工制造 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 10 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 范张翔范张翔 分析师 SAC 执业证书编号：S04 刘佳昆刘佳昆 分析师 SAC 执业证书编。

6、 豪悦护理（605009）公司深度报告 2020 年 10 月 16 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：强烈推荐强烈推荐（首次首次） 报告日期：报告日期：2020 年年 10 月月 16 日日 目前股价 178.5 总市值（亿元） 190.41 流通市值（亿元） 47.61 总股本（万股） 10,667 流通股本（万股） 2,667 12 个月最高/最。

7、体水平比过去有所提高，而且可能会保持一段时间。
在线零售商提供了大量的好处来补充日常事宜：免费送货，批量折扣，无需离开沙发就可以方便地储存洗漱用品。
制造能力需要重新定位，包装物流需要更多地关注直接面向消费者的运输，分销渠道需要根据消费者需求进行评估。
个人护理的经济学在动荡的经济时期，个人护理行业通常会看到熟悉的(短期)模式。
消费者在奢侈品牌上的支出减少。
不必要的例行公事被搁置。
大众市场上的品牌销量增加了，而小的放纵却减少了。
长期来看，这些转变对该行业既是积极的，也是消极的。
品牌将在网上销售更多，在商店销售更少。
品类的转变从护肤品的日益普及到人们对化妆品兴趣的降低同样会对不同的品牌造成不同的后果。
在家放纵是新的消遣方式即使是在传统的经济衰退时期，沙龙和威望市场也是经济紧缩时受冲击最大的两个市场。
尽管有口红的效果，但化妆品品牌这次遭受了双重打击。
首先，削减财政意味着削减不太重要的东西(历史上的声望和构成)。
其次，从家里工作的结构性转变导致了使用量的减少和更大的经济影响。
然而，美容护理公司已经在研究一些补救措施。
订阅箱服务已准备好，完美的美甲，皮肤年轻化，或头发改造。
实体沙龙可以创建自己的家庭用品包，帮助抵御前两个季度出现的任何损失。
展望未来，拥有不同SKU系列的CPG将把完整的产品线作为一站式捆绑解决方案一起销售，以满足各种人口统计的需要。
所有品牌。

8、公司为国内个人卫生护理用品领域领先的制造商，ODM 模式积累优质研发与生产能 力，新零售渠道建设助力自主国牌崛起协同发展。
<span style=;font-size:16px;font-family:楷体_GB2312;c。

9、百亚股份：一次性卫生用品区域龙头，营收增速盈利水平保持较高水平。
公司为一次性卫生用品行业区域龙头，旗下拥有“自由点”、“妮爽”、“好 之”、“丹宁”等品牌，产品涵盖卫生巾、纸尿裤等多个品类。
以自主研发和生产模式为 主，以经销商。

10、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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5 5 个视角看海尔，为什么市值还有空间？个视角看海尔，为什么市值还有空间？ 我们从我们从 5 5 个视角个视角看看海尔，认为海尔的市值仍然有提升空间：海尔，认为海尔的市值仍然有提升空间：海尔的市值应该怎么 看？我们分别从 PE、PEG、PB、PS、分部估值 5 个视。

11、 1/34 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深 度 报 告 飞科电器飞科电器(603868) 报告日期：2020 年 12 月 04 日 个护电器行业领军者，渠道品牌转型双升级个护电器行业领军者，渠道品牌转型双升级 飞科电器深度报告 table_zw 行 业 公 司 研 究 家 电 行 业 ：吴东炬 执业证书编号：S04 ：021。

12、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.12.17 聚焦产品缔造先行优势， 温柔力量引领消费革命聚焦产品缔造先行优势， 温柔力量引领消费革命 美国美国个护个护行业及金佰利公司复盘专题报告行业及金佰利公司复盘专题报告 (分析师分析师) 证书编号 本报告导读：本报告导读： 经济发展为经济发展为美国美国生活用纸生活用纸行业行业发展提供市场基础、推动产。

13、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/纺织与服装/服装与奢侈品 证券研究报告 豪悦护理豪悦护理（605009）公司研究报告公司研究报告 2020 年 12 月 21 日 Table_InvestInfo 投资评级 中性中性 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 12 月 18 日收盘价 （元） 208.93 52 周。

14、p老旧小区改造带动建材需求 相关企业 2019 注册量涨四成7 月 20 日，国务院办公厅日前印发关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见，强调要大力改造提升城镇老旧小区;随着2019 年开始老旧小区改造事业大规模铺开，水泥钢材涂料等建筑。

15、加热不燃烧 HNB 烟弹明确属于烟草制品，依法纳入烟草专卖局管理，生产及销售由中烟专营专卖。
虽然目前我国 HNB 相关监管尚未放开，但是产品属性明确，政策稳定性较电子烟更强。
pp中烟公司积极布局新型烟草，密切关注能够切入卷烟产业链的民营企。

16、销额市占率角度看，SKG倍轻松份额较高。
我们选取小型按摩器行业每月销额较高的三家SKG倍轻松奥斯玛及传统按摩椅龙头荣泰奥佳华作为对比。
由于在主要细分品类颈椎眼部手部占有优势，SKG倍轻松市场份额较高，累计销额占比分别为169，且份额在稳步。

17、他们既是新银发族，也是家庭照护积极化的推动和参与者，他们是多重角色也是父母,也是子女,也是爷爷奶奶,也是个护产品的新消费人群。
对健康的焦虑主要在于长期慢性病困扰以及身体机能退化。
他们开始寻求科学方法对抗健康风险和身体老化问题，生活中会关注科。

18、车，下一个家 中泰家电2022年度策略兼专题 车，下一个家 中泰家电2022年度策略兼专题 2022.1.4 证券研究报告 2022.1.4 证券研究报告 核心结论核心结论 造车，为何是千亿企业家不约而同的选择造车，为何是千亿企业家不约而同。

19、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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