1、医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 医药生物 2020年07月25日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 寻找“隐形”冠军-开源证券-行业投 资策略-2020 年中期策略-医药研究团 队-20200626-2020.6.26 行业深度报告-从中国口腔医疗集 团拟 IPO 看口腔医疗服务：专科医院 为连锁最优模式，得医生者得市场- 2020.6.6。

2、 1 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 复星医药（复星医药（600196）医药生物 创新研发创新研发+医药专业投资，布局优势显现医药专业投资，布局优势显现 投资要点：投资要点： 创新研发创新研发+疫情驱动。
疫情驱动。
复星医药制药业务精彩纷呈，单抗和CAR-T进展领先。
单抗子公司复宏汉 霖分拆上市，已经有首个单抗产品落地；C。

3、浙江医药（600216） 证券研究报告公司研究化学制药 1 / 25 东吴证券研究所东吴证券研究所 维生素高景气，医药拐点在即维生素高景气，医药拐点在即 买入（维持） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 6,859 7,504 8,408 9,547 同比（%） 20.5% 9.4% 12.0% 13.6% 归母净利润（百万元。

4、 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
医药生物行业医药生物行业 推荐 （维持） 临床明月光，赛道美如舫临床明月光，赛道美如舫 风险评级：中风险 医药 CRO 系列报告之泰格医药（300347）深度报告 2020 年 7 月 2 日 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话： 邮箱： 研究助理：雷国轩 SAC 执。

5、证券研究报告 2020年02月16日 首席分枂帅：周小刚 执业证书编号：S01 疫情影响下癿生物医药投资机会 R38 G44 B100 R215 G10 B48 R163 G180 B220 R201 G201 B201 R158 G1 B22 R244 G237 B229 核心观点 医保结余未来继续紧张，控费仍是主旋律，医药内部分化加剧：2015-2017年，医保基。

6、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 医药生物医药生物 强于大市 强于大市 维持 2020年6月24日 （评级） 分析师 郑薇SAC执业证书编号：S03 分析师 潘海洋 SAC执业证书编号：S06 20202020年中期策略：拥抱疫情后周期投资机会，重年中期策略：拥抱疫情后周期投资机会，重。

7、 行业行业报告报告 | 行业投资策略行业投资策略 1 医药生物医药生物 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 06 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郑薇郑薇 分析师 SAC 执业证书编号：S03 潘海洋潘海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S06 资料来源。

8、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 医药生物医药生物 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 13 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郑薇郑薇 分析师 SAC 执业证书编号：S03 潘海洋潘海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S06 资料来源。

9、 请务必阅读正文之后的信请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19E 20E 评级评级 南微医学 2.03 2.76 审慎增持 心脉医疗 1.72 2.30 审慎增持 博瑞医药 0.。

10、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 20E 21E 评级评级 南微医学 3.10 4.19 审慎增持 心脉医疗 2.73 3.74 审慎增持 博瑞医药 0.。

11、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19E 20E 评级评级 南微医学 2.03 2.76 审慎增持 心脉医疗 1.72 2.30 审慎增持 博瑞医药 0.28 0.39 暂无评级 特宝生物 0.15 0.25 。

12、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 20E 21E 评级评级 南微医学 3.10 4.19 审慎增持 心脉医疗 2.73 3.74 审慎增持 博瑞医药 0.42 0.64 审慎增持 海尔生物 0.。

13、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19E 20E 评级评级 南微医学 2.03 2.76 审慎增持 心脉医疗 1.72 2.30 审慎增持 博瑞医药 0.28 0.39 暂无评级 微芯生物* 0.11 0.19。

14、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19E 20E 评级评级 南微医学 2.03 2.76 审慎增持 心脉医疗 1.72 2.30 审慎增持 博瑞医药 0.28 0.39 。

15、购事件占比超六成； 6)在区域分布上，并购标的方及买方主要在东部沿海省市和一线城市。
医药并购以境内交易为主，境外并购单价最高，达19.0亿元/单2018年医药物流并购依据买方标的方可分为境内、出境、入境和境外并购事件。
其中，境内并购共518起，金额共966.6亿元，占总金额的79.4%,境外并购共6起，金额共114.1亿元，平均每单19.0亿元。
医药并购标的在西药类、生物科技类和医疗保健设备类最多按照标的方划分，可分为制药类、生物科技、医疗保健和保健护理五大类。
可细分成西药、中药、医疗保健设备、医疗保健用品、医疗保健技术、保健护理服务、保健护理设施、保健护理经销、保健护理服务、管理型保健护理、生物科技等11小类。
按照五大类划分，其中:制药并购占比最高，占37.3%；生物科技次高，占比21.4%；生命科学工具和服务占比4.5%，占比最小。
按照十一种小类划分，其中排名前三高的分别是西药类、生物科技和医疗保健设备。
西药类占27.5%，生物科技类占比21.4%，医疗保健设备占13.9%。

