1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/商业贸易/专营零售 证券研究报告 良品铺子良品铺子（603719）公司研究报告公司研究报告 2020 年 02 月 21 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 发行价格及数量发行价格及数量 发行价格（元） 11.90 发行数量（百万股） 41 股本结构股本结。

2、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/信息服务/互联网软件与服务 证券研究报告 鹏博士鹏博士（600804）公司研究报告公司研究报告 2020 年 07 月 14 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 07 月 13 日收盘价 （元） 10.24 52。

3、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 c Table_MainInfo Table_Author 证券研究报告证券研究报告 宏观宏观团队团队 王涵 S01 王轶君 S08 段超 S04 卓泓 S02 金工金工团队团队 于明明 S03 宏观团队成员宏观。

4、赵志刚 TalkingData 资深架构师 利用“同态”加密 实现安全的数据交付 背景介绍 业内已有方案 信任第三方 第三方平台 第三方硬件 标签 筛选 需求方 前 置 机 前 置 机 授权 第三方平台 供应方 标签 筛选 需求方 Intel TEE 环境 供应方 授权解密 关键问题 需求方如何 保护商业机密 需求方供应方如何 防止非授权数据泄露 满足法律法规要求 成本、效率以及 准确计量的问题 。

5、证券 请务必阅读正文之后的免责条款 油价大跌下的油价大跌下的国内国内大类资产展望大类资产展望 大类资产专题报告2020.3.15 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 明明明明 FICC 首席分析师 S01 余经纬余经纬 大类资产配置首席 分析师 S05 近期近期，国际油价快速暴跌引发国际油价快速暴跌引发全球资本市场巨震全。

6、Special Report: Trust in Cryptocurrency 2 20thANNUAL EDELMAN TRUST BAROMETER Methodology 28-market global data margin of error: General population +/- 0.6% (N=32,200), informed public +/- 1.2% (N=6,20。

7、Blockchain and cryptocurrency regulation 2020, second edition Contents At Carey Olsen, we always look at the bigger picture. In the face of opportunities or challenges, our clients know that the advic。

8、2.无论是对企业还是基础设施项目，英国经济对此类资金的需求越来越大。
在新冠病毒危机的背景下，这一需求更加清晰。
成千上万未公开上市的公司，以及那些无法获得风险资本或私募股权资本的公司，将从资本市场提供的融资选项中受益。
LTAF应被视为超越传统的开放和封闭式基金世界的一种基金。
从本质上讲，它借鉴了两种模式:1.从传统的开放式基金领域来看，它采用了永久性基金的理念，可以根据投资者的需求扩大或收缩，提供投资回报和反映基础资产计算估值的波动性，结合强大的产品级别规则、治理和监督机制，如存托人的角色和授权基金经理的额外责任，如独立董事会成员，物值评估等。
2.从封闭式模型中，长期非流动性投资不能受制于频繁的赎回活动，迫使投资组合撤资或调整的水平与基础资产的性质不一致。
投资权力也与投资信托等封闭式基金的权力大体一致。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：英国投资协会：长期资产基金的作用。

9、者现在可以轻松地在一家或多家加密交易所或经纪公司开设账户，开始交易比特币和许多其他加密货币。
到2020年，只要有PayPal账户的人就可以购买加密货币。
但2020年，人们也越来越关注加密货币和平台的使用案例，特别是在去中心化金融领域。
自2009年挖掘比特币的起源区块以来，比特币作为支付手段的使用一直是加密货币愿景的关键部分。
现在，开发者正在扩大这一愿景，让加密平台、智能合约和去中心化应用不仅涵盖跨境支付，还涵盖借贷、通过去中心化交易所(dex)和其他金融服务进行交易。
散户投资者现在可以购买稳定币，如美元币，以获得稳定的价格，“存入”这些硬币，并获得“利息”回报。
他们可以获得与加密账户相关联的支付卡。
此外，所谓的链外或第二层技术的发展也有所增加，旨在允许底层区块链(如比特币或以太坊)的扩展。
例如，这些技术可能会聚合交易，从而减少需要在底层区块链上确认的交易，或在底层区块链上构建额外的功能。
为了应对这些技术的增长，美国国税局(IRS)刑事调查部门于2020年9月发布了一份提案请求，要求供应商在隐私币和第2层技术领域提供技术援助。
加密资产及其基础区块链技术的快速增长，使美国税务监管机构陷入了两难境地:一方面，这种活动的规模和加密货币的美元金额太大了，不容忽视;另一方面，虚拟货币和其他加密代币进入金融市场和日常生活的速度，让监管机构几乎没有时间构建治理框架。
美国税务当局。

