1、 行业报告行业报告 行业点评行业点评 1 房地产房地产 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 07 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 陈天诚陈天诚 分析师 SA。

2、 行业报告行业报告 行业专题研究行业专题研究 1 建筑装饰建筑装饰 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 06 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 唐笑唐笑 分析。

3、 2020 年深度行业分析研究报告 目录 1全球市场:2 万亿美元规模,遍布成熟及新兴市场 . 6 1.1绝对视角:十三大市场规模突破百亿,马太效应显著. 6 1.2相对视角:占 GDP 和股市总市值比重约 2.782.64 . 9 2区域。

4、普洛斯:面积境内第一的物流地产商pp普洛斯GLP最初由安博Prologis的中国和日本资产拆分而来,于 2009 年创立,其创始人司马景瀚和梅志明此前均来自于 Prologis,此前分别为 Prologis 全球 CEO 和亚洲 CEO。

5、SF REIT 三项物业资产目前的租户基本为顺风关联方,按面积算,顺风关联方占总已出租面积的 89.2.考虑到单一客户占比较大,该资产组合的风险抵抗能力可能不如拥有多样化租户组合的第三方物流仓储设施.当然,顺风作为中国最有实力的物流企业之。

6、2015 年 4 月,国务院颁布实施水污染防治行动计划水十条,明确城市人民政府是整治黑臭水体的责任主体,并提出 2017 年底前,直辖市省会城市计划单列市建成区基本消除黑臭水体;2020 年底前,地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在 10。

7、 对于价值投资者而言,在股市上看好并买入核心资产,可能会面临分红率不达预期的尴尬.由于公司制的存在形式,很多好资产投资者看得到,摸不着.尽管理论上来说,企业股东应享有公司全部的权益,但受到分红率波动的影响,考虑到绝大多数上市公司现金分红比。

8、核心城市政策指标持续收紧,利好行业龙头.北京方面,2018 年 9 月 26 日,北京市政府公布北京市新增产业的禁止和限制目录,在 2015 年版目录的基础上进行了 73 处修订,主要包括:在全市范围内禁止新建和扩建互联网数据服务中的数据。

9、及县域地区,规模多在 600 吨日1200 吨日,少数项目处理规模过 2000 吨日.pp根据 E20 统计,2020 年上半年垃圾焚烧项目有 22 个分布于四线及五线城市,占比达 44,一线城市无新增,新一线和二线城市分别中标 4 个和。

10、2底层资产概况及分析pp1项目所处片区规划pp苏州市是国家高新技术产业基地,长江三角洲城市群重要的中心城市之一G60 科创走廊中心城市江苏长江经济带的重要组成部分,紧邻中国最大的现代化城市上海,苏州地处长三角的交通接点和沪宁杭的中心位置。

11、项目所在地为浙江省杭州市,沿线经过杭州市余杭区临安区,连接浙江安徽沿线经济发达地区,位于本次基础设施公募 REITs 试点重点支持区域长江三角洲.区位优势明显.pp2020 年杭州市实现生产总值 16,106 亿元,比上年增长 3.9,位。

12、基金基础设施项目资产范围为杭徽高速公路浙江段及其相关构筑物资产组的收费权,其 中杭徽高速公路浙江段包含三段,分别为杭徽高速公路昌化至昱岭关段杭徽高速 公路汪家埠至昌化段和杭徽高速公路留下至汪家埠段,全长 122.2 公里,双向四车道. 项。

13、根据资产类别来看,9 支 REITS 的基金存续期在 2099 年区间内,其中多数基金的存续期 在 2050 年之间.从项目收入来源看,9 支基金的底层资产收入均源于具有稳定现金流的 项目,如高速公路通行费产业园区租金物业管理收入公用事业。

14、五竞争格局:物流地产行业外资领跑,市场呈现一超多强的格局pp国内仓储物流市场一家独大,百家争鸣.目前国内仓储物流市场仍处于普洛斯一家独大的状态,根据智研咨询数据显示,2019 年物流地产市占率前四位分别为普洛斯万纬宇培嘉民,CR4 为48。

15、美国REITs 市场最大最成熟的 REITs 市场美国是最早推出 REITs 的国家,也是当前全球最大的 REITs 市场.截至 2020年末,美国上市 REITs 数量共计 223 只,市值超过 1.2 万亿美元,其中 29 只REITs。

16、分析从汤普森金融数据流中,我们检索出基于从 1995 年 1 月至 2008 年 9 月在纽约证券交易所交易和上市的零售和住宅资产的权益型 REITs 月度资产价格.根据时间上的相似性,选择了表1 中的八种资产,其详情见表1.可以注意到,正。

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19、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 借借 REITs 盘活煤电资产盘活煤电资产,助力双碳目标实现助力双碳目标实现 公用环保行业 REITs 专题研究2022.4.12 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李想李想 首席。

20、 2022422 2 .4 .4 .6 .9 .9 .10 .12 .13 .15 NAdYlXhYlYnVnZuXmU9P9RaQmOmMnPmOeRqQtPiNpNqN7NqRrRxNpOmRuOoPoO 3 . 5 . 5 . 5 。