1、 请务必阅读正文之后的免责条款 摒弃成见，返璞归真摒弃成见，返璞归真 华贸物流（603128）投资价值分析报告2020.7.9 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 刘正刘正 首席交运分析师 S04 扈世民扈世民 交运分析师 S04 关鹏关鹏 交运分析师 S03 联系人：汤学章联系人：汤学章 公司公司。

2、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级评级：买入买入（首次首次） 市场价格：市场价格：2.92.90 0 分析师：倪一琛分析师：倪一琛 执业证书编号：执业证书编号：S0740517100003 电话： Email： 基本状况基本状况 总股本(百万股) 2708 流通股本(百万股) 1137 市价(元) 2.90 市值(。

3、 1 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 05 月月 05 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次首次） 当前价： 2.55 元 南山控股（南山控股（002314） 房地产房地产 目标价： 4.19 元（6 个月） 物流地产物流地产持续上量，受益公募持续上量，受益公募 REITs 推进推进 投资要点投资要点 。

4、 目录 第一章 物流行业关于5G应用的初步探索 1.1智慧零售和智慧物流 1.2苏宁物流的智能化升级和供应链整合 1.35G关键技术 第二章5G助力仓储智能化发展 2.1AGV实现5G云化升级 2.2无人叉车5G创新应用 2.35G融合定位提升仓储性能 第三章5G助力无人配送智慧升级 3.1无人车行业发展现状 3.25G和车联网技术，为自动驾驶发展带来新机遇 3.3无人车5G升级改造 3.45G无。

5、 敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 交通运输交通运输 | 物流物流 强烈推荐强烈推荐-A（维持维持） 顺丰控股顺丰控股 002352.SZ 目标估值：84 元 当前股价：64.98 元 2020年年08月月13日日 物流版图搭建完成物流版图搭建完成，即将迎来业绩释放即将迎来业绩释放 基础数据基础数据 上证综指 3321 总股本（万股） 45。

6、本报告对物流的未来进行了更深入的研究，并探讨了物流“先发制人”的可行性。
利用物联网、5G和人工智能等数字化技术，能在多大程度上实现更高效、更可持续的物流系统？在连通性、数据共享甚至车辆本身方面推进数字化和工具化，使物流业朝着真正先发制人的未来发展。
报告中的见解是通过对中国、德国、瑞典和美国的早期采用者和决策者的在线访谈以及对行业专家的深度访谈收集而来的。
本报告主要发现：1. 三分之一的决策者表示，。

7、从优秀到卓越，打造物流行业标杆 顺丰控股002352.SZ 前期我们概述了顺丰控股的三大核心竞争力，并简要分析了顺丰各项业务的发展 情况。
本文在前期基础上继续完善了顺丰竞争优势的成因，同时充分论述了各项 业务板块的成长空间，并对未来盈利情况进行预测。
证券研究报告证券研究报告| 公司深度报告公司深度报告 交通运输交通运输| 物流物流 强烈推荐-A（维持） 敢为人先成就快递龙头，顺丰从优秀走向卓越。

8、 再启航，迈向智能化的仓储物流龙头 Table_CoverStock 东杰智能(300486)公司深度报告 Table_ReportDate 2020 年 12 月 21 日 罗政 刘崇武 S02 S01 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 证券研究报告 公司研究 公司深度报告 东杰智能东杰智能(300486)(3004。

9、p普洛斯：面积境内第一的物流地产商pp普洛斯GLP最初由安博Prologis的中国和日本资产拆分而来，于 2009 年创立，其创始人司马景瀚和梅志明此前均来自于 Prologis，此前分别为 Prologis 全球 CEO 和亚洲 CEO。

10、小魔驼是毫末智行自研的原型低速无人车，集成小魔盘线控底盘多源传感 器自研高算力计算平台及L4级无人驾驶算法，已于2020年11月面世。
小魔驼时速可达2040kmh，具有以下几方面的优势：场景丰富：支持开放道路与封闭园区支持724h全天候。

11、保荐机构主承销商安信证券股份有限公司承诺：因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。
本公司为发行人首次公开发行制作出具的文件如有虚假记载误导性陈述或。

12、1自公司股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他人 管理本人直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的 股份，也不由公司回购上述股份。
2公司上市后 6 个月内，如公司股票连续 20 个交易日的收盘 价如果因派发现金红利送股转增股。

13、散改集的政策推进将促进集装箱化水平持续提升，同时公路治超载政策也有望放大水运优势。
自 2002 年关于加快发展我国集装箱运输的若干意见出台以来，国家及各地方政府积极实施一系列散改集相关政策及措施。
2016 年国家发改委发布的营造良好市场环境。

14、在此阶段，主要是解决SOP 作业流程的制定，通过细化每个岗位和每个流程的作业动作，最终形成具备实操性的运作方案。
并实现人员的培训过程。
根据仿真验证的情况，确定设备参数性能要求后，可以形成具体的设备招标需求文件。
并通过项目管理模式对实施过程进。

15、a电商平台类客户：公司近三年来自电商平台类客户营业收入增长快速，2018 到 2020年，营业收入从7.4 亿元增长至29.3 亿元，业务占比从26增长至47;20192020 年营业收入同比增长分别为1575主要由于公司积极拓展电商平。

16、物流数字化是大势所趋没有成功的企业，只有时代的企业。
上世纪 90 年代，计算机局域网是个机会;2000 年，互联网是个机会;2010 年，移动互联网是机会。
2020 年开始，IOT，开启一个万物互联的数字新时代，在这个时代，物流行业准备好了。

17、菜鸟大数据赋能互联网物流2014年双11验证菜鸟物流高效率运营在2014年双十一天猫淘宝的571亿销售额中，菜鸟物流发挥了巨大的物流支撑作用。
通过大数据协同，菜鸟物流的数据预测能力准确率从83提升至90以上。
2014年双十一实现销售额571。

18、制造业与商贸业物流流程复杂且高度定制化，更换物流服务供应商造成的经营波动或将持续数月，故行业普遍具备较强客户粘性。
在客户资源层面，公司松下电器起步，逐步复制优势并拓宽合作行业范围，跨境电商物流与阿里巴巴达成长期合作关系，而客户的持续优质经营。

19、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可20091210 号 行业研究行业研究 物流物流 2022 年年 03 月月 05 日日 物流行业深度研究报告 推荐推荐 维持维持 高标仓冷库供。

20、中国医药物流发展报告2019China Pharmaceutical Logistics Development Report 2019中国物流与采购联合会医药物流分会China Federation of Logistics Purcha。

21、中国智慧中国智慧物流物流 20252025应用应用展望展望中国物流中国物流与采购联合会与采购联合会 京东物流京东物流20172017 年年 5 5 月月目录目录1.1. 前言前言.11.1.1.1.定义与范围定义与范围.11.2.1.2.驱。