1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_StockInfo 2020年 07月 26日 证券研究报告公司研究报告 买入 （首次） 当前价： 35.40元 冠昊生物（300238） 医药生物 目标价： 43.47元（6个月） 生物材料龙头，借创新药二次起航 投资要点 西南证券研究发展中心 Table_Author 分析师：杜向阳 执业证号：S02 电话：021-6841。

2、 首 次 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 福莱特 601865.SH 老牌光伏玻璃龙头的二次腾飞 公司规模稳居全球光伏玻璃前二，目前市占率约 20%。
随着光伏平价时代到来 和双玻组件公认的高性价比， 需求稳定增长。
凭借长期技术底蕴和融资渠道的扩 宽，公司产能加速扩张，龙头地位进一步稳固。
核心观点核心观点 光伏玻璃光伏玻璃行业是具有较强先发优势的高成长行业。
行。

3、 食品饮料食品饮料 | 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2020 年年 6 月月 1 日日 603919.SH 买入买入 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 15.0 板块评级板块评级:强于大市强于大市 本报告要点本报告要点 金徽酒深度报告金徽酒深度报告. . 股价表现股价表现 (15%) (4%) 6% 17% 27% 38% Jun-19 J。

4、 1 时效快递，二次启航时效快递，二次启航 前言：前言：今年以来，顺丰控股一直是我们重点跟踪推荐标的，其业务数 据表现也十分出色，尤其是公司时效件业务表现超市场预期，本篇报 告我们再次聚焦时效件业务，重点解读：1）国内时效件市场空间；2） 顺丰时效件为何超预期增长？3）顺丰时效件的竞争壁垒在哪里？ 时效件市场时效件市场规模近千亿规模近千亿，顺丰顺丰占据行业主导地位占据行业主导地位。
我们测算。

5、品及游戏合计市场规模超过 2100 亿。
二次元产业是 Gen-Z 人口结构红利下的朝阳产业。
二次元产业用户结构年轻，按照艾瑞咨询 2018 年泛二次元用户口径计算（3.9 亿），二次元已经在90/95/00 群体基本完成了全覆盖，这意味二次元在 Gen-Z（95/00 后）群体已经是主流文化，是未来最具活力的细分文娱产业；二次元用户付费意愿强，核心二次元用户在 ACG 领域的年人均消费金额达到 1700 元。
一方面，核心二次元用户渗透率提升（核心二次元用户在年轻互联网用户群体中的渗透率仅为 25.6%），以及 Gen-Z 步入社会后收入提高，将带动二次元市场持续发展。
另一方面，二次元的展现形式向直播、音频、音乐、影视等多领域衍生，持续蚕食用户时长，货币化渠道持续扩张。
参考日本二次元产业的发展历史，我们认为国内二次元也会成为主流文化，二次元产业最终也将呈现寡头垄断格局。
参考日本的二次元产业的发展史，动漫只是一种内容的表现形式，动漫可以通过综艺、影视剧、游戏等多种途径进行改编，进而影响主流文化。
中国二次元产业当前对主流文化正逐步增强，预计未来将成为主流文化一部分。
日本的二次元产业最终被万代南宫梦、SONY、角川多玩国、京都电视台等几个平台和渠道公司所垄断， 5 家头部动画制作公司占整个动画制作市场份额 60%以上。
我们认为，中国的二次元产业未来竞争格局也将和日本类。

6、2020腾讯二次元营销通案 天时地利人和 二次元萌生无限可能 全线高能进击 鹅厂缔造二次元帝国 从萌新到大触 鹅厂二次元营销指南 狙击年轻一代 超强硬核IP皆在鹅厂 目 录 天时地利人和 二次元萌生无限可能 互联网解构之下，社会经济各元素重新被分类、聚集，有共同兴趣、爱好、 态度、价值观的人群形成特定的社交和消费圈层。
基于对二次二次 元文化的热爱元文化的热爱，二次元用户形成以漫画、游戏、小说、动画。

7、户2.7亿人，核心二次元用户1亿人。
国内二次元产业的不断发展，为二次元游戏的发展奠定了基础。
目前，二次元游戏主要是在移动游戏领域发展。
二次元移动游戏市场增速高于移动游戏市场近三年，中国二次元移动游戏市场一直保持持续增长状态，2018年其市场规模超过190亿元。
虽然在2018年二次元移动游戏市场增长率同比出现明显下降，但是其增长率仍然高于移动游戏市场。
头部二次元游戏产品数量将会提升随着二次元游戏质量的不断提高，二次元用户的付费强度有望提升，进入收入榜T0P50的产品将会越来越多，推动二次元游戏市场进一步发展。
例如，二次元移动游戏明日方舟在上线一个月之后，登顶国内App Store畅销榜。

