1、非银金融非银金融证券证券 121 国金证券国金证券600109.SH 2020 年 06 月 30 日 投资评级:投资评级:买入买入首次首次 日期 2020630 当前股价元 11.41 一年最高最低元 12.187.40 总市值亿元 34。

2、城投公司应地方政府基建融资需求而生,近年来通过多样化工具为地方政府筹集了大量资金,据我们测算,截至 2017 年底,城投公司存量有息负债达 42.1 万亿元其中平台信贷城投债非标融资分别为 29.27.05.9 万亿元,相当于当前地方政府。

3、我国多层次资本市场构建具有参考意义.日本证券市场体量庞大,海外投资者占多.日本市场具有集中度非常高的特点,尤其是综合性大券商在机构业务和一级市场业务中占据绝对优势地位.中小券商的主要业务集中在起源地,对于新设营业网点非常谨慎,发展策略也主要。

4、创 造 行 动 变 无 止 境 Make Change With Innovation 50 60 70 80 90 100 95 96 97 98 99 100 101 102 OECD综合领先指标:美国美国:密歇根大学消费者信心指数 0。

5、城投行业半年报 1 联合信用评级有限公司联合信用评级有限公司 2019 年年上半年上半年城投行业报告城投行业报告 一一政策政策及融资环境及融资环境 2019 年上半年年上半年,宏观宏观政策政策延续了延续了 2018 年下半年以来宽松的态势年。

6、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页. 特色券商系列之国金证券:特色券商系列之国金证券:顺应行业顺应行业大大趋势趋势 投行相对突出且业绩弹性高的投行相。

7、 军工行业军工行业 投研框架投研框架 张恒张恒晅晅 分析师,分析师,SAC号码:号码:S0850517110002 张高艳张高艳 分析师,分析师,SAC号码:号码:S0850520060001 刘砚菲刘砚菲 联系人,联系人,SAC号码:号码。

8、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 投行与机构业务并举, 大招商蓄势待发 招商证券600999.SH深度报告 2020 年 8 月 5 日 王舫朝 非银行金融行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA S。

9、别利差有所收窄.从行业信用表现来看,发债城投企业盈利能力仍较弱,净融资规模扩大导致整体债务负担有所加重,但债务期限结构有所改善,短期偿债能力有所提升。

10、水平也很高.3.伦敦是欧洲科技生态系统背后的推动力量:2020年,英国资本占欧洲所有风险资本投资的四分之一以上,在过去五年中,其风险资本投资水平明显高于欧洲其他任何城市4.在世界舞台上,伦敦是欧洲真正的全球科技城市,自2016年以来,伦敦一。

11、城投城投行业行业 2020 年年信用风险回顾信用风险回顾与与 2021 年年展望展望 摘要摘要 2020 年以来,新冠肺炎疫情对宏观经济造成巨大冲击,我国财政收入明显 下降,财政收支缺口更趋扩大,地方政府经济及财政增长承压.基建补短板力度 。

12、新一轮装机增长开启,2030 年前装机规模增幅有望达 80.随着两河口及杨房沟电站的建设进入尾声,雅砻江水电装机规模即将结束持续近五年的稳定期,开启新一轮增长.2021年开始,两河口杨房沟机组预计逐步投产;2025 左右预计卡拉牙根一级以。

13、国内的直销银行以部门或者产品的形式存在于银行内部,在资源投入人员配备技术研发业务模式产品定位上都会受到较大限制.独立法人直销银行有更大的发展空间.2相比未来更多的法人直销银行,百信银行具有明显的先发优势.经过三年的经营实践,技术体系和业务。

14、事实上,在政策红利技术突破以及市场需求的促使下,国内芯片产业发展的速度有目共睹.在此背景之下,我国芯片产业也迎来了以下几点机遇:其一,芯片产业分为上中下游,具体为设计制造封测以及测试.而我国虽然在设计方面略逊国外一筹,但是在制造以及封测方面。

15、此前,家用智能投影设备以长焦镜头LED 光源为主流路线,超短焦通常 与激光光源相结合.2021 年多款采用不同技术路线组合的投影产品面世, 打开了多技术路线群雄逐鹿的局面.1今年 4 月,当贝发布 X3,作为一 款造型和功能与 LED 智能。

16、2017 年,Atos 推出了 Atos Quantum Learning Machine,这是世界上性能最高的量子模拟器.该公司处于这项快速发展的技术的最前沿,该技术有望推动商业和经济发展的新阶段.百度2018 年 3 月,百度宣布成立量。

17、我们可以看到,对比其他艺术品交易市场.艺术品电商的经营及存在主要有以下几个特点1盈利方式更丰富.2市场资源对接的能力强.3对于中低端艺术品汇集能力强.4交易成本更为低.5交易频次更高.6难以切入高端市场.虽然,艺术品电商也逃不过流量与变现。

18、坚持成本推动负杠杆我们预计虎牙和斗鱼将继续投资,与腾讯在上游的游戏开发保持一致.截至2021年3月31日,腾讯分别持有虎牙和斗鱼69.7和37.2的表决权.由于直播收入下降和投资增加,我们预计 2022 年虎牙和斗鱼的毛利率分别下降 34 。

19、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 证券证券 推荐推荐 维持维持 重点公司重点公司 重点公司 20。

20、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 行业深度报告 2022 年 01 月 07 日 推荐推荐维持维持 总量研究银行 硅谷银行创办于 1983 年,是一家没有零售业务,专注于 PEVC 和科技型企业融资的中小型银行,是投贷联动模式的典范。

21、 行业展望 严监管持续中的城投行业信用风险趋势 2022 年 1 月 中诚信国际中诚信国际行业展望行业展望 严监管持续中的城投行业信用风险趋势 2 概概 述述 融资政策收紧下的融资政策收紧下的 20212021 年城投行业显著风险表现年城投。