1、 晨光生物（300138）公司深度报告 2020 年 03 月 30 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（首次首次） 报告日期：报告日期：2020 年年 03 月月 30 日日 目前股价 8.75 总市值（亿元） 44.79 流通市值（亿元） 35.46 总股本（万股） 51,187 流通股本（万股） 40,527 12 个月最高/最低 9.92。

2、 公司报告公司报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 晨光生物晨光生物（300138） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 17 日日 投资投资评级评级 行业行业 农林牧渔/农产品加工 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 8.98 元 目标目标价格价格 13.6 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 511.87 流通A 股股本(百万股) 。

3、 Table_StockInfo 2020 年年 06 月月 01 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （维持）（维持） 当前价： 12.16 元 国光股份（国光股份（002749） 化工化工 目标价： 14.82 元（6 个月） 植物生长调节剂龙头，看好未来成长性植物生长调节剂龙头，看好未来成长性 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心。

4、 第 1 页 / 共 18 页 食品饮料食品饮料 分析师分析师: :刘冉刘冉 登记编码：S0730516010001  植物肉市场植物肉市场为为公司公司打开打开发展空间发展空间 双塔食品双塔食品( (002481002481) )公司深度分析公司深度分析 证券研究报告证券研究报告-公司深度分析公司深度分析 买入买入（首次首次） 市场数据市场数据( (2。

5、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 东方集团东方集团（600811） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 04 日日 投资投资评级评级 行业行业 综合/综合 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 4.57 元 目标目标价格价格 7.2 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 3,714。

6、 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 1.90 已上市流通 A股(亿股) 1.23 总市值(亿元) 67.10 年内股价最高最低(元) 39.67/35.00 沪深 300 指数 4592 中小板综 12077 陈屹陈屹 联系人联系人 王明辉王明辉 联系人联系人 杨翼荥杨翼荥 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S02 。

7、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 下游需求向好，植物提取龙头成长空间广阔 莱茵生物(002166) 主要观点主要观点: : 公司是国内植物提取行业第一家上市公司公司是国内植物提取行业第一家上市公司 公司成立于 2000 年 11 月，是一家专业从事天然健康产品研发、 生产及销售的科技型、外向型民营企业。
公司主要产品是罗汉果 提取物、甜叶菊提取物等天然植物提取物产品以及天然中。

8、p产能有序释放，迎来持续增长期pp募投产能进入持续释放期，产业一体化增强盈利能力。
pp上市以来公司植物生长调剂及和杀菌剂等农药产量持续增加，由2015年的6059吨增长至2019年的10644吨，CAGR15.1由于公司大部分农药制剂产。

9、 2020 年 Q2 以来全球植物照明迎来大爆发，国内市场规模近 10 亿元。
根据 TrendForce 集邦咨询旗下光电研究处调查指出，2020 年植物照明中占比 60左右的 LED 成为增长速度最快的照明应用领域之一，归因于北美大麻种。

10、LED 驱动电源在整灯成本占比 203LED 驱动电源主要功能是将外界 一次电能转换为 LED 所需二次电能，与 LED 光源LED 光学LED 散热这 些关键的配套部件一样，也是影响 LED 照明灯具可靠性的重要部件，其 质量的稳定。

11、公司为充分调动研发技术团队成员进行发明创造的积极性主动性和创造性，对研发设置了专项的激励机制。
公司已制定了研发部人员评优管理办法，用以激励部门项目组工程师之间的评优竞选，促进研发团队形成良性的争优抢先文化氛围，根据评优结果给予排名公示以及。

12、产品质控壁垒pp由于中大功率 LED 照明产品及其配套驱动电源的应用环境严苛，要求产品具有高可靠性和长质保寿命，参与行业竞争的企业需要有专业成熟的生产工艺质量控制和供应链管理体系，才能确保产品的高可靠性。
pp产品质控优势pp为了保证产品质。

13、公司HPMC 植物胶囊在国际市场市占率有望进一步提高。
公司植物胶囊主要销往国外，在产品质量方面，已获多国认证。
例如 KOSHER 犹太认证HALAL清真认证BRC 认证英国零售商协会制定的国际性技术标准认证美国 NSF CGMP认证，同时。

14、植物照明可大幅提高医用大麻种植效率，属于高确定性受益环节。
标准化的高质量产品是在医用大麻种植领域获得成功的关键。
大麻种植方式主要分室内种植室外种植两种。
室外种植：THC 产品稳定性差且含量低，可以省去建造成本，但 THC 含量只有 15。

15、项目目标中药企业的经验已经 被传播到目标省份的中医药行业， 并将在中国及世界范围内推广。
世 界中医药学会联合会WFCMS 的号召力和广泛性对于项目经验的 传播起了至关重要的作用。
2013年和2014年9月，E G P MAPs 项目出席了。

16、植物提取的对象是植物，资源丰富的地区更有利于行业发展。
在这些丰富的植物资源中，许多种类具有重要的经济用途，同时它们的作用是随着生产的发展和科研的深入而不断被人们所发现的。
据初步统计，我国已发现的药用植物种类在5000 种以上;我国已发现的香。

17、1植物蛋白饮品可以作为乳糖不耐受人群补充蛋白质的良好方式。
乳糖不耐受指一部分人群体内乳糖酶不足或者数量很低，在摄入含有乳糖食物后乳糖在小肠内无法被消化和吸收，而未消化的乳糖会为大肠肠道菌群的发酵提供大量的产物，从而表现为腹泻腹痛和肠胃胀气的。

18、附件全国动植物保护能力提升工程建设规划全国动植物保护能力提升工程建设规划20025 年年国国农农质质国国引言.1一全国动植物保护体系建设成效与问题.3一建设进展.3二取得的成效.4三存在的问题.5二总体思路. 7一指导。

19、随着市场预测 2020 年将增长 11.6 至 17.1B 美元。
3 中国对 PBM 的部分兴趣可能与粮食安全有关，因为 2019 年非洲猪瘟爆发对国内猪肉供应的持续压力。