8、 本白皮书中提及的， 不仅限于 “可爱” 的含义，更多指代： 对二次元不夹带杂质、单纯、美好的喜欢与热爱 萌：日语：萌（），罗马音：Moe 是起源于日本ACG次文化的常用语之一，也是萌文化时代最具代表性的用语 “萌”是在二次元文化发展到一定程度形成的核心概念，是二次元文化的本质特征之一 2006-2020 秒针系统 版权所有 3 秒针通过行业专家深访和二次元用户调研了解二次元/二次元营 销领域的。

9、起。
随着动漫题材丰富、面向成人的优质内容增加，受众趋于全民化。
内容端和渠道端释放积极信号，衍生品开发仍有较大的发展空间，动漫产业向规模化发展。
动漫用户洞察与行为分析以年轻群体为主，性别比例均衡，生长在经济条件较好的环境，具有较高的消费能力和审美、品质诉求。
追番激情较高，活跃于社区，以点赞、关注、评论等方式支持喜爱的动漫作品，并为之消费。
90后和95后动漫相关消费额更高，用户年均消费1300-1600元，对于动漫周边商品、品牌联名合作、内容付费有较高的消费热情。
动漫营销价值分析用户认可营销和品牌价值，偏好动漫IP授权和内容合作的广告形式，最爱二次元虚拟形象代言人。
在受众全民化、优质内容破圈的背景下，二次元文化成为潮流消费的重要风向标。
二次元的广告营销在人群受众、颜值、玩法多样性和营销效果方面具有优势，并收获以年轻群体为主要客群的广告主的青睐。
未来，二次元营销在广告主覆盖、广告合作深度和营销效率方面有进一步提升。
典型动漫平台案例分析与用户洞察哔哩哔哩致力于建立活跃、和谐、联结的用户社区；腾讯动漫深耕头部内容，通过题材和形式扩大动漫的辐射人群范围；快看漫画用户年轻有活力、消费意愿旺盛，忠诚度高、粘性强，兴趣不局限于人气作品；平台编辑与作者合作，支。

10、 1/28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深 度 报 告 金辰股份金辰股份(603396) 报告日期：2020 年 10 月 12 日 光伏光伏异质结电池异质结电池设备新星，设备新星，组件设备龙头组件设备龙头将将二次二次腾飞腾飞 金辰股份深度报告 table_zw 公 司 研 究 机 械 设 备 行 业 投资要点投资要点 光伏异质结光伏异质结（HJ。

11、权，经最高人民法院(以下简称最高法)再审判决，滨河集团生产、销售“九粮液”、“九粮春”等产品的行为滨河集团须向五粮液赔偿经济损失900万元。
滨河集团还被判立即停止生产、销售标有“九粮春”、“九粮液”文字或突出标有“九粮春”、“九粮液”文字的白酒商品。
五粮液在2017年到现在开始第二次创业，五粮液从从内部治理、产品、渠道、品牌等多维调节二次创业，重启复兴之路，五粮液重焕新生。
2017年五粮液李曙光重新整顿，进行二次创业。
2017年及之后回暖三年营收CAGR 28.85%，归母净利CAGR34.12%，经营效率提高，改革成效显著。
并且五粮液在2018年4月份混改定增股份上市，以21.64 元/股非公开定向增发8564 万股，扣除相关费用后募集金额18.13 亿元，认购对象有管理层、员工、经销商人员及部分机构投资者。
第一期员工持股计划参与员工2428人，不只包括董监高，涉及范围广。
员工和经销商积极性再度调动，此外公司人均薪酬水平上浮显著，2018/2019 两年涨幅达28%。
五粮液二次创业成果丰硕，财务指标逐步回暖。
五粮液自 2017 正式启动“二次创业”，营收增长变快，归母净利三年 CAGR 34.12%。
营收回暖的同时净利率、ROE 同步提升，经营质量和效率提升。
五粮液虽然经历了战略迷茫期和失误期，但其品牌价值，历史地位，渠道竞争力并未减弱，并且有机会在消费升。

12、宏观经济专题宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 2020 年 10 月 18 日 全球疫情全球疫情“二次”“二次”大爆发大爆发风险评估风险评估 宏观经济专题宏观经济专题 赵伟（分析师）赵伟（分析师） 徐骥（分析师）徐骥（分析师） 曹金丘（联系人）曹金丘（联系人） 证书编号：S0790520060002 证书编号：S0790520070008 。

