1、 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料 证券研究报告 2020年07月26日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 李华丰 分析师 SAC执业证书编号：S01 资料来源：贝格数据 相关报告 1 建筑材料-行业研究周报:中报普遍 预增显示行业高景气， 长期看好绩优 股 2020-07-19 2。

2、2020年年4月月8日日 山东黄金（山东黄金（600547.SH）深度跟踪报告）深度跟踪报告 “内生”“注入”“并购”三驾齐驱“内生”“注入”“并购”三驾齐驱 ，成就世界级金矿企业，成就世界级金矿企业 中信证券研究部中信证券研究部 有色金属团队有色金属团队 1 1 核心观点核心观点 2020年预期开启又一轮集团资产注入年预期开启又一轮集团资产注入，资源储量增长至资源储量增长至1588吨吨。
20。

3、 请务请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 新新 股股 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药医药行业行业 暂无评级暂无评级 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-01-07 收盘价（元） N/A 总股本（亿股） 4.07 流通股本（亿股） N/A 总市值（亿元） N/A 流通市值（亿元）。

4、于数据 1 研究创造价值 追寻券商并购之路：追寻券商并购之路： 历史的机遇与自我的机会历史的机遇与自我的机会 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业深度报告 行业研究 证券行业证券行业 2020.06.02/推荐 高级分析师：高级分析师： 左欣然 执业证书编号： S01 E-mail： 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 45 总。

5、因时而变，依道而行 汽车产业的投资及并购机遇展望 2020年3月 罗兰贝格 聚焦 2 罗兰贝格 聚焦 因时而变，依道而行，汽车产业的投资及并购机遇展望 目录 1. 中国私募股权行业转型升级，“精投细管”彰显价值 .4 2. 汽车出行领域大有可为，成长型、并购型投资机遇见可而进 .8 3. 全生命周期长线布局，六大理念。

6、2019年上半年中国 企业并购市场 中期回顾与前瞻 2019年8月 PwC 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于汤森路透、投中数据、亚洲创业基金期刊、公共新闻及普华永道分析提供的信息 汤森路透与投中数据仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易（。

7、及的“交易金额”仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”）。
“国内”是指中国大陆、香港和澳门特别行政区。
“海外并购”是指中国大陆企业在境外进行收购。
“入境并购”是指境外企业收购国内企业，包括中国大陆、香港和澳门特别行政区企业。
“私募股权基金交易”特指交易金额在1,000万美元以上由财务投资者进行的股权交易、未披露交易金额但由私募股权基金进行的交易，这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易，但也包含了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易。
“风险投资基金交易”特指交易金额在1,000万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交易金额但由风险投资基金进行的股权交易。
“战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者（相对于“财务投资者”）。
“财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者，主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金。

8、国企并购渐入高潮；并购主体主要位于晋陕蒙等能源大省，其中山西省是数量第一、山东省是并购资产价值第一。
煤炭行业并购交易目的及方式等分析。
横向并购是当前煤企并购交易的主要目的，协议收购及增资入股是主要的并购方式，现金是主要的支付方式，跨境并购没有新的突破，并购估值整体高于当前二级市场的估值。
对煤炭行业进行并购交易的思考及建议。
并购重组是煤炭企业转型升级的必由之路，应加大力度继续推进。
建议煤炭行业推进并购重组的四个方向主要为：低估值现状下继续加强横向并购，做强煤炭主业；煤矿智能化、信息化是煤炭产业链的新下游，也是并购新标的；顺应能源革命新形势，通过并购实现向综合能源供应商的转变；利用“一带一路”加强能源对外开放、发展跨境并购。
最后建议把握并购重组政策机遇，利用资本市场助力煤炭行业兼并重组。

9、疫情下的电力与公共 事业并购 厚积薄发，“风光”无限 2020年中期中国行业并购市场回顾 及展望 2020年8月 普华永道 数据说明 2 本报告中的数据除特殊标注外，均基于汤森路透、Mergermarket，投中数据，清科数据、公共新闻以及普华永道分析提供的信息。
本文提及的交易数量值对外公布的交易数量，无论其交易金额是否被披露 本文提及的交易金额包含已公开披露金额的交易以及披露金额数量级约数取整。

10、优塾： 发布于 2020.5.21 财务分析和财务建模领域专业研究机构 金牌厨柜：定制家居的风险与增长空间在哪？ 今天研究的这个赛道，也属于受卫生事件冲击的“次生灾害”行业。
这个领域的某龙头，上 市后连拉 5 个涨停，在之后的一年中一路走高，涨幅高达 349%。
然而，好景不长，随着 行业增速放缓，开始大幅下杀，从区间高点一路下杀，跌幅接近 60%，成了“无人问津”的 领域。

