1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 建筑装饰建筑装饰 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 相关报告相关报告 装配式装修行业深度研究： 行 业变革将至，龙头乘风飞起 2020-05-17 本周观点：政策端继续加码， 看好装配式行情2020-0。

2、 行业报告行业报告 | 行业专题研究行业专题研究 1 建筑装饰建筑装饰 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 06 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 唐笑唐笑 分析师 SAC 执业证书编号：S04 岳恒宇岳恒宇 分析师 SAC 执业证书编号：S05 肖文劲肖文劲 。

3、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 公募 REITS 政策点评 推荐推荐（维持维持） 公募公募 REITS 启航，启航，开辟开辟广阔蓝海广阔蓝海 华创证券研究所华创证券研究所 证券分析师：袁豪 证券分析师：曹曼 电话： 邮箱： 执业编号：S0360516120001 电话：。

4、 证券研究报告 / 行业深度报告 REITs 深度研究系列一：海外深度研究系列一：海外 REITs 市场研究之美日篇市场研究之美日篇 报告摘要：报告摘要： 2020 年 4 月 30 日， 中国证监会发布了 关于推进基础设施领域不动 产投资信托基金 （REITs） 试点相关工作的通知 ， 标志着中国基础设 施公募 REITs 试点正式起步。
由于目前国内 REITs 市场尚不成熟， 我们。

5、 2020 年深度行业分析研究报告 内容目录 1. 基础设施 REITs 介绍6 2. 美国基础设施 REITs 市场发展现状：起步晚发展快，收益率高流动性风险小6 3. 典型基础设施 REITs 介绍10 3.1. AMT 美国电塔10 3.1.1. 公司简介：美国最大通信铁塔运营商10 3.1.2. 主营业务：绝大部分为通信铁塔租赁管理业务，拓展海外市场效果显著.10 3.1.3. 。

6、 2020 年深度行业分析研究报告 内容目录 1. 美国基建 REITs 发展情况6 1.1. 美国基建 REITs 市场情况：市值占比最大，泛基建领域 REITs 数量多6 1.2. 美国基建和泛基建 REITs 一览：无线通信设施、数据中心受到追捧9 1.3. 美国基建和泛基建 REITs 案例分析11 1.3.1. 美国电塔：转型基建 REITs 市场反应正面，发展稳健11 1.3.2。

7、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 / 行业深度报告 REITs 深度研究系列二：海外深度研究系列二：海外 reits 市场研究之新港篇市场研究之新港篇 报告摘要报告摘要： 从从 REITs 诞生背景看，诞生背景看， 新加坡与香港新加坡与香港 REITs 推出时推出时具备相似的社会具备相似的社会 经济和房地产行业背景经济。

8、p2012 年，国家发改委出台关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知，垃圾焚烧发电开始执行固定电价，通知规定：对垃圾焚烧发电项目，统一执行标杆电价每千瓦时 0.65元;垃圾焚烧发电项目实际上网电量入厂垃圾处理量未满 280 千瓦时吨的部分，给予。

9、2底层资产概况及分析pp1项目所处片区规划pp苏州市是国家高新技术产业基地，长江三角洲城市群重要的中心城市之一G60 科创走廊中心城市江苏长江经济带的重要组成部分，紧邻中国最大的现代化城市上海，苏州地处长三角的交通接点和沪宁杭的中心位置，。

10、项目所在地为浙江省杭州市，沿线经过杭州市余杭区临安区，连接浙江安徽沿线经济发达地区，位于本次基础设施公募 REITs 试点重点支持区域长江三角洲。
区位优势明显。
pp2020 年杭州市实现生产总值 16,106 亿元，比上年增长 3.9，位。

11、广河高速广州段是广东省境内连接广州市惠州市与河源市的广州至河源高速公路的广州段，属于基础设施补短板行业中的收费公路基础设施;位于粤港澳大湾区，属于优先支持的重点区域。
广州至河源高速公路是广东省十一五重点建设项目，是广州市城市空间发展规划中。

12、竞争格局：物流地产行业外资领跑，市场呈现一超多强的格局pp国内仓储物流市场一家独大，百家争鸣。
目前国内仓储物流市场仍处于普洛斯一家独大的状态，根据智研咨询数据显示，2019 年物流地产市占率前四位分别为普洛斯万纬宇培嘉民，CR4 为48.。

13、REITs 作为一项具备高度产融结合属性的创新产品，在实施过程中涉及发改委证监会和沪深交易所银保监会地方政府行业主管部门土地部门财税部门国资部门工商部门等大量相关参与方的协调与支持。
通过首批试点工作，我们探索出了很多创新做法，也促进了相关参。

14、分析从汤普森金融数据流中，我们检索出基于从 1995 年 1 月至 2008 年 9 月在纽约证券交易所交易和上市的零售和住宅资产的权益型 REITs 月度资产价格。
根据时间上的相似性，选择了表1 中的八种资产，其详情见表可以注意到，正。

15、新加坡是亚洲领先的亚洲全球性房托及商业信托中心，超过80的房托和地产类商业信托拥有离岸资产。
截至2020年新加坡目前拥有44支房托和商业信托，总市值超过800亿美元，平均股息率为5.2，是亚洲除日本外最大的房托市场。
城市发展有限公司City。

16、 剔除2020 年疫情影响外，中国交建2016 年以来运营业务收入保持较快增长。
公司核心业务领域分别为基建建设基建设计和疏浚业务，业务范围主要包括基础设施道路桥梁轨交等相关投资建设运营和管理。
截至2021 上半年，公司BOT 类项目累计签订。

17、REITs研究研究 公募公募REITs市场特征与投资展望市场特征与投资展望 中信中信证券研究部证券研究部 房地产房地产和物业服务行业组和物业服务行业组 陈聪陈聪 张全国张全国 李宗儒李宗儒 2021年年12月月4日日 PART ONE： C。

18、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 跟跟 踪踪 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 建筑装饰建筑装饰 investSuggestion 。

19、 请务必阅读正文后的重要声明部分 TableIndustryInfo 2022 年年 02 月月 13 日日 证券研究报告证券研究报告 行业研究行业研究 REITs 基础设施公募基础设施公募 REITs 系列报告一系列报告一 基础设施基础设。

20、 1 证券研究报告 2022 年 2 月 17 日 行业行业研究研究 REITsREITs 与与 PPPPPP：相似的节奏，不同的结局：相似的节奏，不同的结局 建筑装饰行业公募基建 REITs 系列研究之九 建筑和工程建筑和工程 引言：拥抱。

21、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 借借 REITs 盘活煤电资产盘活煤电资产，助力双碳目标实现助力双碳目标实现 公用环保行业 REITs 专题研究2022.4.12 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李想李想 首席。

22、 2022422 2 .4 .4 .6 .9 .9 .10 .12 .13 .15 NAdYlXhYlYnVnZuXmU9P9RaQmOmMnPmOeRqQtPiNpNqN7NqRrRxNpOmRuOoPoO 3 . 5 . 5 . 5 .。