13、关于消费行业宅经济遇二次疫情家庭消费持续受益的分析研究。
截至 11 月 10日，全球新冠肺炎累计确诊病例突破5100 万例；累计死亡病例达到127万例，近期单日新增病例数持续突破记录。
随着秋冬天气转冷，海外圣诞节、感恩节等重要节日来临，秋冬季全球二次疫情概率提升。
受疫情影响，目前全球约有 72% 的员工远程工作。
因为疫情期间生产率有所提升，根据调研预计2021 年永久性远程工作的员工占总员工的比例。

14、 请务必阅读正文后的重要声明部分 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 12 月月 11 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 14.67 元 东鹏控股（东鹏控股（003012） 建筑材料建筑材料 目标价： 19.80 元（6 个月） 大大鹏展翅，鹏展翅，二次腾飞二次腾飞 投资要点投资要点 西。

15、2016年 中国二次元手游报告 2 2 二次元手游发展概况 二次元手游产品分析 二次元手游渠道分析 二次元手游运营分析 1 2 3 4 二次元手游市场规模及未来趋势 5 3 3 二次元手游热度不断提升 目前处于发展期，厂商经验待积累 萌芽期 2013年及以前 起步期 2014年 发展期 2015-2016年 成熟期 2017年及以后 产品数量极少，并 未引发过多关注 开始出现现象级产品 。

16、世代步入工作岗位，预计这一比例将于2023年达到66%，对应的市场空间将达到8,791亿元。
数据来源传媒互联网行业2022年投资策略：把握互联网出海、内容国产替代、文化与消费结合三条主线-20211125(67页)。

17、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客。

18、p作为二次元和二次元游戏的发源地，日本主要有哪些玩家和发展路径pp玩家和路径一：原创游戏IP，二次元游戏向泛娱乐产业链延申。
典型案例就是FGO，Fatestay night是由TYPEMOON于 2004年1月30日发售的PC平台文字冒险游。

19、p公司扁线技术全行业领先，募资扩产打开新的发展周期pp公司早在 2015 年就在天津工厂上马新能源汽车用精密扁线项目，凭借公司在电磁线领域多年的技术积累以及丰富的制造经验，一举拿下了严苛的日系汽车用精密扁线的订单，并成功量产，打破了外资漆包。

20、 线下剧本杀游戏面对面的模式社交性相对线上更强，适合大板块时间组局消遣，并提供配套道具和服饰，代入感极强。
同时，剧情复杂度和剧本质量普遍较高，能让玩家更好地融入剧情。
另一方面，线下剧本杀的不足之处在于需要提前预约且时间空间人数均有限制，攒。

21、远东深耕电缆业务 30 年，切入其他板块迎来二次腾飞。
公司是线缆多 个细分板块的龙头，同时通过并购模式不断切入其他板块，现已形成线 缆新能源包括铜箔锂电池智慧机场三大业务板块。
公司营收稳 步增长，2020 年实现营业收入 198.04 亿元。

22、三元体系中，钴元素主要起到稳定材料结构，提高材料循环和导电性能的作用。
钴是NCM三元材料正极中最贵的一元，因其储量少，且60位于政局动荡的刚果，钴价一直处于高位。
钴在NCM523和NCM622中的成本占比高达4为了降低电池成本，低钴直至。

23、需求侧：中国市场空间增长潜力大由于尼龙6和尼龙66性质差异，尼龙6和尼龙66需求结构不同。
71的尼龙6用于纺织长丝工业长丝等纤维领域，29用于工程树脂。
而尼龙 66中59用于工程树脂。
将来，随着塑料的蓬勃发展，估计会有更多的尼龙66和尼龙 。

24、产能布局一马当先，静候时间兑现价值。
本轮白酒复苏以来，随着消费者对白酒认知的成熟和辨别力的提升，品质突出的优质酒越发受到消费者青睐，具有优质产能的酒企能够抢占发展先机。
对于浓香型白酒企业而言，高端酒产量主要依赖于窖池的数量和窖龄。
从 195。

25、主营产品价格底部，新项目贡献增量一产品价格位于底部区域，下行空间有限公司主要产品主要包括防焦剂 CTP促进剂 NS促进剂 CBS不溶性硫磺微晶石蜡胶母粒均匀剂等品种，是国内产品系列较为齐全的橡胶助剂生产商之一。
其中硫化助剂和加工助剂收入在总。

