1、审查皆有所加强，致中国整体对欧盟投资呈现流量小幅下滑的趋势。
但通过我们的进一步深入分析可发现，虽并购投资有所减少，但绿地投资仍保持稳定发展，且来自于民营企业的投资占比稳步上升。
回顾经营，中国企业在欧洲整体经营表现向好，虽整体体量距美日等国仍有较大距离，但正以后起之势加速发展，贡献的产值、税收、就业等经济指标均迅猛增长，迸发出惊人的发展活力与潜力。
展望未来，中国企业在欧盟的布局定位并非仅停留在谋求市场层面，而是将欧盟视为企业全球化发展的重要战略支点，我们在调研中看到越来越多的中国企业在设立了研发中心、制造工厂，并重视技术创新，奠定长远发展基础。
纵览全局，我们认为中欧之间无论是在政策层面、交通层面、技术合作还是文化互动等层面，双方往来的广度和深度都已得到显著增强。
中国企业的蓬勃发展对欧盟大有益处中国企业在欧的稳健发展并非单边获利，实为互帮互助，乃是双赢。
其中，欧盟为中国企业的发展提供了良好的配套土壤，同时，中国企业也会为欧洲的高质量发展带来巨大效益。
从产业发展来看，中国企业能够全方位的带动欧洲产业链升级。
首先在产业链上下游协作时，通过技术合作实现产品品质突破，也有实力助力提升产业运营效率。
其次，在某些中国有优势的细分领域，中国企业赴欧填补了欧洲本地产业链空白环节，并促进行业标准的完善，推动整体产业升级，如宁德时代在德国建立电芯制造工厂，填补了欧盟电动汽车产业链中。

2、实证分析和前瞻性洞察，提出企业结合自身发展阶段和业务模式，因地制宜地实现高速增长并走向基业长青的发展之道。

3、息，总结2019年零部件行业三大特点。
第二部分则结合零部件行业四大趋势，提出企业未来发展应对之道，并解读优秀企业案例，进一步提出零部件行业核心战略思辨方向。

4、 大数据、人工智能、云计算等新兴数字化信息技术的应用日臻成熟； 据IDC报告显示，全球已有67%的企业将数字化转型作为企业的核心战略。
响应政策号召 近年来，中央部委、各级地方政府陆续出台数字经济相关政策，推进数字经济发展。
国家发展改革委 中央网信办印发关于推进“上云用数赋智”行动 培育新经济发展实施方案的通知(发改高技2020552号)工业和信息化部办公厅关于推动工业互联网加快发展的通知(工信厅信管20208号)工业和信息化部办公厅关于印发中小企业数字化赋能专项行动方案的通知(工信厅企业202010号)适应行业竞争 新制造、新零售、新金融、新服务等数字化产业生态不断颠覆行业； IDC报告显示，在数字化领域占据领先地位的中小企业，其收益是其余企业的两倍。
呼应市场需求 日益增长且动态变化的市场需求（例如个性化定制），要求企业在数字技术赋能下，不断提高洞察力和敏捷度。
二、数字化成长新趋势与此同时，在快速发展的数字经济背景下，企业的数字化成长也呈现出新的趋势：数字技术、数字决策、数字体验、数字伦理。
数字技术 5G、人工智能、机器学习、区块链等新兴数字技术的发展与成熟，为企业的数字化成长提供了更多可能。
数字决策 数据的收集、分析与应用正在成为企业的核。

5、相关者、多样性、公平和包容性、政治活动与既定立场的一致性，以及股东建议。
政策的更新反映了机构不断加强管理实践的努力，以及一些具体因素，包括：1. 可持续性相关因素对公司长期风险调整回报能力的影响；2. 公司将转变基本商业模式，以实现到2050年全球变暖温度控制在远低于2摄氏度，并达到温室气体零净排放的目标；3. 投票对公司行为影响的最新见解及其应用。
来源：原文摘自2021年企业管理期望报告。
点击下载报告：贝莱德集团：2021年企业管理期望报告。

6、政策的反应是息差大幅收紧，发行人利用流动性条件为债务再融资、延长到期日并巩固资产负债表。
贝莱德资本市场在2020年发行了约4万亿美元的全球企业债务。
疫情大大加快了技术的采用，使那些拥有更灵活的商业模式和管理团队的公司受益。
据彭博社报道，2020年并购交易量同比下降16%，为2014年以来的最低年度水平，但由于商业人气反弹，加上适应后经济环境的紧迫性日益增强，今年并购交易量将加速增长。
一、(重新)建立收入投资组合固定收益收益率接近历史低点，截至2020年12月31日，彭博巴克莱全球综合指数目前收益率为0.83%，未偿负收益债务为18万亿美元。
由于传统固定收益市场不再提供足够的收益，投资者正在积极重新评估投资组合设计。
二、亚洲信贷的机遇随着投资者将目光投向发达信贷市场以外的收入和多样化领域，应该广泛地探索亚洲信贷的机会。
中国在岸市场的开放恰逢全球流动性极度飙升，能够满足投资者对收益率需求的资产短缺日益严重。
相对较高的经济增长率、复苏的更高级阶段以及疫情前的去杠杆努力，为市场提供了有利的投资背景。
在印度、印度尼西亚和东南亚也看到了潜在的机会。
当名义利率和实际利率较高，货币在美元稳定到疲软的环境中处于有利地位时，当地市场似乎更具吸引力。
贝莱德看到了在岸人民币信贷多元化的机会，因为该行业与美元、中国信贷和世界其他地区的相关性较低。
亚洲企业没有像许多发达市场同行那样疯狂举债，升/降级比率趋于稳。

