1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告深度报告 银行 Table_IndustryInfo 海外银行镜鉴系列 超配 （维持评级） 2020年07月26日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 日本银行股的三年大反弹 日本银行股：衰退中的三年大牛行情 日本银行股在经济长期衰退情况下长期跑输大盘，但 2002 年底2005 年底缺出现三。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告深度报告 银行 Table_IndustryInfo 海外银行镜鉴系列 超配 （维持评级） 2020年07月26日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 1990年代美国银行业的崛起 1990年代美国银行业走向繁荣，1995-1998年中旬超额收益明显 美国银行业从1990年代初期的困境逐步走向。

3、美国是注册制的鼻祖，其注册制是建立在完备的法律体系基础之上，联邦与州实行双层监管，证券发行与上市监管分离。
美国注册制以形式审查为核心，只要满足披露要求，任何企业皆可公开发行证券。
发行的成功与否，不取决于政府，而取决于市场。
美国的退市制度十分严格，除财务指标外，也关注流动性、公众持股量等指标，确保美国注册制的平稳运行。
日本注册制是建立在完备的资本市场基础制度之上：日本金融监管制度30 年来取得了长足的进展，更加符合金融市场的发展需要并能促进整个金融行业的发展以及股票发行注册制的不断完善。
日本的注册制实现了发行与上市的相对独立，并且有完备的信息披露与投资者保护等法律制度保障，并辅之以完善的转板与退市制度。
香港与台湾均成功完成了注册制改革：香港于 2003 年 4 月起实行双重存档制，其股票发行采用的是核准制与注册制并行，整个审核方式高度市场化：1）信息披露为主，实质判断为辅；2）公开透明、可预期的上市程序；3）谨慎使用否决权，仅极端情形下否决案例。
台湾的发行制度经历了“两步走”：1）由单一核准制转向核准制与注册制并存，2）最终成功转向单一注册制，其股票发行审核制度逐步实现了市场化。
注册制改革应循序渐进，退市等基础制度待完善：在配套制度未完善前，我国很难从核准制一步改道注册制。
因此，我国现阶段可行的制度模式构建仍应是以核准制为主，通过设立科创板并且试点注册。

4、1 1 宏观及海外视角下健康险的发展路径宏观及海外视角下健康险的发展路径 证券分析师：马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 证券分析师： 赵耀 执业证书编号：S0680519090002 二零二零年二月 2020年02月26日 证券研究报告 行业深度 诚信|担当|包容|共赢 前言：我们为什么要再度研究健康险？ 2 1、健康险当前处在政策密集期：健康险当前处在政策密集期：从19年。

5、海外海外SaaSSaaS企业的估值差异企业的估值差异 云计算专题系列（九）云计算专题系列（九） 刘玉萍刘玉萍 S02 2020年年6月月22日日 2 核心要点 海外明星海外明星SaaS企业间估值为何存在较大差异？企业间估值为何存在较大差异？最近几年美股涌现众多SaaS巨头，大都尚未盈利，但从P/S角度看估值水平 逐渐走向分化。
Shopify、Veeva P/S稳定在25倍以。

6、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 从海外钛白大厂的式微看国产龙头从海外钛白大厂的式微看国产龙头 的进击的进击 钛白粉行业研究跟踪框架之三 2020 年 10 月 12 日 看好/维持 基础化工基础化工 行业行业报告报告 钛白粉近钛白粉近 10年来的发展经。

7、 关于电力设备与新能源行业从技术与规模、供应链、远期规划与格局三方面进行深入的研究分析。
技术与规模：优质的海外二线厂，20-21年出货连续翻番。
SKI背靠韩国第三大集团SK，05年开始研发动力电 池，高镍路线布局较早。
依靠传统业务石油化工持续输血，20年动力电池单季度亏损均在6-7亿元。
长期绑定现 代起亚展开产品研发，目前已经进入现代起亚、戴姆勒、福特、北汽等供应。
20年出货规模预计8-9gwh。