26、公司蓝鲸动力平台高通用化率高兼容性，是公司此轮品牌崛起的核心。
作为香格里拉计划的重要组成部分，蓝鲸动力品牌宣告着长安汽车正式迈入了动力3.0 时代，蓝鲸动力包括蓝鲸发动机和蓝鲸变速器，以及拥抱电气化的蓝鲸油电混驱。
在长安汽车为消费者带来永不。

27、抖音5月下架版权相关视频14万个，处理斗罗大陆动画版等版权投诉。
公告表示，一直以来，抖音都注重版权的合理合规使用，通过版权采购提供畅通的侵权投诉渠道等措施支持原创内容。
在打击侵权的同时，抖音也表示有不少创作者通过对经典素材的再创作，在加入自。

28、中国二次元产业发展可以追溯到改革开放的年代，中国电视台引进一批国外优秀的动画，同时长江三角和珠江三角成为了重要的全球动画加工基地。
1998年，中国政府颁布了一系列限制海外动画片的政策，二次元文化在主流媒体基本消失，然而各大高校的BBS上出现。

29、广联达是国内领先的数字建筑平台服务商。
公司围绕工程项目的全生命周期，为客户提供数字化软硬件产品解决方案及相关服务。
公司 1998 年成立于北京，成立之初主要产品为预算软件造价业务，致力于让预算员甩掉计算器。
进入 21 世纪，城镇化使建筑业进。

30、同和药业300636 证券研究报告公司研究化学制药 1 24 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 原料药产能释放原料药产能释放CDMO 放量，迎来二次放量，迎来二次成长成长 买入首。

31、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 wxf 星宇股份星宇股份601799601799 车灯二次升级，智能化重要载体车灯二次升级，智能化重要载体 星宇股份更新报告星宇股。

32、2022 年二次元手游市场洞察报告L E V E L U Pdata.ai我们的部分客户Copyright 2022 data.ai热门二次元手游 20211PokmonGO2GenshinImpact3 SAKURASchoolSimul。

33、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 健康睡眠引领者，开启二次腾飞 慕思股份A21173 高端床垫品牌，国内高端床垫品牌，国内市场销售排名市场销售排名第一。
第一。
慕思是国内床垫行业领先企业，处于内资品牌第一梯队，成立以来便专注于人体健康睡。

34、 2022022 2 年年 0 06 6 月月 1919 日日 贝因美贝因美 002570002570:困境反转望迎拐点困境反转望迎拐点，浴火重，浴火重生生二次创业二次创业 推荐推荐 维持维持 投资要点投资要点 分析师：孙山山 执业证书编号。

35、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级：买入评级：买入 首次首次 市场价格：市场价格：7.63 元元 分析师：冯胜分析师：冯胜 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050004 Email： 分析师。

36、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 建筑材料 水泥 战略转型锂资源,将迎二次腾飞 一年该股与沪深一年该股与沪深走势比较走势比较 报告摘要 战略转型锂资源,战略转型锂资源,捌千错盐湖项目已开工,带动公司再次腾飞.捌千错。

37、传统企业互联网二次创业 的机会点 消费品领域格局几成定局 交易信仸及交易习惯养成 物品种类及数量极大丰富 货品性价比极致追求 交易体验重塑 物流的时效性 品牌商 官方旗舰店 Tmall Taobao 专营店专卖店 N1 专营店专卖店 N2 。

38、上海城市水资源开发利用国家工程中心有限公司上海众毅工业控制技术有限公司上海城市水资源开发利用国家工程中心有限公司上海众毅工业控制技术有限公司2015年年9月月二次供水信息化平台建设与应用二次供水信息化平台建设与应用项目背景及必要性项目背景及。

39、 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 134 公司公司清洁能源运营行业领先,发电项目储备丰富清洁能源运营行业领先,发电项目储备丰富 清洁能源运营业务是公司资产重组后的核心业务.公司坚持。

40、对内核中二次获取漏洞的精确以及 大范围检测佐治亚理工学院计算机系博士在读 SSLab以及IISP成员什么是二次获取What is DoubleFetch地址空间分离Address Space Separation0 xFFFFFFFF0 x。

41、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可20091210 号 未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载 公司研究公司研究 啤酒啤酒 2022 年年 09 月月 16 日日 燕京啤酒0007。

42、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告公司首次覆盖 金圆股份000546.SZ2022 年 09 月 28 日 买入买入首次首次所属行业:有色金属 当前价格元:15.32 证券分析师证券分析师 李骥李骥 。