1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 新冠疫情新冠疫情后的化工投资方向后的化工投资方向 2020年2月1日 【太平洋化工】行业研究 太平洋证券研究院 证券证券分析分析师：柳强师：柳强 电话： E-MAIL： 执业资格证书编码：S03 分析师助理：翟绪丽分析师助理：翟绪丽 电话：010-88。

2、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 REITs 来了来了：聚焦聚焦运营价值，运营价值，拉动拉动增量投资增量投资 基础设施与房地产产业专题研究报告2020.5.4 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业分析师 S47 刘正刘正 首席交运分析师 S04 罗鼎罗鼎 首席建筑分析师 S101051603。

3、IBM 商业价值研究院 研究摘要 投资方略：战 胜新冠病毒疫 情，快速实现 经济复苏 重新整合资源，推动企业转型 扫码关注 IBM 商业价值研究院 官网 微博 微信 微信小程序 假设被完全颠覆 截至 2020 年之初，放眼全球商界，可以看到精益实践大行 其道，企业都把重点放在提高产出和减少投入。
企业广泛部 署六西格玛和精益管理等生产效率方法， 强调控制财务成本。
谷歌搜索证明了这种趋势，过去 1。

4、基础设施和房地产产业历来市场关注度较低，基金持仓近几年来也呈现下降趋势。
究其原因，则其长期作为拉动经济的引擎，自然造成总量饱和。
但从市场研究发现，一方面供给侧的结构性改革可能带来盈利能力的恢复，过去的水泥、玻璃如此，三道红线之后的房地产开发也可能如此，另一方面升级更新的产品和服务需求也可能推动一批企业快速成长，消费建材、物业管理等都可能存在类似机遇。
三道红线终结了企业内卷竞争，靠杠杆弯道超车成为幻。

5、1 1.住房存量时代的来临住房存量时代的来临 oPoRpPpRmNtPrQoMqNrOnQbRaObRnPrRtRqQiNoPrQfQoMpPaQrRwOuOnRzRxNqMrM 2 2 1.1 房地产存量市场房地产存量市场 资料来源：中信证券研究部 存量房市场的三个投资方向存量房市场的三个投资方向 存量住房 管理 物业管理 资产管理 装修 旧城改造 交易 经纪 金融 按揭 抵押贷款 3 3 1.。

6、医药医药2021年度投资策略：年度投资策略： 医保全面控费背景下，医药“四化建设”医保全面控费背景下，医药“四化建设” 是未来投资方向是未来投资方向 2020年年12月月 行业投资建议： 领先大市-A 证券 研究 报告 医保控费医保控费 大背景大背景 国际化国际化 国内控费背景下：“四化建设”是未来投资方向国内控费背景下：“四化建设”是未来投资方向 2 消费化消费化 高端化高端化 国产化国产。

7、pspan style;fontfamily:宋体;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋体nbsp; 春节临近工人大批返乡影响下出货继续下降，库存继续上升，全国价格继续季节性下滑，同比低于去年同期。
春节临近。

8、pstrong估值及主要数据跟踪：strongpp估值水平：本周水利工程园林房屋房建装饰和央企国企板块的市盈率TTM PE分别为16.9354.5310.32 18.32和5.6倍。
本周水利工程园林房屋房建装饰和央企国企板块的市净率PB分别。

9、p基础设施目前支持1600万个直接和间接工作岗位，一项1万亿美元的基础设施建设计划可能创造多达420万个就业岗位，具体取决于支出重点。
pp直接和间接创造就业机会因项目类型而异，新工作的数量和持续时间因行业而异。
基础设施支出可能会推动拜登政府。

10、p对于后续演绎，我们有三点判断：pp1 12 月份宏观经济数据呈现出供给略偏强需求略偏弱的特点，但整体仍处于复苏态势中，今年资本市场应为底部震荡抬高过程，基金净申赎净额不会出现大幅回落。
pp2 从基金市场投资者结构看，根据 2020 年基金。

11、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业研究行业研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 基础化工基础化工 化工化工 2022 年度投资策略年度投资策略 超配超配 维持评级 2021 。

12、 1 证券研究报告 2022 年 1 月 12 日 行业行业研究研究 创新药投资方法论：创新药投资方法论：解析涨跌背后的与解析涨跌背后的与 创新药深度研究系列六 医药生物医药生物 创新药投资是一条好的赛道吗创新药投资是一条好的赛道吗 创新药。

13、东吴东吴ESGESG专题研究专题研究2 2中国应用：信披中国应用：信披 评价体系初具雏形，评价体系初具雏形，ESGESG投资方兴未艾投资方兴未艾证券研究报告行业专题报告环保工程与服务二零二二年一月十八日2核心观点核心观点ESGESG聚焦环境。

14、2022年年3月月10日日基建产业链投资机会梳理基建产业链投资机会梳理中信证券研究部中信证券研究部 基础材料和工程服务行业基础材料和工程服务行业1 1资料来源：Wind，中信证券研究部，注： 2021年为截止9月的数据资料来源：Wind，中。

15、2022年年4月月14日日稳增长背景下基建产业链投资稳增长背景下基建产业链投资孙明新孙明新首席基础首席基础材料和工程材料和工程服务分析师服务分析师中信证券研究部中信证券研究部1 1，中信证券研究部水泥粉磨站开工率复苏受阻弱于历史同期水泥粉磨。