1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMainInfo 公司研究食品食品加工 证券研究报告 绝味食品绝味食品603517公司研究报告公司研究报告 2020 年 05 月 22 日 TableInvestInfo 投资评级 优于大。

2、 公司公司报告报告 公司深度研究公司深度研究 1 绝味食品绝味食品603517 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 28 日日 投资投资评级评级 行业行业 食品饮料食品加工 6 个月评级个月评级 买入维持评级 当前当前价格。

3、食品饮料食品饮料食品加工食品加工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 37 绝味食品绝味食品603517.SH 2020 年 10 月 19 日 投资评级:投资评级:增持增持首次首次 日期 20201016 当前股价元 79.53 。

4、天时地利人和,后万店时代迎成长机遇 绝味食品603517深度报告 1 证券研究报告公司深度报告 仅供机构投资者使用 2021年1月4日 评级:评级:买入买入 上次评级:买入 目标价格: 最新收盘价:77.54 股票代码:股票代码:60351。

5、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级评级:买入维持买入维持 市场价格:市场价格:93.2193.21 基本状况基本状况 总股本百万股 608.63 流通股本百万股 608.63 市价元 93.21 市值百万。

6、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 食品饮料 2021 年 02 月 01 日 绝味食品 603517 兼具成长性与护城河 内外兼修 加速腾飞 报告原因:强调原有的投资评级 买入维持 投资要点: 。

7、 鸭肉天然适合卤味,也是休闲卤制品最好的赛道.家禽类是休闲卤制品组主要的品类.其中,鸭肉制品最受欢迎.在头部的休闲卤制品公司中,绝味周黑鸭煌上煌和久久丫等均以鸭肉制品为主打,仅有紫燕是以百味鸡为招牌.口感上,鸭子肉质比较紧实细滑,口感适合。

8、 鸭肉天然适合卤味,也是休闲卤制品最好的赛道.家禽类是休闲卤制品组主要的品类.其中,鸭肉制品最受欢迎.在头部的休闲卤制品公司中,绝味周黑鸭煌上煌和久久丫等均以鸭肉制品为主打,仅有紫燕是以百味鸡为招牌.口感上,鸭子肉质比较紧实细滑,口感适合。

9、鸭副等原材料价格有一定的周期性,公司通过集中采购和囤货等方式平滑原材料成本波动,同时公司不断优化生产效率,毛利率稳步提升.pp 专业化采购和规模效应降低周期波动.鸭副价格受到环保政策传染病疫情和下游需求等多重因素影响,价格波动高于毛鸭.公。

10、优秀的连锁管理能力铸就高效率,根源来自于管理团队和激励机制.从三家公司起源看,绝味一开始就定位在连锁发展的路径上,2005 年开设第一家门店,2006 年开始标准化门店开启省外拓展,并加入连锁经营协会;周黑鸭和煌上煌在开设第一家门店时,仍。

11、卤制品行业于 20 世纪 80 年代在江浙地区率先起步,并主要以家庭作坊模式进行经营,90 年代以来行业逐渐呈现出规模化品牌化标准化,工业化生产的卤制品企业开始带动行业整体的快速成长与壮大,街边卤制品逐步发展成为我国极具特色的小吃业态之一。

12、目前在卤味赛道,公司投资了武汉零点精武鸭脖廖记棒棒鸡盛香亭 和江苏满贯食品阿满百香鸡,基本都实现了采购和仓储的协同,公司还 为精武鸭脖和廖记棒棒鸡输出产能.其中精武鸭脖廖记棒棒鸡和阿满都 属于有时间积淀的老品牌,并且和公司休闲卤味的定位有一。

13、公司兼具冷链日配及柔性供应双重能力.我们认为,冷链日配可最大程度保证产品新鲜度, 柔性供应则可进一步赋能配送效率提升.公司采取一个市场一个生产基地一条配送 链的生产经营模式,以 300500 公里为半径布局供应链,至 20 年末已在全国范围。

14、绝味费用率稳定且低.绝味 2020 年销售费用率为 6.15,销售费用率总体呈现下降趋势;周黑鸭2020 年销售费用率则高达 41.85,费用率上升速度较快;煌上煌销售费用率为 15.6,近年有所上升.2020 年绝味管理费用率为 6.33。

15、卤制品保质期短,运输半径有局限.目前市场上售卖的卤制品按包装可分为三种:散装卤制品气调包装卤制品真空包装卤制品.其中散装卤制品保质期通常不超过 3 天,气调包装通过向包装内注入一定比例的氮气和二氧化碳可以将产品保质期延长到 57 天,只有真。

16、销售人员巡店门店加强信息化管理,增强对终端门店控制力度.公司目前生产端已全面接入 SAP 系统,实现对生产端库存的信息掌控.门店地区亦逐步接入POS 系统,基本实现对门店日常进货销售情况的掌控.此外公司还在全国范围内开设了超过 20 家营销。

17、潜在门店空间仍存.根据第一财经旗下的新一线城市研究所对我国 338个地级市进行的分类.其中一线城市为北上广深 4个城市,新一线城市包含长沙西安杭州成都等15个城市,二线城市包含南昌昆明贵阳等 30个城市,其余统称为三线及以下城市.1目前一线。

18、在绝味食品的加盟体系下,绝味食品负责产品的生产及配送,加盟商需要负责店内的运营服务等工作,拥有对加盟门店的所有权和收益权,实行独立核算,自负盈亏,但在具体经营方面须接受公司的业务指导和监督.这样一来,既保证了产品的品质问题,避免出现加盟商生。

19、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 25 公司研究日常消费食品饮料与烟草 证券研究报告 绝味食品绝味食品603517公司首次覆盖公司首次覆盖报告报告 2022 年 3 月 1 日 持续巩固传统主业壁垒,前瞻布局持续巩固传统主业壁垒,前瞻。

20、绝味食品股份有限公司 2021 年年度报告 1 224 公司代码:603517 公司简称:绝味食品 绝味食品股份有限公司绝味食品股份有限公司 20212021 年年度报告年年度报告 绝味食品股份有限公司 2021 年年度报告 2 224 重。