16、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 月月 度度 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 医药生物医药生物 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 20E 21E 评级评级 博瑞医药 0.47 0.78 219 海尔生物 0.94 1.22 221 南微医学 2.33 3.35 297 。

17、 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 23 页 医药医药 分析师分析师: :李琳琳李琳琳 登记编码：S0730511010010 换个角度看医药： 从财务指标和估值来挖换个角度看医药： 从财务指标和估值来挖 掘医药领域的投资机会掘医药领域的投资机会 医药医药行业专题研究行业专题研究。

18、生物医药生物医药 2020 年 10 月 11 日 恒瑞医药 (600276) 首次覆盖报告 创新舵手，医药标杆 请务必阅读正文后免责条款 公 司 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 推荐推荐（首次首次） 现价：现价：91.95 元元 主要数据主要数据 行业 生物医药 公司网址 大股东/持股 江苏恒瑞医药集团有限公司 /24.15% 实。

19、网处方药销售的重点内容是在博鳌乐城建立海南电子处方中心，对国内上市销售的处方药，除特殊管理的药品外，全部允许依托电子处方中心进行互联网销售，不再另行审批。
海南电子处方中心对接互联网医院、海南医疗机构、处方药销售平台、医保平台与结算机构、商业保险，实现处方相关信息统一归集及处方药购买、信息安全认证、医保结算等事项“一网通办”。
2、支持海南国产化高端医疗装备创新发展的重点内容是鼓励高端医疗装备首台(套)在海南进行生产，对在海南落户生产的列入酋台(套)重大技术装备推广应用指导目录或列入甲、乙类大型医用设备配置许可日录的国产大型医疗设备，按感国产读备首台(套)有关文件要求执行。
3、加大对药品市场准入支持，其重点内容是优化药品(中药、化学药、生物制品)的研发、试验、生产、应用环境，鼓励国产高值医用耗材、国家创新药和中医药研发生产企业落户海南，完善海南新药研发融资配套体系，制定与药品上市许可持有人相匹配的新药研发麦持制度，鼓励国内外药企和药品研制机构在海南开发各类创新药和改良型新药。
支持落户乐城的医疗机构开展临床试验。
对注册地为海南的药企，在中国境内完成-期临床试验并获得上市许可的创新药，鼓励海南具备相应条件的医疗机构按照“随批随进”的原则直接使用，有关部门不得额外设置市场准入要求。
4、全面放宽CRO准入限制的重点内容是海南省人民政府制定支持合同研究组织(CRO)落户海南发展的政策意见，支。

20、教学全过程。
3、加强中医药人才评价和激励，其亮点是鼓励各地站合实际，建立中医药优秀人才评价和激励机制提高中药长野发展活具体条款1、优化中药审评审批管理，其亮点是( 1)建立中药新药进入快速审评审挑通道的有效机制；(2)增加第三方中药新药注册检验机构数量。
2、完善中药分类注册管理，其亮点是建立中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的中药注册审评证据体系。
增强中医药发展动力具体条款1、保障落实政府投入，其亮点是支持通过地方政府专项债券等渠道，推进符合条件的公立中医医院建设项目。
2、多方增加社会投入，其亮点是(1)鼓励有条件、有实力、有意愿的地方先行一步，灵活运用地方规划、用地、价格、保险、融资支持政策，鼓励、引导社会授入。
(2)将符合条件的中医诊所纳入医联体建设。
3、加强融资渠道支持，其亮点是积极支持符合条件的中医药企业上市融资和发行公司信用类债券。
完善结合制度具体条款1、创新中西医结合医疗模式，其亮点是将中西医结合工作成效纳入医院等级评审和绩效考核。
2、健全中西医协同疫病防治机制，其亮点是中医药系统人员第一时间全面参与公共卫生应急处置。
3、完善西医学习中医制度，其亮点是将中医药课程列为本科临床医学类专业必修课和毕业实习内容，增加课程学时。
4、提高中西医结合临床研究水平，其亮点是力争用5年时间形成100个左右中西医结合诊疗方案。
实施医药发展重大工程的具体条款1、实施中医药特色人才培养。

21、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告 行业行业月报月报 20202 21 1 年年 0101 月月 0303 日日 医药生物 疫情反复，2021 年医药板块如何演绎 评级：增持维持评级：。

22、pCDE 发布境外已上市境内未上市化学药品药学研究与评价技术要求试行pp事件：3 月8 日，CDE 官网发布境外已上市境内未上市化学药品药学研究与评价技术要求试行，以进一步指导企业开展药品研发，加快境外已上市境内未上市化学药品研发上市进程。

23、p3.2. 渠道积淀深厚，独家代理玻尿酸产品销量领先pp玻尿酸市场快速增长，公司独家代理韩国 LG 玻尿酸销量领先，渠道优势明显。
根据艾瑞咨询透明质酸应用场景白皮书，2015 到 2019 年中国医药级透明质酸终端年复合增长率达 10以上，。