10、布局，加密数字资产投资渠道不断拓宽。
(3)各国对加密数字资产的监管政策日益明确，相关技术及业务创新的外部环境得到改善。
图2 2020年比特币市值及价格走势二、加密数字资产爆发式增长价格分析作为加密资产的代表，比特币在全球金融市场的存在感快速提升。
供给方面，2020年比特币第三次减半，稀缺性进工步凸显;需求上，全球经济动荡，加上高盛、特斯拉等机构纷纷加码布局，比特币价值共识再次被巩固，价格屡创新高。
从全球来看，比特币2020年全球表现最好的资产类型。
价格从2019年底的7 ,200美元激增至29,000美元，涨幅高达302.78%，远超全球主要股指、债券、外汇大宗商品和其他另类投资产品。
图3 以太坊加密数字资产分析三、以太坊加密数字资产分析从调查数据以及分析来看：以太坊是当前最活跃的公链网络:以太坊网络的日均交易量在2020年上升了90%;新增地址数从2019年的8400万增长至2020年的1.31亿，涨幅超过56%，活跃地址数也出现明显的，上升趋势;约1070万份智能合约被创造，较2019年增长55%。
从生态版图看，金融类DApp是2020年以太坊发展最快也是最主要的应用类型;交易所、安全服务、钱包服务等金融相关产品占比也明显提升:游戏、博彩等早期活跃应用类型占比下滑。
从价格走势看，以太坊在2020年稳步上升，从年初129美元上涨至737美元，涨幅接近471.32%。
文本由言。

11、重置和技术接管，一直是加密资产的强劲顺风。
比特币崛起的故事被一些人表达为一种结合了对权威的不满、对社区归属的需要和对金融自由的渴望的故事。
图1 比特币与全球股票增长比特币支持点比特币在加密资产中占主导地位，自2009年开始以来，占市场的50%以上，除了2017-2018年左右的狂热。
增加了一些比特币作为数字“价值存储”或“数字黄金”的接受度。
比特币通胀较低，总供应固定。
根据目前的协议，只能创造2100万枚硬币。
进行对冲，防止利率下降。
没有中央权力篡改供应，因此，当当局打印更多资金时，加密货币可以受益。
图2 比特币的统治比特币反对点采矿功率分布不均，比特币并不像人们想象的那样分散，因为大部分的矿业力量都位于中国。
投机性泡沫和市场操纵的迹象，比特币有极端波动的历史，而且仍然难以获得价值。
洗涤交易很常见，本质上是为了人为地增加交易量。
随着资金在加密和传统市场之间流动，可能会变得更加相关。
加密资产比传统的金融资产具有更高的盗窃风险，尽管存储选项正在迅速地专业化。
图3 税率百分比(采矿功率)发展比特币的好处从泡沫动力学的角度看，比特币是一种独创的原创技术，是整个加密资产网络的储备货币，它仍然占主导地位。
许多网络基础知识都很好，例如，用户数量，钱包和容量稳定稳定增长，并且交易量和规模激增。
比特币还得益于美元货币供应量的大幅度增加以及人为的货币系统，这使储户没有动力将现金存入银行。
尽管许多人对此。

12、32%降至2018-2019年的18%。
这大约是拉丁美洲和MEA的一半。
亚太地区和北美加密资产行业的数据显示，就业增长急剧下降，亚太地区从73%下降到21%，北美地区从134%下降到33%。
图1 行业和企业层面的全球就业模式采矿，这个行业的支柱比特币是最受欢迎的硬币，89%的受访者表示他们开采比特币，更远的是以太坊和比特币现金。
虽然比特币开采在所有地区都占主导地位，但其他硬币在某些地区似乎比其他地区更受欢迎。
例如，以太坊采矿似乎在拉丁美洲的狩猎者中特别受欢迎，而比特币现金在APAC和北美更受欢迎。
在西部地区开采的隐私硬币也与全球平均水平不同：28%和19%的欧洲和北美的哈什报告开采ZCash，许多北美的哈什也从事莫内罗采矿。
图2 按地区份额铸造的硬币连锁的故事比特币仍然是交换、支付和存储服务提供商上最受欢迎的加密资产，尽管可兑换成主权法定货币和其他加密资产，尽管其支持率从2017年98%的服务提供商略有下降到2020年的90%。
自2017年以来，以太的可用性迅速增长，现在是第二常见的代币，反映了智能合约和分散应用程序依赖于以太坊区块链的程度。
ERC-20硬币的流行程度的增长也反映了这一转变。
活币、比特币现金和涟漪可在大约一半的服务提供商提供。
尽管越来越严格的规定和担忧，他们使用黑暗市场活动，隐私硬币Zcash和Monero仍然越来越多，24%和17%的服务提供商分别得到了他们的支持。