11、高。
近年来，交易额创下新高，交易量又回到了互联网泡沫时期的水平。
(见下图)强大的软件并购市场是由非技术买家和金融赞助者推动的然而，在2020年，软件并购市场与更广泛的并购市场脱钩，后者因大流行而下滑。
尽管受到经济不利因素的影响，软件并购交易价值飙升至历史最高水平。
就数量而言，2020年的软件收购约占所有并购交易的6%。
这一比例是十年前的两倍，这也支持了软件资产在各类买家中越来越重要的观点。
是什么推动了软件并购的估值?为了解软件并购交易估值的驱动因素，分析发现，估值倍数(企业价值除以未来12个月的预计收入)与两个因素密切相关：积极的增长前景和美国总部与标准估值理论相反，盈利能力不能解释估值水平(见下图)。
特别是，即使在控制了盈利能力和增长率之后，美国公司的估值仍有相当大的溢价，大约是收入的两倍。
软件公司估值的主要驱动力是增长和位置，而不是利润文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：解读竞争激烈的软件并购市场。

12、 2 / 33 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 内容目录内容目录 1. 百年钢铁摇篮百年钢铁摇篮 .。

13、造方面的巨大差异。
并购交易激增并不意味着所有的合并都是成功的虽然有些公司表示，被收购实体在战略上不适合，另一些公司则承认付出了高昂的代价，但组织援引失败的原因中，有将近一半涉及其并购后整合(PMI)方法。
成功集成最重要的支柱之一就是建立未来组织的方法，在包括金融机构(FI)在内的所有行业中都是如此。
前载决策和计划组织应采用预结局方法，明确规定每个重要的运营里程碑所能节省的成本。
这种方法将使管理层充分了解如何随着时间推移节省劳动力，同时提供可用于确保及时实现节省的核对表以及为需要做出的任何权衡决策的明确基础。
超额人才管理和促进多元化的努力转型还可以创造大量机会，以提拔才华横溢的领导者，开发新功能，增加思想多样性并增强合并后的组织的文化。
因此，它可以成为新成立公司中更广泛的“人事议程”的起点。
融入上海品茶与宗旨即便如此，文化和目的往往只能在整合中从表面上解决。
高管们可能认为合并后的公司之间的文化差异只是很小的，但是员工并不倾向于这样看。
实际上，在最近的一次整合中调查两家公司的员工时，发现他们对文化的看法存在重大差异-不仅在单独的公司之间，而且在员工基础和每家公司的高管之间。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：金融机构如何在合并后整合(PMI)中找到组织优势。

14、疫情下的电力与公共 事业并购 厚积薄发，风光无限 2020年中期中国行业并购市场回顾 及展望 2020年8月 普华永道 数据说明 2 本报告中的数据除特殊标注外，均基于汤森路透Mergermarket，投中数据，清科数据公共新闻以及普华永道。

15、2020年中国企业并购市场 回顾与前瞻 February 2020 February 2020 2021年1月 PwC2 目录 RCEP亮点与启示3前言1 中国企业并购回顾 与展望4 中国的宏观环境对 并购市场的影响2 部分行业并购热 点及。

16、随着全球竞争的加剧，并购已经并将继续成为许多增长战略的基石。
人们预期，并购将提高股东回报率，推动未来业务增长。
pp但现实情况是，并购失败率在50到85之间，研究显示，回报率为负。
从并购前到并购后，这条道路经历了100万次曲折，在内部和外部。

17、可持续性可以通过两种相关的方式在合并程序中发挥作用：损害理论和或所谓的绿色效率辩护。
pp损害理论首先，当局可能会在损害理论中提出可持续性问题。
例如，如果合并的重点产品是可回收材料，当局可能会辩称，合并后消费者将受到损害。
AurubisMe。

18、被美国公司垄断的 IC 离子注入机在如今特殊背景下正亟待走向国产化。
美国东部时间 2019 年 10 月 7 日， 美国商务部以国家安全等理由出台美国出口管制实体名单，限制列入实体名单的中国机构及公司从美国购 买设备和零部件。
该名单仍在持续。

19、由于中国对国内经济的重点关注及快速地从疫情影响下走出，国内企业战略并购数量接近3年来半年度的历史新高;但是，由于疫情导致的通航限制，入境并购交易数量仍相对较少尽管所有行业的交易活跃度都有所增长，并购交易数量的增长驱动力主要还是来源于产业升级。

20、新型冠状病毒感染症COVID19病毒的快速扩散对个人生活企业和全球经济产生了重大影响。
抗击病毒的措施不仅使组织和供应陷于瘫痪;它们还导致了需求的崩溃。
这造成了一种前所未有的局面，政治家研究人员和经济参与者都面临着重大挑战。
危机对不同的行业产。

21、2021年中国企业并购市场回顾与前瞻2022年2月PwC2目录数据说明1中国企业并购回顾与展望3中国的宏观环境对并购市场的影响2部分行业并购热点及展望4普华永道提问环节5PwC1. 前言报告中数据除注明外均基于汤森路透投中数据亚洲创业基金期。

22、2017年年中中国国企企业业并并购购市市场场回回顾顾与与2018年年展展望望2018年1月23日PwC 报告中数据除注明外均基于汤森路透投资中国 亚洲创投期刊及普华永道分析提供的信息 汤森路透与投资中国仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的。