1、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 1 志邦家居志邦家居（603801） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 14 日日 投资投资评级评级 行业行业 轻工制造/家用轻工 6 个月评级个月评级 增持（维持评级） 当前当前价格价格 25.1 元 目标目标价格价格 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 223.33 流通A股股本(百万股) 109.81。

2、准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
食品饮料行业食品饮料行业 推荐（首次）国内休闲零食龙头国内休闲零食龙头 全品类全渠道发展全品类全渠道发展 风险评级：中风险良品铺子（603719）深度报告 2020 年 2 月 28 日 魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话： 邮箱： 主要数据主要数据20202020 年年 2 2 月。

3、 1 - 周洁（研究助理）周洁（研究助理） 宁浮洁宁浮洁 S02 丁浙川丁浙川 S02 疫情驱动生鲜渠道变革，到家业务加速渗透疫情驱动生鲜渠道变革，到家业务加速渗透 疫情下生鲜渠道变革分析报告疫情下生鲜渠道变革分析报告 证券研究报告证券研究报告| |行业专题报告行业专题报告 可选消费可选消费| |零售零售 2020年年5月月4日日 - 2 - 摘要摘要。

4、有举足轻重的地位。
然而，由于其所处的价值链过于复杂一个体店铺数量庞大、基础设施较为落后、传统的多层级的分销体系、以及.相对薄弱的管理能力，都导致了数字化在这一领域的推进困难重重。
然而，正是在这一特殊舞台，中国的发展令人振奋。
中国，拥有世界领先.的数字生态系统，还有精通数字化操作的消费者-中国有条件成为世界上第一个大规模为传统零售渠道提供数字化解决方案的国家。
中国的eRTM (数字化分销通路)市场经历了过去几年的快速成长和优胜劣汰，即将进入黄金十年。
到2028年，整个市场规模预计将达到人民币1.1万亿元，其中约80%的市场份额会由阿里巴巴零售通(LST)和京东新通路(XTL)这两大领军企业所把持。
在线下传统零售的“新常态”下，eRTM将成为零售生态体系的核心，赋能价值链各个环节的参与者，共同提升行业的规模和效率。
品牌商将与之紧密合作，不断加强其服务经销商和零售商的能力:小店会逐步演变为类便利店，肩负起更多职责、更好地服务社区，成为汇聚社区人文交流的中心点;经销商将保留核心职能，逐步转型为eRTM的搭档。
奥纬咨询和阿里研究院联合发布这篇报告，以分享针对eRTM行业最新态势与发展之洞见。

5、些未能实现这一转变的公司，其销售业绩不如同行。
一些纯电子商务商家比如亚马逊，正在尝试开设实体店。
全渠道支付项目面临的最大挑战：2.全渠道解决方案和普遍支持的功能：在对不同类型的新支付技术的调查中，近三分之二的零售商对替代支付感兴趣，其次是移动POS和钱包。
替代支付方式包括传统的基于信用卡的Visa和万事达交易的替代方式。
其他还有通过二维码、近场通信(NFC)、可穿戴设备和生物识别技术等一系列新技术捕捉或集成的支付方式。
包括ApplePay、三星pay和AndroidPay在内的数字钱包已经有了很高的认可度，但零售商现在开始质疑这些支付方式的用户使用量。
零售商对支付方式和工具感兴趣：4.3零售环境的安全性零售行业的支付安全仍然是最重要的。
支付行业对持卡人和支付运行网络的安全性深感担忧。
随着越来越多的零售商接受信用卡和其他支付方式，这个行业必须继续为交易中所有各方的安全和保障而努力。
目前，支付安全主要关注销售渠道。
从调查中可以清楚地看到，虽然大量的受访者确实有一套常见的安全和欺诈预防措施，但为了改善安全状况，各行各业还需要做更多的工作。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：国际支付公司(ACI)：商家全渠道支付：神话还是现实。