24、 5 月14 日，璎黎药业宣布，其自主研发的PI3K抑制剂林普利司片研发代号：YY20394已经递交上市申请并获 CDE 受理受理号：CXHS2101013，用于复发难治滤泡性淋巴瘤。
这是璎黎药业创立以来的第一个新药上市申请。
今年2 月 。

25、1看产品：截止目前，海外已有辉瑞BioNtechModerna阿斯利康牛津大学强生等公司的新冠疫苗获批上市，整体来看，辉瑞BioNtechModerna等mRNA新冠疫苗保护率较高，分别为95和9国内方面，康希诺生物的保护率为65.2。

26、线上媒体渠道加速用户拔草 ：高曝光高评测高互动新品前期必修课对于购买金额较高相对陌生的新品类以及新的品牌，年轻的消费者会借助更多的信息渠道来判断是否值得购买;pp运动户外精细护理医疗保健男士彩妆等小众品类突围，成为高潜力市场机会pp网络舆。

27、医保收支增速迅速恢复，商业健康险赔付额快速增长2020 年医保收支受疫情影响较大，收支增速均下滑。
医保局的最新口径中医保基金包含生育保险，2020 全年医保基金收入 24846 亿元，同比上升 1.7;医保基金支出 21032 亿元，同比上。

28、注射美容与光电类为两大主要项目非手术类项目种类繁多，可大致分为两类，一类是注射美容，一类则是光电类美容。
注射美容是以注射为主要方式，通过注射肉毒杆菌透明质酸钠胶原蛋白聚左旋乳酸等材料达到消除面部皱纹凹陷的目的。
目前，肉毒毒素和透明质酸钠为主。

29、在此阶段，主要是解决SOP 作业流程的制定，通过细化每个岗位和每个流程的作业动作，最终形成具备实操性的运作方案。
并实现人员的培训过程。
根据仿真验证的情况，确定设备参数性能要求后，可以形成具体的设备招标需求文件。
并通过项目管理模式对实施过程进。

30、 1 敬请参阅最后一页特别声明 十四五医药工业规划，看好医药行业新机遇十四五医药工业规划，看好医药行业新机遇 政策更新政策更新 2022 年 1 月 30 日，工业和信息化部国家发展改革委科技部等九部门联合发布 十四五医药工业发展规划 ，提。

31、医药板块估值底部区域，建议适当乐观 分析帅：唐爱釐 登记编号：S02 分析帅：高睿婷 登记编号：S03 联系人：曹佳琳，宋丹 证券研究报告 医药行业周报 2022年2月27日 1.方正医药行业周观。

32、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1 26 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 美国供应链法案影响有限，利于医药触美国供应链法案影响有限，利于医药触底反弹底反弹 增持维持。

33、走向多元化2021年中国交易报告20220324RyanNextPharma全球新药数据库：聚焦临床开发数据 加速新药情报获取药物疾病靶点公司按技术区域作用机制的产品筛选管线产品检索靶点图谱靶点疾病开发图景公司产品线搜索新闻权益交易监控领域。

34、居民理财行为洞察报告RESIDENTS FINANCIAL BEHAVIORINSIGHT REPORT理财魔方出品 20223伴随着国家住房不炒的配套政策出台，房产投资的增速放缓，房产作为财富积累的工具时代，已逐渐落幕。
另外，结构性存款压。

35、2022 AACR 新药开发机会分析April 8 13, 20222022.04.13新药数据部NextPharma全球新药数据库：聚焦临床开发数据 加速新药情报获取药物疾病靶点公司按技术区域作用机制的产品筛选管线产品检索靶点图谱靶点疾病。

36、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金医药指数 1652 沪深 300 指数 3909 上证指数 3002 深证成指 10810 中小板综指 10836 相关报告相关报告 1.处方。

37、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金医药外包指数 1903 沪深 300 指数 3959 上证指数 3071 深证成指 11066 中小板综指 11250 相关报告相关报告 1.。

38、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明医药生物医药生物强于大市强于大市维持2022年06月07日评级分析师 杨松SAC执业证书编号：S01分析师 张雪SAC执业证书编号。

39、 1 行业报告行业报告行业深度研究行业深度研究 医药生物医药生物 医药研发热情高涨，模式小鼠方兴未艾医药研发热情高涨，模式小鼠方兴未艾 模式动物：基因工程技术保障模型开发，预测精准化指引新方向模式动物：基因工程技术保障模型开发，预测精准化指。

40、1敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币市场优化平均市盈率 18.90 国金医药健康指数 1804 沪深 300 指数 4238 上证指数 3270 深证成指 12394 中小板综指 12744 相关报告相关报告 1.基金医。

41、中国创新药企:起航困局与突破中国创新药企:起航困局与突破中国创新药企:起航困局与突破先行区能够助力多款药物临床使用及上市的原因在于先行区具有许多独特的福利政策.以博鳌乐城为例,一是特许药械贸易自由便利,允许使用国际前沿未在国内上市过的新药品。