8、由于疫情的原因，美国企业肯定受到了很大的影响。
企业的盈利状况特别受到关注。
从企业数据来看，2020 年一二季度美国企业利润整体受冲击较严重。
当然主要核心行业企业利润表现稳定，金融、地产等行业虽然受到严重的影响，但也在持续恢复中。
截至2020年11 月14 日，在全部4795 家美国上市企业中，从2831 家提交了三季度的财报数据来看，其中，有1765 家企业报告是处于盈利，占比62.35%，较二季。

9、融合趋势下基于 Flink Kylin Hudi 湖仓一体的大数据生态体系 杨华王祥虎 FlinkHudiKylin 介绍与融合 2 湖仓一体的架构 13 T3出行构建 湖仓一体的实践 什么是数据湖 AWS的定义： A data lake 。

10、类“前置仓”仓储规模大，服务范围广。
另外一类是以生鲜电商为代表的，采用“城市配送中心+前置仓”模式，在城市内部布局的“前置仓”，这类“前置仓”仓储规模较小，服务范围较小。

11、pMicrosoft于2016年底推出基于Office 365的企业协作工具Teams，正式与Slack展开竞争。
为吸引小企业小团队客户， Teams于2018年发布免费版。
凭借与Office365套件的紧密衔接以及免费的策略，Teams在。

12、p灵活生产匹配市场需求，锂精矿产能已被两大长协客户锁定，但将现货定价pp灵活生产，长协锁量现货定价。
基于自身的资源禀赋在全球成本曲线上的位置，Mt Cattlin在 2020 年的行业周期性低谷果断决策大幅降低开采量处理在矿区堆积的低品位原。

13、1考虑到用户年龄自然增长，2224 岁人群或在三年后成长为 2527岁人群，则pp2530岁渗透率有望进一步提高。
假设原有8500万人均匀分布，并考虑到用户留存QM显示30日留存率为70，则会有约3000 万的老用户自然增长变成新用户。
考。

14、公司游戏运营经验丰富，获得国内外游戏研发商认可。
在游戏代理方面，公司实行代理精品 化战略。
2016 年，公司重点运营 5 款代理产品。
其中，公司成功引进芬兰 Supercell 公司开 发的全球现象级游戏部落冲突：皇室战争；另外，公司凭借自。

15、派息率：对REITs总回报的贡献在下降长期来看REITs中派息率对总回报的贡献处于下降趋势。
近50年，美国权益型REITs年化回报率为11.45，其中派息收益为7.26，价格变动年化收益为4.0但从时间序列上看，派息率对REITs的贡献。

16、差距：与美国对比，2019 年中国餐饮业零售额仅为美国的 85.45，人均餐饮消费仅为美国的19.72，餐饮业消费总额和人均消费额均落后于美国，提升空间广阔。
连锁化率一定程度上反映餐饮业发展的成熟度，2020 年中国美国餐饮业连锁化率分别为。

17、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的。

18、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 姚记科技姚记科技002605 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 01 月月 14 日日 投资投资评级评级 行业行业 轻工制造家用轻工 6 个月。

19、 行业深度报告 数字货币专题三：海外数字货币的发展 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
行业报告 非银金融 2022年 5月 21日 强于大市维持强。

20、2022年6月26日海外观察系列之：从特斯拉英伟达Mobileye的视角，看智能驾驶芯片的竞争格局研究助理：刘睿哲执业编号：S0600121070038邮箱：证券分析师 ：张良卫执业证书编号：S0600516070001联系邮箱：证券研究报。

21、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 恒生电子恒生电子600570600570 软件开发软件开发 计算机计算机 发布时间：发布时间：20220630 买入买入 首次覆盖 股票数。

22、全球能源转型浪潮下中国海外能源投资的风险与机遇1全球能源转型浪潮下中国海外能源投资的风险与机遇全球能源转型浪潮下中国海外能源投资的风险与机遇全球能源转型浪潮下中国海外能源投资的风险与机遇21全球能源转型浪潮下中国海外能源投资的风险与机遇研究。