6、投资要点投资要点 平台渠道融合平台渠道融合，创新提创新提效效。
（1）电商平台：夯实存量基本盘电商平台：夯实存量基本盘，抢滩同城零售抢滩同城零售。
疫情在加速培养到家消费习惯的同时，也 为同城零售带来发展契机，2019年中国即时配送总单量183亿单增37%、用户4.21亿人增18%。
各综合电商和平台顺势调整组织架构，以探索如何高效的满足消费者对全品类商品即时配送服 务的需求，其中社区团。

7、78%)而不是在线购买(57%)，而非必需物品更经常在网上购买(72%)而不是在商店购买(57%)。
按商品类型划分的全球产品渗透率(%过去90天)虽然在疫情期间，网上购物已经发生了转变，但许多消费者仍然喜欢亲自购物。
这一点在服装这类商品中尤为明显，因为在服装类商品中，产品互动对购物体验非常重要，只有41%的消费者愿意在店内购买。
渠道过去90天的渗透率(%受访者)实体和在线渠道为购物者提供了不同的好处和障碍，在根据旅行任务和品类需求决定在哪里购物时，必须权衡这些好处和障碍。
人口统计学差异在全球范围内，不同年龄段人群的网上品类购买行为几乎没有差异，只有少数例外，比如55岁以上的人群更常购买药品和书籍，或者最年轻的人群在家具上花费较少。
全球在线产品普及率(过去90天)(按年龄划分的受访者百分比)购物者越年轻，他们就越有可能对虚拟现实或增强现实(旨在弥合在线购物时产品体验差距的新兴技术)表现出兴趣。
报告总结为了在未来赢得市场，零售商需要在资源有限的情况下明智地实施策略。
研究揭示了许多重要的动机和障碍，购物，跨网上和砖和砂浆，零售商和品牌必须考虑。
购物者的态度和习惯反映了渠道和零售商在三个方面的表现：购物体验、便利性和价值。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：YouGov：2021年国际全渠道零售报告。

8、00平方英尺、三层楼的开放式“社交零售”商店。
通过智能手机上定制的微信小程序，顾客可以通过店内活动获取“社交货币”，通过二维码解锁产品信息，并与品牌互动，一路享受各种优惠。
二、欧莱雅采取类似的做法，2021年5月，欧莱雅在上海开设了第一家全渠道概念店，旨在为仍无法前往法国首都的消费者带来一点巴黎的风情。
除了销售化妆品和护肤品外，该店还提供一个交互式自行车模拟器，让游客在城市街道上进行虚拟骑行，同时收集可用于打折的积分。
对于那些不能亲自参观的人，欧莱雅在店内搭建了一个布景，作为美女影响者直播的背景。
与巴宝莉的开放空间商店一样，顾客可以通过一个专门的迷你程序将他们的访问链接到他们的微信账户，帮助品牌收集有价值的数据，并提供更多个性化的体验。
三、TX淮海上海的TX淮海青年能源中心提供了另一种新的零售模式，其核心是将在线商店带入现实世界。
2019年12月开业时，50%的店铺被指定为弹出式商店，主要来源于淘宝商户，有社交媒体关注，销售记录强劲，例如销售面向年轻人的时装和配饰的Badmarket。
与大多数房东不同，TX淮海不收取租金收入，但收取一定比例的销售额。
淘宝网店直接联系现有粉丝群，鼓励他们去淮海旅游。
而且，由于数据是通过一个共同的数字销售点生态系统集中起来的，德州淮海的管理层可以帮助将业务推向特定的商店，或者让他们与邻近的零售商合作。
尽管在新冠疫情的尖端开放，TX淮海在2020年吸引了。

9、 连锁餐饮做基石，零售渠道看未来 Table_CoverStock 日辰股份(603755)公司深度报告 Table_ReportDate 2020 年 12 月 21 日 马铮 食品饮料分析师 S01 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 证券研究报告 公司研究 公司深度报告 日辰股份日辰股份(603755)(603755) 投资评级投资评级 买入。