7、1 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 贝泰妮贝泰妮 休闲服务休闲服务 精准卡位敏感肌护肤品赛道，高成长优质龙头精准卡位敏感肌护肤品赛道，高成长优质龙头 投资要点：投资要点： 公司。

8、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 休闲服务休闲服务 TableDate 发布时间：发布时间：20210103 TableInvest 优于大势优于大势 上次评级: 优于大势 。

9、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 皮肤学级护肤品龙头，国货之光皮肤学级护肤品龙头，国货之光 贝泰妮A20333.SZ投资价值分析报告2021.2.7 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 公司是敏感肌护理品牌薇诺娜的母公。

10、p1如何分析各类玩家的优劣势ppnbsp;立足当前十大代表品牌的对比，我们总体看到：外资擅长集团化运作，但产品功效性及渠道适应度相对不足；国货借医研共创与互联网打法突围，主打不同成分功效及流量平台；大量后发学习者涌现，但普遍缺乏长线思维，产。

11、pstrong敏感肌strong人群人均消费高粘性大品牌专一性强。
敏感肌人群护肤品消费特点：1人均消费高：结合四类敏感肌人群的消费者画像，除弱敏人群月花费 100299 元，其余三类人群月均抗敏护肤品花费主要分布在 500999 元，花费较。

12、p公司的发展路径难以被其他竞争对手模仿和超越。
公司旗下薇诺娜定位抗敏修复，获顶尖医院临床验证学术硕果累累，被 2400 多家医院皮肤科用于临床辅助治疗，强品牌认知度带来高复购率，我们认为公司的专业性好牌奠定高起点，发展路径对资源禀赋时间积累。

13、p国货竞争力凸显 外资品牌日渐衰落pp从格局来看，2019 年国货薇诺娜市占率高达20，位列第一。
最近十年看，本土品牌薇诺娜玉泽迅速崛起；传统海外品牌薇姿雅漾芙丽芳丝施巴由于品牌老化产品创新不足市占率明显下降；传统药企如马应龙片仔癀也推出了。

14、p位于昆明的中央工厂建成后可新增产能4500万支万盒年，其中包括2条化妆品生产线1条膏霜生产线1条水剂生产线及1条医疗器械生产线，另有设置提取生产线，用于提取部分原料，提取规模为75吨年。
当前2019年公司化妆品医疗器械产量为6787.93。

15、p公司实际控制人郭振宇父子合计控制57.28发行后为46.08股权，核心管理pp层对公司均有持股。
本次公开发行前，郭振宇父子通过诺娜科技间接控制公司54.23pp股权通过哈祈生间接持有3.05股权，合计控制公司57.28股权，发行后将稀释p。

16、p功能性护肤品行业：增长显著超越行业，未来空间较大pp护肤品行业是化妆品行业中规模最大的子行业。
2019 年公司护肤品产品实现的销售收入在主营业务收入中占比 89以上，是公司最主要的收入来源。
据 Euromonitor 的统计数据，2019。

17、p空间：功效性护肤品仍待渗透，功效性防晒婴童护肤品待开发pp功效性护肤品：消费意愿释放人数增多功效拓展等打开空间pp功效性护肤品行业未来仍将继续保持快速发展，一方面为护肤品行业总体的成长，另一方面为注重功效的消费趋势下，我国功效性护肤品占护。

18、p舒敏系列继续推动公司高速成长，围绕舒敏需求仍有新市场可挖掘。
目前，薇诺娜单品牌营收占公司总营收的比重达 99，其中舒敏护肤系列的占比达 30以上，是公司的核心收入来源。
展望未来，薇诺娜产品的功效性与安全性已得医学背书市场认同，公司有望在快。

19、p2.4 敏感肌护肤品市场规模 2025 年预计超过 470 亿元pp一从需求端测算：pp敏感肌人数测算：我们假设敏感肌护肤品的使用人群是 1864 周岁的女性，2019 年在全国人口中占比为 29.55，中国总共人口约为 14 亿人，因此。

20、p功能性护肤品具有药和化妆品双重属性，监管更为严格：随着人们生活水平的提高，对于肌肤问题也越来越重视，对于护肤品的要求不仅仅只局限于清洁保湿等基础护肤，而是要求其更加精细化，如抗敏美白修复除皱等功能受到人们的关注，这些专门针对问题性皮肤，有。

21、3.1 护肤品行业：大单品是品牌突围之道，多品牌战略打造行业巨头pp3.1.1 行业概览：消费者日趋理性，外资品牌表现强势pp行业发展背景：护肤品行业迅速发展，产品安全性功效性越来越受到消费者重视。
根据 Euromonitor 数据，20。

22、创始人控股比例集中，核心员工间接持股实现利益绑定。
公司控股股东为诺娜科技，实际控制人为 GUO ZHENYU郭振宇和 KEVIN GUO 父子，发行前两人合计持有诺娜科技 51股权。
另外，KEVIN GUO 还通过哈祈生持有公司 3.05。

23、中国功效性护肤品第一股：云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司成立于2010年，于2021年3月25日登陆深交所创业板，致力于打造中国皮肤健康生态； 研发生产营销三位一体：定位于皮肤健康互联网的大健康产业集团，致力于打造中国皮肤健康生态，推动中。

24、专业渠道奠定基本盘，新兴渠道把握红利。
公司成功把握住了化妆品行业线上增长的发展机遇，20182021H 线上收入分别增长 80.668.3 46.4 和 41.2,线上销售渠道成为公司实现销售收入的最主要渠道 ,2021H 公司线上收入为 。