13、形成跨越数字和物理世界的持久的、用户自主拥有的互联网经济。
就目前而言，元宇宙仍在兴起，但许多关键组件已经初具规模，并正在彻底改变各个行业的方方面面：从电子商务到媒体、娱乐、甚至房地产。
随着元宇宙的发展潜力逐渐浮现，像Facebook这样的Web 2.0公司已经开始被吸引，正在转变为元宇宙公司，并将其名称更改为“Meta”。
在这个转折点上，其他领先的Web 2.0科技公司可能需要开始探索元宇宙以保持竞争力，这也引发了对这一新兴加密货币领域的新一轮投资浪潮。
数据来源 Grayscale：2021元宇宙加密云经济展望报告(英文版)(19页)。

14、LEAF：基于同态加密的高效密文检索技术 分享人：郁昱 应用场景 全同态加密 1978 1984 19992009 2011 2012 2013 同态加密概念的提出， 思想来源于RSA算法 R. L. Rivest L.Adleman M.。

15、p战略资产配置组合pp 战略资产配置的主要任务是基于对大类资产长期收益风险的合理估计，结合组合配置模型给出参考组合，作为战术配置模型的参考，但考虑到国内大类资产的波动幅度较大，因此即使长期的预期收益也可能在年内出现明显变化。
因此，我们依然会。

16、由于比特币的价值首次达到1万亿美元，加密货币的总市值约为1.5万亿美元。
pp如今，人们对加密资产的兴趣相当大，因此，许多机构都在质疑投资比特币是否适合他们。
本文从美世的角度阐述了比特币近期兴起的原因。
我们还研究了考虑购买加密资产的可能动机。

17、健康与福祉pp 在该领域工作的员工对于改善工作环境的期望不断提升。
pp 冷库得益于大型制药公司的全球投资增长，其在全球范围内的需求更为广泛，并在疫苗接种工作中发挥显著作用。
pp人性化体验pp 为适应客户需求的变化，仓储和物流也在不断革新，。

18、截至 2020 年 12 月 31 日，Coinbase 拥有 1249 名员工，其中，超过 40的员工承担技术产品或设计角色。
Coinbase 创始人 Brian Armstrong 在创办 Coinbase 之前有丰富的创业经验。
整。

19、009年，比特币创造了世界上第一种分散的替代货币，私人机构仿制了1700多种货币。
2018年，委内瑞拉发行了世界上第一种主权数字货币，各国政府终于加入了竞争。
加拿大中国新加坡和英国等主要经济体都在开发自己的版本。
这些新版本与比特币有着巨大的。

20、该 APP 安全性较好，但依旧存在安全隐患，体现在如下方面：虽然 APP采用了 HTTPS 协议进行数据传输且对 HTTPS 证书进行了校验，但没有对证书进行绑定。
攻击者在替换手机证书的情况下，依然可以中间人攻击。
此外， APP中存在RSA。

21、在 2020 年新冠肺炎疫情的影响下，实体经济发展受到巨大阻滞，全国各行各业经历了停工停产销售阻滞的影响，企业产生了流动性危机，资金周转出现困难，还款压力增大，小微企业更是面临破产危机。
即使在 2020 年 2 月 14日，银保监会表示因疫。

22、避免与受制裁实体控制的地址进行交易应该是任何加密货币企业或金融机构的首要任务。
对俄罗斯的制裁对加密合规意味着什么3在这种情况下，俄罗斯拥有世界第 11 大经济体，年出口额超过 4200 亿美元年进口额超过 2300 亿美元。
在撰写本文时，国。

23、一个全新的资产类别不是每天，甚至不是每十年就会诞生。
然而，通过计算机科学密码学经济学和网络理论的结合，数字资产已经出现，并正在证明它们是一种与众不同的资产类别。
因为他们改变了我们的全球我们认为，数字资产是21世纪最令人兴奋的投资机会之一。

24、基于区块链技术的数字加密货币系统中矿工收入的会计处理伴随着区块链技术和规则的成熟，各类数字加密货币不断地涌现出来，并越来越受到 关注。
区块链和数字加密货币无疑是当今两个最热门的话题，区块链技术和规则可能在不久的将来重新定义现有的交易体系，。