10、掘金消费首尾机会和渠道变革，布局高成长性渠道 10 4 18 31 45 00920 批发和零售贸易沪深300 投资观点 原点资产 . 7 . 7 . 8 . 8 . 10 . 10 . 14 . 17 . 20 . 。

11、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2021 年 02 月 05 日 东鹏控股东鹏控股003012.SZ 产能扩张，渠道为王，零售产能扩张，渠道为王，零售龙头龙头开启成长新征程开启成长新征程 建筑瓷。

12、AI赋能线下零售赋能线下零售 唐颖雯唐颖雯 产品经理 码隆科技 Copyright 2020 Malong LLC 码隆科技码隆科技Malong LLC是是零售行业零售行业领先的领先的人人 工智能技术供应商工智能技术供应商，利用世界领先的利。

13、p不同群体消费差异化程度加大， 消费M型特征日益明显nbsp;pp具备好量好价属性的高性价比产品规模成长迅速，以生活日用品为例，创立于2013年的名创优品背靠具备标准快速数字化程度高特色的供应链体系，流通环节精简，产品迭代快。
国内95产品价。

14、家居企业缺乏流量入口，物流成本高。
泛家居产业链包括原材料供应家居产品制造产品销售几大环节。
从家居产品制造到产品销售面临两大问题：一方面，家居制造企业缺乏流量入口，无法获取大的客流，虽然目前部分优质制造商通过品牌力设立自营渠道，但营销费用过。

15、有品牌业务做为业务重点并进行大量投入。
沃尔玛的自有品牌产品销售占比达到40，全球领先食品 零售企业ALDI的自有品牌比例高达90以上，美国 零售药店CVS的自有品牌销售占比达到2但在中国的零售药店中，除海王星辰老百姓等少数几家 大型连锁。

16、随着年轻消费者的崛起，受到年轻消费者追捧的新国货消费品牌社区类跨境类业态模式逐渐受到资本市场的青睐。
消费升级助推了国内新消费品牌和零售新业态的发展。
近年来头部新消费品牌和新业态新运营模式保持高速增长，并加快上市步伐，目前休闲食品新式茶饮潮流。

17、上海海鼎信息工程股份有限公司 2021进击的即时零售 线上运营趋势报告 专注零售信息化近30年， 不忘初心， 为得始终 Nearly 30 Years, Leading China Retail IT Shanghai HEADING In。

18、 1 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点本报告的主要看点： 1. 从线上线下零售业基本面情况转型调整看线下零售业是否走出至暗时刻； 2. 从线下零售不同业态数量变化战略方向看各业态机会； 3. 对线下零售分业态重点公司进行简单梳理。

19、未来零售德勤中国 用时间重新定义市场份额 创新进阶指南 跨越转型鸿沟 德勤联络人 3611153未来零售 用时间重新定义市场份额图1. 创新重塑未来零售市场颠覆者技术与分析消费者合作伙伴传统零售商每年的双十一都会掀起一波购物狂潮，这无疑得益。

20、大型零售商正在利用零售媒体这一高增长高利润的业务，积极为提高其优先级和竞争地位的战略提供资金。
这样一来，他们不仅颠覆了数字广告行业，也改变了零售业的格局。

21、新零售重塑中国进口良机新技术 新模式 新渠道 数字化驱动的中国新零售引领全球消费市场 1财富积累科技进步和区域经济发展为市场扩张和转型的三大驱动力 4高品质健康化多元化成为进口消费的三大关键词 6数字化重塑进口消费格局 7部分品类的消费需求。

22、零售企业的致胜之道新零售时代2思略特徐晋Adam Xu合伙人86212323江宜璁Leo Chiang执行总监86212323作者简介：联系方式：徐晋先生Adam Xu是思略特合伙人，主要关注消费品与零售行业，擅长帮助国内外企业制定增长战略。