1、 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 1616 TablePage 年报点评酒店 证券研究报告 首旅酒店首旅酒店600258.SH 控费水平出色,产品和服务升级加速控费水平出色,产品和服务升级加速 核心观点核心观点: 19。

2、 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 3838 本报告联系人: 高鸿 TablePage 行业专题研究休闲服务 2020 年 5 月 21 日 证券研究报告 酒店行业系列报告之九酒店行业系列报告之九 聚焦聚焦国内龙头国内龙。

3、 敬请参阅最后一页特别声明 1 证券研究报告 2020 年 8 月 29 日 首旅酒店600258.SH 社会服务业 至暗时刻已过,释放弹性在即 首旅酒店600258.SH深度跟踪研究 公司深度 旅游需求持续复苏, 上行周期将释放业绩弹性。

4、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页. 加速展店加速展店彰显决心,彰显决心,成长成长拟拟迎底部修复迎底部修复 我们认为过去我们认为过去 2 2 年压制。

5、游客承载密度测算,中性判断一期开园后游客数达 1500 万人年.nbsp;pp根据现有 4 家环球影城度假区的占地面积和 2018 年客流量情况,计算出各环球影城度假区的游客承载密度:好莱坞环球影城 2018 年游客承载密度约为 5.4 。

6、轻资产模式下,商管公司通过品牌及管理输出服务或委托管理服务的模式为业主方提供商业运营物业管理服务,进而收取一定的管理服务费.两种模式下最大 的不同在于收入来源的不同以及是否承担在管项目的全部运营成本.行业内,华润万象生活主要采用品牌及管理。

7、直营酒店对资金的占用较大,开发爬坡期升级改造期可能处于亏损状态,影响短期财务表现.一般而言,每家直营酒店的运营都经历三个阶段:开发爬坡期及成熟运营.1开发阶段:酒店不产生任何收入,同时公司承担绝大部份直营酒店的开业前费用,根据华住集团披露。

8、商业模式变迁:自持物业管理加盟REITs 和特许经营pp早期酒店行业以自营及全资模式为主,由于高固定资产投资导致酒店集团拓展速度受限.此后,各大集团采取他们各自擅长的模式扩张市场,其中万豪集团更多通过 开发建设出售管理方式布局增长.20 。

9、以中高端为拓店重心,加快差异化产品研发迭代填补事业版图.我国酒店业2010 年后开启经济型升级中高端酒店的浪潮,以华住的全季维也纳后被锦江收购为代表的中高端品牌迅速脱颖而出,经过 5年左右的扩张后,20。

10、月子中心按商业模式可划分为直营模式和加盟模式.加盟模式可进一步分为技术加盟品牌加盟及托管加盟.目前使用加盟模式的代表企业有喜喜母婴及巍阁二者均为直营加盟并存.直营模式分店得到更好的统一管理,良好的品牌形象保证其竞争力.使用直营模式代表企业有。

11、中高端市场是公司近年的发展重心.1原首旅主营中高端市场:首旅由高端酒店发家,2015 年收购中高端酒店南苑股份,年末中高端酒店占比高达 64.7;2首旅如家 2016年合并后持续发力中高端:根据新京报 2016 年报道,首旅总经理孙坚表示要。

12、新和颐酒店提升全感官体验的人文商旅酒店.和颐作为较早开发的中高端品牌,经过两年优化调整,全新推出和颐至尊和和颐至尚系列.和颐至尊是主要针对一二线城市的中高端商旅品牌,全面提升视觉听觉味觉嗅觉触觉等五感体验,满足商旅人士的社交情感需求和归属感。

13、我国酒店行业的供给趋稳,疫情进一步带来供给收缩,经营波动将更大程度由需求主导.19年酒店数量同减 1.8,增速由正转负,酒店客房数量同增 4.5,增速放缓,20 年新冠疫情进一步带来酒店数量和房量大幅减少;投资数据也可以佐证,住宿和餐饮业固。

14、Pipeline 净增与新开酒店数量的先验关系:考虑开业一般滞后签约 23 个季度装修所需时间,我们将当季 pipeline 增加的酒店数量作为当季新签约酒店净增数量,将首旅和华住pipeline 分别后移23 个季度后,发现两家公司新开酒。

15、另一次在 2014 年后,一方面差旅费管理办法新规副部长级司局级初级及以下人员每人住宿标准从以前的 600300150元改为 800480330 元,标准的提升带动中高端酒店的商旅需求激增;另一方面房价飙升20172014 房价实际指数上涨。

16、2021 年年度报告 1 269 公司代码:600258 公司简称:首旅酒店 北京首旅酒店集团股份有限公司北京首旅酒店集团股份有限公司 20212021 年年度报告年年度报告 2021 年年度报告 2 269 重要提示重要提示 一一 本公司。

17、本产品保密并受到版权法保护Confidential and Protected by Copyright Laws中国在线酒店市场创新模式专题研究报告201520151012大数据大价值2研究定义行业定义本报告定义的在线酒店市场,指消费者通。

18、本产品保密并受到版权法保护Confidential and Protected by Copyright Laws蚂蜂窝案例专题研究报告2016年1月UGC模式下的酒店预订中国在线酒店预订市场增长迅速中国在线酒店预订市场增长迅速,2015年。