1、 1 证券研究报告 2020 年 05 月 28 日 福斯特福斯特603806.SH 电气设备电气设备电源设备电源设备 光伏胶膜龙头光伏胶膜龙头,向,向平台化平台化新材料公司迈进新材料公司迈进 福斯特福斯特603806.SH深度报告深度报告。

2、 12 月发布了中国光伏产业发展路线图2016 年版与中国光伏产业发展路线图2017 年版.但光伏行业发展较快,特别是技术进步异常迅速,产业处于快速变革期.如单晶 PERC 电池得到大规模应用,黑硅在多晶电池领域逐步普及,双面半片MBB叠片。

3、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 逆全球化逆全球化难撼中国难撼中国光伏产业链光伏产业链优势地位优势地位 电力设备及新能源行业光伏产业链专题报告2020.5.28 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 弓永峰弓永峰 首席。

4、内大中型企业将更多倚赖收并购的方式获得装机容量的提升,而行业内小型企业受国家补贴兑付延后以及经营风险影响,现金流压力较大,未来大概率通过出售资产的方式实现退出.中国光伏市场很可能将从绿地市场逐步向存量电站交易市场发展,行业集中度将会在整合后。

5、计市场空间为315 亿元.其中工艺设备市场空间为 221 亿元.目前国内设备企业都取得了快速的进步,市场占有率快速提升,在各自的优势领域占据了较高的市场占有率,预计市场格局将趋于稳定.随着下游电池企业的持续扩产,设备企业将获得持续的快速增长。

6、 2020 年深度行业分析研究报告 正文目录 1. 硅片:半导体大厦的基石6 1.1. 硅片:半导体大厦的基石6 1.2. 光伏硅片 vs 半导体硅片7 1.3. 半导体硅片技术发展路径8 1.3.1. 常用半导体硅片8 1.3.2. 绝缘。

7、 2020 年深度行业分析研究报告 目录 1 光伏行业投资的矛盾点技术补贴4 1.1 技术迭代补贴变化引导光伏投资周期4 1.2 平价时代渐进,HJT 有望引领技术变革9 1.3 HJT 更高效工艺简化稳定性更强11 2 非晶硅镀膜和 TC。

8、 2020 年深度行业分析研究报告 目录 HJT 是电池片环节的平台级技术5 高转换效率得益于电池材料和结构5 技术和工艺的延展性拓展提效空间8 多重优势加持,产业化热情逐步上升10 高转换效率与强发电能力支撑 HJT 组件溢价13 转换效。

9、2020年深度行业分析研究报告,2,目录,第一章:5G与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里,第二章:头部整合与产能东移,行业竞争格局发生变化 第三章:国产光芯片布局与突破,上游稳定性在提升,3,核心观点:当前时点我们继续重点看好光模块赛道。

10、出现资产售卖的情况,中国光伏市场很可能将从绿地市场逐步向存量电站交易市场.2.中国光伏市场的交易中枢也将从传统集中式电站逐渐转向分布式光伏电站资产.分布式电站将面临更多元化的投资者与更具挑战的投资需求,很多大型企业通过投资光伏产业转而实现绿。

11、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电气设备 2020 年 12 月 22 日 赛伍技术 603212 光伏背板和胶膜双龙头,多元化布局高分子材料业务 报告原因:首次覆盖 增持首次评级 投资要点。

12、公司深度研究 福斯特 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 光伏胶膜国产化龙头,加速进军新材料 福斯特603806.SH首次覆盖报告 公司深度研究公司深度研究 福斯特福斯特 公司评级 增持 股票代码 603806 前次评级 评级变动 首次 。

13、上市融资助力扩张,绑定龙头客户快速发展pp高度重视技术研发,保障产品性能领先pp以产品质量为锚,始终追求领先一步.胶膜对品质的要求主要聚焦在透光率隔水气高反射率下层胶膜等要求,初步对比光学性能电性能和耐候指标三个维度,公司与行业内龙头企业。

14、技术积累深厚,多次引领行业革新pp核心团队技术积累深厚, 前瞻把握行业趋势.公司管理团队毕业于上海交通大学北京工商大学高分子材料相关专业,具备行业多年研发与市场经验,对行业理解深刻,同时核心研发人员担任销售总监及市场总监职务,并深度参与研。

15、为缓解资金压力,公司在采购时有一定比例货款通过贸易商以商票背书的方式代采,因此所产生的服务费拉高了原料采购成本.根据20172019 年公司 EVA 树脂采购价分析,服务费率约为采购额 23,取消代采后预计对毛利率的贡献约为 1.52.2。

16、产能规划:4.7亿平胶膜扩产在即,提升市占率丰富产品结构pp2019年公司胶膜有效产能1.43亿平,另外还有1.7亿平技改项目和3亿平扩建项目,预计达产后产能有望达到6亿平 .公司本次拟募集资金拟建设1.6亿平白色增效EVA和多层共挤PO。

17、技术:胶膜技术路线稳定,无产品替代风险.光伏一直以来技术进步和成本下降速度较快著称,技术变革的主要发生在主产业链环节多晶硅硅片电池片组件,近年来发生过多次较大的技术变革,如多晶硅环节冷氢化替代热氢化硅片环节单晶替代多晶电池片环节PERC 。

18、上市扩产助力市占率提升,公司有望成为胶膜新一线龙头pp行业格局稳定,集中度有望继续提升pp光伏胶膜已基本完成国产替代.先前光伏胶膜的市场份额主要由海外公司所占据,2013年胜邦普利司通三井化学韩国 SKC 等海外品牌市场占有率达到 60。

19、5G 手机持续放量,精密激光业务迎发展契机.根据信通院,2021 年 1 月 5G 手机出货量猛 增,3 月出货量达到新高,单月出货 2749.8 亿部,同比增长 342.4,一季度 5G 手机出货 6984.7 万部,同比增长 396.8。

20、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可20091210 号 未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 光伏设备行业深度研究报告 推荐推荐维持维持 华创证券能源革命系列研究七:美国光伏华创。

21、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2022 年 02 月 21 日 福斯特福斯特603806.SH 光伏胶膜全球龙头,规模优势光伏胶膜全球龙头,规模优势设备自研设备自研工艺控制工艺控制构筑护城河。